免费研报精选:千亿级别“新长钱”!A股长牛正在路上 老龄化产业链看这里
2021年05月11日 12:02
来源: 东方财富研究中心
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【免费研报精选:千亿级别“新长钱”!A股长牛正在路上 老龄化产业链看这里】兴业证券提到,养老金第三支柱在经济循环的四大环节生产-分配-流通-消费都发挥重要作用。根据我们测算,随着第三支柱养老金的范围扩大,10年将形成万亿的资金体量,与当前企业年金规模不相上下,一定程度上能够满足个人养老需求,同时也起到扩大内需的作用。对于资本市场而言,第三支柱的逐步完善,也将为A股市场带来千亿级别的“新长钱”。机构化进程加速,A股长牛正在路上。

  今日(5月11日)A股三大股指全线低开,伴随着周期股砸盘,股指难有大起色,维持弱势震荡格局,好在从整个盘面上来看,券商股搭台,“喝酒、吃药、养老”等题材唱戏,相关老龄化产业链标的演绎一出好戏,局部赚钱效应仍存。

  中金公司表示,结合年报和一季报看,业绩维持了局部的高景气,判断市场逐步进入相对平淡的区间震荡交易,而非单边回调,操作建议“轻指数、重结构、偏成长”,对市场中期前景勿过度悲观。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  【主题一养老概念

  中泰证券提到,“互联网+养老”产业规模广阔,将成为互联网医疗健康产业重要分支。我国老龄化趋势明显,“银发产业”呈现高速发展趋势。老年人群对医疗健康需求旺盛,是医疗健康消费最主流的群体。目前互联网技术也加速对养老产业渗透,比如网约护士,居家老人可以通过互联网平台预约护士或医生上门服务,解决行动不方便老人的医疗照护问题。按照人口比例,75岁以上老人的规模约5000万人,而目前市场价服务费约200-300元/次,单独网约护士市场规模有望达百亿量级。若考虑老人的医疗及健康管理、药械及保健品等领域,互联网+养老产业发展空间广阔。

  另外,国泰君安分析,各国政府养老金支付不堪重负催生养老保障三支柱体系:全球来看,人口老龄化趋势明显,养老金支出压力逐年提升。当前我国已初步建立养老保障三支柱体系,但总体发展仍不平衡,其中规模主要来源于第一支柱基本养老保险和全国社保基金,占比78.7%;第二支柱企业年金和职业年金的占比为17.3%,而当前仅有一款个人税延养老保险的第三支柱占比极低,仅为0.002%。

  国泰君安进一步分析,个人养老金制度的真正落地有利于商业保险公司获取中高端客户、带来可观的保费收入,维持行业“增持”评级。重点利好已获取养老产品销售资质、且积极布局养老产业链服务的头部上市险企。建议增持中国太保/中国平安/新华保险/中国太平/中国人寿

  兴业证券提到,养老金第三支柱在经济循环的四大环节生产-分配-流通-消费都发挥重要作用。根据我们测算,随着第三支柱养老金的范围扩大,10年将形成万亿的资金体量,与当前企业年金规模不相上下,一定程度上能够满足个人养老需求,同时也起到扩大内需的作用。对于资本市场而言,第三支柱的逐步完善,也将为A股市场带来千亿级别的“新长钱”。机构化进程加速,A股长牛正在路上。【点击查看研报原文】

  【主题二】白酒

  国金证券指出,展望Q2,五一存在补偿性消费,终端需求火爆。渠道反馈,对比19年同期,预计Q2次高端量增双位数左右,高端量增约大个位数。建议短期内关注企业基本面变化,高端看价格(重视龙头挺价、提价进展),次高端观察渠道库存和价盘是否良性、能否保持高质量增长。中长期,①高端酒供需缺口仍然存在,茅台具备提价空间和能力,五粮液、国窖充分受益于千元价格带扩容,品牌护城河下格局有望保持稳固。

  ②次高端受益于“消费升级+大众消费崛起+高端打开价格空间”,规模高增印证繁荣与景气,“结构升级+全国化”持续深化。此外,疫情加速行业洗牌,地产小酒出清腾出空间,龙头名酒集中度进一步提升。继续推荐确定性+估值性价比龙头,关注基本面超预期+品牌势能好的品种。

  浙商证券认为,站在当下时点,关注优质成长性酒企。白酒方面,建议关注结构性分化&超预期两大逻辑。目前板块估值水平较为合理,向上提升空间有限,随着前期预期已兑现、市场对流动性预期存在波动,我们认为21Q2板块波动将加剧,我们将在震荡中寻找确定性及超预期。【点击查看研报原文】

  【主题三】券商

  东北证券认为,展望5 月,我们认为当前货币政策符合预期,上市公司业绩披露完毕,五月将迎来机构建仓窗口期,看好五月的吃饭行情。重点关注护城河宽、资本实力雄厚、率先受益资本市场改革的头部券商。此外,关注并购题材券商以及中型特色券商。

  渤海证券提到,预计未来行业竞争会进一步加剧,在衍生品等创新业务快速发展、客户财富管理需求增加背景下,大型综合型券商凭借雄厚资本实力、丰富的客户资源、综合的业务布局等优势,在监管趋紧以及市场波动加大情况下的应对能力会更强,市场份额有望不断提升。

  渤海证券进一步分析,券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A 股市场上涨带动的β属性。政策面上,监管层继续推进资本市场全面改革深化,未来政策利好将延续,拓宽券商业务空间;基本面上,政策红利下券商业绩继续保持高增长,盈利能力改善支撑估值中枢上移。我们维持对行业的长期看好,龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。【点击查看研报原文】

  【主题四】医疗

  国元证券分析,年报季报披露结束进入业绩空窗期,预计板块将有所调整和博弈。建议配置具有估值性价比、后疫情时代业绩具有强支撑力的标的。坚持创新和消费两条重要赛道,主力推荐具有业绩强确定性创新卖水人CRO 和 CDMO 板块、丰富创新器械布局的内镜以及心脏介入类板块、具有高成长性且不惧医保控费的服务板块和消费类医疗器械(如医美、口腔、眼科等)。

  日前,光大证券表示,今年上半年医药景气度仍处于上行阶段,21Q1业绩证实了我们的观点,小阳春行情已经渐入佳境,医药长期配置价值仍存。2021年投资策略:1)内需大市场主线,建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向。 2)国内国际双发力主线,建议关注创新药械、 CXO 产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向。【点击查看研报原文】

(文章来源:东方财富研究中心)

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