晨会精华:12月A股提前进入明年配置行情!未来1年可以全年投资方向曝光
2021年12月02日 09:29
来源: 东方财富研究中心
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【晨会精华:12月A股提前进入明年配置行情!未来1年可以全年投资方向曝光】信达证券提到,对于明年行业配置建议:(1)未来1年可以全年配置的方向:军工(2022年为数不多供需格局不会变差的高端制造业)、酒店&航空(疫情压制越久,反转来得越持久)。(2)未来半年超配金融:经济下行的中后段进可攻退可守,估值低,稳增长力度未来半年会逐渐加强。(3)左侧可以开始关注计算机、传媒、食品饮料、医药等:估值和机构配置今年下降较多,近期处在季度性反弹的过程中,新的大逻辑市场还在发掘中,明年这些板块的机会会逐渐增多。


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  回顾周三A股行情,沪深两市全线低开,盘初震荡整固,沪指盘中快速翻红上行,而深成指于绿盘位置延续震荡。午后股指先是冲高翻绿,随后维持震荡调整,沪指尾盘再次走强,并迎来日内高点,而创业板指及深成指表现相对逊色。

  正如光大证券所述,周三A股三大指数涨跌互现,出现分化。整体来说,沪指个股呈现普涨态势,但新能源、稀土、医疗等大板块下跌拖累了指数。这说明市场风格未来可能出现转换。创业板指由于权重大多集中在医疗、新能源行业,因此走势明显弱于个股表现,未来恐继续下探。

  从技术面来看,东莞证券认为,大盘延续震荡整固格局,北上资金结束净流出且几乎均流入沪市,个股板块普涨,市场情绪转暖,且市场量能继续维持在万亿元之上,整体不宜悲观,预计大盘有望企稳反弹,关注板块轮动节奏以及量能变化。操作上建议关注金融、食品饮料、家用电器、电气设备、TMT等行业。

  就后市而言,中银策略指出,进入12月市场进入明年配置行情,政策定调落地将会打破当前市场无主线的局面。当前来看,稳信用预期下,蓝筹板块或出现阶段性行情。行业配置上,新能源趋势不改,低估值蓝筹阶段性反弹,成长逐步进入左侧配置区间。一方面,前期股价长期滞涨、基本面触底反弹的部分低估值板块有望获得更多资金关注;另一方面,新能源产业链具备盈利韧性,可获得一定估值溢价。主题上关注专精特新、国产替代带来的投资机会。

  另外,招商证券表示,A股岁末跨年的行情常有发生,规律源于日历效应,政策和基本面的双贡献。自2017年以来,“跨年行情”启动节奏不断前移。以2009年以来统计,岁末年初的行情躁动,平均持续41交易日,沪深300平均上涨15.7%,19年初跨年行情涨幅高达36.8%,驱动因素通常有三点:1)流动性预期改善。2)宏观经济政策宽松预期升温。3)基本面数据真空期的风险偏好提升。

  该机构进一步分析,今年的跨年行情有望展开,“春季躁动”或较早启动,大小指数共振向上的机会较大主因有四:1)宽信用落地中,房地产资金紧张局面缓解,专项债发力可期。2)A股估值不贵,股市流动性充裕。近8成行业处于2010年以来估值中枢附近或者下方,存在较大修复机会;上游价格回落下中下游成本端压力缓解,Q4盈利存在边际改善空间。3)经济数据处于低位,岁末年初正值跨周期调节发力窗口,以及经济工作会议即将召开,市场对于稳增长、政策放松的预期有望继续升温。4)海外美联储释放“鸽派”信号,美股持续创新高,营造有利的外部环境。

  宏观方面,国海证券指出,明年宏观压力下A股业绩增速回落,市场驱动力从业绩转向估值,波动率将加大,上半年震荡找结构,下半年金融带指数。中国经济增长模式从高速增长转向高质量发展,产业驱动从地产基建转向新产业,居民资产配置从房地产转向资本市场,四梁八柱的制度建设已经搭建完毕,这过程中尽管会有阵痛但走在正确的路上,破旧立新,晓喻新生

  在操作策略上,东吴证券还提到,两大政策主题、中期确定成长品+茅指数。①今年可能的春季躁动,更多是政策期待而非基本面趋势加强,可能形成以小盘股、次新股为载体的概念主题,着重关注甲烷减排(煤层气收集、垃圾填埋、环保监测)、电力电网建设(电网建设、储能、能源信息化等)。

  ②中期视角,变异毒株Omicron可能使得此前市场期待的疫情受损行业复苏再次延后,因此继续推荐与疫情关联度较低的确定性成长品+消费茅指数,核心逻辑在于明年增长回落,配置思路从求高增变为求稳。重点关注新能源车、光伏、军工等;白酒、医药、互联网龙头。

  山西证券表示,考虑到基本面下行、宏观资金面相对宽裕、情绪面中性偏谨慎的背景,A股市场系统性风险和整体性机会都不大,指数趋势性上行空间有限,但市场并不缺乏结构性行情,可以重点把握有行业轮动和热点主题带来的投资机会。重点关注12月中央经济工作会议的定调、以及对产业的具体支持方向和力度

  该机构进一步分析,行业配置方面:(1)持续关注景气在明年仍可延续的新能源车中上游、光伏、高端装备制造、半导体、军工等重点方向;(2)结合个股性价比和龙头属性,适当左侧布局,逐步介入通信、家用电器、医药、券商等低估值、慢修复板块。

  此外,信达证券提到,对于明年行业配置建议:(1)未来1年可以全年配置的方向:军工(2022年为数不多供需格局不会变差的高端制造业)、酒店&航空(疫情压制越久,反转来得越持久)。(2)未来半年超配金融:经济下行的中后段进可攻退可守,估值低,稳增长力度未来半年会逐渐加强。(3)左侧可以开始关注计算机、传媒、食品饮料、医药等:估值和机构配置今年下降较多,近期处在季度性反弹的过程中,新的大逻辑市场还在发掘中,明年这些板块的机会会逐渐增多。

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(文章来源:东方财富研究中心)

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