2026年黄金价格或进一步上涨。 　　资产管理企业施罗德公司分析师帕特里克·布伦纳在一份报告中指出，美国正面临“政策不确定性、财政脆弱性，以及投资者对美国国债和美元长期角色日益加深的疑虑”。在此背景下，黄金凭借避险属性及与传统资产的低相关性，已成为投资者资产配置多元化的优先选择。 　　高盛集团预计

公司接待华泰证券等多家机构调研，接待人员副总经理、董事会秘书、财务总监 余成强，证券事务代表 陈颖。 调研主要内容 1.问:公司最近上市的可转换公司债券募投项目的整体规划? 答:在显示驱动芯片封测领域，公司计划通过"高脚数微尺寸凸块封装及测试项目"的落地实施，提升显示驱动芯片铜镍金凸块的产能规模

对金价形成有利支撑；另一方面，日本央行如期加息，利空提前消化，资金回归黄金中长期配置。 　　展望明年，瞿瑞认为，金价仍将处于上行通道。具体来看，首先，当前美国债务风险持续上升，加之此前美国政府停摆也造成了一定损失，市场对美国财政可持续性的担忧并未消除，叠加美债收益率波动加大，美元资产吸引力边际下降

这并非意味着本轮贵金属价格的飙升背后没有令人费解之处。 　　两个主要问题是：①如果货币贬值真的存在，为什么美国的盈亏平衡通胀率没有显著上升？②如果市场担忧债务货币化，为什么长期国债收益率没有进一步大幅上涨？ 　　Brooks认为，后一个问题有一个很好的解释，那就是市场上存在许多财政状况糟糕的国家，这使得美国相对而言表现还算良好

支持和促进对外贸易人才队伍建设，为对外贸易高质量发展提供人才支撑。 　　财联社：中金所公告，自2026年1月1日起至2026年12月31日止，减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费，交易所认定的高频交易者除外。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　铁矿石：2025年12月15日

地缘政治和美国贸易政策的较大不确定性，推动全球资金降低对美元等传统避险资产的依赖，黄金作为非主权终极支付手段的价值迎来重估；三是在金融层面，市场对美联储降息周期与美国债务问题进行重定价，认为美元高利率不可持续，且财政赤字正在侵蚀美元信用，从而提前布局黄金以对冲货币贬值风险。 　　战略层面的共识，正转化为持续的购买力

通胀升温的压力也会使美联储在减息幅度和频率上显得比较谨慎。 　　从影响机制看，王昕杰分析，美联储国债收益率是持有黄金的机会成本，如果美联储加息，美国国债收益率上升，那么持有黄金的成本增加，从理论上来说，投资人更偏向持有美国国债来取得更高的收益率。相反，如果美联储降息，美元取得的收益率水平下滑，持有黄金的机会成本下降

央行还可能进一步推动收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革贷款市场报价利率（LPR）报价等工作，加强各项利率之间的协同性和联动性，持续提升货币政策的传导效果。加强财政政策和货币政策协调配合同样有助于扩大政策效能，在贷款贴息、风险补偿、信用增进、国债发行等多个领域，财政、货币政策仍有深化合作空间

特朗普表示凯文·沃什已成为下一任美联储主席的头号候选人，并称在降息问题上与自己观点一致，他希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低”，以帮助财政部降低美国国债的高额融资成本。凯文·沃什获得提名的概率大幅提升，截至12月15日，根据Polymarket，凯文·哈塞特被提名的概率降为52%，凯文·沃什被提名的概率上升至40%

美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但反对降息的官员增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬，加之美联储宣布将启动短期国库券（T-bills）购买操作，帮助缓和了市场的担忧。此前被充分计入的“鹰派降息”预期出现反转，加剧了市场波动。展望未来，鉴于经济与就业仍面临下行压力

工业生产者购进价格下降3.1%。 　　财政部网站：对于2025年12月12日即将到期的7500亿元特别国债，财政部将延续以前年度做法，继续采取滚动发行的方式，向有关银行等额定向发行2025年到期续作特别国债，所筹资金用于偿还当月到期本金。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　锰硅：河钢集团12月硅锰定价5770元/吨

且美方对华关税低于预期水平。 　　财政部网站：对于2025年12月12日即将到期的7500亿元特别国债，财政部将延续以前年度做法，继续采取滚动发行的方式，向有关银行等额定向发行2025年到期续作特别国债，所筹资金用于偿还当月到期本金。 　　上海证券报：周四凌晨，美联储将公布利率决议和经济预期摘要

答:公司拟主要配备甲板驳船、拖轮、油驳、浮吊船及维修艇等。 2、几内亚驳运项目的大概毛利率? 答:参考公司前期披露的《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(修订稿)》之“项目效益测算”，项目满产年度(T+5年)的平均毛利率为39.40%，具体… 点击查看PDF原文 接待对象名单

趋势，可能为央行增持黄金储备提供结构性支撑。 　　美国银行也在近期发布的报告中直言，支撑此轮黄金牛市的宏观因素包括全球央行储备多元化、对美国债务问题的担忧以及非常规的美国财政政策，而上述三个因素在2026年仍将持续。 　　美国银行认为，当美联储在通胀高于2%的情况下开启降息周期时

公司翼龙系列无人机在"大气象"、"大应急"、"大安防"任务中，已经飞行超1000小时，任务覆盖全国75%以上省份，在全国大型无人机任务占比超82%。2024年招标的6个应急国债项目公司产品中标4个，占据三分之二的市场份额，有1个项目已于去年交付… 点击查看PDF原文 接待对象名单 序号 接待对象 接待对象类型 1

也是对去年中法建交60周年之际中国领导人对法国进行历史性国事访问的回访。 　　财联社：根据有关工作安排，财政部将于12月10日在香港特别行政区发行2025年第六期人民币国债，发行规模为70亿元，具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）公布。 　　品种资讯 　　沪铜：受LME铜仓单大幅注销超5万吨影响

包括美国原油和棕榈油在内的各类合约，其中WTI原油合约的最近一笔交易定格在新加坡时间周五上午10点47分。 　　“市场流动性本来就很稀缺，所以哪怕是短暂的停摆，也可能导致国债、外汇和大宗商品的价格发现机制失真，”新加坡盛宝金融（Saxo Markets）首席投资策略师Charu Chanana表示。“主要的风险在于恢复交易后可能出现爆发性的剧烈波动

美国国债市场今年极有希望创下2020年以来最佳的涨势，在即将迎来因感恩节假期而缩短的交易周之前，彭博美国国债指数在之前10个月中已有8个月上涨后，11月迄今也依然小幅上涨。 　　不过，尽管市场基调总体仍乐观，但美国债市近来却仍陷于10月的价格高点之下，收益率开始呈窄幅区间波动。市场观察人士指出

切实把对华承诺体现在实际行动上。 　　上海证券报：财政部和中国人民银行日前发布的《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》提出，为支持多层次多支柱养老保险体系发展，将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　钢材：11月21日

今早亚太股市全线暴跌。虚拟币市场更是发出强烈的空头指引。A股和港股开盘，也是大幅杀跌。全球流动性似乎出现了问题。从根源上看，美联储的预期管理和日本国债市场动荡，是本轮全球市场杀跌的主要源头。就这刚刚，这两大变量皆出现了有利于市场演绎的积极信号。 　　美国9月非农大超预期 失业率升至4.4

今早亚太股市全线暴跌。虚拟币市场更是发出强烈的空头指引。A股和港股开盘，也是大幅杀跌。全球流动性似乎出现了问题。从根源上看，美联储的预期管理和日本国债市场动荡，是本轮全球市场杀跌的主要源头。就这刚刚，这两大变量皆出现了有利于市场演绎的积极信号。 　　国家能源局：10月份，全社会用电量8572亿千瓦时

以应对通货膨胀，这是自新冠疫情以来最大规模的刺激计划；该计划包括17.7万亿日元的一般支出和2.7万亿日元的减税措施，资金将通过税收增长和发行政府债券筹集。 　　每日关注 　　无

鼓励符合条件的科创企业通过债券市场募集资金，推动智慧养老、智能医疗等消费产品提质升级。支持辖内符合条件的消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模。推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面,促进盘活信贷存量，提升消费信贷供给能力。 　

，以下为投资者问询及简要回复情况记录: Q:请问贵行公司近几年获得股东增资及向股东分红的情况? A:本行发行的 25 亿元 A 股可转换公司债券于 2024 年 11月到期，张家港市政府及本地优质国企基于对我行稳健经营理念和长期投资价值的认可，通过… 点击查看PDF原文 接待对象

该调整既符合监管导向，又有利于优化资产结构;二是聚焦投放制造业、绿色金融等重点领域，保证资产配置与国家战略的一致性。 金融投资方面:我行以利率债为主，同时择机配置部分… 点击查看PDF原文 接待对象名单 序号 接待对象 接待对象类型 1 中泰证券 证券公司 2 华福证券 证券公司

继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。积极发挥地方政府专项债券、超长期特别国债等作用，加强财政与金融协同配合，将更多公共服务纳入投资支持范围，积极鼓励民间投资发展。 　　新华社：11月8日，国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书

继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。积极发挥地方政府专项债券、超长期特别国债等作用，加强财政与金融协同配合，将更多公共服务纳入投资支持范围，积极鼓励民间投资发展。 　　国家能源局：国家能源局出台《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》

025年第4号）规定的加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。 　　央行最新动作！已重启国债买卖开展7000亿元买断式逆回购！ 　　11月4日，中国人民银行发布预告称，将在5日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作

具体交流内容如下: 第一部分:公司情况介绍 第二部分:交流环节 Q1:公司可转债预计什么时候发行? 目前处于提交注册环节，本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后… 点击查看PDF原文 接待对象名单 序号 接待对象 接待对象类型 1 国海证券

愿继续为中国资本市场高质量发展作出贡献。 　　澎湃新闻：自年初暂停的公开市场国债买卖操作在10月已经恢复。11月4日，中国人民银行公布的2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况显示，10月通过公开市场国债买卖投放200亿元，净投放规模为200亿元。 　　澎湃新闻：中国人民银行1

宏观产经 　　澎湃新闻：自年初暂停的公开市场国债买卖操作在10月已经恢复。11月4日，中国人民银行公布的2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况显示，10月通过公开市场国债买卖投放200亿元，净投放规模为200亿元。 　　澎湃新闻：中国人民银行11月4日发布公开市场买断式逆回购招标公告称

周一美联储通过常设回购工具再度向符合条件的金融机构共计放贷220亿美元，虽低于上周五异常峰值，仍创常备回购机制永久化以来的第二高纪录。该工具于2021年推出，旨在通过国债或抵押贷款债券作为抵押品提供快速贷款。 　　考虑到美联储逆回购工具的用量已基本枯竭，在其他条件不变的情况下，上述趋势无疑预示着美国回购市场流动性正进一步收紧

今年前10个月全国发行地方政府债券合计约91062亿元，同比增长约23%。目前地方政府借钱的合法渠道主要是发行上述地方政府债券，超9万亿元举债规模创下同期历史新高，也体现出今年更加积极财政政策靠前发力，以推动经济运行在合理区间。 　　从今年月度地方政府债券发行情况看，地方政府债券发行明显加速，主要集中在上半年

　　此外，美联储处于降息周期，本次议息会议中，美联储决定下调利率25bp至3.75%-4%的目标范围内，在12月1日停止缩表，并逐渐用短期国债置换表内的MBS。降息周期下，以美元计价的实物资产，如铜等有色金属性价比有望抬升。 　　中信建投表示，铜价有望重回供需偏紧、流动性偏松的基本面支撑

《河南省钢铁产业提质升级行动计划》印发。其中提到，强化政策支持。切实发挥省赋豫绿色钢铁产业发展基金作用，推进实施钢铁产业重大项目。用足用好超长期特别国债、中央预算内投资等政策性资金，谋划、储备、实施一批关键技术产业化项目、设备升级改造项目等，支持钢铁产业转型发展。鼓励钢铁企业通过定向增发、

　　与此同时，委员会决定于12月1日结束对整体证券持有规模的缩减，即“结束缩表”。抵押贷款支持证券的赎回本金将被再投资于短期国债，并对所有到期的美国国债本金支付进行展期。 　　在评估适当的货币政策立场时，FOMC将持续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍目标实现的风险

主要得益于央行大规模购金——尤其在西方对俄制裁后，新兴市场国家为降低美元依赖而积极增持。美国总统特朗普今年年初上台后引发的地缘政治不确定性及美国债务忧虑，亦助推了金价上涨。 　　但过去一周，金价在创下历史新高后开始急剧下跌。尽管鉴于近期价格的快速上涨，许多人对此早有预料。 　　上周，

但长期视角下，此次回调更像是上涨趋势中的倒车接人机会。全球去美元化进程未改，各国央行持续增持黄金以优化储备结构，形成坚实的底层支撑。同时，美国债务规模高企、经济增长呈现空转特征，制造业低迷与消费疲软的结构性矛盾未解决，全球经济增长动能不均衡的问题依然存在，这些核心风险因素并未因短期市场情绪变化而消除

阶段性的过热就在所难免：此前沪金期权隐含波动率已接近4月底的水平，且存在明显正偏，情绪过热以及交易过于拥挤的隐忧。 　　美元与美债收益率变化。美国10年期国债收益率小幅走高，美债抛售推高收益率，反映市场风险偏好增强。尽管美元指数小幅下跌，但未能对金价形成有效支撑。 　　后市走势 　　连日来，有机构开始下调金价预期

同时担心高额的政府债务与赤字会导致法定货币普遍贬值，因此纷纷涌入黄金等避险资产。 　　但近几个月来，美元兑其他货币保持稳定，而10年期美国国债也出现反弹，这表明投资者并未对美国国债失去信心。 　　“结果是，‘贬值’理论看起来像是对8月初至10月中旬金价大涨的误判，” Higgins称。“相反，这似乎是由于担心错过一场繁荣

今年论坛的主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展”。27日下午，2025金融街论坛年会开幕式上，中国人民银行行长潘功胜表示，目前，债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。人民银行将进一步优化数字人民币管理体系，研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构。 　

　　财联社：中国人民银行行长潘功胜表示，今年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，人民银行暂停了国债买卖。目前，债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。 　　品种资讯 　　铁矿石：据我的钢铁网，全国主港铁矿累计成交73万吨，环比下跌8.98%；本周平均每日成交73万吨

就中美经贸关系中的重要问题进行磋商。 　　财联社：在联邦政府关门期间，美国政府国债规模周三突破38万亿美元，为史上首次突破这一门槛。这一创纪录的数字凸显了美国资产负债表上债务的加速累积。根据美国财政部周三公布数据，截至10月21日，美国国债总额已达38019813354700.26美元。这也是除新冠疫情时期外

全球央行的购金热潮以及黄金ETF持仓的增加，也助推贵金属走高。分析指出，目前无论是全球央行、机构投资者还是个人投资者，如今都出现了将部分原本配置在美国国债上的资金转向黄金的趋势。 　　全球资产管理公司Sprott首席执行官约翰·钱帕利亚：很重要的是，我们要思考，金价走高正在向市场传递什么信号

全球央行的购金热潮以及黄金ETF持仓的增加，也助推贵金属走高。分析指出，目前无论是全球央行、机构投资者还是个人投资者，如今都出现了将部分原本配置在美国国债上的资金转向黄金的趋势。 　　全球资产管理公司Sprott首席执行官约翰·钱帕利亚：很重要的是，我们要思考，金价走高正在向市场传递什么信号

康认为，黄金的本质可以理解为一个超国家主权信用的、永不到期的无息债券。展望中长期，新范式下黄金的超国家主权信用价值将构成中长期投资逻辑。美国债务问题的忧患可能持续侵蚀美元信用，去美元化的大趋势仍在，叠加逆全球化的地缘风险与央行购金需求支撑，中长期均利好黄金。 　　不过，王峥提醒投资者

接连突破每盎司3000、4000美元两大整数关口！数据显示，国际金价今年以来的涨幅已超过51%。这意味着，2025年可能成为1979年以来金价涨幅最大的一年。 　　受到国际金价带动，国内金价近日延续上行势头。10月10日，周大福等品牌足金饰品价格达每克1168元左右，较9月末单克上涨45元

1995年12月关门21天，黄金收益涨幅2.6%；2018年12月关门35天，黄金涨幅3.8%。 　　从中长期来看，何燚表示，黄金和白银受美国债务问题、全球地缘政治及央行购金等因素驱动，黄金仍有较大上行空间；白银同样属于贵金属，且当前相比黄金低估。因此，也有较大上行空间。短期来看，

原因，华夏基金分析称，一方面，美联储进入降息通道。降息削弱了美元的吸引力，提升了黄金的配置价值。另一方面，全球范围内的避险需求依然旺盛。美国债务高企，地缘政治不确定性加剧，叠加各国央行持续购金，都成为金价的底层支撑。 　　瑞银周二在一份报告中称，预计到2026年年中金价将升至4200美元/盎司

　　央行：央行今日开展2886亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。 　　品种资讯 　　沪金：巴克莱银行策略师上周日在报告中表示，相对于美元和美国国债，黄金价格似乎没有被高估；考虑到美联储可能失去独立性的风险性质，黄金价格应该包含一定程度的美联储相关溢价。今年以来金价已飙升逾40%，受央行需求和美联储恢复降息刺激

巴克莱银行策略师上周日在报告中表示，相对于美元和美国国债，黄金价格似乎没有被高估；考虑到美联储可能失去独立性的风险性质，黄金价格应该包含一定程度的美联储相关溢价。今年以来金价已飙升逾40%，受央行需求和美联储恢复降息刺激，金价迭创新高。金价势将连续三个季度录得上涨。包括高盛集团和德意志银行在内的银行预计涨势将会持续

细化落实稳增长目标任务，制定完善政策配套措施。发挥重点企业和行业协会作用，推动上下游产业协同发展，强化行业自律。 　　二是加强政策支持。统筹利用超长期特别国债等现有资金渠道，新材料首批次保险补偿等政策，用足用好现有减税降费政策。做好重要品种国家储备，加强相关国有企业考核引导，实施制造业人才支持计划

（单位：元/吨）（隆众资讯） 　　环球视野 　　财联社：美联储理事鲍曼表示，预计2025年共降息三次。 　　财联社：摩根大通截至9月22日当周的美国国债客户调查显示，空头占比上升4个百分点，多头占比上升3个百分点，而中性占比下降7个百分点。所有客户调查显示，空头占比创2月3日以来最高水平。

09年来新低 　　当地时间9月18日，美国财政部公布的数据显示，2025年7月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持美国国债。中国对美国国债持仓规模创下2009年来新低。 　　美联储如期降息25个基点 “白宫声音”刺眼亮相点阵图 　　北京时间周四凌晨两点，美联储如期宣布2025年首次降息

　　宏观要闻 　　澎湃新闻：当地时间9月18日，美国财政部公布的数据显示，2025年7月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持美国国债。中国对美国国债持仓规模创下2009年来新低。 　　工信微报：为贯彻落实中央经济工作会议、政府工作报告关于“保持经济稳定增长”“全方位扩大国内需求”相关工作部署

与多家大型生产企业、贸易商建立了良好的业务关系，主要服务客户包括天山铝业、河南神火煤电股份有限公司、嘉能可有限公司等。 2、公司发行可转换公司债券的募集资金主要用途是? 答:主要用于炬申几内亚驳运项目和补充流动资金及… 点击查看PDF原文 机构调研回测 除当日外，炬申股份近一年共接待126家机构136次调研

隔夜行情 　　每日精选 　　午后突发！国债市场迎来大抛盘！何时可止跌？ 　　宁德时代枧下窝矿区复产预期压制锂价 业内称维持碳酸锂过剩判断 　　突发警告！高盛最新发声！美国经济增长停滞 需多次降息 　　宏观产经 　　中国新闻网：9月10日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者问：据报道

金价创历史新高 　　本周，国际金价不断创下历史新高。 　　吴梓杰认为，这一波行情有三大驱动力：一是美联储9月降息预期持续走强，美元指数显著走弱，美国短期国债收益率下降，降低了持有贵金属的机会成本，直接利多贵金属价格；二是美国贸易政策及经济前景的不确定性增加，市场避险需求显著上升，不少央行和大型投资机构持续增持黄金

　　高盛：美联储独立性受损或助力黄金走势 最高看涨至5000美元！ 　　华尔街高盛最新表示，如果美联储的信誉受损，那么投资者很可能会把一小部分国债资产转为黄金资产，如此一来金价可能会涨至每盎司近5000美元。 　　开学效应褪去后猪价或止涨下滑 　　9月初猪价迎来上涨，主要因为院校开学带动屠宰企业订单增加、收猪积极性提升

市场风险预期已经明显降温，但未来仍有波动风险。而且由于复杂的商业和关税征收过程，预计关税对滞胀的影响仍未充分发酵。 　　2）“大而美丽法案”让美国国债无序扩张的预期更加明确。同时，“法案”的财政赤字扩张对美国经济托举可能有限。预计该法案将在明年额外增加5000亿美元赤字，显著扩张联邦债务

财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议。会议肯定了去年联合工作组成立以来的成效，并就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作和完善离岸人民币国债发行机制等议题进行深入研讨。双方认为财政政策与货币政策协同发力，为应对当前市场环境、推动经济回升向好提供了保障，并表示将继续深化合作

并就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作和完善离岸人民币国债发行机制等议题进行了深入研讨。双方一致认为财政政策与货币政策的协同发力，为应对当前复杂多变的市场环境、推动经济持续回升向好提供了有力保障。下一步，要继续积极发挥部、行联合工作组机制作用，深化合作，加强协同，持续推动我国债券市场平稳健康发展

标普500指数下跌44.72点，全天收跌0.69%至6415.54点，欧洲斯托克50指数的跌幅则达到了1.42%。不少业内人士表示，此轮欧美股市的下跌是由于美国国债和其他政府债务面临压力，部分原因是投资者担心许多主要经济体的债务不断增加。 　　财联社：央行今日开展2291亿元7天逆回购操作，投标量2291亿元

　　根据Crescat Capital合伙人兼宏观策略师Tavi Costa汇编并发布在X上的数据，在金价创下新纪录之际，外国央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。 　　“在我看来，这可能是我们近代史上经历的最重大的全球再平衡之一的开始，”他写道。 　　世界黄金协会（WGC）对央行进行的一项调查显示

中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1608亿元；公开市场业务方面买断式逆回购净投放3000亿元，未进行公开市场国债买卖。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　铁矿石：高盛将2025年第四季度铁矿石平均价格预测从每吨90美元上调至95美元，维持2026年底铁矿石价格预测为每吨80美元

中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1608亿元；公开市场业务方面买断式逆回购净投放3000亿元，未进行公开市场国债买卖。 　　人民财讯：据乘联分会消息，根据月度初步乘联数据综合预估：8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆，同比增长24%，环比增长10%

越来越多的市场人士或许已开始注意到：全球债券市场正陷入困境……德债、法债、英债、日债在上月无一例外均遭遇了“黑色八月”。从美国到日本、法国到英国，各国长期政府债券收益率都在上升，而金融市场也正随之也步入一个崭新的、更加危险的时代。 　　财联社：央行今日开展2557亿元7天逆回购操作，投标量2557亿元

已促使一些经济学家发出警告。他们认为尽管短期美国国债收益率可能下降，但收益率曲线长端的利率可能急剧上升，从而削弱白宫减轻美国债务偿还压力的希望。30年期美债收益率近来已重新逼近了5%大关…… 　　国际清算银行发现，欧洲三分之一的债券收益率变动可直接追溯到美国国债。当美国国债收益率上升时，法国、德国、英国和日本也会随之上升

棉花、菜粕、碳酸锂涨超1%，铁矿石、沪锡、玉米、原油、淀粉等小幅上涨。 　　宏观要闻 　　财联社：随着德债、法债、英债、日债在8月无一例外全部大幅走软，全球主要国债市场在这个夏天无疑正拉响刺耳的警报信号。而不难预见，在9月新一轮的长债标售潮即将席卷之际，全球债市的波动性很可能将进一步加剧——这料将给本已艰难的一年平添更多压力

库存因此重新上升。（Mysteel） 　　沪金：越来越多的华尔街人士表示，特朗普总统本周解雇美联储理事库克的行动，可能会削弱人们对美元和美国国债的信心，并提升黄金和其他被视为避险资产的吸引力。“若美联储失去独立性，黄金将成为投资者的首选避险工具，”WisdomTree研究公司全球研究主管Chris Gannatti表示

况如何? 尊敬的投资者，您好!公司目前环卫运营在手订单储备充沛，长周期订单占比较高，在手订单合同金额近百亿，感谢您的提问，谢谢! 2、特别国债落地后，公司装备… 点击查看PDF原文 接待对象名单 序号 接待对象 接待对象类型 机构相关人员 1 同泰基金 基金管理公司 杨伍 2 中泰证券 证券公司 王风涤

轨道交通领域在手订单交付时间主要集中在2026年上半年之前，海洋工程领域订单交付时间排产至2027年。 问题2:请介绍下公司向特定对象发行可转换公司债券的情… 接待对象名单 序号 接待对象 接待对象类型 1 中信建投基金管理有限公司 基金管理公司 2 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管

隔夜行情 　　每日精选 　　凌晨突发！特朗普中断会晤！重磅会谈细节来了！ 　　上期所：胶版印刷纸期货9月10日（周三）起上市交易 　　债市突发大跌！30年期国债期货跌超1% 　　宏观产经 　　央视网：李强主持召开国务院第九次全体会议。李强强调，要进一步提升宏观政策实施效能，深入评估政策实施情况，及时回应市场关切

讨论俄乌冲突。 　　财联社：财政部18日发布《关于开展2025年8月份国债做市支持操作有关事宜的通知》。通知指出，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　钢材：8月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存803万吨

这也是A股历史上首次突破100万亿元大关。 　　财联社：财政部18日发布《关于开展2025年8月份国债做市支持操作有关事宜的通知》。通知指出，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。 　　品种资讯 　　大豆：8月15日，我国进口巴西10-

中长期贷款增加6.91万亿元，票据融资增加8247亿元；非银行业金融机构贷款增加2357亿元。 　　国家发展改革委：近期，2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧电

中长期贷款增加6.91万亿元，票据融资增加8247亿元；非银行业金融机构贷款增加2357亿元。 　　国家发展改革委：近期，2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧电

　　每日经济新闻：据央视新闻8月13日消息，当地时间8月12日，总台记者获悉，由于美国联邦政府继续以创纪录的速度积累债务，美国国债总额首次超过37万亿美元。美国财政部发布的最新数据显示，截至12日下午，美国国债总额已达37004817625842美元。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　焦煤：8月13日蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍

　　每日经济新闻：据央视新闻8月13日消息，当地时间8月12日，总台记者获悉，由于美国联邦政府继续以创纪录的速度积累债务，美国国债总额首次超过37万亿美元。美国财政部发布的最新数据显示，截至12日下午，美国国债总额已达37004817625842美元。 　　品种资讯 　　钢材：8月13日安徽长江钢铁建材指导价：螺纹、盘螺、高线暂稳

包括总则、税率、 应纳税额、税收优惠、征收管理、附则等六章五十七条内容。 　　券商中国：8月11日，中央国债登记结算有限责任公司发布公告称，为落实中国人民银行相关要求，进一步简化境外央行类机构入市投资流程，中央国债登记结算有限责任公司决定，于即日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书。 　　财联社：中汽协发布数据

包括总则、税率、 应纳税额、税收优惠、征收管理、附则等六章五十七条内容。 　　券商中国：8月11日，中央国债登记结算有限责任公司发布公告称，为落实中国人民银行相关要求，进一步简化境外央行类机构入市投资流程，中央国债登记结算有限责任公司决定，于即日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书。 　　品种资讯 　　钢材：自8月16日至25日

接待人员财务总监、董事会秘书 兰芳云，证券事务代表 闵雨琦。 调研主要内容 问答环节: 1、 公司本次交易的方案概述? 公司拟发行可转换公司债券以及支付现金形式购买上海吉瞬科技有限公司 100%股权、上海瞬雷科技有限公司17.15%的股权，从而直接及间接持有瞬雷科技 100%股权

为去年10月以来最小增幅，远低于市场预期的11万人。 　　财政部：自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券(包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期

用好增量，提高资金使用效率。 　　财政部：自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券(包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期

引导企业科学定价，理性定价，有力有效规范市场价格秩序。 　　财联社：国家发展改革委体改司副司长蒋毅表示，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，并将于10月按计划下达第四批690亿元资金，届时将完成今年3000亿元的资金下达计划。 　　品种资讯 　　钢材：247家钢厂高炉开工率83.46%

俄罗斯将继续推进军事行动。 　　界面新闻：财政部部长蓝佛安在学习时报刊文表示，用好用足更加积极的财政政策，加大财政逆周期调节力度。加快发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，尽早形成实物工作量。发挥财政资金引导和带动效应，推动各项政策效能不断释放。落实好助企帮扶各项财税政策，有效改善经济微观循环

盖7月25日在财政部新闻发布会上表示，今年1月和4月，财政部分两批累计预拨超长期特别国债资金1620亿元。近期财政部配合国家发展改革委测算确定了各地区2025年资金规模并下达第三批超长期特别国债资金690亿元，剩余资金将在10月份下达。 　　品种资讯 　　钢材：7月25日，Mys

　　宏观因素推动原油金融属性增强 　　上周五，美国稳定币法案在众议院投票中顺利通过，距离正式生效仅差美国总统特朗普签字。该法案规定稳定币需以美元或美国短期国债作为储备资产，强化美元在全球金融体系中的主导地位。 　　与此同时，近期国内“反内卷”政策释放出积极信号。在“蝴蝶效应”的作用下，乐观情绪传导至其他商品期货领域

这给市场带来了一定程度的不确定性，这无疑是（对黄金）一种支持。” 　　渣打银行全球研究部贵金属分析师库珀（Suki Cooper）表示：“对美国债务增长和进一步关税更新的担忧可能会使黄金成为关注焦点，目前金价似乎得到了很好的支撑。” 　　自4月达到峰值以来，黄金一直徘徊在狭窄的区间内

这一法案本质上是一种财政刺激，市场对后续经济转好的预期升温，支撑白银商品属性，给白银带来较强支撑。 　　长期来看，王彦青表示，全球冲突的环境难以逆转，美国债务仍在持续积累，地区性的地缘政治冲突频发，“去美元化”正在持续推进，将持续给白银支撑，白银仍处在长牛行情中。 　　中短期来看，王彦青则预计会有三个因素扰动白银走势

但出于安全原因拒绝披露具体位置。 　　在解释公司的囤金策略时，Ardoino表示，他认为黄金比任何法定货币（包括美元）都“更安全”，尤其是在人们对美国债务水平日益担忧的情况下。 　　今年以来，金价已上涨约25%，原因是投资者寻求避险资产以对冲地缘政治紧张局势和不断升级的贸易战。各国央行和主权机构的强劲需求也支撑了金价的上涨

　　其一，我国央行连续8个月扩大黄金储备，是优化国际储备组合的主动作为。 　　当前，美元在全球外汇储备中的占比已降至历史低位。这一变化缘于美国债务攀升、经济减速等多重因素导致的美元信用弱化，美元指数承压下行。在此背景下，黄金作为非主权信用储备资产，其价格通常与美元指数呈负相关性，成为对冲美元资产贬值等风险的理想选择

中短期金价走势或在一定程度上受到美国宏观经济数据的影响。此外，参与资金的增加或导致金价波动率再度攀升。 　　“美元霸权正在瓦解，全球央行正在抛售美元储备，增加黄金储备。而美国国债规模也突破35万亿美元。美元和美债的吸引力正在快速减弱，新兴市场央行购金的势头短期内不会结束。”国金期货研报称，正是这种看多的底层逻辑，导致黄金价格近期调整幅度不够大

对于黄金中长期配置价值依然乐观，经历前期回调后，黄金配置性价比凸显，主要是基于四个方面。 　　一是，黄金底层的逻辑是对抗信用货币超发。当前美国国债规模过高，随着7月“大而美”税收和支出法案落地，债务上限将突破40万亿美元。过高的赤字压力加剧了其他国家对于美元信用的担忧。全球央行延续购金节奏

棕榈油、菜籽油可能受厄尔尼诺现象扰动，东南亚地区的产量或受影响；棉花将受纺织业复苏预期的影响；中证1000股指期货因中小盘股估值修复、对冲工具需求旺盛，需重点关注；国债期货受宽松货币政策影响，30年期品种成交弹性大，具有较高的投资价值。

还会减少国家几十年内的税收收入。此种缺口可能会导致美国的财政轨迹开始发生翻天覆地的变化，并加剧对债务危机的担忧。 　　目前，美国国债已高达36.2万亿美元。美国媒体表示，在美国债务已达历史高位的情况下，该法案将进一步扩大结构性赤字，“美国日益增长的债务负担将惩罚子孙后代”。 　　美国智库曼哈顿研究所高级研究员里德尔表示

玉米、豆粕、菜粕、豆二、燃油等小幅下跌。 　　宏观要闻 　　财联社：随着美债市场6月的大幅反弹，令其录得了五年来最佳的上半年表现，近期迅速建立大量美国国债多头头寸的债券交易员们，眼下正寄希望于周四的美国非农就业报告能为市场的反弹提供更多空间。 　　财联社：央行今日进行985亿元7天期逆回购操作

在目前低利率环境下，金融市场部以流动性管理为核心，严格把控市场风险，控制合理的债券久期，通过波段交易来增厚债券收益，同时调整债券品种结构，以国债地方债为投资主力品种，降低信用债的占比。 2.制造业仍然是贵行主要信贷投放方向之一，请… 点击查看PDF原文 接待对象名单 序号 接待对象

各类风险资产都已收复了加征关税以来的“失地”，唯独美元汇率仍在贬值。市场对美元资产作为安全储备资产地位发生动摇的担忧情绪，进一步扩散至美国国债和股票市场。 　　就黄金而言，作为避险资产，其与美股走势呈现出“跷跷板”效应。随着以伊冲突结束，叠加美联储降息预期不断升温，美股强势反弹。黄金对以伊冲突的价格反应并不敏感

可搭配多样化的运输方案，实现高效的货物出入库和快速的运输连接。 2、 公司可转债项目的进展如何? 公司已于2025年4月30日披露了《向不特定对象发行可转换公司债券预案》等相关文件… 点击查看PDF原文 接待对象名单 序号 接待对象 接待对象类型 机构相关人员 1 中财招商投资集团 投资公司 王烁