货币术语

专题简介:货币术语,常规货币高频术语讲解。
相关词条
  • 面额是指对货币票面数额的描述,被印制在硬币、纸币这些流通货币上。优惠券、代金券等支付手段也会涉及“面额”一词。 详情
  • 起息日是指一笔收款或付款能真正执行生效的日期。每个付息周期的起始日均为该期限的起息日。按照国际惯例银行所发的收、付款指令电报均应注明起息(Val... 详情
  • 货币总量是指投入流通中的纸币的总额。是对区别层次货币供给量的计算标准。货币总量就是按区别货币供应层次计算的货币量。对货币供应实行分层次研究和计算... 详情
  • 货币投放是货币回笼的对称。国民经济各部门向银行提取现金的历程及其结果。 详情
  • 货币流通是指货币作为流通手段和支付手段在经济行为中所形成的连续不断的收支运动。 详情
  • 货币竞争力是指一种货币所具备的充当国际货币的能力,亦即货币发行国或地区支撑该货币在国际上普遍发挥国际货币职能的能力。其外在表现是指一国(地区)的... 详情
  • 货币监督是国家银行、财政、税务等部门运用货币手段对社会经济生活实行的监督。通过发挥货币的价值尺度、流通手段、支付手段和贮藏手段诸职能作用,对国民... 详情
  • 货币中性是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长,对于实际产出水平没有产生影响。传统的货币数量论认为货币量的增减只会导致一般物价水平同方向... 详情
  • 货币是中性还是非中性,就是看货币供给量的变化对一般价格水平和实际利率及产出水平的影响差异。如果货币供给变化只是影响一般价格水平,一定量的货币供应... 详情
  • 货币锚是指一个国家要获得稳定的货币环境,必须要有一个调整国内货币发行的参照基准。 详情
  • 货币发行具备双重含义:一是指货币从中央银行的发行库通过各家银行的业务库流向社会;二是指货币从中央银行流出的数量大于流入的数量。这两者通常都被称为... 详情
  • 货币净投放亦称货币投放差额,货币净回笼或回笼差额的对称,是指社会商品流通中货币流通总量的一个趋势,当货币总回笼小于货币总投放时,社会经济就体现为... 详情
  • 所谓货币乘数也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数是指在基础货币(高能货币)基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信... 详情
  • 货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。在现代高度货币化的经济社会里,社会各部门需要持有一定的货币去媒介... 详情
  • 货币缺口是指名义经济增速与M2增速的差额。在经济周期的复苏和繁荣阶段,货币供应快速增长并高于名义经济增长水平,经济体系中出现超额货币,资本市场形... 详情
  • 货币所有权是以现实占有为要件而对货币及其所承载、蕴含的价值所拥有的使用、收益权。依此界定,货币所有权是对有形物的占有与其价值支配的统一:货币的占... 详情
  • 货币存量是指一个国家或地区在某一个时点上,所有经济主体持有的现金和存款货币的总量。它强调的是某一个时点,通常将货币供应量视为货币存量的概念. 详情
  • 货币宪法是由美国经济学家米尔顿·弗里德曼提出的著名的设想,即制订一部“货币宪法”,用以约束被授予经营管理全国货币供应之责任的当局。这样一部“宪法... 详情
  • 货币单位是指以货币为价值尺度来计算现象总量的计量单位。例如,工业总产值、商品销售额、利润总额等,都是以货币为计量单位计算的价值指标。 详情
  • 货币迷失是指货币供应量的增长速度远高于GDP的增长速度,却没有引起恶性通货膨胀的现象。 详情
  • 货币融通是由同一经济主体在区别时期以及区别经济主体之间资金余缺引起的,货币在主体内部或主体之间的流动,它具体包含直接货币融通和间接货币融通两种基... 详情
  • 货币计价前提又称货币计量单位,是指会计主体的业务经营管理行为及其结果,必须通过货币予以综合反映。 详情
  • 货币自由兑换是指在一个统一的或健全的国际货币体系下,一国货币与他国货币可以通过某种兑换机制自由地交换。 详情
  • 货币替代是指在开放经济与货币可兑换条件下,在本国出现较为严重的通货膨胀或出现一定的汇率预期时,公众出于降低机会成本与保持相对高的受益的考虑,减少... 详情
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  • 随着超长期特别国债发行在下半年放量,对于货币的需求会逐步上行。货币政策一方面需要配合财政发力,保持宏观政策的协调统一;另一方面也需要防止货币发行跟随财政发力而快速膨胀。  发挥财政货币政策“1+1>2”的效果  如何发挥出财政货币政策“1+1>2”的效果?5月13日召开的国务院支持“两重”建设部署动员视频会议提出
  • 与1994年汇率并轨以来相当长一段时期外汇占款是央行扩表和基础货币投放的主要渠道有关。2008年底至2015年底,央行外汇占款平均占到央行总资产的79.2%,其中2013年底最高占比83.3%。2014年以来,随着国内外汇形势变化甚至阶段性逆转,外汇占款不再是央行货币投放的主渠道后,人民银行又通过一系列货币政策工具创新来丰富流动性调节
  • 打好逆周期和跨周期调节的“组合拳”,在扩投资、促消费、稳出口等方面形成合力。中观机制上,要加强财政与货币政策、金融改革的协调配合,完善基础货币投放和货币供应调控机制,支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖,充实货币政策工具箱。  财联社:欧洲央行副行长金多斯表示,如果没有意外,6月份的降息看起来接近达成协议
  • 打好逆周期和跨周期调节的“组合拳”,在扩投资、促消费、稳出口等方面形成合力。中观机制上,要加强财政与货币政策、金融改革的协调配合,完善基础货币投放和货币供应调控机制,支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖,充实货币政策工具箱。  财联社:央行今日进行20亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.80%
  • 打好逆周期和跨周期调节的“组合拳”,在扩投资、促消费、稳出口等方面形成合力。中观机制上,要加强财政与货币政策、金融改革的协调配合,完善基础货币投放和货币供应调控机制,支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖,充实货币政策工具箱。研究扩大政府债券柜台销售品种和规模。完善境外主权债券发行长效机制
  • 相关部门将加强对资金空转的监测,完善管理考核机制。未来随着经济转型升级,有效融资需求恢复,社会预期改善,资金沉淀空转的现象也会缓解。当前庞大的货币总量增长可能会放缓,数据上会有扰动,不宜做简单同期比较。  中国证券报:央行、外汇局重磅发声!释放最新政策信号。未来货币政策还有空间,将择机用好储备工具
  • 相关部门将加强对资金空转的监测,完善管理考核机制。未来随着经济转型升级,有效融资需求恢复,社会预期改善,资金沉淀空转的现象也会缓解。当前庞大的货币总量增长可能会放缓,数据上会有扰动,不宜做简单同期比较。  财联社:国家外汇管理局4月18日发布数据显示,我国经常账户顺差继续保持在合理均衡区间
  • 央行持有国债(包括特别国债)占国债存量的比重仅为5.1%。  兴业证券研究报告认为,央行可能出于两种目标买卖国债:一是调节货币投放,以满足经济发展中货币需求的增长,或吸收剩余流动性;二是降低长端利率,压缩期限溢价,以鼓励中长期信贷投放或提振资产价格。第一种情境下购买中短期国债更多
  • 短期主权信用评级为“A-1+”,并将长期评级展望维持在“稳定”。标普表示:“美国经济多元化且富有韧性,经济增长稳健,货币政策具有广泛的灵活性,作为世界主要储备货币发行国的独特地位为美国主权评级提供了支撑。”  据芝商所“美联储观察”,截至发稿,期货市场预计美联储将在5月初的下次会议上继续“按兵不动”,
  • 习近平总书记强调“要通过扩大对外开放,提高我国金融资源配置效率和能力,增强国际竞争力和规则影响力”,同时要求“稳慎把握好节奏和力度”。  发挥好货币总量和结构双重功能  近日,2024年中国人民银行工作会议在北京召开。会议对2024年重点抓好的工作进行了部署,强调稳健的货币政策灵活适度、精准有效
  •   2.年度执行中地方政府债务余额为地方统计数据。  3.地方政府债券发行数据按照省级政府成功发行地方政府债券之日统计。  4.地方政府债券支付利息数据按照债券起息日统计。  5.地方政府债券余额与上月相比存在变化,主要是在经国务院批准下达的2023年新增地方政府债务限额内,地方相应发行了新增地方政府债券
  • 居民资产负债表有收缩倾向,下半年居民贷款预计延续偏弱态势。  申万宏源证券高级宏观分析师屠强指出,去年三季度银行间流动性十分充裕,意味着今年三季度货币乘数同比面临高基数压力,若不降准,M2同比增速年底或滑落至7%左右的较低水平,若三季度降准25个基点,年底M2同比增速有望维持在8%-9%的合理区间内
  • ”  美国经济“领航者”将访华 6月曾发声反对中美脱钩  美国财政部成立于1789年,主要负责处理美国联邦的财政、征税、发行债券、偿付债务、监督货币发行等事务,制定与经济、财政、税务、国库收支有关的政策并提出建议。  美国财政部长是美国经济的主要领航者,负责管理公共债务、监督税收征收等,
  •   2.年度执行中地方政府债务余额为地方统计数据。  3.地方政府债券发行数据按照省级政府成功发行地方政府债券之日统计。  4.地方政府债券支付利息数据按照债券起息日统计。  5.地方政府债券余额与上月相比存在变化,主要是在经国务院批准下达的2023年新增地方政府债务限额内,地方相应发行了新增地方政府债券
  • 主要通过改革释放红利和产业政策提供经济增长动能。从央行一季度货币执行报告可以看出,“稳健的货币政策要精准有力,总量适度,节奏平稳”的提法意味着货币总量宽松可能性不大,另外还提到“搞好跨周期调节,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”,这意味着央行的货币政策要考虑跨周期因素
  • 骑乘策略也可以维持,预计短期内10年期国债收益率在2.7%附近波动。  各界都不认为债市的回调幅度会太大。中航信托宏观策略总监吴照银也对记者提及,宏观货币总量充足,一季度新增信贷和社融创出天量,对债市有利。存款“搬家”导致理财规模上升,对债市也有利。根据普益标准的数据,4月理财产品存续规模环比增加1.3万亿元至25.6万亿元
  •   据财政部5月29日消息,为筹集财政资金,支持国民经济和社会事业发展,财政部决定第一次续发行2023年记账式附息(七期)国债(50年期)。  本次续发行国债的起息日、票面利率、兑付安排、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2023年3月25日开始计息;票面利率3.27%;按半年付息,每年3月25日(节假日顺延
  • 银行信贷投放、债券购买加快,带动M2较快增长。从企业和居民主体看,一方面,疫后实体经济的生产流通传导、消费需求等恢复仍有时滞,经济循环阻滞摩擦未消,也导致货币流通速度降低,市场主体的货币持有量和预防性储蓄存款上升。另一方面,理财打破刚兑、净值化后,与存款利差也趋于收窄,企业和居民理财资金回流为表内存款
  •   中金公司判断,由于国内需求恢复程度相对有限,海外风险事件持续制约风险偏好,大宗商品价格可能继续低位运行。同时由于就业和收入有待时间改善,居民货币流通速度偏低,持续制约核心通胀水平。预计上半年PPI或同步仍趋于回落,在二季度形成全年低点;二季度CPI同比增速保持在低于1%的水平。  展望未来
  • 比上年同期多2.47万亿元。  “M2增速继续保持高位,主要原因在于需求回升、降准落地等因素支持下,贷款规模再创新高,以及财政靠前发力加大货币投放,银行货币创造能力增强。”招联金融首席研究员董希淼称,这表明稳健的货币政策精准有力,市场流动性比较充裕,金融对实体经济支持力度较大。  中国银行研究院研究员梁斯认为
  • 前期获利的多头可能会部分止盈离场,目前追多国债期货盈亏比在降低。  中期来看,刘晓艺称,在经济温和复苏的背景下,信贷出现塌方的可能性不高,意味着货币总量宽松的必要性不强,央行或倾向使用结构性货币政策工具助力流动性精准投放,二季度债市上行有顶、下行有底的震荡格局或仍难以打破。(文章来源:华
  • 持续完善顶层设计和生态体系建设,强化产品和应用创新,逐步建立健全管理框架,不断深化试点成效。  今年继续稳妥推进数字人民币研发试点   会议强调,货币发行和现金服务事关人民群众切身利益。当前,现金运行态势深刻变化,高质量发展要求建立更科学、更具弹性的现金供应体系,构建更均等、更普惠、更能满足群众现金使用需求的服务新格局
  •   从降准对成本节约的角度来看,德邦证券首席宏观经济学家芦哲分析称,降准释放的大约5250亿元准备金可直接为银行体系节约57.75亿元成本,如果从降准推升货币乘数派生贷款的角度测算,降准0.25个百分点或可为银行体系节约大约135亿元。  “上述两项合计等同于贷款余额大约0.85个基点(BP),即便加上2022年两次全面降准
  • 截至2月底有大约263万亿存款需要缴准,3月份降准大约释放5250亿元准备金,可直接为银行体系节约57.75亿元成本,如果从“降准”推升货币乘数派生贷款的角度测算,“降准”0.25个百分点或可为银行体系节约大约135亿元。即便加上2022年的两次全面降准,达到触发LPR报价直接下调最小步长5个bp的难度也较大
  • 国内年初资金利率上行,综合来看对降准预期不充分。  “之所以现在降准,比较合理的解释是,支持信用投放补充金融机构负债端资金来源,先鼓励信用、货币总量随后跟上。”李湛如此说道。  “经济整体处在复苏的路径上,但是复苏的力度相对比较温和,需要政策的支持。”创金合信首席宏观分析师、基金经理罗水星直言
  • 去年以来广义货币(M2)增速较高,一方面是因为宏观逆周期调控力度加大,我国是以信贷等间接融资为主的融资结构,间接融资会导致存款派生较多,推高了货币总量。同时,去年理财等表外资金“回表”也让银行资产负债表扩张,推高了M2增速。此外,我国M2统计口径与国外有所差距,我国统计口径相对大,对存款规模、存款期限没有限制
  • ”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示。  我爱我家近日在回复投资者提问时指出,扣除春节因素,最近1~2月看房数据相比去年12月增长较多。在政策支持、M_[2](广义货币)投放、利率下行、经济回暖等多重因素影响下,初步判断今年成交量相比2022年会有15%~20%的提升。  复苏不仅是二手房,近期各地的新房销售也出现了一定的好转迹象
  • 2023年第一期济南市“泉城购”家电消费券将分8轮次发放。本次活动发放家电消费券(仅限电视、冰箱、洗衣机、空调、燃气灶、抽油烟机、手机、电脑8类零售商品)分三种面额:满2000元减200元、满5000元减400元、满8000元减600元。  南宁市明确提出,2月25日至3月30日期间将开展促消费系列活动
  • 今年上半年新发放个人住房贷款利率还将经历一个持续下调过程,这是改善楼市需求的关键所在。”他说。  持续推进“宽信用”  业内人士认为,今年央行或继续加大对货币需求的引导,通过降准等政策工具推进“宽信用”进程。  从降准和降息工具配合的角度看,财信国际经济研究院首席经济学家伍超明表示,降息需要降准配合
  • 该指标仍有可能快速下探,表明美国经济活跃程度在快速下降,相关经济指标也将回落,2023年美国经济将较为疲软。  美国的通胀走势不容乐观,主要是过去三年美国的货币投放太多了。2020年2月美国M2余额为15.38万亿美元,2022年3月美国M2余额为21.85万亿美元,两年多一点时间增加了6.47万亿美元
  • 对于支持流动性是比较充分的。  中银国际证券首席宏观分析师朱启兵指出,从货币政策数量型工具看,明年基础货币投放方向有所改变。在2023年,再贷款、再贴现、贷款支持工具等结构性货币政策工具将成为主要的中期基础货币投放方式,同时抵押补充贷款也将在一定程度上承担稳地产功能,结构性工具一定程度上替代中期借贷便利
  •   (一)宏观审慎管理。防范和化解系统性风险,避免全局性金融危机,是金融治理的首要任务。我国宏观审慎的政策理念源远流长,早在春秋战国时期就开始了政府对商品货币流通的监督和调控,西汉的“均输平准”已经成为促进经济发展和金融稳定的制度安排。现代市场经济中,货币超发、过度举债、房地产泡沫化、金融产品复杂
  • 每人/辆车可申领2000元消费券。  在家居家电促消费方面,武汉市12月8日起发放2022“乐购武汉”家电家具数字消费券。设置50元、100元、300元三种面额,投放总金额1000万元。同时,深圳市12月9日启动第三轮“乐购深圳”消费电子和家用电器购置补贴活动,最高按照销售价格的15%给予补贴。  有的地区使用消费券不限品类
  • 美国政府债务出现实质违约的前提,一定是在美国经济出现了实质性、系统性下滑,美元丧失其固有的国际硬通货地位的背景下,美国希望通过发行国债实现货币投放,但世界各国政府以及市场上的投资者却不再认可、购买美国国债时,美国的整个货币财政体系才会出现“坍塌”,届时美国政府才会出现实质性违约。  “短期来看
  • 实体需求依然疲软。  他进一步提到,央行下调法定存款准备金率,部分法定准备金会释放为超额准备金,这是基础货币的结构调整,其效应是不改变央行货币总量基础上保持流动性供给充裕,也增强了金融机构的资产扩张能力。根据央行数据,本次降准力度共计释放长期资金约5000亿元,略少于今年4月降准释放的5300亿元
  • 商业银行通过发放更多贷款形成货币扩张效应;与此同时,央行通过增加再贷款、再贴现等货币政策工具,又会相应“扩表”。综合下来,央行资产负债表会保持稳定,但货币乘数扩张导致广义货币M2余额会增加。  此外,上周债券市场出现一定波动,降准有助于平抑市场波动。数据显示,11月14日,10年期国债收益率2.84%
  • 超2万亿元留抵退税快速落地;另一方面,公共预算支出和政府性基金支出保持在较高水平。在此背景下,央行资产负债中的政府存款项大幅减少,形成大量基础货币投放,推动货币市场利率下行。”她分析称。  还有业内人士提到,前期央行上缴结存利润,也一度产生大额流动性释放效果。  进入9月,财政支出也出现一些边际变化
  • 制度  人民银行行长易纲在《党的二十大报告辅导读本》中发表文章《建设现代中央银行制度》,易纲在文章中指出,健全货币政策调控机制。健全基础货币投放机制和货币供应调控机制,强化流动性、资本和利率约束的长效机制。发挥货币政策的总量和结构双重功能,精准加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度
  • 制度  人民银行行长易纲在《党的二十大报告辅导读本》中发表文章《建设现代中央银行制度》,易纲在文章中指出,健全货币政策调控机制。健全基础货币投放机制和货币供应调控机制,强化流动性、资本和利率约束的长效机制。发挥货币政策的总量和结构双重功能,精准加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度
  • 央行行长易纲在“2022年香港金融科技周”活动上发表讲话时表示,研发数字人民币主要是为了满足国内零售支付需求,提升金融普惠水平,提高央行货币发行和支付体系的效率。 目前,人民银行正在与香港金融管理局以及其他货币当局就CBDC开展合作。希望此类合作能够更好地服务于国际国内市场需求,并有助于巩固香港作为国际金融中心的地位
  • 中国人民银行对今年下半年重点工作做出部署,其中在“稳步提升人民币国际化水平”方面强调“支持境外主体发行‘熊猫债’”。  《证券日报》记者通过数据统计,以债券起息日计,截至8月2日,今年以来,熊猫债发行总计35只,金额合计566亿元。虽然发行规模较去年同期有所收缩,但是亮点纷呈。  中诚信国际业务评级
  • 长预期,凸显美联储加息应对高通胀背景下美国经济增长前景恶化。  美欧通胀压力快速形成和演变提示一个客观收敛现象:即美国和欧元区尽管是国际货币发行主体,在实行刺激政策时似乎是想怎么干就怎么干,然而刺激政策扩张还是会受到通胀压力上升的制约,经济规律仍会发生作用并迟早倒逼出合规律调整。  在经济低迷期
  • 图为沪深300指数与成交量关系  从与三大ETF金融期权的对比上看,沪深300指数期权成交量和成交额仍旧明显低于上证50ETF期权和华泰柏瑞ETF期权,这一方面与ETF期权面额更小、资金占用更低有关,另一方面与当前ETF期权有组合保证金优惠有关。   沪深300指数期权上市以来成交量PCR值(看跌与看涨成交量比值)波动整体较大
  •   2.年度执行中地方政府债务余额为地方统计数据。   3.地方政府债券发行数据按照省级政府成功发行地方政府债券之日统计。   4.地方政府债券支付利息数据按照债券起息日统计。   5。地方政府债券余额与上月相比存在变化,主要是在经国务院批准下达的2022年新增地方政府债务限额内,地方相应发行了新增地方政府债券
  • 美联储认为在接下来的例会中可能会有数次50个基点的加息。这是否会引起全球经济的“震动”?  卢锋:所谓主要国际货币发行国的概念,意味着它的货币紧缩不仅改变其国内利率,还会对全球流动性造成影响。美国是重要的国际货币发行国,货币超量发行的极低利率环境下,资金会大规模外溢到国际市场上逐利,银根宽松使得新兴经济体和发展中国家外部融资便利度增加
  •   棉花、棉纱价格到达高位后,是掉头向下,还是强势振荡?彭博认为,这除了与下游实际需求有关,还与宏观环境和疫情防控有关。从当前经济情况看,下半年通胀概率较大、货币流通速度加快、经济复苏预期较强,对棉花、棉纱价格形成利多,但全球疫情防控依然具有较大不确定性。  此外,彭博表示,棉花产业链的新变化也值得关注
  • 预计对股指有一定的提振效应。本次的降准信号并不代表我国货币政策出现转向,在全球开始收紧流动性的时候,我国政策也在逐渐转弯。此次降准信号的释放更多的是政策微调,从货币中性转为中性偏结构性宽松,不会出现大水漫灌,对股指整体估值的提升有限。   目前国内经济处于疫情恢复期,全球产能和需求在逐步恢复当中,宽松政策尚未完全退出
  • 对商品市场的流动性冲击短期内不会特别显著,主要体现在对远期的压力。全球经济复苏将继续对商品整体需求提供一定支撑,但美国经济增长引擎切换或削弱部分商品需求,同时国内大概率维持货币中性,对商品远期定价有一定压力。预计下半年商品市场格局为“外强内弱”,国内自主定价的商品弱于全球定价商品,排碳概念商品强于其他品种的格局将贯穿整个下半年
  • 社融增速和M2增速不会再继续大幅下滑。接下来在总量增速基本保持稳定的前提下,货币政策将主要在支持绿色发展和支持小微企业及个体工商户融资两个方向上发力,货币投放“有保有压”特征会进一步凸显。(文章来源:证券时报)
  • 一些投机者利用供需相对紧张的情况哄抬价格的现象,必须得到治理,否则,将对下游制造业产生较大影响。  目前,全球许多国家和地区都要面对危机刺激综合症,即为了应对冲击而采取过度货币投放以及大幅增加财政赤字的办法,将可能产生一系列后遗症:通胀、资产价格泡沫以及贫富差距。从美国的情况看,由地产泡沫、薪酬上涨以及货币政策制造的通胀与资产泡沫压力越来越大
  • 、‘禁废令’的市场情绪引导,加之进口木浆外盘连续报涨,下游原纸企业陆续发布多次涨价函,助推价格上涨。此外,全球主要央行基于抗疫需要的大量货币投放也增加了通胀预期,流动性宽松预期带动包括纸浆在内的大宗商品价格超预期上涨。”栗丰宁说。  栗丰宁表示,目前,随着产业链上下游利润传导失效
  • 大家说法不一,有一种流传较广的说法就是海外主要经济体货币超发导致大宗商品价格上涨。从理论上讲,货币总量与商品总量存在比价关系,但是若基础货币发行不进入基建领域和形成消费需求,其货币乘数很低,只能起到降低利率的作用,对物价没有任何影响。若进入基建和生产领域,将会形成投资需求,拉动大宗商品价格上涨
  • 当前美联储依然保持以每个月不低于800亿美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS,为实现量化宽松政策承诺的购债规模,美联储需要大幅增加货币发行,大量的货币发行在一定程度上导致美元走弱,由此导致各国持有的美元资产价值被稀释。2020年3月以来,美元指数一路下行,从高点102下行至90左右
  • “《报告》”)中指出,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,这一中介目标锚定方式,有利于搞好跨周期政策设计,在长期稳住货币总量;有利于根据宏观经济形势变化,使 M2 和社会融资规模增速向反映潜在产出的名义经济增速靠拢,为实施宏观政策提供更加科学合理的“锚”。并内嵌了稳定宏观杠杆率的机制
  •   10、保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,从而清晰明确地界定了货币政策框架的“锚”。这一中介目标锚定方式,有利于搞好跨周期政策设计,在长期稳住货币总量;有利于根据宏观经济形势变化,使 M2 和社会融资规模增速向反映潜在产出的名义经济增速靠拢,为实施宏观政策提供更加科学合理的“锚”。并内嵌了稳定宏观杠杆率的机制
  • 根据当前发债节奏,5月地方债净融资额或达到8000~10000亿元水平。5月国债供给压力也将有所增加,4000亿元左右的国债净融资高于去年同期。结合货币发行、准备金需求、资金自然到期、财政收支、外汇占款等因素,5月总体流动性缺口约在1.35万亿元左右,较4月份5000亿左右的流动性缺口有明显扩大
  • ,从货币政策工具来讲,央行并没有排除不使用总量工具,总量工具的使用肯定要视情况,到底是扩大基础货币的投放,还是降低法定存款准备金率,扩大货币乘数,要看市场流动性的状况。  他认为,现在比较确定的就是央行肯定会继续使用去年创新的结构性货币政策工具,现在面临的问题,全球范围内都存在“K型”的复苏
  • 大量配置包括原油在内的抗通胀资产。  对此,上海财经大学国际银行金融学院期货讲师、期报商学院特聘讲师林洸兴提出了不同看法。他认为,根据费雪方程式,在当前的货币流通速度下,大幅增加的货币量并不会造成商品价格的“飞升”。  “至于去年四季度后物价的大幅上行,本质上是因为疫情使生产和需求出现了一定时间差随着疫情的向好
  • 是人类历史上前所未有的。从长期视角看,天量刺激政策会带领全球经济走向何方,对所有人来说都是一片未知领域。  虽然超宽松政策的长期潜在影响难以准确预判,但依靠货币投放刺激经济产出的效果愈发微弱。政策初衷是为了依靠宏观刺激政策稳定经济,可从实际效果看,长期的宽松货币仍无法阻止全球劳动生产率持续下降的大势
  • 生产原材料价格上涨无非是“经济恢复+超量货币”的共同作用。但问题是:经济恢复真能立即使原材料需求提高到8年来从未有过的高度,导致供不应求?超量货币发行已有10多年,为什么现在价格才涨?  说到商品价格就不得不注意到这样一件事:2020年8月27日,美联储主席鲍威尔通过视频参加杰克逊霍尔全球央行年会
  • 比特币已经成功跨越了投机概念。不过,尽管比特币的供应受到限制,但数字货币的供应并不受到限制,将来或许会有更好的加密货币取代比特币。比特币存在被其他虚拟货币替代的风险,此外还面临网络风险、隐私保护问题,以及缺少政策支持等局限性。  在比特币疯涨至4万美元时,前海开源基金杨德龙表示,比特币作为一种加密货币
  • 计划于今年春季开始数字货币的实证实验,设想分为三个阶段:  第一个阶段的主要工作是建立基本功能,创设完整的数字货币支付、结算系统,并在此系统上验证货币发行、流通等基本功能;  第二阶段是开展更加复杂条件下的功能测试,如给数字货币附加利息、设定最高限额等;  第三个阶段是选择一定区域发行、流
  • 在外汇占款比例下降的同时,“对其他存款性公司债权”占比上升至34.4%,创出历史新高。  “过去由于外汇大量流入,基础货币投放主要通过外汇占款扩张。2014年以后外汇占款下降,央行基础货币投放转向再贷款、MLF等结构性货币政策工具。”长江证券首席经济学家伍戈表示,“通过外汇占款投放基础货币比较被动
  • 2020年春节前资金面存在波动。从历史数据看,春节日期偏早的年份1月整体资金利率相对平稳,春节日期偏晚的年份1月资金波动幅度较大,这也与央行货币投放的节奏紧密相关。(文章来源:中国证券报)
  • 当地的必胜客已经开始接受比特币支付。  媒体援引知情人士说,委内瑞拉中央银行正在考虑印刷10万面值的主权玻利瓦尔,这将是该国迄今为止的最高面额货币,但一张10万主权玻利瓦尔仅仅能兑换0.23美元,而在三年前,当时一张10万的纸币相当于2.5美元。  知情人士称,该国今年从贝恩资本
  • 来解决国债规模、期限和流动性的问题。”楼继伟表示,特别国债购买的外汇储备资产,可继续委托央行管理。同时,央行可考虑主要依托交易国债来调节基础货币投放,减少外汇储备的变化对货币政策自主性的冲击,并继续持有一部分外汇储备,用于汇率管理。  楼继伟认为,通过特别国债购买外汇,在现实上是具有操作空间
  •   库存水平偏低  今年不管是上半年国内需求报复性反弹还是下半年出口订单逐步恢复,PP市场需求远超预期。年初为了应对新冠疫情的冲击,政府加大货币投放和信用扩张,刺激了生产需求;年中农产品、工业品先后上涨带动市场情绪回升。  长期来看,随着疫苗研发的积极进展,经济复苏预期增强,全球市场先后进入补库周期
  •   近期国内流动性趋于宽松,国债有止跌迹象。但是考虑到经济复苏基调不变,流动性转向可能性不大,国债不具重启涨势条件,或延续弱势运行。  图为国内货币乘数  经济数据向好  随着国内疫情逐渐得到控制,各地开始恢复正常的生产生活,经济呈现持续复苏的态势。9月中旬,国内经济数据陆续公布,进一步确认经济向好局面
  • 《每日经济新闻》记者测算发现,近35年来,货币流通速度呈整体下降态势,2019年货币流通速度若以M2为基准测算,则不到0.5,具体为0.4988。也就是说,在完成当年国内名义总收入的交易中,平均每1元货币一年内流通不足1次。  若以半年为期限测算货币流通速度,2020年上半年已创24年来新低
  •   “低超储率并不罕见,高货币乘数也不稀奇。然而当超储率降至极低水平,而货币乘数攀至有数据公布以来的最高水平,这种搭配可以说是历史罕见。”   根据央行最新公布的数据计算,8月货币乘数达到7.17,创出历史新高,反映信用扩张十分强劲。货币乘数用于衡量央行投放的基础货币能够派生多少倍的广义货币
  • 虽然贸易全球化条件下,发展中出口国的低成本和相互竞争缓解了发达进口国的通胀压力,却无法缓解发达国家货币超发造成的资产泡沫。1971年以来,美联储的基础货币投放增加了57倍,纳斯达克指数累计上涨75.5倍,而伦敦现货黄金价格则累计上涨了43.0倍。随着资产泡沫的进一步膨胀,黄金则更有可能成为对冲金融风险的有效工具
  • 截至7月国内累计发行人民币债券119150.02亿元,同比上升25.69%,增加幅度低于去年。不过,8月之后国内债券发行较为密集,这一方面刺激了货币需求,对利率水平形成支撑,压制国债价格;另一方面,债券供应增加对于国债也形成了一定的冲击。  除了债市之外,股市的持续回暖,市场风险偏好的回升
  • 结合央行领导近期在发布会上的表态“合理运用货币政策,支持积极的财政政策”,是否意味着央行阶段性再次放松呢?评估来看,这种情况出现的概率较小。央行领导近期已经多次表态对于货币总量偏谨慎的态度。当下银行体系内的流动性的确相当紧张。此前央行发布数据,6月超储率降至1.6%,进入7月还有大量的利率债发行、市场资金净回笼等原因
  • 分析人士认为,随着政策操作恢复常态化,流动性管理更加注重适度,既保障合理流动性需求,又避免形成供给过剩和淤积,强调精准滴灌、直达实体。预计年内货币投放将主要通过公开市场逆回购和MLF等操作进行,全面降准概率明显下降。  首先,政策没有转向,仍然要保持流动性合理充裕。虽然当前经济开始恢复
  •   从张居正推广“一条鞭法”以来,几百年的时间里,中国以白银作为基本流通货币。由于中国人口众多,经济规模庞大,中国成为了世界上最大的银窖,全球约一半的白银在中国作为货币流通着。1934年,美国总统罗斯福签署了《白银收购法案》后,授权美国财政部在国内外市场收购白银,直到白银价格达到每盎司1.29美元,或者财政部储备的白银价值达到黄金储备的1/3
  • 日内均受到券商6次及以上集中推荐,后市表现值得密切跟踪。  国泰君安分析师刘华峰认为,目前全球货币发行量不断突破,随着疫情逐步得到控制,货币流通速度恢复,资产价格膨胀将无法避免,黄金投资将迎来机会。  华安期货高级分析师曹晓军在接受《证券日报》记者采访时表示,“短期内,金融市场流动性状况是主导黄金价格走势的重要因素
  • 上半年CPI和PPI都会低于此前市场预期,CPI将受到消费需求的影响而回落,PPI将受大宗商品价格回落拖累。   利率下行通道打开   受到疫情的影响,央行加大了货币投放的力度,2月3—4日,央行连续开展大规模的公开市场操作,累计向市场投放1.7万亿元的流动性,除对冲节后逆回购到期,还净投放5000亿元以上
  • 另一方面在于全球经济处于下行周期,政策重心转向LPR利率改革等疏通货币传导渠道的中长期调整,守住降息空间尤为重要,因此我国央行操作上也将持续偏谨慎,货币投放方面以微调为主。   基本面预期改善?债市承压   本周将公布10月份PMI数据,尽管整体看数据仍有下行可能,但部分数据出现边际改善
  • 未来需警惕的是基本面韧性超出预期,对于货币政策的预期修正带来的市场冲击。   5月底以来,为了缓解包商银行事件对市场流动性的冲击并稳定市场预期,央行加大货币投放力度,试图通过压低流动性溢价对冲信用风险溢价,资金淤积在银行间市场,叠加跨半年后的季节性效应,流动性异常充裕。自6月24日以来,央行连续12个工作日未开展逆回购操作
  • 再度超额续作到期MLF。此外,昨日开展400亿14天逆回购,当天到期150亿元,逆回购操作同样实现净投放。逆回购和MLF均净投放,长短期流动性货币总量均较为充裕。本次操作从期限结构上看,央行继续开展14天逆回购净投放,保障资金跨季需求;延续6月6日对MLF的超额续作,本次进行400亿元1年期MLF净投放
  •   今年以来,50ETF期权在2、3月份备受瞩目,近期却无太多亮眼表现。昨日,现货报收于2.958元,下跌0.17%,上证50ETF期权总成交面额962.999亿元,期现成交比为0.51,权利金成交金额20.977亿元;合约总成交3255588张,较上一交易日增加9.68%,总持仓3347071张
  • 居民对于股票基金等权益资产配置比例却远低于房地产。笔者认为,三个背景的变化将使得未来房地产的吸引力不断下降,一是“房住不炒”政策的坚决推进与执行;二是货币总量增速的阶段性放缓;三是1990年代起年度新增人口数量的阶段性下行。相对于450万亿元的房地产总市值,中国A股目前总市值仅仅50多万亿元。房子背后对应的是居住空间和钢筋水泥
  • 市场对经济预期的分化,或将在短期加剧债市波动的幅度。在央行未采取行动之前,债市大概率在3%—3.4%收益率范围内走出“上有顶,下有底”的行情。短期货币需求与供给不会出现方向性逆转,建议可以在经济数据乐观导致债市超跌时,逢低阶段性做多。 (作者单位:领睿资产)  (文章来源:期货日报)
  • 2015年股市大跌之后债券市场的火热就是很好的例子。   近期央行先后降息、降准,同时还加大公开市场操作投放力度,市场流动性十分充裕。但仔细来看,央行虽然做了大量货币投放,但总体仍属于定向调控,7天逆回购利率始终维持在2.55%左右,没有出现松动迹象。经济保持下行趋势,社会融资增速趋势回落,信贷结构暂未出现改善
  • 中央经济工作会议将“逆周期调节”及“稳定总需求”放在首位,充分体现政策以稳为主的总基调。经济增速下滑直接制约着企业的盈利增速,当企业盈利增速下滑时,其投资需求减弱,货币需求下降,其他条件不变时,利率有下行压力。   近期央行公开市场大额净投放,应对节前资金需求。周一央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平
  • 显示制造业出现萎缩迹象。除此之外,市场分析认为2018年国内GDP增速将下滑至6.5%,国内经济存在下行压力。在这种情况下,市场的投资热情降低,相应地货币需求将下降,利率水平将走弱。与此同时,由于市场信心受挫,资金开始关注稳健的固定收益资产,这对国债将产生较大的提振作用。   1月4日,央
  • 国债收益率仍有一定下行空间。”刘鸿说。  国泰君安期货国债期货研究员王洋表示,在央行创设TMLF结构性货币政策工具“定向降息”、将一年期基础货币投放成本降至3.15%之后,市场对2019年1月央行再度“降准”并开启后续“降息”的预期升温,对冲了地方政府专项债提前至1月份发行的影响;另外
  • 三是房地产市场体量过大,房价的调整必然是缓慢且有序的。目前我国房地产市场的总市值为460万亿元左右,而中国累计发行社融规模只有173万亿元左右,是目前发行的货币总量的2.5倍,如果房地产市场价格发生10%左右的波动,释放资金量将高达40万亿元,相当于中国股市的总市值,蕴含的财富效应和连锁反应是巨大的
  • 该指标自10月9日2.17%高位(5月15日以来高点)开始下滑。  市场分析人士指出,因通胀与货币政策、利率等紧密相连,油价上涨往往导致通货膨胀,增加货币需求;不过油价下跌时,货币当局并不因为油价下跌而采取扩张性货币政策(因其主要任务为反通胀),不过美联储或其他央行加息步伐或不再加快。  而美债收益率的核心驱动力也是通胀预期
  • 而非“拉升”。   三是货币供应的松紧状况。信贷投放机制有待改善,宽信用效果不甚理想,金融体系宽货币态势持续,但在美联储持续加息背景下,国内货币投放两难,预计或维持“边拉边放”的货币调控模式。
  • 根据央行官网6月1日公布的信息显示,即使考虑已经置换完的9000亿元MLF,剩余的MLF存量仍然有40170亿元。鲁政委对《证券日报》记者表示,在央行基础货币投放方式转变的过程中,可能还会通过定向降准的方式来部分置换MLF,进而降低金融机构对于批发性融资的依赖度。  值得注意的是,央行6月1日宣布
  • 但现有条件下仍无法实现其货币功能的完整性。21世纪的电子货币似乎对于信用中介发起了挑战,基于区块链的比特币等电子货币持续火爆显示出市场对于官方货币单位的不信任。从另一个角度而言,在安全性和交易成本等制约因素未解决之前,去中心化带来的便利和信用风险的管理依然处于相对理想化的状态之中。在这种情况下
  • 美联储接受货币主义的单一货币规则,把货币供应量作为货币政策的中介目标,把公开市场操作作为主要手段。在这个时期,联邦公开市场委员会每隔六个星期要为各种货币总量的增长率确定一个目标区间,同时也会兼顾联邦基金利率与美联储确定的货币供应增长率目标的一致性。随着监管环境的变化和金融创新的不断发展,货币主义学说也暴露出其局限性
  • 期宽松。  天弘基金副总经理兼固定收益总监陈钢分析,从货币政策角度看,一季度公开市场操作情况显示出对资金面的呵护态度非常明显。今年央行在货币投放方面将呈现稳健中性态势,资金面将维持平稳偏宽松态势。  鹏扬基金固定收益总监王华也表示,债市四轮调整结束,今年以来债券迎来小阳春,上半年投资债券时机极佳
  • 一些流动性强的标准仓单、国债等资产也可以冲抵保证金。”上海国际能源交易中心相关负责人表示。  在业内专家看来,原油期货的交易将真正实现货币自由兑换,但外汇保证金账户实行专用账户管理,境外投资者可以约定汇入、汇出货币,实行“从哪里来回哪里去”,不会对境内的外汇交易产生影响。  “国内原油期货上市
  • 6月末理财产品余额28.4万亿元。理财产品余额同比增速降至个位数,较去年同期大幅度下降35个百分点。特别是同业理财较年初减少2万亿元,同业理财减少最明显。资金回表和货币流通速度的适当降低有利于大宗商品炒作降温。  第三,从过往经济周期的经验判断大宗商品价格不具有可持续性。从历史比较来看,目前的经济状况与我国
  • 离岸市场国债期货的一个亮点亦是现金交割的设计,最终结算时并不涉及实物,比如卖出一手合约,在结算时并不需要在现货市场上买国债的现券交付对方,直接划拨面额相当的现金给对方即可。“这种交割制度对未来内地市场不失为一种有益的尝试。”有业内人士认为。  内地国债期货功能凸显  作为一种“舶来品”,内地国债期货交易并不算晚
  •   “M1增速创新高而M2增速创新低,主因是房地产销售火爆居民加杠杆企业现金流改善、企业存款活期化,M1上升未有效传导到实体经济和M2,货币流通速度下降,脱实向虚,压低无风险利率,推高债市、价值股和土地价格。”方正证券首席分析师任泽平表示。  作为反映实体经济冷暖的螺纹钢和期指,
  • 而解决危机最核心的手段就是结构改革和寻求新的增长动力,但短期难以见到效果。然而当前危机管理最主要手段突出体现在逆周期的宏观调控政策,进而导致货币投放越来越多,利率也越来越低,经济的好转不是经济转型成功的结果,而是政策刺激和资本市场泡沫化的结果。因而流动性泛滥叠加实体经济不振及不断出现的“黑天鹅”事件
  • 者之间的合作与竞争关系?  滨田隆道:如果两个交易所上市两个完全一样的合约,的确有可能造成竞争关系;但如果是同一个品种,而交易单位、计价货币单位、市场参与者等都不相同,两个市场之间就会产生一些微妙的不同,不会产生竞争关系。比如,很少有投资者在东京交易橡胶,就不在上海交易橡胶了,而是更多地寻求不同市场间的套利机会
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