中央财经大学贺强：提议先在国有大盘股蓝筹股和北交所搞试点　　中央财经大学金融学院教授贺强线上出席了证监会2月18日座谈会。贺强比较关注“T+0”交易制度，他表示，有人说T+0不利于保护散户利益，其实我觉得这个恰恰说反了，T+0交易可以当日止损。全世界期货交易所的制度都是T+0，因为期货交易风险大

铁矿石和双焦期货价格双双大跌　　宏观产经　　中国基金报：中央财经大学金融学院教授贺强线上出席了证监会2月18日座谈会。贺强比较关注“T+0”交易制度，他表示，有人说T+0不利于保护散户利益，其实我觉得这个恰恰说反了，T+0交易可以当日止损。全世界期货交易所的制度都是T+0，因为期货交易风险大

已对“白名单”项目审批贷款1236亿元，正在根据项目建设进度需要陆续发放贷款。　　中国基金报：中央财经大学金融学院教授贺强线上出席了证监会2月18日座谈会。贺强比较关注“T+0”交易制度，他表示，有人说T+0不利于保护散户利益，其实我觉得这个恰恰说反了，T+0交易可以当日止损。全世界期货交易所的制度都是T+0，因为期货交易风险大

吴清此次座谈对象均是营业部客户，且“谈了不短的时间”。　　第二，据媒体报道，中央财经大学金融学院教授贺强线上出席了证监会2月18日座谈会。　　贺强比较关注“T+0”交易制度，他表示，有人说“T+0”不利于保护散户利益，其实这个恰恰说反了，“T+0”交易可以当日止损。全世界期货交易所的制度都是“T+0”，因为期货交易风险大

　　业内人士表示，由于期权市场流动性具有分散和不平衡的特征，做市商制度对于促进期权市场健康发展具有重要作用，主要体现在三个方面：首先，做市商制度是提供期权市场流动性的重要手段；其次，做市商制度有助于维持期权市场价格合理稳定；再次，做市商制度有助于提升期权市场效率。　　浙江浙期实业有限公司做市业务负责人陆丽娜表示

密切关注市场反映的股东减持问题，认真分析、深入评估，适时研究优化减持规则，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。　　8、近期市场对股票市场T+0交易制度讨论较多，请问证监会对此怎么看？是否会推出这项制度？　　答：我国股票市场是否应当实行T+0交易，近年来有广泛讨论，总体上，各方面对此分歧较大

三是根据市场发展情况，扩大可交割资源，合理布局交割仓（厂）库；四是合理设置交割规则，落实最新国家标准要求，严格控制交割品质量；五是引入做市商制度，提升期货市场运行质量；六是加强实时监控，严格防范风险，切实维护市场运行秩序；七是完成氧化铝期货交易系统和仓单系统建设，开展仿真交易和全市场生产系统演练

三是根据市场发展情况，扩大可交割资源，合理布局交割仓（厂）库；四是合理设置交割规则，落实最新国家标准要求，严格控制交割品质量；五是引入做市商制度，提升期货市场运行质量；六是加强实时监控，严格防范风险，切实维护市场运行秩序；七是完成氧化铝期货交易系统和仓单系统建设，开展仿真交易和全市场生产系统演练

“永安资本自2017年开始参与股票期权做市业务，目前是上证50ETF期权、沪深300ETF期权以及中证500ETF期权的做市商。” 　　股票期权做市商制度对于降低市场交易成本、提高市场流动性、促进市场全面发展发挥了重要作用。沈冠群表示，“做市商通过提供买卖双向报价来促进市场的交易活动，从而增加了市场的深度和广度

苯乙烯期权持仓限额为12000手，分别与标的期货一般月份合约起始持仓限额标准一致。此外，大商所还在通知中对两个期权的挂牌基准价、交易指令、行权与履约、相关费用、做市商制度及合约询价等进行了明确。　　据期货日报记者了解，4月14日，证监会发布同意大商所乙二醇期权和苯乙烯期权注册的通知之后，市场各方高度关注。多位化工行业市场人士表示

　　因此，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。 　　自2015年证监会开展股票期权试点以来，上交所先后推出上证50ETF期

目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作用

具有实际控制关系的持仓合并计算。　　七、相关费用　　乙二醇期权和苯乙烯期权交易手续费为0.5元/手，行权（履约）手续费为1元/手。　　八、做市商制度及合约询价　　乙二醇期权和苯乙烯期权交易实行做市商制度。非期货公司会员和客户可以在非做市商持续报价合约上向做市商询价，做市商持续报价合约以大商所网站发布为准。询价请求应当指明期权合约代码

风控制度方面，交易所建立了包括保证金、涨跌停板、持仓限额、大户持仓报告、强行平仓、强制减仓等一系列制度。　　交易机制方面，国债期货市场推出做市商制度，以期增强市场报价厚度，防范市场流动性风险。交割制度方面，国债期货采用实物交割，并实行滚动交割模式，提升交割效率、防范交割风险。　　“目

为进一步贯彻落实期货和衍生品法，证监会修订发布了《期货交易所管理办法》(下称《办法》)，自2023年5月1日起施行。修订后的《办法》明确期货交易可以实行做市商制度，期货交易所应设立风险管理委员会和品种上市审核委员会，并储备充足的风险准备资源，以及建立健全交易者适当性管理制度、财务管理制度等。　　此

”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，在改革的过程中，相关制度会不断优化。从此前的科创板优化改革措施中可以看出，做市商制度等新的优化调整措施和创新，提高了市场效率，同时，越来越强调合规性和信息披露，并对违法行为“零容忍”。全市场注册制改革将让资本市场资源优化配置的功能更加显现

深交所将按照股票期权试点交易规则规定的原则确定。深交所和中国结算可以根据市场情况，对结算价格的确定方法进行调整。　　7. 什么是期权做市商制度？　　做市商制度被广泛运用于证券、期权、期货、外汇等各类场内外金融市场。　　股票期权做市商是指以自有资金参与期权交易，持续为期权合约提供买卖报价

　　东证期货相关人士也表示，期货交易可以实行做市商制度，对完善市场交易制度、提高流动性、增强市场吸引力等有促进作用，从而有效稳定市场，促进市场平衡运行，且做市商制度可以抑制其他交易者的价格操纵行为。　　近年来，各期货交易所已陆续实施做市商制度，以大商所为例，目前该所做市商业务制度涵盖

以及建立健全程序化交易报告制度的要求。三是强化实际控制关系管理，明确了实际控制关系定义，并要求期货交易所细化具体认定情形、认定程序和要求。四是明确期货交易可以实行做市商制度，并对期货交易所提出相应要求。五是规范期货交易所跨境合作，对期货交易所开展结算价授权业务作出了规定。六是明确了期货交易行情信息的具体内容

黄大豆1号期权持仓限额为15000手，黄大豆2号、豆油期权持仓限额均为20000手。此外，通知还明确了挂牌基准价、交易指令、行权与履约、相关费用、做市商制度及合约询价等内容。　　市场人士表示，大豆系列期权合约设计既充分参考了豆粕等已上市期权的成功经验，又根据黄大豆1号、黄大豆2号和豆油品种特点进行了有针对性的设计

展现了较好的市场流动性和发展潜力。从已上市品种来看，大商所通过全方位“一品一策”持续完善合约规则，在18个期货品种和8个期权品种上实施做市商制度，深入推进做市业务，各品种做市合约交易规模持续扩大，参与客户数与市场参与度不断提高，市场运行质量持续提升，玉米、豆一、豆二、鸡蛋、粳米、

其他月份合约的活跃度不够。　　2017年，我国期货交易所开始探索在部分商品期货合约上先行试点引入做市商制度。其中，上期所镍期货和大商所的豆粕、玉米、铁矿石期货，以及郑商所的PTA、动力煤期货都在当年进行了试点。　　做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格

允许本土优质期货公司在国内资本市场尽快上市，在全球范围内更好地吸引期货及金融衍生品高端人才。鼓励发展境内期货行业机构投资者，引入国外先进成熟的做市商制度。鼓励参与国际化竞争的企业，利用中国期货市场进行风险管理；在签订国际间承包合同或采购协议中，增加大宗商品定价话语权；采用中国期货市场价格作为定价基准或价格参照系

有效提升保证金使用效率。制定专项技术保障方案和疫情极端场景应急预案，加强应急演练，保障技术系统安全稳定运行。持续深化合约连续活跃工作，将期货做市商制度扩展至菜籽粕、菜籽油、玻璃、锰硅、硅铁、纯碱等12个期货品种，各品种做市合约流动性大幅改善。优化套保审核机制，2020年郑商所共受理368个客户的2076份套保申请

　　全国股转公司表示，做市商制度是新三板市场的一项重要制度创新，全国股转公司始终坚持并鼓励大力发展做市商制度。下一步，全国股转公司将持续跟踪评估做市商评价制度实施效果，根据市场发展情况优化评价规则；同时积极推进混合交易制度落地，进一步发挥做市商制度优势，推动做市商制度持续健康发展。（文

有目共睹，而做市商在这个阶段发挥了积极作用。 　　2017年，伴随着豆粕期权在大商所上市，做市商制度在中国衍生品市场生根发芽，迈出了从无到有的第一步。同年，交易所尝试通过做市商制度解决期货合约不连续的问题。3年来，做市商在很大程度上解决了非主力期货合约的流动性问题，逐步在交易所和实体企业之间构建起良性“内循环”

“一品一策”促进功能发挥，抓紧推进焦炭质量标准调整落地实施；加快研究铁矿石均价合约；通过采取放宽持仓限制、降低临近交割月交易保证金标准、完善仓单服务和做市商制度等举措，持续改善相关期货合约连续性；增加交割厂库数量和国产矿交割品牌，积极研究品牌升贴水调整，便利产业企业参与市场。同时，加大场外市场建设力度

为期现货市场搭建高效链接的平台桥梁，提供多样化、个性化的服务　　二是推进规则制度优化创新。完善粳米、玉米、豆粕等现有农产品合约规则，持续优化做市商制度，增强活跃合约连续性，进一步创新完善交割管理，更好的发挥交割库连接期货和现货市场的纽带作用。　　三是升级产业需求服务。推动“农民收入保障计划”增点扩面

09.49%。今年前8个月，粳米期货共交割7650吨。　　大商所农业品事业部总监助理郭科表示，为促进粳米期货功能的发挥，大商所通过引入做市商制度，提高了粳米期货合约的连续性和流动性，促进成交量和持仓量稳步提高。另外，大商所还在今年6月份降低了粳米期货的交易手续费，降低了投资者的交易成本

展，针对套期保值客户推出了差异化保证金措施，一定程度提升了企业参与粳米期货交易的积极性。2020年7月，粳米期货降低交易手续费，并推出做市商制度，2009及之后合约成交量与持仓量明显增加，交易活跃度显著提升，为企业套期保值提供了更多机会。　　“近期交易所对粳米期货手续费等方面进行的相关调整

包括优化铁矿石期货做市方案，增加铁矿石等期货的做市商数量，在铁矿石品种上增挂部分与非1、5、9月份合约相关的跨期套利合约，并在焦煤、焦炭等8个期货品种引入做市商制度，实现做市业务在主要品种的全覆盖。通过上述举措，近期包括铁矿石期货在内的相关期货合约连续性得到改善，市场运行质量不断提升。在交割业务优化方面

期待。　　期货日报记者注意到，三个化工品期权在昨日上市交易后，昨晚已经开展夜盘交易，交易时间与标的期货一致。同时，三个化工品种期权实行做市商制度，在持续报价合约上做市商提供双边连续报价，同时在非持续报价合约上做市商接受非期货公司会员和客户询价。做市商持续报价合约指主力合约系列中临

　　七、相关费用　　三个化工品期权交易手续费标准均为0.5元/手；三个化工品期权行权(履约)手续费标准均为1元/手。　　八、合约询价　　本所期权交易实行做市商制度。非期货公司会员和客户可以在非做市商持续报价合约上向做市商询价。做市商持续报价合约指主力合约系列中临近且大于等于上一交易日结算价的8个行

统筹整合互换、基差、标准仓单等场外业务，为产业企业提供更加丰富的风险管理工具。　　二是不断提升市场运行效率。完善聚氯乙烯等现有品种合约规则；持续优化做市商制度，增强活跃合约连续性；加强交割仓库管理，提升交割管理规范化、公开化、信息化水平，推动苯乙烯等品种交割智能监管建设。　　三是持续优化市场服务

为企业提供更加丰富的风险管理工具。此外，还会从其他方面更好地服务实体企业，例如，不断提升市场运行效率；完善聚氯乙烯等现有品种合约规则，持续优化做市商制度，增强活跃合约的连续性；持续优化市场服务；强化期货期权、场内场外、境内境外市场工作“一盘棋”的理念，构建统一的市场服务体系，深入推进“大商所企业风险管理计划”试点

统筹整合互换、基差、标准仓单等场外业务，为产业企业提供更加丰富的风险管理工具。二是不断提升市场运行效率。完善聚氯乙烯等现有品种合约规则；持续优化做市商制度，增强活跃合约连续性；加强交割仓库管理，提升交割管理规范化、公开化、信息化水平，推动苯乙烯等品种交割智能监管建设。三是持续优化市场服务。

统筹整合互换、基差、标准仓单等场外业务，为产业企业提供更加丰富的风险管理工具。　　二是不断提升市场运行效率。完善聚氯乙烯等现有品种合约规则；持续优化做市商制度，增强活跃合约连续性；加强交割仓库管理，提升交割管理规范化、公开化、信息化水平，推动苯乙烯等品种交割智能监管建设。　　三是持续优化市场服务

促进清洁低碳、安全高效的能源体系的构建。　　对于本次在低硫燃料油品种上引入做市交易，中石油燃料油有限责任公司相关负责人表示，低硫燃料油期货上市即引入做市商制度，有利于直接打造连续的国际化合约，提升企业参与期货交易的积极性。同时，价格的连续和交易的活跃，将提高期货市场对价格的发现能力，增强我国保税船燃行业定价话语权

螺纹钢与热轧卷板期货是国内外交易量与影响力最大的商品期货品种系列之一，通过十多年的发展，相关企业套保需求不断提高，对合约连续活跃的要求日益迫切。通过引入做市商制度，提供合理报价，将形成各合约持仓合理、交易连续的钢材期货市场，有利于产业客户选择合适的时机进行有效的套期保值，规避价格波动风险。 　　中基石化有限公司相关负责人表示

　　记者了解到，LPG期货首日顺利上市、市场交投活跃，除了产业企业和投资者的参与外，做市商同样功不可没。实际上，这是大商所首次在期货上市之初就引入做市商制度。在上市初期引入做市商，可以作为其他投资者的交易对手，先满足对应的交易需求，再逐步匹配有交易需求的另外一方，从而提高市场流动性。　　“五

并激励企业利用期货价格签订现货供销合同，将进一步提升沪锡对现货定价的影响力。做市商制度对活跃合约连续起到了积极作用，目前沪锡市场正在形成隔单月的连续报价体系。流动性得到改善、活跃合约连续的沪锡必能更好地发挥定价、套期保值功能。 　　肖静还表示，虽然上期所积极引入做市商制度为沪锡持仓量的扩容、形成连续交易开辟了道路

TOPIX合约的市场情况已有长足进步，买卖差价平均值为3个最小变动价位。芝商所为TOPIX期货和指数收盘基差交易(BTIC)设计了一种做市商制度，以确保这些市场良好的双向运转，且芝商所TOPIX期货具备成本效应，在芝商所清算时，客户每晚均可在相关合约间抵消保证金，从而提高资本效率、释放更多现金

当日回转交易可以提高市场的流动性和活跃度，有利于商品期货ETF更贴近于商品期货的交易习惯，同时也能够为机构参与商品期货ETF提供更好的流动性支持。不过，从境外经验来看，“T+0”交易制度能够有效运行，需要有合理的投资者结构、适当的对冲工具以及完善的交易监控手段的共同保障。 　　商品期货EFT在沪深两市实现“T+0”交易

已有34只基本养老保险基金组合进入中金所，其中8只已在股指期货上开展交易。近期股指期货持仓量稳定在30万手以上，最高达到35万多手，创了历史最高纪录。此外，做市商制度已扩大至19个主要期货品种，镍、动力煤、棉花、豆粕、豆二等品种的活跃合约连续性改善显著。”汪洋说。　　2019年棕榈油、铁矿石领涨，今年重点关注这些板块　　王骏对记者表示

)挂牌上市。　　浦发银行金融市场部贵金属交易处处长赵婷表示，黄金期权基于上期所沪铜、天胶期权合约的成功上市经验，叠加近年来上期所引入的做市商制度，能有效盘活黄金期货合约的流动性，将是一款“爆款”期权产品。　　根据相关规则，个人客户参与黄金期权的资金要求为：申请开立交易编码或者开通

通过会服系统提出行权申请、放弃申请。　　结算时，对于买方行权申请，交易所按照如下顺序处理买方期权持仓：　　十一、黄金期权是否实行做市商制度？　　黄金期权实行做市商制度。　　十二、什么是回应报价？　　非期货公司会员和客户可以向做市商询价，做市商收到询价请求后，会在规定时间内对相应期权合约进行回应报价

；看跌期权交易代码：AU-合约月份-P-行权价格。黄金期权涨跌停板幅度与黄金期货合约涨跌停板幅度相同。图片来源：上期所　　黄金期权实行做市商制度。非期货公司会员和客户可以向做市商询价，做市商收到询价请求后，会在规定时间内对相应期权合约进行回应报价。黄金期权做市商仅在标的为偶数月份的期权上有回应询价义务

　　在“量”不断放大的同时，“质”也不断提升。　　相关人士指出，发展期货市场的初心是为实体经济服务，不是自娱自乐，所以必须不断提高市场运行质量。目前，做市商制度已扩大至19个主要期货品种，镍、动力煤、棉花、豆粕、豆二等品种的活跃合约连续性改善显著。　　交易所业务规则优化为产业客户参与期货市场打下制度基础

2月合约、4月合约目前买一卖一价差仅1个tick，而3月合约目前买一卖一价差约6个tick，做市合约价差缩窄效果显著。 　　白银期货做市商制度的引入，不仅有助于收窄做市合约之间的价差，提升做市合约流动性，降低各类市场参与者的交易成本，而且对于新上市的合约、不活跃月份的合约，都具有非常重要的意义

　　白银期货活跃合约的增加给企业带来诸多实实在在的好处，但由于只有双月月份活跃，月份之间还不连续，白银期货市场还有待进一步完善。我们相信，随着交易主体不断增加和做市商制度不断完善，合约之间会更加连续，逐步形成一个更加成熟、更加国际化的白银期货市场。（文章来源：期货日报）

　　进一步扩大做市商制度试点范围；逐步推出更多品种、不同类型的期货ETF产品，尽快实现商业银行和保险资金参与国债期货交易；推动《期货法》早日出台　　11月30日，中国证监会副主席方星海在2019年第15届中国(深圳)国际期货大会上致辞时表示，中国期货市场经过近30年的发展，经过不断努力

3只商品期货ETF产品已经发行上市，10月末全市场资金总量达5450亿元，近期全市场持仓量跃上2100万手，股指期货持仓量最高达到35万多手，做市商制度已扩大至19个主要期货品种，共有4个期货品种直接向国际投资者开放交易，有两家期货公司成功在A股上市……方星海在讲话中提到的一系列数字反映了近几年中国期货市场的发展变化

目前大商所期权(豆粕、玉米)买卖价差相对较小，主力期权合约的买卖价差基本维持在最小变动价位上，投资者交易成本低、交易速度快，大商所期权做市商制度效果十分显著。 　　做市交易助力铁矿石期权发现价格 　　中信中证资本管理有限公司总经理王小果告诉期货日报记者，做市交易也具备帮助铁矿石期权寻找合理定价

不断提高铁矿石期货价格的代表性和稳定性。交易制度方面，针对主力合约不连续、近月合约不活跃的问题，自2017年起在铁矿石上推出了仓单服务商制度和期货做市商制度，通过交割和交易方面的共同努力，近月合约已经具备一定流动性。工具创新方面，大商所建立多层次市场，为产业提供更多元化的工具，商品互换业务已于去年12月上线

旨在通过做市不断改善合约流动性和连续性，为实体企业参与期货市场提供便利，进一步促进期货品种价格发现、套期保值功能的发挥。 　　“上期能源在20号胶期货上引入做市商制度具有重要意义。做市商的引入将为20号胶期货合约注入流动性，提高交易的活跃度，并吸引更多市场参与者进来，有利于20号胶期货国际化平台定价和风险管理功能的发挥

做好期权新品种研发储备，以及价差期权、系列期权等新产品的研究工作。 　　二是优化规则制度供给。优化组合保证金等功能，降低交易成本，提高运行效率。实施分级做市商制度，建立做市商竞争机制，优化做市商激励机制，提升报价质量和水平。调整期权频繁报撤限制，满足机构投资者交易需求，提升市场流动性。 　　三是增强市场服务能力

对应的期货，从基础设施上缺乏对放宽保险公司运用利率衍生品的支持，因此需要进一步完善市场，加快新品种的上市。而针对可能出现的流动性问题，做市商制度是一个具有性价比的解决方案，从近期这一制度在2年期国债期货上的应用我们可以看到其在降低投资者交易成本、为市场提供流动性方面的优势。同时，也要进一步加快保险业发展

指令，以进一步促进两个品种间的互动和功能发挥，做到1+1>2。此外，根据20号胶和上期所现有天然橡胶期货合约连续性情况，探索引入做市商制度，进一步增加两个品种合约的流动性。另外，上期所还计划在标准仓单业务平台上增加20号胶品种，以满足相关企业的个性化交易需求。　　专家建议首日逢高做空　　上期能源日前发布通知

买入看跌期权。保证期现货价格上涨时，企业的总风险确定且可控。 　　期权做市和行权提高期货市场流动性 　　期权交易促使期货交易所引入了做市商制度，做市商在进行期权报价成交的同时，会按照期权定价模型的计算结果，在对应的期货合约上开仓，对冲风险。大量的做市商在进行期权交易的同时，会增加期货市场的流动性

引导带动产业企业学习期货及期权套保知识，利用好期货及期权有效管理风险；三是开展期权垂直价差组合保证金研究，实现对锁仓自动平仓，适度降低投资者资金成本；四是引入分级做市商制度，提升报价质量，为市场提供更好的流动性。（文章来源：期货日报）

并对市场价格的发现和市场的有效性具有极大的促进作用。“具体来看，首先，股票期权是实物交割，在进行交割时投资者会进行对标的买入卖出的功能。其次，期权是做市商制度，做市商在风险管理时也会持有大量标的进行风险对冲。再次，期权常见的策略有备兑、买入、认估、对冲等，这些策略同样也需要持有标的物。”他说，这三方面都会提高市场的交易量及流动性

　　优化期货市场交易结构　　在多位期货业内人士看来，为了进一步吸引海外投资机构参与境内期货市场投资，目前相关部门已经做了不少努力，其中包括引入做市商制度提高期货合约连续性，让海外投资机构看到开展跨期套利或套期保值的更好操作空间。　　与此同时，相关部门还在积极引导企业、私募基金积极参与期货市场投资

CTD券的切换对期货价格存在直接的影响，进而可能影响基差交易的收益效果。　　D 展望　　目前中金所对国债期货市场在持续做进一步完善，2019年至今交易所先后推出期转现交割、做市商制度等，成交持仓稳步提升，市场健康发展。但我国国债期货市场与发达国家仍存在一定距离。截至2018年，美国国债期货成交金额约为美国国债现货的1.04倍

同时，在LLDPE、PVC和PP中推行厂库交割和贸易商厂库交割，顺应现货市场习惯。 　　此外，大商所将在塑料化工品种不活跃合约推行做市商制度，鼓励客户参与近月合约交易，促进活跃合约的连续。在多元开放的大背景下，大商所还在研究化工品种期权和期货国际化的可行性，积极推动期货市场的进一步国际化开放

数量达到上限后，无法通过跨境转换生成相应的CDR。　　此外，与CDR交易机制相关的风险方面，与境内A股的交易机制不同，CDR交易实行在竞价交易制度下引入竞争性做市商的混合交易机制，做市商根据规则要求履行双边报价等义务。境内外市场证券停复牌制度存在差异，CDR与境外基础证券可能出现

活跃的市场以及公允的价格对市场参与者尤为重要。例如，去年和今年的增值税下调，包括白银在内的很多商品价格都经历了大幅波动，这对市场参与各方形成考验。而本次白银期货做市商制度的推出，将促进期货价格更好地形成，并为市场提供充足的流动性，从而更好地服务市场参与各方，更好地满足产业链实体客户的多层次需求。 　　上期所相关负责人最后表示

并保证移仓换月的顺利进行，但是作为商品市场龙头品种，原油期货的做市商需要再适当增加。同时，这会改变目前国内的单一中央对手方机制，买卖方可以做市商为交易对象，做市商制度将成为目前机制的有效补充，使得原油期货市场更加丰富和饱满，满足更多需求。但目前远月持仓量仍然较低，主要是国内产业链企业及贸易商参与度仍然偏低

这8家国债期货做市商拟于5月16日正式启动国债期货做市交易。 　　据期货日报记者了解，这是中金所做市商制度正式实施的重要标志，也是中金所提升国债期货市场流动性，提高定价效率，促进功能发挥的重要举措。 　　中金所相关负责人介绍，做市商制度在国债期货市场正式实施，有利于防范国债期货价格瞬时大幅波动、促进国债期货市场健康发展

国债期货流动性的问题会导致机构无法找到理想交易价格实现套期保值风险收益的最优化。 　　从酝酿到面世，中国国债期货做市商制度仅仅花费了约5个月时间，速度非常之快。中金所相关负责人介绍，做市商制度在国债期货市场正式实施，有利于防范国债期货价格瞬时大幅波动、促进国债期货市场健康发展。下一步，中金所将在中国证监会的统一领导和部署下

发展潜力巨大。作为棉纱的原料品种，目前棉花期货市场活跃度明显提升。在此背景下，市场对棉纱期货寄予厚望。为进一步提升棉纱期货整体活跃度，郑商所借鉴做市商制度在改善期货近月合约流动性的成功经验，将在棉纱期货新修订合约上引入做市商机制，初期考虑由做市商为1、5、9合约提供双边报价，之后逐步活跃其他合约

择优选取甲醇期货做市商。　　“‘赛马’机制将是郑商所做市商选拔的主要形式。”据郑商所相关部门负责人介绍，随着市场对做市商功能的认识不断深化，期货做市商制度不断完善，做市商选拔方法也不断改进。本次做市商选拔聚焦做市商提供流动性的功能，重视做市商的实际做市能力，通过提供一个公平公开的平台，让优秀的做市商接受市场的考验脱颖而出

依托综合业务平台为场内市场提供延伸服务，促进场内场外业务协调发展。郑商所在完善期权品种体系的基础上，将积极做好期权市场维护和市场培育。推动建立期权分级做市商制度，提升市场报价深度，进一步增强期权市场流动性。利用“三业”活动、视频培训等多种渠道和方式，便利投资者掌握期权知识。建立“产业基地”，引导

较好地完成了持续报价和回应报价义务，为市场提供了流动性，促进了市场合理价格的形成。中信证券执行总经理蔡成苗表示，玉米期权首日上市的成功跟交易所引入做市商制度是分不开的。做市商在开盘后迅速参与报价工作，为市场提供了较窄的价差，全时段最优买卖价时间占比远高于50%。公司不仅为主力合约提供持续报价

较好的完成了持续报价和回应报价义务，为市场提供了流动性，促进了市场合理价格的形成。中信证券股权衍生品业务线执行总经理蔡成苗表示，玉米期权首日上市的成功跟交易所引入做市商制度是分不开的。做市商在开盘后迅速参与报价工作，为市场提供了较窄的价差，全时段最优买卖价时间占比远高于50%。公司不仅为主力合约提供持续报价

细化后期权合约的流动性较差。于是，期权交易引入了做市商制度，通过做市商为期权交易提供连续双向报价，提升了交易的活跃度，增加了市场流动性，促进了期权市场的迅速发展，目前国际市场上大部分衍生品交易所都引入了做市商制度。郑商所自2017年上市的白糖期权之时，就已经引入了商品期权做市商制度，首批白糖期权做市商数量为10家

希望以“拉力赛”的形式选拔出能为市场提供更优质做市服务的候选机构。 　　目前，国际市场上大部分衍生品交易所都引入了做市商制度。郑商所自2017年上市白糖期权之时，就已经引入了商品期权做市商制度，首批白糖期权做市商数量为10家。 　　作为白糖期权首批做市商，中信证券再次入选了棉花期权做市商。该公司相关负责人表示

玉米期权做市商中包括8家期货公司风险管理子公司和4家证券公司，其中证券公司比例高于豆粕期权，做市商结构进一步优化。　　大商所相关负责人表示，为切实发挥做市商制度的作用，大商所将严格按照《大连商品交易所做市商管理办法》的相关规定对做市商进行管理。据了解，做市商管理办法中对做市商资格申请条件、做市交易以及做市商监督管理机制作出了明确规定

　　12月28日，中金所发布《中国金融期货交易所做市商管理办法》(以下简称《办法》)，并自发布之日起正式实施。　　做市商制度的推出是场内衍生品市场一项重要的基础性制度安排，也是提高市场流动性和运行效率的重要举措。上述《办法》对做市商资格条件、做市交易、权利义务和监督管理等方面作出明确规定

新发布的《办法》将于2018年12月28日起正式实施。此外，中金所还表示，本次《办法》发布后，中金所将适时在有关品种上引入做市商交易。 　　做市商制度的推出是场内衍生品市场一项重要的基础性制度安排，也是提高市场流动性和运行效率的重要举措。上述《办法》对做市商资格条件、做市交易、权利义务和监督管理等方面作出明确规定

参会机构代表肯定了上期标准仓单交易平台发挥的功能及便利性，对完善平台功能、拓展平台业务献计献策，并就进一步降低交易成本、增加系统服务功能、引入做市商制度、完善结算服务、完善客户端体验等方面提出了改进意见和建议。 　　据期货日报记者了解，截至12月25日，上期标准仓单交易平台累计成交14832笔

能够为不同类型的市场参与者提供有效的交易机会，提升黄金期货标的合约的活跃度和活跃合约的连续性。”有行业人士表示。 　　在上述行业专家看来，做市商制度的引入，将大幅改善黄金期货市场的流动性，使期货的价格发现功能得到有效发挥，提升黄金现货企业的套期保值效率。 　　不仅如此，引入做市商还有助于遏制市场过度投机

以产业需求为导向，不断推动品种创新，持续开展红枣、生猪、辣椒等期货品种的研发上市，积极推动棉花、玉米、天然橡胶等农产品期权上市。在更多品种与合约上引入做市商制度，着力解决活跃合约不连续问题。优化市场参与者结构，大力推动国企和各类实体企业参与期货市场，持续推进符合条件的商业银行和保险机构参与国债期货工作

以产业需求为导向，不断推动品种创新，持续开展红枣、生猪、辣椒等期货品种的研发上市，积极推动棉花、玉米、天然橡胶等农产品期权上市。在更多品种与合约上引入做市商制度，着力解决活跃合约不连续问题。优化市场参与者结构，大力推动国企和各类实体企业参与期货市场，持续推进符合条件的商业银行和保险机构参与国债期货工作

新标准会促进企业放心参与期货市场，交货和接货的便利性也大幅提高。”北京旭阳宏业化工副总经理王柏秋说。　　不仅如此，2017年大商所还推出了铁矿石仓单服务商制度和期货做市商制度，致力于解决合约不连续、近月合约不活跃的问题。相关市场人士介绍，钢厂海漂货从采购到接货的周期约为1.5至2.0个月，贸易商销售铁矿石现货的周期一般也需要0.5至1.5个月

深化多元开放综合性衍生品交易所建设。在风险可控的前提下，将进一步优化完善期权投资者适当性制度，加快推出期权组合保证金业务，丰富期权交易指令，持续优化做市商制度，以降低参与成本和提升市场效率为核心，进一步满足市场参与者风险管理需求。同时，响应“一带一路”倡议，进一步推动黄大豆1号、2号、棕榈油品种的对外开放

　　他说，在风险可控的前提下，下一步大商所将进一步优化完善期权投资者适当性制度，加快推出期权组合保证金业务，丰富期权交易指令，持续优化做市商制度，以降低参与成本和提升市场效率为核心，进一步满足市场参与者风险管理需求。同时，响应“一带一路”倡议，进一步推动黄大豆1号、2号、棕榈油品种的对外开放

原油。　　为进一步推进原油期货市场功能发挥，上期所高度重视相关制度建设和市场培育工作，滕家伟表示：“一方面通过调整保证金及手续费、推出做市商制度等组合方式提升原油期货远月合约流动性，实现连续月份合约交易，更好地满足现货企业风险管理需求。另一方面，持续加大境外市场推广力度。”　　据了解

进而起到降低价格波动、活跃合约的作用；另一方面，对黄金企业来说，引入做市商制度可以解决套期保值操作与企业实际生产经营的不匹配问题，减轻企业面临的基差风险，同时合约活跃性的提高能够让企业交割更加便利，提升资金周转率，降低企业成本。此外，实施做市商制度有利于完善和优化国内黄金期货市场的投资者结构，进而提升其国际定价影响力

进而起到降低价格波动、活跃合约的作用；另一方面，对黄金企业来说，引入做市商制度可以解决套期保值操作与企业实际生产经营的不匹配问题，减轻企业面临的基差风险，同时合约活跃性的提高能够让企业交割更加便利，提升资金周转率，降低企业成本。此外，实施做市商制度，有利于完善和优化国内黄金期货市场的投资结构，进而提升国际黄金定价影响力

上期所全资子公司上海国际能源交易中心(简称上期能源)发布《上海国际能源交易中心做市商管理细则》，并向市场招募原油期货做市商。 　　上期能源相关负责人表示，实施做市商制度是落实十九大精神，促进期货市场服务实体经济的一项重要举措，具有重要意义。我国商品期货市场历来存在主力合约1、5、9月份的轮转现象，这在一

称上期能源)于10月11日发布《上海国际能源交易中心做市商管理细则》，同时发布通知招募原油期货做市商。　　上期能源相关负责人表示，实施做市商制度是落实十九大精神，促进期货市场服务实体经济的一项重要举措，具有重要意义。我国商品期货市场历来存在主力合约1月、5月、9月份的轮转现象，这

上海国际能源交易中心(下称“上期能源”)发布了《上海国际能源交易中心做市商管理细则》以及做市商招募通知。此次招募的对象为原油品种做市商。　　上期能源相关负责人表示，实施做市商制度是促进期货市场服务实体经济的一项重要举措，具有重要意义。我国商品期货市场历来存在主力合约1月份、5月份、9月份的轮转现象，这在一定程度上

此次招募的对象为原油品种做市商。 　　《细则》共6章33条，对做市商的资格管理、做市交易方式、权利义务、对做市商的监督管理等方面做了详细规定。根据《细则》，做市商制度自2018年10月11日起施行。 　　《细则》规定，所谓做市商，是指经上期能源认可，为指定品种的期货、期权合约提供双边报价等服务的法人或者非法人组织

度与期货市场相类似，能够有效防范期权与期货市场的风险。　　为促进期权市场功能发挥，提高期权市场流动性，促进价格发现，上期所在期权上实行做市商制度。在《上海期货交易所期权做市商管理办法》中，上期所对做市商净资产、风控制度及技术系统等作了明确要求。同时，为保障期权市场平稳、规范、健康运行

做好实控关系账户和高频交易等的监控和管理，点对点落实大户持仓报告制度，守住不发生系统性风险的底线。密切跟踪合约的连续性，通过调整交易手续费、保证金，建立做市商制度来增加远月合约的流动性，提升活跃合约的连续性，完善活跃合约的结构，努力提高服务实体经济的能力。　　推进境外注册方面，上期能源于2018年

期权涨跌停板幅度与期货涨跌停板幅度相同，强行平仓制度、大户报告制度、交易限额制度以及风险警示制度与期货市场相类似。上期所表示，在期权上实行做市商制度，上海海通资源管理有限公司、上海新湖瑞丰金融服务有限公司、五矿产业金融服务(深圳)有限公司、中信中证资本管理有限公司、中信证券股份有限公司等18家机构成为首批铜期权做市商

做市商作为期货与期权市场的重要参与者，其主要功能是为市场提供流动性。在现行指令驱动的电子化交易模式下，采用竞争性做市商制度较符合我国期货市场的特点，即对拟采用做市商制度的品种引入多个做市商提供报价服务。从境外主要交易所的经验来看，做市商制度主要包括三个方面：资格管理、权利义务和风险控制。　　上期所制定做市商规则过程中

40000元/吨80000元/吨，行权价格间距为2000元/吨。行权方式为欧式期权，即到期日买方可以在15:30之前提出行权申请、放弃申请。　　同时，铜期权将实施做市商制度及投资者适当性管理，上期所按期权品种实行做市商资格管理，申请做市商资格，应当符合上期所规定的条件并按要求提交有关申请材料；期货公司为个人

”（来源：中国经济网）　　点击查看>>>王牌期货机构论市　　相关报道>>>　　上海原油期货首次交割平稳可期　　上期能源引入做市商制度 原油期货有望率先受益　　上海国际能源交易中心：关于原油期货交割具体事项的通知

不断探索服务“三农”新模式。　　五是就近月合约活跃、主力合约连续的问题作进一步探索，提升市场运行质量，在豆粕、玉米、铁矿石期货品种上研究推出期货做市商制度，支持符合条件的专业机构投资者成为期货做市商。此外，大商所还将继续完善市场参与者结构，在现有培育平台基础上，探索建立新的产融结合培训基地