“我们进行了很好的交谈，”特朗普说，“我认为加拿大和美国的事情将会顺利解决，”他补充道。 　　财联社：美联储戴利表示，2025年还有两次降息的合理预期。在货币政策上需保持观望态度，给各行业时间适应关税；经济增长和劳动力市场依然稳健。政策处于良好状态，需要耐心以确保通胀回落；自去年以来我的利率路径预测未发生变化

COMEX黄金期货持仓中对冲基金持仓从低位的20万张合约增持至目前的32万张，折合近500吨实物黄金，相当于总需求量的11%；另一方面，随着美联储货币政策进入降息周期，实际利率下降会加大居民部门的配置力度。“因此，综合货币属性、金融属性和避险属性多重分析，我们认为未来黄金价格仍可能加速上涨

国内外环境正在进行深刻变化，全球供应链不断受到影响。中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。 　　商务部：美方就关税问题接

国内外环境正在进行深刻变化，全球供应链不断受到影响。中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。 　　国家统计局：1—2月份，

美国总统特朗普再次表态：希望美联储降低利率 　　据央视新闻消息，当地时间24日，美国总统特朗普表示，希望美联储降低利率。 　　本月19日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。这一决定招致美国总统特朗普不满，特朗普当天通过社交媒体发文称，美联储最好还是降息

中方也已在WTO争端解决机制下起诉美方最新加征关税措施。 　　央行网站：中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度（总第108次）例会于3月18日召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息

因此美联储出现了巨额运营亏损。 　　不过，运营亏损不会导致美联储向美国财政部请求资金，也不会影响其日常运作。因为，盈利和赚取利息收入并非美联储的直接目标，而是其货币政策操作的副产品。美联储的目标是，保持稳定且合适的通胀水平以及健康的劳动力市场。 　　作为自筹资金机构，美联储不从国会领取预算。它通过证券收益支付所有运营支出

中方也已在WTO争端解决机制下起诉美方最新加征关税措施。 　　央行网站：中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度（总第108次）例会于3月18日召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息

均与前期保持一致。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 　　美联储维持利率不变 点阵图继续暗示今年将降息2次 　　美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合预期。美联储自2024年9月连续降息，这是今年1月以来美联储连续第二次维持利率不变

黄金等贵金属中长期仍具备较强走势，但需谨慎短期回调风险。 　　“避险情绪仍会支撑黄金等贵金属期价走强。”吴梓杰认为，海外地缘风险将持续推升交易者避险需求，加之宽松货币政策影响，更有利于贵金属价格持续走高，但目前黄金期价创历史高点后或存在短期回调风险，交易者应避免盲目追高、谨慎控制仓位。 　　北京时间3月20日

铜价稳步上涨 　　俄罗斯突发！乌军发动5次袭击！欧洲将参与俄乌和平谈判？ 　　宏观产经 　　澎湃新闻：美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合预期。美联储自2024年9月连续降息，这是今年1月以来美联储连续第二次维持利率不变

绿色能源转型与全球基建复苏将支撑铜需求，而供应端受资源限制与投资周期影响，缺口或将持续扩大。有分析指出，受季节性因素影响，这一供应缺口预计将集中在今年下半年展现。不过，美联储货币政策若有明显转向以及铝替代加速等因素均将影响未来铜价的走势。在这场铜价的大变局中，无论是投资者还是产业从业者，都需要密切关注市场动态，做好应对预案

人民银行信贷市场司负责人车士义在国新办新闻发布会上表示，实施好适度宽松货币政策，为扩大消费营造良好金融环境。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，综合运用存款准备金、再贷款再贴现、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕；研究创设新的结构性货币政策工具，加大消费重点领域低成本资金支持

各线城市商品住宅销售价格降幅均继续收窄。 　　证券时报网：本周，全球金融市场将迎来备受瞩目的“超级央行周”，美国、日本、英国等全球主要央行将陆续召开货币政策会议。市场普遍预计，在特朗普政策带来的不确定性背景下，“谨慎”或将成为全球央行共同的政策关键词，美联储大概率将“按兵不动”。 　　品种资

　　货币属性与避险属性共振 　　“金价突破每盎司3000美元并不意外，但来得比预想还是要快。”多位业内专家认为，由于美国政策的不确定性加剧，加上全球货币政策较宽松的环境，在年初以来金价持续上涨后，对于市场而言，向上突破3000美元大关只是时间问题。 　　今年以来，国际金价走出拉长的“N”型走势

切实增强人民群众的获得感和满意度。 　　央行：实施好适度宽松的货币政策 择机降准降息 支持资本市场稳定发展 　　3月13日，中国人民银行党委召开的扩大会议明确，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会

深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，研究部署贯彻落实举措。会议指出，要实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配

宏观产经 　　央行网站：中国人民银行党委召开扩大会议，会议指出，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 　　金融监管总局：国家金融监督管理总局召开扩大会议

“鉴于美联储在做出利率决定时已经更加关注经济增长而非通胀动态，这一点就更加正确了。”随着第一季度GDP预计下降至约 1%，远低于潜在增长率，美联储认为货币政策仍然具有限制性。Schulte表示下半年将进一步降息。 　　财联社：美国财政部周三表示，美国2025财年（去年10月1日开始）前五个月的预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元

2025年，我国经济仍面临不少困难挑战。实现目标，需实施更加积极有为的宏观政策。比如财政政策要“更加积极”，加大财政支出强度，提高赤字率。又如货币政策要“适度宽松”，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策亦如此。锚定目标、协同发力

我国外汇储备规模为32272亿美元，较1月末上升182亿美元，升幅为0.57%。2025年2月，受主要经济体宏观政策和经济数据、主要央行货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大

我国外汇储备规模为32272亿美元，较1月末上升182亿美元，升幅为0.57%。 　　2025年2月，受主要经济体宏观政策和经济数据、主要央行货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大

　　欧洲央行当天在新闻公报中表示，其政策目标仍是确保欧元区通胀持续稳定在2%的中期目标附近。当前通胀水平与此前预测基本一致，通胀回落进程按计划推进。目前，欧洲央行的货币政策正逐步转向宽松，利率下调降低了企业和家庭的融资成本，贷款增长有所回升。然而，欧洲央行过去的加息仍在影响信贷存量，整体信贷增长依然疲弱。

生产成本长期居高不下 多家造纸企业宣布3月调价 　　宏观产经 　　人民财讯：3月6日，人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年以来货币政策逆周期调节效果比较明显，货币政策取向是一种对状态的描述，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况，择机降准降息，目前存款准备金率还有下行空间。 　　财联社：欧洲央行将存款利率下调至2.5%

宏观产经 　　人民财讯：3月6日，人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年以来货币政策逆周期调节效果比较明显，货币政策取向是一种对状态的描述，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况，择机降准降息，目前存款准备金率还有下行空间。 　　人民财讯：3月6日

3月6日，人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年以来货币政策逆周期调节效果比较明显，货币政策取向是一种对状态的描述，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况，择机降准降息，目前存款准备金率还有下行空间。

这意味着……通胀可能需要比预期更长的时间才能正常化。”按照日程安排，美联储主席鲍威尔周五将出席活动就经济前景发表讲话，外界将密切关注其有关经济和货币政策的表述，特别是对最新数据的看法，这可能成为货币政策定价的潜在转折点。

严禁铺张浪费，腾出更多资金用于发展所需、民生所盼。 　　实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新

市场对美国经济的信心减弱，美联储年内降息预期有所调整。值得关注的是，由于特朗普政府加征关税和严格移民政策等，可能会进一步推升通胀，因此，美联储未来货币政策路径仍存在较大不确定性，若美国就业市场和通胀维持偏强走势，美联储今年降息的概率将明显下降，甚至不排除美联储提前释放加息信号的可能。 　　

　　利空因素共振油价短期或延续弱势格局 　　从宏观面来看，全球经济表现出一定的韧性，欧美制造业指标持续回暖，货币政策整体趋向宽松，但短时间内欧美降息步伐显著放缓，中国维持适度宽松的货币政策，然而美国关税措施将令全球贸易环境恶化，并且拖累经济。 　　从原油供需面来看，特朗普上台后，原油供给侧扰动明显加大

但全行业普涨的情况可能不会持续，结构性行情中需关注细分领域的“龙头”股。另一方面，预计2025年财政政策以稳为主。由于当前货币政策对财政依赖较为明显，因此货币政策可能并不会显著高于预期。

5美元/盎司，2月25日一度降至-4.65美元/盎司。 　　记者在采访中获悉，黄金市场正面临短期压力与长期支撑的博弈。短期压制因素，一是货币政策，美联储政策路径分歧加大，若维持高利率至2026年，将抑制黄金吸引力；二是地缘风险降温，种种迹象表明俄乌冲突接近尾声，从2022年以来支撑金价走高的地缘逻辑可能坍塌

金融部门要坚持“两个毫不动摇”，积极健全政策框架，强化督导落实，为民营经济健康发展和民营企业做强做优做大提供有力的金融支持。 　　会议要求，要实施好适度宽松的货币政策，发挥好结构性货币政策工具作用，强化监管引领，引导金融机构“一视同仁”对待各类所有制企业，增加对民营和小微企业信贷投放。执行好金融支持民营经济25条举措

也为产业升级明确发展方向。 　　财联社：中国人民银行党委委员、副行长陆磊近日在《学习时报》刊文称，完善引导、监督和考核，强化激励约束机制。持续调整和完善结构性货币政策工具体系，充分发挥货币信贷政策导向作用，推动优化信贷结构，引导更多金融资源用于科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业以及国家重大战略，加快培育新动能新优势

德国2月季调后失业人数 　　18:00 欧元区2月工业景气指数 　　18:00 欧元区2月经济景气指数 　　20:30 欧洲央行公布1月货币政策会议纪要 　　21:30 美国至2月22日当周初请失业金人数 　　23:30 美国至2月21日当周EIA天然气库存

0美元以上，因为投资者担心进一步的关税可能会随之而来。 　　黄金：战争溢价消退，避险需求犹存 　　地缘风险溢价消退可能使金价短期承压，但货币政策（美联储降息周期）和零售、央行购金（2023年全球央行购金1136吨）等因素将继续主导中长期走势。 　　美国银行大宗商品策略师布兰奇（F

政策。财政政策有望继续保持积极，基建投资可能加码，这对螺纹钢等建筑钢材的需求形成直接利好。此外，1月国内新增信贷和社融规模创下历史新高，货币政策继续保持宽松，进一步降低企业融资成本，提振市场信心。国外方面，尽管美国对进口钢铁加征关税的政策一度令市场承压，但随着利空出尽，其对国内钢材出口的实质性影响有限

　　潘功胜：中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 　　潘功胜指出，2024年，中国经济持续回升向好，实现了全年5%的经济增长目标。特别是去年9月下旬以来，中国政府推出了一揽子增量政策，有效提振社会信心，经济明显回升。下一步，中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节

行情纵览 　　宏观产经 　　中国经营报：《2024年第四季度中国货币政策执行报告》提到：“未来，中国人民银行将继续根据经济金融形势变化和金融市场发展情况，进一步完善存款准备金制度，发挥好存款准备金工具的政策调控功能”。这一背景是，当前加权平均准备金率为6.6%，接近5%的最低水平

存款准备金制度改革是适应经济金融形势变化、优化货币政策框架、提升宏观调控效果的必然选择。一方面，当前，我国经济依然面临一定挑战，亟须加大银行信贷支持力度，但金融机构加权平均存款准备金率已降至不到7%，降准空间有限，需要通过制度改革来进一步增强货币政策的灵活性和调控能力，扩大信贷投放支持实体经济的重点领域和薄弱环节

隔夜行情 　　每日精选 　　潘功胜：中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 　　黄金今年将继续闪耀！瑞银上调金价年底目标至3200美元 　　突然集体涨价！集装箱运输市场班轮公司集体宣布上调3月运价 　　宏观产经 　　财联社：国务院新闻办公室将于2025年2月20日（

实现了全年5%的经济增长目标。特别是去年9月下旬以来，中国政府推出了一揽子增量政策，有效提振社会信心，经济明显回升。下一步，中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节，持续推动中国经济增长模式转型，巩固和增强经济回升向好势头。 　　品种资讯 　　大豆：节后国内主要大豆油厂的大豆开机率较上周大幅增长

尽管不确定性下降可能导致金价出现战术性回调，但多头黄金仓位仍是一个强有力的对冲工具。 　　高盛表示，尤其重要的是，面对潜在的贸易紧张局势、美联储的货币政策风险以及金融或经济衰退威胁，金价可能会被推向高盛预测的金价区间的上限。 　　此外，如果对美国财政可持续性的担忧升级，高盛预计，到今年年底

尤其是与美国贸易关系较为紧张的国家。 　　展望未来，建银国际首席策略师赵文利对记者表示，美元走弱也有可能成为经济格局变化的契机。如果美国经济开始降温，并且美联储宽松的货币政策持续，可能导致美元贬值。降息可能导致美国与其他国家之间的利差缩小，进而减弱美元的吸引力。此外，全球经济复苏也可能导致美元走弱。如果其他

　　日本央行加息时，提及大米涨价 　　日本央行在1月份加息时提到，大米成本上涨是上调其价格预测的一个因素。 　　日本央行在1月24日的货币政策会议上，决定上调用于调控物价和经济的政策利率，把作为政策利率的“无担保隔夜拆借利率”诱导目标从现行的0.25%左右上调至0.5%左右。这

并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。 　　央行最新发声！4篇专栏聚焦货币政策工具 择机调整优化政策力度和节奏 　　2月13日央行发布了2024第四季度中国货币政策执行报告，并指出，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，择机调整优化政策力度和节奏。《报告》还指出，推动企业融资和居民信贷成本下降

金价相对比特币的修复仍有空间，短期做多黄金有担忧的背景下，可以尝试做多黄金&做空比特币。 　　风险提示：美国通胀上行超预期，美国经济增长超预期，导致美联储货币政策继续收紧，美元大幅升值，美债利率上行，美股继续下跌，商业银行破产危机，以及新兴市场出现货币和债务危机。美国经济衰退超预期，导致金融市场出现流动性危机

股市暴涨！特朗普突然宣布！俄乌冲突正处于重大转折点 　　宏观产经 　　央行：发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。报告表示，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规

宏观产经 　　央行：实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 　　证券时报网：今日，俄罗斯股市开盘后，主要指数全线大涨

当地时间周二（2月11日），美联储主席鲍威尔将出席美国参议院金融委员会的听证会，就半年度货币政策报告发表证词演讲，并于第2天出席美国众议院金融服务委员会的听证会。 　　在发表证词演讲后，鲍威尔将会回答议员们的一系列提问，届时美联储的货币政策路径可能会变得更加清晰。 　　美东时间2月7日上周五，美联储官网

三是全球央行持续购金、美国加征关税推升避险情绪，黄金价格进入上行通道。 　　东吴证券宏观团队认为，黄金新高一方面来自1月份美联储不急于调整货币政策的表态，另一方面来自市场担心美国政府对黄金加征进口关税的担忧，导致芝加哥交易所加速黄金进口。 　　面对迭创新高的黄金价格，全球的黄金需求依然旺盛

宏观不确定性有所减弱，特朗普政府的关税政策成为推动金银价格走强的主要原因。 　　在金瑞期货贵金属分析师吴梓杰看来，近期贵金属价格强势上涨，首先是因为美联储货币政策出现变化。尽管美联储1月“按兵不动”暂停降息，但其表态相较此前有所缓和，同时基本排除未来进一步加息的可能性。鹰派预期回落对贵金属市场形成利好

将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%区间。这是美联储自去年9月开启降息周期以来首次暂停降息，符合市场预期。美联储主席鲍威尔明确表示，FOMC无需匆忙调整货币政策立场，通胀仍然在一定程度上偏高。美国经济整体强劲，劳动力市场已经降温但仍保持稳健，大范围的指标表明就业市场是平衡的，经济活动继续按稳固的速度扩张

三季度为3.1%。美国经济增速整体上仍维持在一个比较稳健的水平，并且要明显强于其他主要发达国家，经济的韧性以及通胀的相对放缓，使美联储能够在货币政策上保持耐心。 　　另一方面，特朗普第二任期的移民、关税和税收政策可能对经济产生影响，这给美联储的“前瞻指引”带来不确定性。针对关税政策而言

3月4日起对墨西哥商品征收25%的关税。加拿大政府作为回应，将对价值1550亿加元的美国进口产品征收25%的关税。美国联邦储备委员会1月29日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，这是美联储自2024年9月连续降息以来首次维持利率不变。 　　炉料方面

史新高 黄金还能买吗？ 　　春节假期重要期货资讯汇总：国际金价再创新高 　　宏观产经 　　新华社：美国联邦储备委员会29日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。这是美联储自2024年9月连续降息以来首次维持利率不变。美联储在当天发表的声明中说

排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。 　　美联储宣布维持联邦基金利率不变 　　美国联邦储备委员会当地时间1月29日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%的区间，这是美联储自去年9月开启降息周期以来首次暂停降息，符合外界普遍预期。 　　港股大涨 　　2月4日

欧洲央行在德国法兰克福总部召开货币政策会议，由于对经济增长乏力的担忧超过了对持续通胀的担忧，决定将欧元区三大关键利率再次下调25个基点。这是欧洲央行继2024年6月开始降息以来的第5次降息。 　　美联储维持联邦基金利率目标区间不变 　　美国联邦储备委员会29日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联

为《奋力开创资本市场高质量发展新局面》的署名文章，将坚决落实中央经济工作会议关于稳住股市的重要要求，会同央行等相关方面更好发挥两项结构性货币政策工具效用，丰富稳定股市政策工具，做好增量政策储备。 　　“可以看出，资本市场继续受到政策支持。”周之云表示，吴清提到新形势下推动资本市场高质量发展意义重大

新华社华盛顿1月29日电 美国联邦储备委员会29日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。 　　这是美联储自2024年9月连续降息以来首次维持利率不变。美联储在当天发表的声明中说，美国经济继续以稳健的步伐扩张。近几个月来失业率稳定在较低水平

低于市场预期的3.3%，前值为3.3%。在非农数据超出市场预期但核心CPI低于市场预期的情况下，后续美联储货币政策将更倚仗哪一指标？ 　　胡捷表示，通胀率是影响美联储货币政策的第一要素，失业率、经济增长等因素则作为参考。目前，美国通胀已再次进入下行通道，但下行趋势是否稳定还有待观察

。伦敦金属齐跌，伦铜、伦铝跌超1%，伦锌跌超2%，伦钴跌超9%。 美联储传声筒：关税依然是关键变数 　　本周美联储将发布2025年第一份货币政策决议，鲍威尔也将在特朗普重回白宫后首次举行新闻发布会。 　　就结果而言，市场普遍预期美联储本周不会调整政策利率。从去年9月开始，美联储已经降息100个基点

美国当地时间周三，也就是北京时间周四凌晨3时，美联储将发布2025年第一份货币政策决议，鲍威尔也将在特朗普重回白宫后首次举行新闻发布会。 　　就结果而言，市场普遍预期美联储本周不会调整政策利率。从去年9月开始，美联储已经降息100个基点，但目前的经济前景似乎并不支持他们进一步快速降息

世界黄金协会表示，明年黄金价格将实现正增长，但增长幅度有所放缓。上行空间可能来自央行需求强于预期，或来自金融状况迅速恶化导致资金流向安全资产。相反，货币政策逆转导致利率上升，可能会带来挑战。（每日经济新闻） 　　碳酸锂：上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂（早盘）价格与上日持平，均价报77400元/吨

　　日本央行上调政策利率至0.5%水平 　　据新华社消息，日本央行在24日的货币政策会议上决定将政策利率从0.25%上调至0.5%水平。 　　这是日本央行时隔半年再次加息，政策利率也达到约17年来的最高水平。日本央行在2024年7月底的货币政策会议上将政策利率上调至0.25%水平。 　　日本央行政策

特朗普和共和党政府实施的贸易和移民政策，可能会使情况进一步复杂化。报告称，“虽然我们的基本预期是积极的，但我们强调，新政府造成的不确定性将对国内外的增长、通胀和货币政策产生更广泛的潜在结果。”先锋集团警告称，关税可能对经济增长产生负面影响，这具体取决于关税的规模和分布。“地缘政治报复可能会增加商业不确定性

行情纵览 　　宏观产经 　　财联社：日本央行当地时间24日在货币政策会议上作出决定，将日本的货币政策利率从0.25%左右提升至0.5%左右。该利率也因此达到自2008年10月以来，时隔约17年，日本货币政策利率的最高水平。 　　证券时报网：当地时间周四，美国总统唐纳德·特朗普在瑞

进而影响全球资金流动和资产价格。另外，欧洲的经济数据也不可忽视，特别是欧元区的通胀数据和经济增长指标，如果通胀数据持续走高，可能会促使欧洲央行采取更紧缩的货币政策，将导致欧元汇率和全球金融市场产生连锁反应。 　　景川认为，美联储议息会议仍然是重点。对2月美联储议息会议，市场普遍关注美联储是否会调整利率政策

中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。 　　央行上海总部：落实好适度宽松的货币政策 推动各项存量增量政策落地 　　1月22日，上海证券报记者自中国人民银行上海总部召开的新闻发布会上获悉，2024年，上海本外币贷款增速为近两年来高点

多家机构看好黄金后市投资机会。 　　华福证券表示，短期来看，特朗普交易仍未完全消退，预计贵金属价格震荡为主。中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性，中国央行11月增持黄金，贵金属中长期配置价值不改。 　　华源证券称，受多因素影响，短期金价振幅预计将持续加大

债利率从1.88%最高上行到2.6%后回落到2.48%。 　　从以上对比可见，本轮“特朗普交易”热潮当中美元汇率表现更为强势，而在美联储货币政策不同基调下本轮美债利率表现也相当强韧，我们判断2025年全球宏观市场的主基调是强美元与高利率，相应地海外经济、新兴市场股市与工业金属普遍承压

总体资产状况仍维持较好水平，具备坚实的发展基础。 　　冶金工业规划研究院日前发布的报告显示，明年我国将全方位扩大内需，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”，为钢材需求总体稳定提供有效支撑。报告预测，2025年机械、汽车、能源、造船、家电、钢木家具、自行车摩托车等行业钢材需求呈增长态势

召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议。李强强调，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为应对挑战、推动发展提供强有力的政策支持。要进一步深化改革扩大开放，激发各类经营主体活力。要以科技创新推动新旧动能转换，培育更多经济新增长点

李强：要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 培育更多经济新增长点 　　中共中央政治局常委、国务院总理李强1月20日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议。 　　李强强调，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为应对挑战、推动发展提供强有力的政策支持

个人住房贷款利率约为3.11%，同比下降0.88个百分点。 　　央行副行长宣昌能上周在国新办发布会上表示，下阶段，要综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。强化利率政策执行，在保持金融业健康经营基础上，进一步降低社会综合融资成本。 　　贷款市场报

　　据红星新闻报道，“2025年，黄金上半年可能会出现‘先抑后扬’的走势。”财经评论员周聪近日接受记者采访时表示，影响黄金价格的因素主要是美联储货币政策、美元走势、美国债收益率和地缘政治等因素，伴随特朗普即将上任，其对内大规模减税和对外大规模加关税的政策，导致市场预期美联储2025年降息力度将会减弱

1.75。 　　多因素影响人民币汇率波动，从外部来看，美元的强势反弹、中美利差倒挂、全球地缘政治的不确定性等；从内部看，国内经济基本面、货币政策（降准降息预期）、汇率政策变化等都有影响。 　　回顾近10年来历史走势，央行稳汇率使用了哪些大招？2025年人民币汇率如何走？人民币贬值

在线演讲。今年的世界经济论坛2025年年会将于1月20日至24日举行。 　　日本央行将于下周五公布最新利率决议，该央行行长植田和男将召开货币政策新闻发布会。植田和男本周三表示，如果经济和物价状况持续改善，日本央行将提高利率，并调整货币支持力度。 　　IMF周五发表预测称，预计日本央行将在2025年加息两次

　　人民银行、外汇局重磅新信号！事关暂停国债买入、汇率、货币政策 　　1月14日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。中国人民银行副行长宣昌能、国家外汇管理局副局长李斌、中国人民银行货币政策司司长邹澜等介绍金融支持经济高质量发展有关情况，释放关于货币政策下一步、投资国债、汇率市场的重要信号

中国人民银行2025年将落实好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。 　　央视新闻：1月14日，人民银行货币政策司司长邹澜在国新办新闻发布会上表示

中国人民银行2025年将落实好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。 　　央视新闻：1月14日，人民银行货币政策司司长邹澜在国新办新闻发布会上表示

强化了美联储进将谨慎息的前景，金银走势承压，预计短期贵金属价格将延续回调。本周将公布美国通胀数据、每周失业救济申请和零售销售数据，将继续影响市场对美联储的货币政策路径的预期。

二是全力维护资本市场平稳运行。会同中央金融办出台推动中长期资金入市的指导意见，权益类ETF规模突破3万亿元大关。配合中国人民银行快速推出2项结构性货币政策工具，证券基金机构互换便利首批操作顺利落地，第二批已正式启动，261家上市公司披露回购增持再贷款信息。三是坚持依法从严监管。首发上市新申

同时也会尊重市场主体独立决策、自负盈亏的合理权利，并对债市的违法违规行为绝不姑息。 　　央行在四季度货币政策例会中提及，充实完善货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。这已经是央行连续四个季度在货币政策例会中提到要“关注长期收益率的变化”。央行研究局局长王信在2024—2025中国经济年会上也表示

高盛上调预期：美元今年料涨5%以上 　　在上周五美国公布了异常强劲的非农就业报告后，高盛集团上调了对美元的预测，认为在美国经济强劲且关税预计推升通胀的背景下，美联储放松货币政策的步伐可能放缓。 　　高盛策略师Kamakshya Trivedi等人在报告中写道：“我们预计，随着新关税的实施和美国经济的持续强劲表现

中金认为人民银行暂停国债买卖的原因是对当前市场定价潜在风险的担心。 　　一方面，长期国债收益率已经接近历史经验走廊的下方，投资性价比下降；另一方面市场对“适度宽松”的货币政策计入了不少的降息预期，已经有一定前置。 　　展望未来，中金认为降准降息会继续，但节奏可能视多个因素而定。要降低实际利率，一方面需要降低名义利率

在美国当地时间周五早晨短短几个小时的冲击下，华尔街分析师们开始对美国的货币政策前景产生深深的怀疑。 　　作为背景，周五早晨的12月非农数据达到远超预期的25.6万人，比去年11月的异常反弹数据还要高，同时失业率也跌回了4.1%。 　　此前预期年内降息两次的美国银行经济学家阿迪提亚

随后几日在触及1.5825%后止步反弹。冯琳表示，受央行暂停买入国债影响，短期内10年期国债收益率可能会出现较大幅度的回升，但在今年“适度宽松”的货币政策基调下，债牛的大方向难现根本性逆转。 　　冯琳同时表示，暂停买入国债，或意味着一季度降准概率上升。

能力，又要有耐心。” 　　最新发布的12月货币政策会议纪要显示，所有官员一致认为，美联储“已到达或接近放慢政策宽松步伐的适当时点”，几乎所有与会者都认为，通胀上行风险有所增加。 　　美联储定于1月28日至29日召开2025年首次货币政策会议，作为今年的轮值票委，柯林斯将具有投票权

美国费城联储主席哈克（2026年FOMC票委）在最新的讲话中表示，现阶段，美联储暂停下调利率政策行动将是适宜的。美联储可以暂时性地维持当前的货币政策不变，但不要持续太久。 　　哈克表示，他仍预计美联储将降息，但政策路径被相当大的不确定性所笼罩。 　　哈克认为，在不确定性中，美联储适合稍作暂停

今年基本面因素仍有望托底人民币汇率，一是考虑到国际收支总体稳定，我国贸易结构和区域不断优化，对汇率形成支持。二是国内政策更加积极，财政政策加大力度，货币政策适度宽松共同助力基本面修复回升，进而对人民币汇率形成一定支撑。 　　明明认为，人民银行当前仍有丰富的政策工具储备以应对人民币汇率大幅波动

对消费影响特别大。 　　当前外部环境变化带来的不利影响加深，虽然通胀压力有所缓解，但世界经济增长动能不强，主要经济体的经济表现有所分化，货币政策进入降息周期。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、风险隐患仍然较多等困难和挑战。2024年促进汽车

1、美联储公布12月货币政策会议纪要显示，与会者认为已处于或接近适合放慢宽松步伐的时点，众多官员认为“未来几个季度”需要谨慎行事。 　　2、“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，美联储会议纪要进一步表明，在本月底即将召开的会议上，官员们普遍愿意维持利率不变。 　　3、美国国务卿布林肯表示

美联储公布12月货币政策会议纪要。会议纪要显示，一些与会者表示已将有关潜在贸易和移民政策变化的假设因素纳入其预测；与会者预计通胀将继续向2%迈进，但潜在贸易和移民政策变化的影响表明，这一过程可能比以前预期的更长。

》（下称《指引》），目前已报经国务院同意并印发实施。 　　“择机降准降息” 货币政策调控强度有望升级 　　近两周内，中国人民银行召开的两个重要会议均提出“择机降准降息”。分析人士认为，这释放出加大货币政策调控强度的清晰信号，今年继续实施有力度的降准降息值得期待。 　　证券时报 　

率风险保持关注，避免风险积累。 　　央行在2024年12月27日召开的四季度货币政策例会中也提出，充实完善货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。记者注意到，这已经是央行连续四个季度在货币政策例会中提到要“关注长期收益率的变化”。 　　“喊话”与“行动”正在双管齐下。2024年12月30日

截至2024年12月末，我国外汇储备规模为32024亿美元，较11月末下降635亿美元，降幅为1.94%。 　　2024年12月，受主要经济体央行货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济运行总体平稳、稳中有进

2025年利率中枢上提50个基点，至3.9%。美联储主席鲍威尔表示，“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，未来降息需要通胀取得新的进展。这也表明美联储货币政策的目标，从侧重稳定劳动力市场重新回到平衡通胀与就业。 美国通胀预期再度提高，美联储发出“鹰”派指引 　　本次美联储上调了2024年、2025年美国经济增长预期和通胀预期

上涨。” 　　徐颖认为，2025年，美国经济增长动能将放缓，就业市场或由盛转衰，但通胀回落进程将停滞不前，通胀压力有望进一步增加。美联储货币政策面临稳定经济增长和抗击通胀间的取舍，美国政府债务问题或积重难返，预计财政赤字规模将继续增加，货币属性构成黄金长牛格局的基础。同时，全球经济增长前景仍面临较大不确定性

我认为我们可以在进一步降息方面采取更加谨慎的态度。” 　　美联储官员在去年12月进行了连续第三次降息，全年将政策利率下调了100个基点。库克认为，这些降息“显著降低了货币政策的限制性”。 　　她声称：“在整个过程中，我一直设想在宽松政策的初期阶段采取更快速的行动，然后在政策利率接近中性利率时逐步放缓降息步伐。