通过数据接口及时推送补贴申请发放等相关数据。 　　四、落实资金支持政策 　　根据发改环资〔2025〕13号文要求，国家发展改革委会同财政部安排超长期特别国债资金用于支持地方提升消费品以旧换新能力，推动个人消费者乘用车报废更新和置换更新。 　　汽车以旧换新补贴资金按照总体9:1的原则实行央地共担

　　人民银行、外汇局重磅新信号！事关暂停国债买入、汇率、货币政策 　　1月14日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。中国人民银行副行长宣昌能、国家外汇管理局副局长李斌、中国人民银行货币政策司司长邹澜等介绍金融支持经济高质量发展有关情况，释放关于货币政策下一步、投资国债、汇率市场的重要信号

公司亦在积极进行产线建设和技术升级，拓宽产品线和客户群体。2024年公司IPO募投项目“高精度半导体掩膜版与大尺寸平板显示掩膜版扩产项目”设备均已到场;可转换公司债券项目已根据相关要… 点击查看PDF原文 接待对象名单 序号 接待对象 接待对象类型 1 中邮证券 证券公司 2 中欧基金 基金管理公司

　　中金公司在近期发布的研报中表示，从长期看当前黄金价格可能没有明显高估。黄金价值上升一方面反映美元体系信誉下降。美国债务失衡是美元信誉下降的关键原因，央行增加购金是美元体系信誉下降的结果，因此美国债务与央行购金情况是黄金模型的关键长期解释变量。 　　1月7日，中国人民银行发布数据，2024年12月末

现报98500美元。 　　美国12月CPI数据公布后，交易员预计美联储会在7月底前降息，之前预计为9月。5年期美国国债收益率下跌10个基点,至4.49%。美国3年至10年期国债收益率下跌至少10个基点。 （文章来源：财联社）

给予发行人或者中介机构奖励的，应当追回，并由有关机关对负有责任的领导人员和直接责任人员依法给予处分。 　　第十七条 中介机构为公司公开发行存托凭证、可转换为股票的公司债券提供服务的，参照适用本规定。 　　第十八条 国务院证券监督管理、财政、司法行政等部门可以根据本规定制定实施办法。 　　第十九条 本规定自2025年2月15日起施行

布会上表示，经济预期的好转最终一定会反映到国债收益率水平中，国债代表国家信誉，没有信用风险，所以国债被认为是一种安全资产。但由于长期国债票面利率是固定的，市场预期的利率变动，会造成二级市场交易价格的波动，有时这个波动会比较大，所以投资国债并非没有风险。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　螺纹钢：据不完全统计

布会上表示，经济预期的好转最终一定会反映到国债收益率水平中，国债代表国家信誉，没有信用风险，所以国债被认为是一种安全资产。但由于长期国债票面利率是固定的，市场预期的利率变动，会造成二级市场交易价格的波动，有时这个波动会比较大，所以投资国债并非没有风险。 　　品种资讯 　　螺纹钢：据不完全统计

整体来看，氧化铝价格仍承压为主。 　　沪银主力合约连续回落，今日收跌2.42%；沪金主力合约也跌近1%。市场对美联的储降息预期显著下降，美国国债收益率和美元指数大幅上升，贵金属因此受到压制。铜冠金源期货表示，美国12月就业报告凸显美国经济的强劲，强化了美联储进将谨慎息的前景，金银走势承压

行管委、芬兰央行行长雷恩（Olli Rehn）当地时间1月13日表示，不管美联储作何行动，欧洲央行都应继续降息。 　　财联社：美国10年期国债收益率向上触及4.80%，为2023年11月以来首次，日内涨2.4个基点。 　　每日关注 （文章来源：东方财富研究中心）

宏观产经 　　21财经：近期，有市场传言称，央行正联合证监会与中金所着手彻查国债期货存在的违规交易和涉嫌操纵国债期货的违规行为，同时要求中金所配合提高国债期货交易保证金及手续费，意图为国债期货资金炒作降温。记者从有关部门了解到，上述消息并不属实。 　　新华社：为贯彻落实党中央、国

央行正联合证监会与中金所着手彻查国债期货存在的违规交易和涉嫌操纵国债期货的违规行为，同时要求中金所配合提高国债期货交易保证金及手续费，意图为国债期货资金炒作降温。 　　记者从有关部门了解到，上述消息并不属实，系债市众多“小作文”之一，更不存在“央行要求中金所配合提高国债期货交易保证金及手续费”的情况

与专家学者、媒体负责人、上市公司、内外资机构代表深入交流，充分听取意见建议。会党委委员、副主席李超参加座谈。 　　第一财经：市场十分关心2025年财政赤字率、特别国债、地方政府专项债券等具体数据。对此，廖岷回应称，大家很关心具体数据，因为还要履行法定程序，确定后才能发布。请大家放心，2025年财政政策方向是清晰明确的

中金宏观研究报告指出，1月10日，中国人民银行发布公告，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。中金认为人民银行暂停国债买卖的原因是对当前市场定价潜在风险的担心。 　　一方面，长期国债收益率已经接近历史经验走廊的下方，投资性价比下降；另一方面市场对“适度宽松”的货币政策计入了不少的降息预期

亚马逊跌1.44%，微软跌1.32%，谷歌A跌0.98%，特斯拉跌0.05%，Meta Platforms则收涨0.84%。 　　美国10年期基准国债收益率上涨8.44个基点，报4.7736%，北京时间21:30发布美国非农就业报告时，从4.69%附近的平盘位置飙升至4.7860%，逼近

加强逆周期调节，提高财政赤字率，加大支出强度，进一步增加对地方转移支付，增强地方的财力，兜牢三保底线，安排更大规模的政府债券，包括超长期特别国债，地方政府专项债券等。 　　品种资讯 　　沪镍：印尼矿业部一高级官员周五表示，印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，他并表示，如果矿产商未能遵守环境和其他规定

有理由放慢调整利率的步伐。 　　证券时报：鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。 　　品种资讯 　　棉花：据中国棉花信息网，1月10日中国棉花价格指数（CCIndex）报14643元/吨

决定自2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。 　　消息发布后短短十余分钟内，银行间市场国债成交收益率走高约3BP。10年期国债活跃券240011收益率从9:00前的1.6425%升至1.67%，30年期国债活跃券2400006收益率从1.9125%升至1.95%

英国财政大臣里夫斯的副手、首席秘书琼斯表示，英国国债市场正常运转，市场对英国债券的基本需求强劲。 　　琼斯说：“英国国债市场继续有序运行。当金融市场波动较大时，英国国债的价格和收益率出现波动是正常的。” 　　琼斯表示，不需要政府采取紧急干预措施支持债市，预计国债依然有强劲的需求。 　　法国农业信

　　柯林斯表示，她仍将密切关注就业形势的恶化迹象，并指出去年的工资增长有所放缓，而且更加集中。 　　美债遭遇猛烈抛售 　　近日，美国债市遭遇大规模抛售，美国10年期国债收益率一度突破4.7%关口，创下2023年4月以来的新高。自9月中旬以来，10年期美债收益率已累计涨超100个基点，几乎呈现不间断上涨态势

张问之 　　在加快提升回收循环利用水平方面，《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》提出：继续安排超长期特别国债资金支持高水平回收循环利用项目建设；加强回收循环利用重大技术装备科技攻关，培育一批资源循环领域骨干企业；强化资源循环利用领域标准供给等。 　　“‘两新’政策推动下

我们将深入落实全面节约战略，结合‘两新’政策的实施，加强废弃物循环利用，做好发展循环经济这篇大文章。” 　　第一，持续加强回收循环利用能力建设。继续安排超长期特别国债资金，支持废钢铁、废有色金属、废旧机电设备等高水平回收循环利用项目建设，培育一批资源循环领域骨干企业。支持中国资源循环集团加快设立全国性、功能性资源回收再利用平台

持续放大“两新”政策效应。 　　（二十一）强化资金支持。国家发展改革委牵头安排超长期特别国债资金支持设备更新，用于落实本通知第（一）（二）（四）以及（十四）条所列支持政策和符合条件的项目建设；直接向地方安排超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，用于落实第（八）（九）（十）（十一）（十二）（十三）以及（五）（六）条所列支持政策

也就是大规模设备更新和消费品以旧换新政策有关情况。国家发展改革委相关负责人介绍，“两新”政策拉动投资增长效果明显。2024年，仅超长期特别国债资金支持的4600多个设备更新项目中，工业、用能、能源电力、交通运输等设备更新量就超过了200万台（套）。初步估算，在“两新”政策综合带动下

而在10年期国债收益率已经击穿1.6%的当下，长债风险也是降息的制约。在此背景下，央行将如何加大货币政策调控强度、促进物价合理回升将是2025年的重磅看点。 　　债市抢跑降息预期 　　监管严打违规仍在路上 　　2024年以来，债券市场经历了波澜壮阔的牛市行情，10年期国债收益率从2

劳动力市场的疲软将有助于减缓工资成本，进而在未来为通胀降温提供支撑。 　　这一系列数据公布后，交易员已不再全面押注美联储将于7月之前降息。受此影响，美国10年期国债收益率跃升至4.677%，为自去年5月以来的最高水平。现货黄金短线跌幅扩大至10美元，美元指数短线涨幅扩大至30点。 （文章来源：财联社）

地缘政治和经济增长的不确定性仍可能继续对金价产生影响。尽管高金价给零售消费需求带来压力，但黄金作为避险资产的吸引力或将延续。随着未来整个美国的财政赤字比率进一步提升，发行国债进一步增加，仍然有利于黄金价格的上涨。 （文章来源：北京商报）

比标售前二级市场的收益率高出1个基点，投标倍数为2.62倍。美国财政部周二还将标售390亿美元的10年期国债，周三将标售220亿美元的30年期国债。由于美国前总统吉米·卡特周四将举行国葬，这两个国债招标日都比正常时间提前了一天。 　　PGIM固定收益联席首席投资官Gregory Peters在接受采访时表示，市场上有大量债券

高长协比例公司仍将持续受益长协定价波动较小的特性，从而保障业绩确定性及在此基础上的高股息属性。煤炭板块方面，煤价底部再次探明+动力煤业绩稳健、高股息，国债收益率持续下行背景下防御及投资价值凸显，建议关注动力煤基本面强劲标的。 　　投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）行业龙头业绩稳健

上期所6个品种直接对境外交易者开放，16个品种引入合格境外投资者，参与者遍布30多个国家和地区，境外客户、QFII（合格境外机构投资者）数量双增；中金所对标学习，推进股指、国债期货开放研究，服务外资并探索所际合作。南华期货、广发期货等公司积极拓展境外业务，也成为期货行业的一大亮点。《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》提到

　　手机等数码产品购新补贴政策将实施 　　多位国家发展改革委相关负责人1月3日在国新办举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，今年将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”建设，在去年提前下达今年约1000亿元项目清单的基础上，近期将再下达一批项目清单。加力扩围实施“两新”工作，对个人消

专项债规模进一步扩大至5万亿元，并灵活用于项目资本金、隐性债务化解和地方政府欠款支付。 　　高盛也预计，中国央行将在2025年第一、第三季度分别降准50BP，以支持政府债券发行；将在第二、第四季度分别降息20BP。 　　业内人士认为，中国工业品价格仍有下行压力、通胀处于低位。在目前实际利率偏高的情况下，未来名义利率需要比通胀下行的速度更快

2024年以来宏观调控力度加大，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，坚定支持性立场，强化逆周期调节，优化完善货币政策框架，综合运用利率、准备金、再贷款、国债买卖等工具，服务实体经济高质量发展，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革成效显著，存款利率市场化调整机制作用有效发挥

展了14000亿元买断式逆回购操作，分别为3个月（91天）7000亿元、6个月（182天）7000亿元。此外，央行还在12月开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为3000亿元。两项工具共释放中长期流动性1.7万亿元。 　　品种资讯 　　产能如潮涌 价格随浪退——2025年碳酸锂走势展望 　　综合来看

持“两重”项目 　　国家发展改革委副秘书长袁达在国新办1月3日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上说，今年将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”项目。他指出，在提前下达今年约1000亿元项目清单的基础上，近期将再下达一批项目清单，推动尽快形成实物工作量。 （文

记者采访了人力资源社会保障部有关司局负责人及专家。 　　经济日报 　　积极财政政策稳增长强信心 　　发行1万亿元超长期特别国债、实施设备更新贷款财政贴息政策、用好增发国债资金、加快专项债券发行和使用、实施一揽子财政增量政策……2024年，积极的财政政策加大宏观调控力度，推动经济延续回升向好态势

根据中央经济工作会议释放的一系列积极信号，今年宏观政策将更加积极，其中财政方面将通过提高财政赤字率、增加地方政府专项债规模、增加发行超长期特别国债、加力扩围实施“两新”政策等方式，促进内需的持续回暖。 　　2025年二十大潜力股出炉 并购重组、消费复苏、科技成长等板块获机构普遍看好 　　2024年下半年以来

特朗普重新入主白宫将给全球金融市场带来重大冲击，而2025年的全球汇市格局也将受到其相关政策影响。特朗普竞选纲领中的多项政策倾向于激进的财政支出，这可能进一步加剧国债发行量，同时，提高关税等增收措施也可能在短期内引发通胀上升，干扰美联储的降息节奏。有机构认为，这些因素或导致一个更高的美债利率中枢，抬高美元中枢

国债买卖业务公告 [2024]第5号 　　为加大货币政策逆周期调节力度，保持银行体系流动性充裕，2024年12月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为3000亿元。 中国人民银行公开市场业务操作室 二〇二四年十二月三十一日 （文章来源：央行网站）

2025年在“严控增量”的政策基调下，新开工难有改观，预计钢材需求减量在2000万~3000万吨。基建方面，地方债重点在于化债，债务置换过程中对新增债务的控制比较严格。特别国债以“两新两重”为主，传统基建让位于新质生产力，对钢材需求的拉动作用减弱。若2025年促消费政策加码，则汽车、家电等销量的好转将继续带动热轧卷板需求稳中有增

并根据核查情况开展立案调查和处罚。 　　截至2024年11月末，我国债券市场余额173万亿元，规模居世界第二，是我国实体经济融资的第二大渠道。中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指数。截至2024年11月末，共有1156家境外投资者进入中国债券市场，持债规模4.2万亿元。 美国联邦

全方位扩大国内需求”列于首位。 　　全国发展和改革工作会议提出，加快推动“两重”建设，扩大有效益的投资，统筹用好中央预算内投资、超长期特别国债、新增地方政府专项债等各类建设资金，推动尽快形成更多实物工作量，持续推动重大项目引入民间资本。加力做好“两新”工作，实施提振消费专项行动，推动消费扩量提质增效

地缘政治逐步缓和与特朗普2.0政策预期引发的逆全球化进程，美国经济走势与美联储政策宽松预期等，将对国际金价形成先扬后抑的影响。而黄金再货币化（去中心化货币）与央行持续购金，美国债务持续扩张影响的美元信誉，进而增加债务货币化的进程则进一步利好国际金价走势。除此之外，预计2025年美元指数和美债收益率或呈现先抑后扬运行态势

F）和再贷款再贴现等多种方式投放流动性，保持流动性合理充裕。主要政策利率得到两次下调，存款准备金率获两次下调，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。与此同时，人民银行不断深化利率市场化改革，在已基本建立利率形成、调控和传导机制的基础上，明确央行主要政策利率，疏通货币政策传导渠道。 　　其中两次降准

长达8年的“负利率时代”正式宣告终结。 　　在加息的同时，日本央行还退出了收益率曲线控制政策，停止购买日本股票交易所交易基金和房地产投资信托基金，并将在未来一年逐步减少购买公司债券。分析认为，日本央行这一决议意味着全球低利率环境的彻底终结，全球进入利率走高的全新时期。 　　2.美国地区银行风险再现 　　4月26日，

　　谈及近段时间黄金价格回调的原因，渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰向记者分析称，11月特朗普胜选之后，以及12月议息会议比较偏鹰派的口径，使得美国10年期国债真实利率大幅攀升，由11月初的1.95%左右，上涨到目前超过2.2%的水平。黄金在短期展现其金融属性，和美国真实利率呈现反向关系，因此美国真实利率大涨成为当前金价回调的主要原因

　　财政部：2025年要提高财政赤字率 安排更大规模政府债券 　　会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放

今年前11个月各个券种债券借贷的成交额共计36.6万亿左右，较同口径2023年全年成交额增长了近9.1万亿，日均成交额同比增45.4%，其中国债和政金债成交占比最大，分别为57.8%和41.4%。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　螺纹钢：12月26日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量615.27万吨

今年前11个月各个券种债券借贷的成交额共计36.6万亿左右，较同口径2023年全年成交额增长了近9.1万亿，日均成交额同比增45.4%，其中国债和政金债成交占比最大，分别为57.8%和41.4%。 　　品种资讯 　　螺纹钢：据不完全统计，12月26日约有4家钢厂调整建材出厂价格，螺纹钢价格最高上调20元/吨

严防挤占、截留和挪用等。 　　罗志恒表示， 从长期看，伴随优质项目逐步减少，专项债要回归本源、使用范围要控制在合理范围，动态完善负面清单；没有项目收益的要通过国债和地方一般债解决，专项债的新增额度也有必要随之调整，逐步提高一般债的额度。 （文章来源：第一财经）

于北京时间12月25日02:45休市。 　　每日精选 　　广期所：多晶硅期货将于12月26日上市交易 挂牌基准价38600元/吨 　　市场风云突变！国债期货午后突然跳水 有何消息刺激？ 　　年内猪价走出“倒V” 生猪养殖终于赚钱了！ 　　宏观产经 　　央视网：李强主持召开国务院常务会议，审

2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展

1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降了35个基点和60个基点。 　　中国1年期国债收益率跌至1% 为2009年来的首次 　　上午，短端国债十分活跃。1年期国债活跃券“24贴现国债73”下行7bp报1.03%；非活跃券“22附息国债04”收益率下行10bp触及1%。数据显示，对比同期限中债到期收益率

因为哈马斯正处于这样一个境地：他们以为可能前来救援的骑兵没有来救援，真主党没有来救援，伊朗也没有来救援。从第一天起，哈马斯就试图发动一场更广泛的战争。 　　财联社：中国1年期国债收益率跌至1%，为2009年来的首次。 　　品种资讯 　　铁矿石：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量14974.48万吨，环比降92.89万吨

美联储后续或放缓降息步伐，市场大幅削减对美联储降息的预测。 　　美联储“鹰”声嘹亮，全球资产剧烈波动。美元指数乘风而起，站上108关口；10年期美国国债盘中收益率触及4.5%；国际金价跌落2600美元/盎司关口。当地时间12月18日，美股三大指数集体下跌逾2%，其中道指重挫千点，为连续10个交易日下跌

明年的宏观政策有望更加积极，更好地提振市场信心。其中，财政政策仍然作为主要抓手，政策力度将整体提升，包括提高财政赤字率、增加发行超长期特别国债、提高地方政府专项债规模等，甚至不排除出台储备增量政策工具以应对可能出现的不确定性事件，在财政政策加力的同时也会促使财政靠前发力。货币政策层面

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.25%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.08%。

全年中枢或仍位于2800美元/盎司左右。2025年二季度，受限于美元偏强因素影响黄金价格或存在压力，下半年应重点关注美国通胀与增长节奏错配问题对黄金价格的驱动。中长期在美国债务叙事和“去美元化”趋势的带动下，黄金中长期仍存在较大的配置机会。 （文章来源：界面新闻）

股大幅收跌 纳指跌超3% 道指十连跌、创50年来最长连跌记录 　　现货黄金盘中失守2590美元/盎司 　　现货白银日内大跌 　　美国5年期国债收益率触及7月初以来最高 报4.384% 　　美国利率期货定价美联储1月维持利率不变的概率超过90% （文章来源：新华社）

中国10年期国债期货下跌0.3%至108.240。 （文章来源：财联社）

成全部审批流程，交易作价174.4亿元；10月25日，中国动力也发布公告，拟通过发行可转换公司债券及支付现金的方式向中船工业集团购买其持有的中船柴油机16.51%股权，并发行可转换公司债券募集配套资金。 　　“部分盈利能力稳定、现金流充裕的企业，特别是大型央国企可能成为本轮并购重组热潮的重要参与力量

　　该负责人表示，明年进一步扩大超长期特别国债发行规模，加大对“两新”“两重”政策支持力度。支持“两新”的超长期特别国债资金将比今年大幅增加，研究将更多市场需求广、更新换代潜力大的产品和领域纳入政策支持范围；“两重”方面，进一步增加安排超长期特别国债，优化资金投向。 　　除了财政增加对终端消费的投入

　　一是明年实施更加积极有为的宏观政策，推动经济持续回升向好，将为防范化解地方政府债务风险创造有利的宏观环境。实施更加积极的财政政策，增加政府债券包括地方专项债规模，扩大投向领域和使用范围，将有效拉动经济增长，增加地方政府资金来源。实施适度宽松的货币政策，将有效降低地方政府债务利率

　　中央经济工作会议对做好明年“两新”“两重”工作提出了明确要求。要在总结和延续今年好的经验做法基础上，进一步扩大超长期特别国债发行规模，加大政策支持力度。 　　“两新”方面，明年支持“两新”的超长期特别国债资金将比今年大幅增加；研究将更多市场需求广、更新换代潜力大的产品和领域纳入政策支持范围；进一步优化政策实施机制

近日，中国人民银行发布的官方储备资产数据显示，截至11月末，我国黄金储备报7296万盎司，较10月末的7280万盎司增加16万盎司。这意味着时隔半年后，央行再次增持黄金。 　　近年来，多国央行掀起“囤”金热。世界黄金协会最新数据显示，多国央行10月份的黄金净购买量为60吨，为2024年的单月峰值

实体经济的融资条件会更加宽松、更加有效、满足发展需要，助力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合。 　　央行研究局局长王信：进一步降准还有空间 二级市场国债买卖探索更趋成熟 　　在今天中国国际经济交流中心举行的2024—2025中国经济年会上，央行研究局局长王信在谈及下一阶段货币政策实施具体考虑时表示

总量上要加大力度，充分满足有效资金需求，推动资金充分流向实体经济。在流动性层面，目前我国平均存款准备金率是6.6%，进一步降准还有空间。央行开展二级市场国债买卖的探索也更趋成熟，未来要搭配用好多种货币政策工具，提供充足的中长期流动性，保持银行体系流动性充裕。在金融总量层面，要引导银行以金融五篇大文章

12月13日，30年期国债收益率下破2.0%大关，一度低至1.9999%。10年期国债活跃券240011收益率则继续突破1.8%，来到了1.77%的位置窄幅波动。 　　市场近期流传两则“小作文”，带动了债市加速走强。内容包括： 　　一是部分银行收到通知，银行投资公募基金免税是以2024年底规模为基准

考虑到2023年纳入1万亿元增发国债后，当年财政赤字率最终达到3.8%，中信证券首席经济学家明明认为，2025年财政赤字率有望达到4.0%左右。 　　特别国债被视作“特别之时”的“特别之策”，不计入财政赤字，保障了财政的可持续性。新的一年，增加发行超长期特别国债将更大程度支持“两重”“两新”工作

均可以参加个人养老金制度。税收优惠政策的实施范围从36个先行城市（地区）同步扩大到全国。在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。 　　央视新闻：当地时间12日，欧洲央行在德国法兰克福总部召开货币政策会议，决定将三大关键利率均下调25个基点

债券的需求将保持强劲态势。 　　《报告》预计，2025年债券市场呈现如下特征：一是长期国债收益率将平稳下行，短期国债收益率下行态势将趋于平缓，整体国债收益率将适当下行，信用利差或将收窄。二是国债、地方债、同业存单、金融债等发行规模将保持在较高水平，债券发行量将维持稳定增长。三是债券违约风险趋于好转

预计明年赤字率会在3.5%至4%的区间，将会释放超5万亿元空间。 　　会议明确，加大财政支出强度，加强重点领域保障。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。 　　“预计新增超长期特别国债会达到2万亿元，明年新增地方专项债券发行规模如果不考虑今年已经出台的化解隐性债等政策因素，预计会达到5万亿元左右

12月12日，30年期国债活跃券“24特别国债06”首笔成交收益率持平报2.055%，收盘报2.0425%。继10年期国债收益率在上周跌破2%之后（12日收报1.815%），30年期国债似乎也“破2”在即。 　　“近阶段债券基金经理其实都比较焦虑，一方面收益率已经在低位了，另一方面近阶段债券产品的批复也很慢

要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率。这一表述，意味着为了更加适应当前经济发展形势的变化，财政政策目标和思路正在发生转变。 　　澎湃新闻：北京市在中国债券信息网披露的文件显示，其拟发行47亿元再融资专项债券置换存量隐性债务，其中3年期、7年期、10年期再融资专项债券发行规模分别为8亿元、27.25亿元、11.75亿元

今年用于置换存量隐性债务的2万亿再融资专项债券已全部披露。 　　12月11日晚，北京市在中国债券信息网披露的文件显示，其拟发行47亿元再融资专项债券置换存量隐性债务，其中3年期、7年期、10年期再融资专项债券发行规模分别为8亿元、27.25亿元、11.75亿元。 　　值得一提的是

均可以参加个人养老金制度。税收优惠政策的实施范围从36个先行城市（地区）同步扩大到全国。在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。 　　每日经济新闻：据CCTV国际时讯12日报道，韩国总统尹锡悦今天（12月12日）发表讲话

充分发挥政策激励作用。 　　二、优化产品供给 　　（一）丰富产品种类。在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品的基础上，将国债纳入个人养老金产品范围。将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。鼓励金融机构研究开发符

到明年1月维持当前利率不变的概率为1.7%，累计降息25个基点的概率为71.2%，累计降息50个基点的概率为27.1%。 　　受此影响，美国国债期货收益率全线下挫，其中10年期美债收益率刷新日低至4.207%，两年期美债收益率刷新日低至4.1032%。 纳指首次突破20000点 　　美股三大指数收盘涨跌不一

展望未来，我们将逐一评估进一步降低政策利率的必要性。” 　　在利率决议公布后，美元兑加元短线下挫70点，报1美元兑1.4129加元；加拿大两年期国债收益率当日下跌约两个基点，至2.87%。 　　此次降息50个基点，虽然市场普遍预期如此，但这标志着央行自疫情以来首次连续大幅降息。除了提振经济增长之外

　　黄金、白银并无明显波动。美元指数则短线跳水，截至发稿，报106.35，抹去日内所有涨幅。美国国债收益率震荡走低，10年期国债收益率报4.221%；对利率路径更为敏感的2年期国债收益率的回落尤为明显，报4.126%。 　　华尔街怎么看？ 　　在CPI数据发布后，华尔街观点普遍认为

选择在周三CPI数据公布之前采取更为中性的立场。而美国三大股指也全线回落，道指更是已连续第四天下行…… 　　摩根大通公司周二发布的周度调查显示，在美国国债价格连续三周上扬之后，该银行的客户对美国国债的交投情绪已从今年以来最为火热的多头偏好转为了中性立场。 　　虽然掉期市场预计美联储本月降息25个基点的可能性约高达逾八成

　　罗志恒建议，明年继续发行1万亿元超长期特别国债；发行3万亿元特别国债，其中1万亿元特别国债用于补充银行资本金、2万亿元特别国债用于成立“房地产稳定基金”，专项用于保交房、收储存量房、收购房企存量土地等工作，保障民生、缓解房企流动性压力。 　　根据上述接受采访的三位专家预测，如果将明

富时A50中国指数期货和香港恒生指数迅速走高。此外，中国资产周一晚间大涨，预计权益类市场将延续中期上涨行情。从期货市场的角度看，重点看好股票、股指等权益类资产行情，以国债为代表的防御类资产可能面临机构资金更多抛压。”国信期货首席有色分析师顾冯达说。 　　2011年以来我国始终坚持稳健的货币政策基调不动摇，今年我国央行通过多次降准、降息等措施

美联储抗通胀之战尚未完全胜利，新的考验又将到来。 　　当地时间12月8日，美国当选总统特朗普表示，他没有计划在正式入主白宫后就撤换美联储主席鲍威尔。但这并不意味着双方将“握手言和”，特朗普在竞选时承诺，他将降低借贷成本，从而减轻美国家庭的经济负担。不少经济学家警告称，如果利率不能快速下降

充分研判主要经济体经济基本面、宏观政策与货币政策方向，加强市场行情分析，不断优化债券投资组合结构，稳健开展利率债投资及交易，有序推进债券承销工作，切实履行好记账式国债、国开债、贵州省地方债承销商职责，在获取稳定配置收益的… 点击查看PDF原文 接待对象名单 序号 接待对象 接待对象类型 1 华泰证券 证

在今日政治局会议将货币政策基调转向“适度宽松”后，10年国债收益率再度创造新低，截至16：20，已下至1.92%。 　　冯琳认为，10年期国债收益率降至1.95%附近，已部分定价明年行情，市场“恐高”情绪有所加剧。本周多项经济数据将发布，政治局会议召开，对债市产生一定扰动。 　　10年国债利率盘中再创新低至1.92% 　　就在今天15：30左右

　　今年到目前为止，加元已经下跌了6.8%，这与美国和加拿大政府债券收益率之间的利差扩大相匹配。彭博社汇编的数据显示，两年期美国国债目前的收益率比加拿大国债高出约120个基点，为1997年以来的最高水平。 沙特下调2025年1月份面向亚洲的所有石油价格 　　当地时间12月8日，全球原油巨头沙特阿美宣布

将6万亿元化债额度分配至相关省份（含计划单列市）。相关省份收到额度后，立即启动发债工作，12日河南率先发债置换隐性债务，拉开新一轮化债序幕。 　　第一财经记者根据中国债券信息网数据统计，截至12月8日，江苏、湖南、山东等28个省份将合计发行约19959亿元再融资专项债券用于置换隐性债务，基本完成今年上述6万亿元化债额度中的2万亿元发债计划

2024年11月，国内A股市场成交额41.32万亿元，创月度成交额历史新高。期货市场亦表现不俗。根据中期协最新统计，以单边计算，当月成交量6.78亿手，成交额62.19万亿元，同比分别下降14.3%和增长13.28%。 　　分市场来看，上海期货交易所11月成交量为2.12亿手，成交额为19.56万亿元

2023年末G20中的国家平均政府负债率118.2%，G7国家平均政府负债率123.4%。同期，我国政府全口径债务总额为85万亿元，其中，国债30万亿元，地方政府法定债务40.7万亿元，隐性债务14.3万亿元，政府负债率为67.5%。 　　从赤字率看，我国长期以来对于赤字率的安排较为谨慎

促进经济繁荣；而一旦债务过高，财政可持续性受到冲击，经济将会受拖累。 　　我国政府债务包括法定债务和隐性债务。法定债务主要包括中央政府发行的国债，以及省级政府发行的地方政府债券。隐性债务是指地方各级政府在法定限额外，通过其他企事业单位等举借的政府承担偿还或者担保责任的债务，好比“隐藏的冰山”

为后续健全制度机制奠定了基础。 　　三是从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变。在推出一揽子隐性债务化解政策的同时，同步公开地方政府隐性债务规模，是我国债务管理向前迈进的重要一步，实现债务信息清晰透明、债务管理规范有序，推动政府债务管理制度更加健全，管理水平不断提升。 　　四是从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变

隔夜行情 　　每日精选 　　棕榈油为何成为油脂市场“领头羊”？ 　　在岸、离岸人民币对美元分别跌破7.26、7.27 创4个月新低 　　见证历史！10年期国债下破2% 两份文件如何引爆“抢券潮”？ 　　宏观产经 　　央行：央行行长潘功胜在2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上表示，明年

同业存单利率也在机构“抢券潮”中疯狂下跌。 　　10年期国债收益率跌破2% 　　12月2日早盘，国债收益率持续下行，其中10年期品种收益率很快下破2%。截至发稿，10年期国债活跃券“24付息国债11”收益率下行4BP（基点）至1.985%，30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率下行3.75BP至2.165%

准确把握股票市场的趋势变化，同时合理控制仓位，避免因市场波动过大而遭受巨额损失。 　　国债期货与股票市场的资金流动关联 　　国债期货的价格与利率水平密切相关，而利率的变化又会对股票市场产生重要影响。当国债期货价格上涨，意味着市场利率下降。利率下降时，企业的融资成本降低，有利于企业扩大生产和投资

卢布崩了！ 　　本周三，俄罗斯卢布出现恐慌性抛售。国际外汇市场俄罗斯卢布对美元汇率跌破110比1，卢布对欧元汇率跌破115比1，均达到2022年3月以来最低水平。自上周四以来，卢布对美元累计跌幅超过12%，卢布对欧元的跌幅超过13%。 　　针对汇率大幅贬值，俄罗斯总统普京在昨日举行的新闻发布会上表示

中信证券研报指出，随着美联储大量使用逆回购工具（RRP），QE和QT开始与抵押品市场形成密切联系，并影响美债期限利差。2021年开启的RRP大幅增加推动了期限利差下行和转负。而2023年之后RRP缩量则推动了期限利差倒挂收窄和非银部门的信用扩张。预计至晚明年QT政策将迎来拐点，与降息政策的组合将使得美债期限利差扩大

2024年11月27日，中信期货2025年度策略会于上海顺利召开。本次策略会以“云开见日，奋楫笃行”为主题，会期两天，共设置1个主论坛及9个分论坛，以多元化视角对2025年权益、债券、大宗商品、汇率、资产管理、场外衍生品、海外市场等内容进行深入思考和展望。 　　对于2025年的海外市场

中国金融期货交易所发布通知，2024年记账式附息（二十三期）国债已招标发行。根据《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》及相关规定，该国债符合T2412、T2503和T2506合约的可交割国债条件，转换因子分别为0.9182、0.9199和0.9217。该国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入T2

（证券日报） 　　黄金：高盛最新报告认为，黄金是2025年应对通胀和地缘政治的“TopTrade”不二之选，被视为应对尾部风险（如关税升级、地缘政治冲突、美国债务违约担忧等）的首选资产。（券商中国） （文章来源：东方财富研究中心）