二级市场买卖国债可以纳入政策工具箱　　历史上，中国央行曾在1997年尝试国债买卖操作，但受限于市场深度、广度不足，很快中止。此后多年来，我国国债市场有了持续、长足发展，为央行开展国债买卖操作提供了条件。　　上述权威市场专家表示，预计二季度或迎来政府债发行密集期，尤其是特别国债也可能启动发行

　　从基本面的边际变化来看，一季度的经济数据呈现出总量强但结构分化的特点，GDP达到了5.3%，超过了全年目标，但房地产依然是拖累，造成的结果就是对于债券市场投资者而言，认为基本面依然有利于债市，经济总量的强劲令大规模财政刺激政策推出的可能性大大减弱，对于债市的利空也减小。　　从交易层面的边际变化来看

　　道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“在本周晚些时候的美国国内生产总值(GDP)和个人消费支出(PCE)物价指数数据公布之前，债券市场将试图划出一些新的区间，而在此之前唯一需要关注的是供应问题。”　　美国财政部周二将标售690亿美元两年期国债，周三将标售700亿美元五年期国债

美联储发布的多项数据不断打压降息预期，美元、美债利率进入上升通道，而黄金却继续“狂飙”。　　其中的一大数据佐证是，在上周五（4月5日）强劲的美国非农报告引发债券市场鹰派定价后，国际金价依旧强势上涨，当日收涨1.7%，当周累计涨幅超4%。华安期货表示，近期金价与实际利率、美元指数等的负相关性逐步降低，与通胀预期的正相关性不断攀升

为超过15年来最高水平。至于最终结果会如何，英国2022年秋天的经历可为我们提供一窥这个深渊的机会。英国时任首相莉兹·特拉斯提出无资金支持的减税计划，使英国国债市场陷入混乱。英债收益率飙升得如此之快，以至于央行不得不介入，以化解金融危机的风险。投资者抛售英债迫使政府取消上述计划，特拉斯也随之下台。　

，其目的是成立中投公司。“我们认为，此前央行通过各种借贷便利工具管理流动性（以国债等作为抵押品）而不是直接买卖国债，可能是由于央行担心在国债市场流动性较差的情况下，直接大规模买卖国债对其收益率的影响较大。此外，借贷便利工具还可以将国债之外的更多类型资产作为抵押品。”　　高盛也提及

今后根据具体分配情况再作调整。 　　该人士表示，央行购买国债的可能性还是存在，只是下午的消息显示，本次特别国债央行不会进场购买。 　　在这一消息压制下，债券市场认为供应量将会大量增加，导致10年期国债收益率在下午明显下挫。 　　3月28日，结合海外经验，东吴证券陶川等人认为当前可能还未到央行大规模直接购买国债的地步

但是与股票等其他资产相比更为稳定。多位分析人士向记者表示，在降息周期和到期收益率下行的宏观背景和趋势下，债券市场仍有望继续走牛，但市场对债券配置热情过高，可能会使债券市场经历一定的波折。　　30年期国债期货回撤超2%　　3月12日，债券市场出现明显回调，30年期国债期货主力合约跌1.2%。截至收盘，30年期国债

同时进一步优化新能源车险的定价机制；第三，服务民生保障。　　深交所：深交所组织召开2023年度债券监管发展业务座谈会。会议研讨了2024年重点工作。一是要健全债券市场防假打假工作机制，扎实推进债券注册制改革走深走实；二是要统筹抓好风险防控和合理融资支持，促进房地产市场平稳健康发展，推动地方债务风险化解落实落地

　　深交所召开债券监管发展业务座谈会 统筹抓好风险防控和合理融资支持　　2024年深交所债券市场建设有哪些工作重点？3月11日，深交所组织召开2023年度债券监管发展业务座谈会，回顾总结了2023年深交所债券市场建设工作，并结合当前形势，对2024年重点工作进行了研究部署及推进。中国证监会及其派出机构

最新的CPI数据将提供一个关键的检验标准——即通胀率是否正在稳步下降，足以让美联储像交易员们目前预期的那样尽快开始放宽货币政策。如果CPI出现超预期的跳涨，可能会破坏债券市场近期的涨势，因为市场对美联储即将把通胀率拉回到其2%目标的信心，近来一直在助长着这一涨势，美股也同样如此。　　CPI会否连续第二个月引发市场动荡

建立公开市场业务一级交易商与做市商联动机制，提升债券市场定价准确性和货币政策传导效率。推动柜台债券业务扩容，提升债券市场普惠性，加快多层次市场发展。实施商业汇票承兑贴现新规和黄金租借业务管理暂行办法。　　提升金融市场活跃度和流动性。上线中央债券借贷业务，优化银行间债券市场债券回购机制，提升市场流动性和交易结算效率

来坚决防范发生系统性的风险发生。　　7、把各项基础制度不断地进行完善，扎实推进要增强制度的适应性，以及相对的稳定性、可预期性。　　8、要认真地对标对表针对股票市场、债券市场、期货和衍生品市场等各领域各个环节各个主体，要全面地检视并加快补齐监管存在的一些短板弱项。　　9、将瞪大眼睛对问题机构问题企业，强化早期纠正

建设现代中央银行制度，加强货币政策与其他各类政策协调配合。建立健全结构合理的金融市场体系，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，强化债券市场、货币市场、外汇市场功能。建立健全分工协作的金融机构体系，推动各类金融机构坚守宗旨、回归本源，找准定位、优势互补，切实增强竞争和服务能力

　　上述分析师进一步表示，目前来看普通人投资的渠道的确有限，银行存款利率不断下行，不少人对大额存单的收益不满足，投资楼市和股市都有风险，债券市场去年以来走高，但对普通人而言有一定投资门槛。贵金属之中，黄金的投资价值明显更高。去年国内、国际黄金的价格差，还一度引发香港、深圳两地“人肉搬运黄金”

降准更多是一种中性操作，是央行灵活控制基础货币投放量的一种手段，对债券市场特别是长端国债的利好作用并不明显。展望后市，市场降息预期仍然存在，经济修复预期也是当前市场共识，但债市对此反应已经较为充分。两会前市场更多转向稳增长政策的博弈，对债券市场带来一定利空，国债期货继续上涨空间有限。　　针对当前的市场行情有何操作建议

可重点关注把握高股息红利策略、科技创新、消费困境反转和供给侧改革等结构性机会。　　未来预期短端有下行空间　　长端可能继续维持震荡　　对于债券市场表示，鑫元基金表示，债券市场方面，未来预期短端有下行空间，长端可能继续维持震荡，曲线走陡。降准最重要的两个作用或为提振权益市场信心和为政府债券大规模发行做准备

　　具体来说：一是将“债券通”项下债券纳入香港金管局人民币流动资金安排的合格抵押品。二是进一步开放境外投资者参与境内债券回购业务，支持所有已进入银行间债券市场的境外机构参与债券回购，这个也包含“债券通”渠道。三是发布优化粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点的实施细则，拓展和便利大湾区个人投资渠道

支持中资银行保险机构在港发行人民币计价的绿色债券，深化内地与香港的绿色金融合作，支持中资保险机构在港发行人民币计价的巨灾债券，促进香港离岸人民币债券市场发展。四是支持中资金融机构扎根服务香港本地市场，支持中资银行保险机构持续完善对香港实体经济的金融服务，发挥内外联动优势，参与香港北部都会区、绿色金融中心和科创中心建设

坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，总量上坚持合理充裕，结构上强化精准滴灌，为实体经济健康发展提供了有力支撑。　　我国拥有全球最大的银行体系，第二大保险、股票和债券市场，普惠金融走在世界前列，金融服务实体经济效率和水平不断提升。　　近年来，我国实施稳健的货币政策，促进货币信贷总量适度、节奏平稳。最新的数据显示

巩固深化常态化退市机制。深化多层次股权市场错位发展、适度竞争的市场格局，加快建设世界一流交易所。优化私募股权创投基金“募投管退”制度环境。稳步推动交易所债券市场扩容提质。探索中国特色期货监管制度和业务模式，更好发挥期货市场功能作用，助力提高重要大宗商品价格影响力。　　5 “严”将成为金融监管主

全国乘用车厂商批发152.3万辆，比去年同期增长17%，较上月同期增长5%，今年以来累计批发2433.8万辆，同比增长9%。　　财联社：央行数据显示，11月份，债券市场共发行各类债券65344.5亿元。国债发行12205.3亿元，地方政府债券发行6672.1亿元，金融债券发行9639.3亿元，公司信用类债券发行10978.1亿元

　　宏观产经　　财联社：央行数据显示，11月份，债券市场共发行各类债券65344.5亿元。国债发行12205.3亿元，地方政府债券发行6672.1亿元，金融债券发行9639.3亿元，公司信用类债券发行10978.1亿元，信贷资产支持证券发行397.3亿元，同业存单发行25173.5亿元

巩固深化常态化退市机制。深化多层次股权市场错位发展、适度竞争的市场格局，加快建设世界一流交易所。优化私募股权创投基金“募投管退”制度环境。稳步推动交易所债券市场扩容提质。聚焦建设农业强国、制造强国和绿色低碳发展等重点领域，探索中国特色期货监管制度和业务模式，更好发挥期货市场功能作用，助力提高重要大宗商品价格影响力

由于贵金属主要以美元计价交易，美元的疲软意味着全球市场上的贵金属价格更低，这确保了更强劲的需求，同时也推高了价格。　　“尽管美元走强，美国债券市场收益率高企，但黄金的表现却很不错。这表明金价上涨的趋势非常明显。”Henrik Marx说。　　各国央行和ETF投资者持续增持将为金价提供支撑

%的水平差不多。　　这些华尔街人士表示，债市交易员眼下可能正在重蹈过去两年的覆辙：他们低估了经济韧性和通胀压力有可能会持续存在。　　美国债券市场在上月创下1980年代中期以来最大的单月涨幅，收益率则急挫，因为市场猜测美联储会从2024年上半年就开始降息，全年有望降息五次。但Korapaty指出

易中心等专业机构，对有直接融资需求的优质中小企业加大指导。支持广东股权交易中心高质量建设“专精特新”专板。支持符合条件的民营中小微企业在债券市场融资，推动符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs（不动产投资信托基金）。推动设立广州市上市公司高质量发展基金，积极发挥政府产业引导基金、私募股权、创业投资基金等作用

行发布的2023年10月份金融市场运行情况显示，截至2023年10月底，境外机构在中国债券市场的托管余额达到3.29万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.1%。其中，境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.24万亿元。　　这意味着海外投资机构拥有庞大的中国境内国债持仓风险对冲需求

　　降低现金持有 分散化投资　　机构认为，由于美联储紧缩政策导致短期利率攀升，所以目前存在大量“观望现金”。但是随着美联储加息周期步入尾声，债券市场配置价值凸显。从资产配置角度来看，建议投资者降低现金持有量，增配债券、股票等其他资产。　　安德鲁-施洛斯伯格认为，持有过多现金也存在风险

　　提升债市服务实体经济质效 多项举措有望加快落地　　记者获悉，有关部门将继续稳妥推进企业债券发行审核注册相关工作，加强监管和风险防范，促进企业债券市场平稳运行；同时，将加强债市投资端改革，壮大债券做市商队伍；研究推出REITs相关指数及ETF产品；稳妥化解大型房企债券违约风险，强化城投债券风险监测预警

特别是中美要保持基本贸易通畅和金融交易投资的通畅；第二，要努力扩大自己板块的规模，扩大“朋友圈”；第三，要加强国际金融基础设施的建设，特别是人民币国际结汇的基础设施，让国债市场做大做强，“目前12%的国债券是外资拥有的，这个规模还可以做大”。　　中国工业经济学会会长、国务院原副秘书长江小涓强调，当前中国扩大开放面临新的机遇期

将提高公募基金在A股市场的持股比例，引导基金管理人注重把握长期大势；将全力做好房地产、城投等重点领域风险防控，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重，全力维护债券市场平稳运行。　　3、央行：下阶段要着力营造良好的货币金融环境。准确把握货币信贷供需规律和新特点，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕

企业债发行审核职责划转高效平稳落地。数据显示，今年前9个月，交易所债券市场发行各类债券合计融资9.9万亿元。　　据悉，下一步，证监会将从以下方面开展工作，激发债券市场活力：　　一是全面提升债券市场运行活力和质量。加强债市投资端改革，推动允许银行类机构全面参与交易所债券市场交易。壮大债券做市商队伍，稳步推进询报价制度改革

坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战持久战。　　看点五：债券市场高质量发展在路上　　中央金融工作会议提出，促进债券市场高质量发展。　　记者从接近监管人士处了解到，下一步，证监会将激发债券市场活力。全面提升债券市场运行活力和质量。加强债市投资端改革，推动允许银行类机构全面参与交易所债券市场交易。壮大债券做市商队伍

坚持市场供求在汇率形成中发挥决定性作用。推动优化金融机构体系，督促金融机构专注主业、提质增效，在规模、结构、区域布局上更加合理。强化债券市场制度建设，加强金融基础设施统筹，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，进一步优化融资结构，提高直接融资比重。完善金融产品体系，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融

　　美国投资研究机构Ned Davis Research的数据显示，过去几周债券市场的崩溃可能还没有结束，10年期美国国债收益率仍有可能突破7%。　　上个月，美国10年期国债收益率16年来首次突破5%，投资者对美联储的紧缩政策和美国政府的巨额债务感到担忧。　　Ned Davis Research的基本预测是

算。未来在2024年乃至2025年，发行特殊再融资债券的可能性仍然存在。　　“货币政策肯定会配合财政协同发力，保证此次地方政府化债不会对债券市场造成较大冲击，同时助力经济持续向好发展。”东吴证券研究所所长助理、宏观首席分析师陶川对记者表示，短期内，央行采取中期借贷便利（MLF）超额续作甚至是降准等方式都可以期待

增强金融报国情怀和政治担当，扎扎实实办好资本市场的事情。　　2、要健全多层次市场体系，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所，高质量建设北京证券交易所，促进债券市场高质量发展。要更加精准有力支持高水平科技自立自强，建立健全针对性支持机制，引导私募股权创投基金投早投小投科技。　　3、要大力推动提高上市公司质量

令经济增长前景进一步承压。欧洲能源市场仍然脆弱，如果今冬天气寒冷或供应紧张局面持续，能源价格仍可能出现显著上涨，这给经济前景带来不确定性。　　此外，美国债券市场持续数周的抛售导致欧元区国债价格迅速下跌，收益率不断上涨。10月初，欧元区重要的市场利率基准——德国10年期国债收益率突破3%，达到3.024%

来自52个国家和地区的202家银行在华设立了机构；从2020年至2023年9月末，在华外资银行增（注）资总计达187.3亿元。截至今年9月末，共有1110家境外机构进入中国债券市场，持有中国债券3.3万亿元人民币。　　人民币国际化稳中有进。环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显示，2023年9月，人民币在全球贸易融资中占比为5.8%

9月经济数据公布后四季度经济刺激政策预期减弱，对债市形成支撑。从估值上看，当前十年国债收益率已经高于政策利率20BP，具有一定配置价值。考虑国债市场已经对于国内经济边际修复计价，且当前流动性不具备主动收紧条件，国债难言转熊，维持十债收益率2.75%的上限预判。短期供给冲击未结束，操作上等待资金面担忧充分释放

有可能“使美国经济扩张偏离目前的轨道”。其实，10年期美债收益率突破5%，实际上已经导致美国金融环境收紧。FOMC2024年票委、旧金山联储主席戴利上周就指出，她认为近期债券市场的紧缩大约相当于一次加息。目前，芝商所“美联储观察”也显示市场已经没有11月美联储再次加息的预期，下月维持利率不变几乎已是板上钉钉。　　展望后市

9月份美国成屋销售跌至13年来的最低点。　　供给端大幅放量被认为是本轮美债利率飙升的一个重要原因。过去一个月，美国联邦政府就新增了5900亿美元债务。叠加美联储的缩表，债券市场流动性危机不断加剧。　　值得注意的是，强劲的经济仍在推高美债收益率，不少机构认为今年或看不到美债收益率明显回落的信号，也许只有经济衰退才能让美债利率真正回落

工作，加强监管协同与信息共享，保障企业债券市场平稳运行。　　中国证监会及其派出机构、交易所、中国结算公司、中国证券业协会等将企业债券纳入公司债券管理体系，依法履行公司（企业）债券监管和风险防控等职责。　　公告要求，压实各方责任，共同促进债券市场高质量发展。　　第一，企业债券发行人

随着美国国债的持续抛售导致收益率触及了逾16年来的最高水平，本轮“美债风暴”很可能将进一步扰乱从股票到房地产在内的一切关联市场。　　由于规模高达25万亿美元的国债市场被认为是全球金融体系的基石，美国政府债券收益率飙升的影响注定将极为广泛。美国国债收益率上升会收紧金融状况，从而提高企业和个人的信贷成本，

此次融券新规提升融券保证金比例，对融券对冲策略影响较大，会影响资金利用率；对于量化私募整体影响有限。　　交易商协会：发布关于明确混合型科创票据相关机制的通知，填补债券市场混合性资金缺口。鼓励企业通过募集资金用途、条款设计、期限安排等方式，达到股债联动效果。募集资金应不低于50%用于科技创新领域，可用于具有科技创新称号的科技型企业生产经营活动

杠杆本身并不构成金融稳定风险，收紧政策可能会推高政府借贷成本。”　　监管机构希望提前解决风险，以防止2020年事件的重演，当时疫情的爆发颠覆了美国国债市场，让对冲基金措手不及，最终导致美联储不得不出手干预。　　FSOC的对冲基金工作小组成员包括财政部、美联储、证交会和FDIC的一些官员。该小组在4月指出

一边却是发行利率远超与国债利率利差的正常区间。近期，地方债发行利率与国债利率利差区间普遍在10至15个基点。业内人士称，造成该现象的因素，一是近期债券市场承压，二是机构对债券配置要求在提高。　　澎湃新闻：从2022年11月起，个人养老金制度在包括深圳在内的全国36个先行城市（地区）启动实施

　　伴随美国国债供给端的大量发行，债券市场流动性危机加剧，美债从3个月期到30年期收益率全线走高！　　10月18日周三，美债再次遭遇大规模抛售，基准10年期美债收益率逼近5%，10年期美债收益率收盘飙升11.8个基点至4.845%，创下2007年7月25日以来的最高收盘水平。在30年期美债市场上

　　与此同时，国际地缘风险的抬升，对全球经济将产生显著影响。由于地缘局势攸关国际能源供给等核心问题，因此，不排除会给全球通胀、发达经济体的货币政策、债券市场、黄金市场及汇率市场等带来连锁反应。　　中长期来看，美联储本轮紧缩政策正不断激化全球去美元化的情绪，而美国反复出现的债务限额危机以及信用评级的下调

　　周三，美国国债市场涨跌不一，长期国债在避险需求的推动下普遍进一步反弹，而高于预期的美国PPI数据则推高了短期收益率。当天出炉的美联储纪要整体缺乏新意。展望日内，市场焦点料将转向即将出炉的美国9月CPI数据，这也是美联储11月决议前最为关键的一份经济指标。　　行情数据显示，截止纽约时段尾盘

今年3月，硅谷银行被迫以巨额亏损出售所持债券，引发存款外逃，引发了整个欧美银行业的动荡。目前美国国债收益率触及近20年来未见的高点，美国债券市场正遭遇史上较大规模的抛售。　　Joshua Warner认为，考虑到利率调整对经济的影响可能需要6至18个月才能显现，当前的经济环境仍将给银行业带来挑战

济报道记者表示，美联储官员的讲话一定程度上可以缓解美债收益率上涨势头，叠加地缘冲突爆发背景下国际资金对于避险资产需求增加，有利于改善美国国债市场的供求形势，降低对经济和市场主体的冲击。　　需要注意的是，尽管巴以冲突助力美债价格反弹、收益率回落，但在美国通胀压力、经济韧性、美联储维

将把美联储目前约8万亿美元的资产负债表以每月削减1000亿美元债券进行缩减。虽然美联储并未进行主动抛售，但随着鲍威尔允许美联储持有的美债到期后自动减持，美联储已不再是债券市场的主力买家。　　《华尔街日报》预计美债市场的大幅波动可能会迫使鲍威尔重新考虑缩表的速度和形式。　　9月20日，鲍威尔在最近一次的利率政策决议中宣布暂停加息

为，激增的非农就业数据对市场来说可能不是什么好消息。它们不仅表明经济过热，美联储将需要以更多的加息作为回应，而且还强化了过去几周一直困扰债券市场的“美联储将在更长时间内将利率维持在更高水平”的说法。市场希望经济完美着陆，但他们面对的是一个向上倾斜的经济。Shah指出，工资增长的轻

　　“十一”期间全球政府债券市场收益率的走势再次引发了投资者的关注。美国30年期国债收益率自2007年以来首次涨至5%，日本40年期国债收益率自2013年以来首次涨至2%，英国30年期国债收益率也触及5%以上的25年新高。　　全球政府债券市场收益率的快速上涨将明显影响投资者的风险偏好

紧缩的金融环境减少了对美联储加息的需求；如果通胀降温停滞或金融环境放松，将需要进一步加息。随着债券收益率上升，美联储没有必要进行额外的紧缩措施；最近债券市场收紧相当于大约一次加息。并表示，离2%的通胀目标还有很长的路要走，离可持续就业也还有很长的路要走；经济仍然具有相当大的发展势头；尽管劳动力市场最近有所放缓

　　“债券天王”比尔·格罗斯表示，美国10年期国债收益率“水平是合理的”，但估值（价值）并不突出，债券市场“有点超卖”，“受惊吓”的债券交易所交易基金（ETF）投资者增加了压力。（文章来源：财联社）

随着美联储加息接近尾声，股票和债券之间的传统负相关性将回归。　　但这种情况迟迟没有发生，部分原因是美联储可能不会像投资者预期的那样迅速地降息。债券市场的跌跌不休吓坏了投资者，在对利率见顶更有信心之前，他们似乎对此时入场犹豫不决。　　Interactive Brokers首席策略师Ste

　　随着油价大涨令市场交易员愈发忧心于美国通胀反弹的前景，美国国债市场周三进一步遭遇了大举抛售，有着“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率一举升破了4.6%关口。而与此同时，美元指数已连续第六个交易日出现攀升，美国股市则在隔夜整体涨跌不一。　　行情数据显示，由于担心原油库存减少和消费者面临压力

措施将为在港投资国债引入有效的离岸风险管理工具。　　陈浩濂进一步表示，透过便利香港和海外机构更好管理相关投资风险，有助提升国债市场的流动性并降低买卖差价，进一步扩大国债市场的国际参与度和认受性。　　一直以来，各界离岸金融机构对于国债期货的推出都持积极态度。此次离岸国债期货的推动引发市场的广泛关注

股债商市场出现明显分化。其中A股出现大幅调整，主要宽基指数均单边下行，而商品市场则维持偏强走势，活跃度有所提升，南华商品指数上涨4.27%；债券市场受央行超预期降息等影响，整体延续上涨趋势，中证全债指数上涨0.78%。　　从结果来看，聚焦CTA策略的基金也充分捕捉到了这一轮商品市场的趋势性上涨机会

　　在他看来，今年以来，债券市场已多次出现类似的“反常”状况，表明各类资本仍在围绕经济增长预期与货币政策放宽所带来的债券多空效应开展激烈博弈。目前，预期经济增长的交易情绪似乎略占上风。　　值得注意的是，货币政策放宽叠加宏观经济增长预期增强，也吸引海外投资机构纷纷重返境内债券市场。　　一位新兴市场基金负责人向记者透露

形成了一轮“小牛市”，上证综指从2900多点，一路上涨至最高点位的3900点，市场整体涨幅超过30%。国债收益率窄幅波动，债市保持平稳；新增资金对国内债券市场的交易量也有明显拉动，活跃了市场交投。　　上述分析人士称，此次降准靴子落地，有望进一步提振金融市场投资者信心，特别是吸引投资者增加股票权益资产配置

联邦政府将在2023财年超支2万亿美元。　　高盛指出，仅在一个季度内，财政部就发行了1万亿美元的新国库券。随着美联储不再是主要买家，财政部不得不从债券市场的其他角落吸引资金。　　最后，7.6万亿美元的美国国债将在一年内到期，这给利率市场带来了更大的压力。（文章来源：财联社）

ort表示，“大米价格上涨，以及全球油价上涨和暴风雨灾害对农业的破坏，将成为未来几个月费率通胀趋势的主要变数，”他补充称，“菲律宾货币和债券市场将密切关注本地政策和美联储利率轨迹的变化。”　　菲律宾央行上周已表示，如有必要，该行准备恢复货币紧缩政策，以应对通货膨胀。菲律宾央行的下一次利率决定将于9月21日做出

发行50亿元人民币国债。在澳门发行人民币国债，是中央政府持续支持澳门发展现代金融，促进澳门经济适度多元的重要举措，对提升澳门债券市场吸引力，推动澳门债券市场建设，进一步拓展投资者范围以及支持澳门离岸人民币市场发展具有重要意义。　　人民币：离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2719元

定提振作用。”王青表示。　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，社融数据超季节性反弹，主要受地方政府债券发行加快和债券市场融资回暖带动。8月份实体经济发放贷款持稳，同时，国内积极财政推动地方政府债券加快发行节奏，以支持重点项目加快落地见效、增强有效投资，债券净融资同比明显多增

本周公布的美国8月CPI数据有可能创下14个月来最大的环比涨幅——而掉期市场的定价显示，美国CPI涨幅甚至可能会比预期的还要高。　　这些数据可能会给美国国债市场带来新的冲击，美国国债市场近几周持续受到重创，因为美国经济出人意料的强劲增长步伐，令投资者担心货币政策紧缩的时间会比预期的更长。　　虽然本月早些时候劳

　　2023年8月29日，中国人民银行行长、国家外汇管理局局长潘功胜会见来访的彭博公司创始人布隆伯格，就中国债券市场开放、可持续金融等议题交换了意见。（文章来源：央行网站）

　　8月21日中金所10年期国债期货主力合约(T2312)价格续创年内新高。市场人士指出，8月央行再次降息略超市场预期,货币政策先行发力打破了债券市场横盘震荡格局，国债收益率向下空间再度打开，短期国债期货有望维持偏强运行。　　结合最近央行表态观察，为促进国内经济持续修复，后续存在进一步降息降准以提振经济的可能

　　下一步，我们将进一步推出稳预期、稳信心的措施，激发债券市场活力。一是全面提升债券市场运行活力和质量。加强债市投资端改革，推动允许银行类机构全面参与交易所债券市场交易。壮大债券做市商队伍，稳步推进询报价制度改革，深化债券市场对外开放。二是加快推动REITs常态化发行和高质量扩容

监管层召集包括多家民营房企在内的企业开会，在听取企业希望进一步拓宽债券融资渠道等诉求的同时，也表示将继续加大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）服务民营企业力度，加快债券市场创新，满足民营企业多元化融资需求。　　但截至目前，房企的融资仍未出现明显好转。据中指研究院监测，7月房地产企业非银融资总额为771.2 亿元

过正常水平。Hill研究了市场在数据发布前后几分钟的走势。他发现，过去一年中，美国股市对通胀消息的敏感度已飙升至历史正常值的12倍。美国国债市场对通胀和薪资数据的敏感度已跃升至历史中值的七倍多。　　在上月下旬的议息会议上，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)已表示，官员

本兑现，国债期货价格进一步走高空间有限。方正中期期货表示，在年初集中投放后，国内信用扩张再次放缓。当前货币宽松，信用扩张遇阻的货币条件对国债市场依然友好。从二级市场来看，2023年上半年现券市场收益率持续回落，截至6月末，30年期国债收益率报3.02%，较年初下行18bp，10年、5年、2年国债收益率下行均超15BP

主要指标增速逐步放缓，全年工业增加值、营业收入、利润总额等指标增速在5%左右，外贸进出口基本稳定。　　财联社：规模高达25万亿美元的美国国债市场，在过去的将近十天里刚刚经历了三重打击——惠誉调降了美国的AAA主权信用评级；美国财政部宣布了新一轮的发债洪峰；在大洋彼岸的亚洲，日本央行对YCC政策的调整

出口13.47万亿元，增长1.5%；进口10.08万亿元，下降1.1%；贸易顺差3.39万亿元，扩大10.3%。　　财联社：规模高达25万亿美元的美国国债市场，在过去的将近十天里刚刚经历了三重打击——惠誉调降了美国的AAA主权信用评级；美国财政部宣布了新一轮的发债洪峰；在大洋彼岸的亚洲，日本央行对YCC政策的调整

美国财政支出高企不可持续的迹象鸣响美国股市的警钟，今年以来，财政支出支撑了经济增长。作为华尔街最为看空股市的策略师之一，Wilson称，惠誉上周下调美国主权评级，以及随后债券市场的抛售暗示，投资者应当准备好面对经济和盈利增长可能令人失望的局面。　　每日关注（文章来源：东方财富研究中心）

6月数据从20.9万人下调至18.5万人。7月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录，非农就业人数连续第二个月低于预期。　　这个重磅数据的公布对于美国债券市场是一个好消息，淡化了大家对美国通胀再次反复的担心。当天十年期国债收益率应声下跌，从最高4.206%下跌到4.040%，下跌幅度达3.56%

扩大小微企业授信覆盖面，支持民营企业债券承销发行。银行间市场交易商协会表示，将继续加大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）服务民营企业力度，加快债券市场创新，满足民营企业多元化融资需求。潘功胜认真听取大家的意见建议，详细询问各项金融政策贯彻落实情况，就一些堵点难点问题与大家深入交流讨论，对部分意见建议作出现场回应

扩大小微企业授信覆盖面，支持民营企业债券承销发行。银行间市场交易商协会表示，将继续加大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）服务民营企业力度，加快债券市场创新，满足民营企业多元化融资需求。潘功胜认真听取大家的意见建议，详细询问各项金融政策贯彻落实情况，就一些堵点难点问题与大家深入交流讨论，对部分意见建议作出现场回应

不少外企已在华建新厂、扩规模，还将研发中心落地中国，用实际行动为中国经济发展投下“信心票”。　　债券牛市背后：一场无需策略的投资盛宴　　在资金力量的推动下，今年的债券市场走出了一波牛市行情。从今年年初至7月30日，中债总指数上涨了2.8%，中债国债总指数上涨了3.22%，中债企业债AA指数上涨了5.43%

所以市场对于国债期货其实有非常大的需求。我们将会跟两地的监管部门共同研究推出离岸的国债期货，为北向通提供重要的配套，吸引更多中长期的机构投资者参与内地的债券市场。　　品种资讯 　　铁矿石：我的钢铁（Mysteel）卫星数据显示，2023年6月26日-7月2日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1240.5万吨

所以市场对于国债期货其实有非常大的需求。我们将会跟两地的监管部门共同研究推出离岸的国债期货，为北向通提供重要的配套，吸引更多中长期的机构投资者参与内地的债券市场。（文章来源：第一财经）

亿元、实现连续两个月净买入、互换通上线至今总计成交额超1200亿元……今年上半年，全球金融市场波澜起伏，而中国债券市场吸引力不减，持续推进高水平开放。这与银行间债券市场的一系列开放举措息息相关，也向世界宣示中国主动开放市场、分享发展机遇的决心和信心。　　证券时报　　科创金融供给与

至101.580。10年期国债利率跌1.25BP，至2.68%；10年期国开债利率跌1.45BP，至2.81%。　　交易商协会：发布关于进一步加强银行间债券市场发行业务规范有关事项的通知。发行人应主动维护市场公平竞争秩序，不得有通过综合业务合作等方式干扰发行定价、违背市场化原则违规指定发行利率（价格）等情形

交易商协会在现有发行制度基础上，进一步明确银行间债券市场发行操作规范，以加强发行业务自律管理，促进银行间债券市场高质量发展。本通知自2023年7月1日起施行。（文章来源：界面新闻）

允许各国延长对煤电厂的产能机制补贴。包括德国、比利时和卢森堡在内的各国政府对此表示反对。　　上海证券报：6月19日，在资金面收紧和利好经济政策出台的预期下，债券市场全线回落。债市回调主要与市场博弈降息后稳增长政策发力，以及对后续资金面的担忧相关。分析师表示，降息落地，市场关注点转向稳增长政策，预计政策超预期的概率不高

　　6月19日，在资金面收紧和利好经济政策出台的预期下，债券市场全线回落。　　国债期货全线收跌，30年期国债期货主力合约跌0.09%报97.15元，10年期国债期货主力合约跌0.08%报101.445元，5年期国债期货主力合约跌0.08%报101.695元，2年期国债期货主力合约跌0.05%报101.155元

CTA与股债等资产的长期低相关性仍然存在，大宗商品价格与股票债券的定价机制也存在差异，在资产配置中仍然是一类优质的资产；“危机alpha”通常指股票市场/债券市场快速连续下跌时，CTA策略能够通过股指期货/国债期货的空头头寸盈利，其盈利逻辑仍然成立，但有可能出现CTA策略在股指/国债期货上盈利，而在商品期货上亏损的情况

国内权益资产吸引力相对上升，进而吸引外资流入，而强美元对应着美债收益率走高，吸引资金向发达经济体回流。　　不过，汇率对于国内债市的影响则相对有限，因为外资在国内债券市场占比较小，在多数品种价格上也并不具有定价能力，虽然理论上美债利率变化也会带来国内债券吸引力的变化，但实际市场表现对此反映不强。　　甘静

该债券品种一和品种二发行金额均为15亿元。此外，国家电投第十五期、大唐集团第三期央企能源保供特别债已完成发行。　　数据显示，截至5月31日，债券市场共发行能源保供特别债51只，募集资金1815亿元。其中，中国国新发行1000亿元，其余为7家发电央企发行。　　去年8月，国务院在部署稳经济一揽子政策的接续政策措施中明确

　　中国证监会主席易会满在第十四届陆家嘴论坛上表示，我们将按照统一公司债和企业债促进协同发展的思路，加快完善制度规整，全面深化债券市场功能，更好的支持国家更好战略实施和政府项目建设，助力建设相关产业链。同时，是紧紧围绕服务实体经济的高质量的方向研究资本市场差异化的制度，加大股债融资、并购融资类型等产品的创新和制度供给

所有的市场悬念如今都指向了一个方向：美联储会不会引爆下一个“意外”？　　澳加央行本周双双“意外”加息　　在隔夜，加拿大央行最新恢复加息的决定可谓震撼了全球债券市场，突显了各国央行在努力减缓经济活动和抑制通胀之际，所依然面临的艰巨任务。　　以行长麦克勒姆(Tiff Macklem)为首的加拿大央行政策制定者

根据美国经济分析局和美国普查局公布的数据，美国4月国际贸易逆差为746亿美元。4月份出口额为2490亿美元，进口额为3236亿美元。　　第一财经：美国国债市场对美联储到7月升息概率的预期再次达到100%，预计这将是今年最后一次加息行动。加拿大央行意外加息25基点后，美债抛盘再次加速。与7月会期挂钩的互换合约利率周三攀升至5.33%

1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。对于存款利率市场化调整及时高效的银行，央行会给予适当激励。　　4月中旬以来，我国债券市场明显走牛，10年期国债收益率一路走低，进入5月跌破2.75%，创下去年11月以来新低。另外，今年以来国债发行票面利率也进一步下降。　　此前有业内人士表示

　　美国通胀飙升的两年来，美联储在遏制物价上涨方面取得了有限进展。债券市场的一批投资者认为，美联储不仅最后能战胜通胀，而且长期利率也将如联储预期所料回归低位。Columbia Threadneedle Investments全球固定收益主管Gene Tannuzzo就持有这种想法

虽然迄今为止欧美银行业危机对大多数新兴市场和发展中经济体造成的危害有限，但形势十分危险。在信贷条件收紧的背景下，有四分之一的新兴市场国家已经无法通过国际债券市场融资，这也给信用度低的发展中国家带来格外严重的影响，世界银行预期这些国家在2023年的经济增长预期，大致不到一年前水平的一半。　　世界

落到2.7%，一直没有出现一次技术面调整。这也和4月以来的数据不及预期有关，上周最新公布的制造业PMI数据位于50的“荣枯线”以下。但是国债市场的反应开始钝化。　　2日，外媒报道称，据知情人士透露，中国正在研究一系列新措施，以支持房地产市场，并称监管机构正在考虑降低一些非核心城区的首付款要求

这是美国貌似“大而不能倒”的底层逻辑。　　作为具有主导地位的全球储备货币，美元在国际储备中份额眼下接近六成，在国际支付中占比接近四成。依仗美元霸权地位，美国国债得以主导全球债券市场，成为所谓“避险资产”。　　经济合作与发展组织经济学家菲利波·戈里日前在《外交》杂志网站发表文章《美国的债务上限灾难》。文章指出，大多数国际贸易以美元结算