油轮运力出现下降的情况，进而推高了租船成本。为确保出口顺畅，租船费率随着船舶可用性的降低而做出相应调整，这一情况使俄罗斯原油与成品石油产品的基准价格被迫下调。 　　伊朗原油出口方面，3月20日，美国财政部发布了与伊朗有关的新制裁措施，制裁对象包括亚洲一家独立炼油厂，以及向这些炼油厂供应原油的船只

目前Ni:1.3%Mc40%镍矿市场价(CIF)25美元/湿吨；Ni:1.6%Mc35%镍矿基准价(HPM)27.47美元/湿吨，市场价(CIF)47.47美元/湿吨；Ni:1.8%Mc35%镍矿基准价(HPM)34.53美元/湿吨，市场价(CIF)54.53美元/湿吨。（我的钢铁网） 　　碳酸锂：2025年2月

目前Ni:1.3%Mc40%镍矿市场价(CIF)25美元/湿吨；Ni:1.6%Mc35%镍矿基准价(HPM)27.47美元/湿吨，市场价(CIF)47.47美元/湿吨；Ni:1.8%Mc35%镍矿基准价(HPM)34.53美元/湿吨，市场价(CIF)54.53美元/湿吨。（我的钢铁网）

支持二手车经纪转经销，对二手车经销额按照0.5%给予奖励。 　　品种资讯 　　煤炭：政策调控发力，中国煤炭工业协会倡议控制劣质煤进口，叠加印度尼西亚的政府基准价格定价新规推高进口成本，国内供应压力有所缓解。随着产地抵触价格继续下探情绪不断提高，部分煤矿因成本倒挂启动减产，一些主产区价格涨跌互现，产

大三次会议经济主题记者会上表示，中长期资金是资本市场健康运行的“稳定器”和“压舱石”，入市长钱明显多了，人民银行已指导证券基金公司开展两批互换便利操作，金额超过1000亿元；超400家上市公司公开披露股票回购增持再贷款信息，贷款额度上限近800亿元。 　　吴清：各类中长期资金所持

财联社2月12日讯 据媒体报道，欧盟正考虑暂时限制天然气价格这一选项，因欧洲气价与美国相比已经达到了创纪录的水平。 　　周一的时候，欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货价格一度升破每兆瓦时58欧元，为2023年2月以来新高，是美国气价的三到四倍，对欧洲企业来说是一个重大障碍

另外的45%由另一家矿业巨头必和必拓（BHP）持有。石道成说道：“如果他们（美政府）希望减少对铜这样关键矿物的进口依赖，这将是一件好事。” 　　先前，由于复杂的土地所有权互换安排、用水问题、原住民部落的反对以及拜登政府摇摆不定的政策，Resolution的许可程序被搁置了很长一段时间。 　　目前，该矿的命运取决于美国最高法院

参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。 　　相关报道 　　推动中长期资金入市 六部门联合印发实施方案 　　记者1月22日从中国证监会了解到，近日，经中央金融委员会审议同意

调研主要内容 一、参观公司展厅; 二、主要问题及回答 1、公司的汇兑策略? 答:公司目前采取中性的外汇管理策略，努力平衡好外汇资产与负债，并及时择机结汇，降低汇率波动带来的财务风险;总体风险可控。 2、公司各品类2024年收入情况及2025年展望? 答:今年以来，功能鞋材、汽车内饰和… 点

会同中央金融办出台推动中长期资金入市的指导意见，权益类ETF规模突破3万亿元大关。配合中国人民银行快速推出2项结构性货币政策工具，证券基金机构互换便利首批操作顺利落地，第二批已正式启动，261家上市公司披露回购增持再贷款信息。三是坚持依法从严监管。首发上市新申报企业现场检查、现场督导覆盖面大幅提高到不低于1/3

证券时报网讯，大连商品交易所发布关于胶合板期货合约挂盘基准价的通知，胶合板2509、2511、2601合约将于2025年1月20日起在本所上市交易，现将胶合板期货合约挂盘基准价通知如下:BB2509合约170元/张，BB2511合约170元/张，BB2601合约170元/张。

还可择机动用下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数（控制资本外流）、下调外汇存款准备金率（在境内释放更多美元流动性）、下调境内美元存款利率（抑制境内购汇需求）、上调远期售汇风险准备金率（抑制境内购汇需求）、上调跨境融资宏观审慎调节参数（便于境内企业增加跨境融资额度）等政策工具。”王青称，历史表明，这些政策工具能够

　　货币政策工具上新 　　资本市场稳定纳入调控视野 　　多名券业人士表示，2024年货币政策的一大看点是两项支持资本市场的货币政策新工具——证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持专项再贷款，也对2025年两项工具如何进一步落地保持高度关注。 　　2024年10月，央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示

希望外资机构坚定信心，坚持长期主义，共同推动中国资本市场持续健康发展。 多晶硅期货能否持续走强？ 　　2024年12月26日，多晶硅期货正式上市，各合约基准价设定为38600元/吨，上市首日多个合约以44000元/吨的涨停价开盘，随后涨幅有所回落。从上市以来的表现来看，多晶硅期货市场运行相对稳定

向好前景明朗 　　2025年伊始，A股市场利好消息便接踵而至。宏观层面，1月2日，中国人民银行会同中国证监会启动第二次证券、基金、保险公司互换便利操作；1月4日，中国人民银行短期内再发声将“择机降准降息”，并提到“维护资本市场稳定运行”。 　　央行货币政策委员会2024年第四季度例会释放出哪些积极信号

强化形势监测研判，完善跨境资金流动监测预警体系，加强外汇市场逆周期调节和预期管理。 　　人民币暂时释放贬值压力 　　新的一年，居民又将获得5万美元购汇额度。多位购汇人士对记者表示，最近计划换些美元，主要用于满足孩子出国留学、境外保险缴费的需求。在中美利差扩大的背景下，亦有投资者希望换美元购入美元存款或理财产品

章，继续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，推动加快发展新质生产力，更有针对性地满足合理的消费融资需求。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具，维护资本市场稳定。 　　加快推进科技创新和技术改造贷款投放进程，加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持

　　不断优化互换便利机制 多项政策“红利”落地 最新解读来了！ 　　2025年1月2日，中国人民银行公布第二批互换便利操作结果，操作金额为550亿元，超过了首次操作规模，机构的积极性进一步提高。记者获悉，伴随第二次互换便利操作，多项政策“红利”落地，比如质押品范围进一步扩大、互换便利费

努力实现今年经济发展良好开局。 　　央行：为更好发挥证券基金机构稳市作用，中国人民银行会同证监会持续推进证券、基金、保险公司互换便利落地。根据参与机构需求情况，中国人民银行启动了第二次互换便利操作，并于2025年1月2日完成招标。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp

　　非银机构需用好用实互换便利工具 推动资本市场平稳健康发展 　　作为我国首个支持资本市场的货币政策工具，互换便利于2024年10月份由中国人民银行创设，一经推出便引发市场的广泛关注。目前，首批互换便利操作已全部落地；第二次互换便利操作也于2025年1月2日完成招标。随着互换便利参与机构范围扩容

　　第一，第二次证券、基金、保险公司互换便利操作落地，规模550亿元。 　　1月2日，中国人民银行发布证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作结果公告称，为更好发挥证券基金机构稳市作用，中国人民银行会同证监会持续推进证券、基金、保险公司互换便利落地。根据参与机构需求情况，中国人民银行启动了第二次互换便利操作

【导读】不断优化互换便利机制，多项政策“红利”落地 　　2025年1月2日，中国人民银行公布第二批互换便利操作结果，操作金额为550亿元，超过了首次操作规模，机构的积极性进一步提高。 　　记者获悉，伴随第二次互换便利操作，多项政策“红利”落地，比如质押品范围进一步扩大、互换便利费率下降、中国结算特批为互换便利质押登记降费等

行情纵览 　　宏观产经 　　证券时报网：据中国结算消息，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，公司决定，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。本通知自发布之日起实施

不锈钢跌超1%，沪锡、国际铜、沪铜、棕榈油、20号胶等小幅下跌。 　　宏观要闻 　　证券时报网：据中国结算消息，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，公司决定，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取

《纪要》明确了上市公司重整的规则预期。 　　第二次互换便利操作开启 备选机构范围进一步扩大 　　2024年12月31日，中国人民银行公告称，将于近期开展第二次证券、基金、保险公司互换便利（下称“互换便利”）操作。同日，中国证监会表示，第二次互换便利操作已于当日开启，并且进一步扩大互换便利参与机构范围。截至上海证券报记者发稿

央行2024年12月31日发布公告称，将于近期开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期。据了解，此次操作还将新增多家证券、基金公司及5家头部保险机构，操作量将不少于500亿元。 　　“2025年，可继续推进互换便利等新的结构性货币政策工具加速落实。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说

行情纵览 　　宏观产经 　　央行网站：为支持资本市场健康稳定发展，中国人民银行将于近期开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期，面向符合条件的证券、基金、保险公司开展操作，互换费率由参与机构招投标确定。即日起接受机构申报。 　　证监会网站：为落实中央经济工作会议精神和全国金融系统工作会议要求

我会会同中国人民银行开展了证券、基金公司互换便利首次操作，操作金额500亿元，20家证券公司和基金公司参与投标。工具实施以来，相关机构积极开展互换便利操作，根据市场情况稳步融资、投资，截至目前首批操作已全部落地，实际投放超过90%，发挥了互换便利工具维护资本市场稳定运行的积极作用。

证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）招标公告〔2024〕第2号 　　为支持资本市场健康稳定发展，中国人民银行将于近期开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期，面向符合条件的证券、基金、保险公司开展操作，互换费率由参与机构招投标确定。即日起接受机构申报

但其后两个交易日期价连续反弹走高。截至12月30日收盘，多晶硅主力合约收涨1.84%，日涨幅仅次于氧化铝。分析来看，尽管38600元／吨的挂牌基准价被普遍认为低估，这使得多晶硅期价具备价值回归的基础，但当前驱动多晶硅市场的主要利多仍在头部企业自律减产带来的市场供需边际改善的积极预期。在此背景下

令外汇市场的押注人民币即期汇率下跌的“羊群效应”随之减弱； 　　三是外汇市场理性交易持续升温，越来越多企业不再盲目押注人民币汇率涨跌获利，而是采取逢高结汇，逢低购汇的理性结售汇操作，令人民币汇率在均衡合理水准平稳波动获得更强支撑。 　　一位股份制银行外汇交易员认为，境外投资机构认为2025年人民币延续较高韧性的另一个原因

PS2510、PS2511和PS2512，各合约的挂牌基准价均为3.86万元/吨。上市首日，多晶硅期货合约保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。 　　针对多晶硅上市首日的策略，多家期货公司认为，挂牌基准价处于估值低位，做多策略具有性价比，中长期则关注逢高沽空的机会

芝商所旗下贵金属、美国原油期货合约提前收盘，于北京时间12月25日02:45休市。 　　每日精选 　　广期所：多晶硅期货将于12月26日上市交易 挂牌基准价38600元/吨 　　市场风云突变！国债期货午后突然跳水 有何消息刺激？ 　　年内猪价走出“倒V” 生猪养殖终于赚钱了！ 　　宏观产经 　　央视网：李强主持召开国务院常务会议

广期所发布通知，多晶硅期货将于2024年12月26日（星期四）在我所上市交易，各合约的挂牌基准价如下，PS2506合约38600元/吨，PS2507合约38600元/吨，PS2508合约38600元/吨，PS2509合约38600元/吨，PS2510合约38600元/吨，PS2511合约38600元/吨

但可考虑将所持券种切换为流动性较高的品种，以灵活应对跨年后所可能产生的变盘行情。 　　品种资讯 　　沪镍：印度尼西亚镍矿商协会（APNI）发布2025年1月的镍矿内贸基准价格，1月的参考价格为15660美元/湿吨，较12月参考价15822.95美元/湿吨下跌约1.03%。（Mysteel） 　　大豆：据国家粮油信息中心监测显示

下周央行公开市场将有16783亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期7531亿元、3554亿元、3876亿元、806亿元、1016亿元。此外，下周四还有47.5亿元央票互换到期。

当日8:55－9:00为集合竞价时间。首日挂牌合约包括标的月份为2503、2504及2505的瓶片期权合约。郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。（界面新闻） 　　甲醇：截至2024年12月18日，中国甲醇港口库存总量在107.03万吨，较上一期数据减少1.47万吨。其中，华东地区去库

当日8:55－9:00为集合竞价时间。首日挂牌合约包括标的月份为2503、2504及2505的瓶片期权合约。郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。（界面新闻） 　　工业硅：本周工业硅现货市场成交清淡，价格下跌主要原因是下游需求减少，下游采购观望情绪浓厚，主力合约2501跌破11600元/吨

当日8:55－9:00为集合竞价时间。首日挂牌合约包括标的月份为2503、2504及2505的瓶片期权合约。郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。

12月16日，国家外汇管理局公布2024年11月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。数据显示，按美元计值，11月份，银行结汇2044亿美元，售汇2009亿美元。今年1月份至11月份，银行累计结汇20970亿美元，累计售汇21966亿美元。 　　宏观政策组合效应持续释放 11月份

:30和13:30—15:00，及交易所规定的其他时间。 　　上市首日，多晶硅期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如合约无成交，则下一交易日继续

令和套利交易指令。 　　四、交易保证金水平及涨跌停板幅度 　　上市首日，多晶硅期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如合约无成交，则下一交易日继

人民银行会同证监会制定了助力支持资本市场稳定发展的两项工具。这两项工具是完全基于市场化原则设计的，在国际上也有成功的实践。其中，证券、基金、保险公司互换便利不是央行直接向市场提供资金支持，不会扩大央行的货币供给和基础货币的投放；央行提供的股票回购、增持再贷款资金具有特定的指向性，信贷资金不能违规进入股市仍是金融监管的一条红线

55元/吨，准一级干熄冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，调整后执行1813元/吨；现汇含税价，以上价格为钢厂基准价格，2024年12月9日0时起执行。（Mysteel） 　　铁矿石：全国钢厂进口铁矿石库存总量为9372.15万吨，环比增86.61万吨；

55元/吨，准一级干熄冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，调整后执行1813元/吨；现汇含税价，以上价格为钢厂基准价格，2024年12月9日0时起执行。（Mysteel） 　　棕榈油：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年12月1-5日马来西亚棕榈油单产减少1.80%

卢布崩了！ 　　本周三，俄罗斯卢布出现恐慌性抛售。国际外汇市场俄罗斯卢布对美元汇率跌破110比1，卢布对欧元汇率跌破115比1，均达到2022年3月以来最低水平。自上周四以来，卢布对美元累计跌幅超过12%，卢布对欧元的跌幅超过13%。 　　针对汇率大幅贬值，俄罗斯总统普京在昨日举行的新闻发布会上表示

　　众所周知，通过出口退税，企业可以获得一部分税款返还，从而降低出口成本，增强在国际市场上的竞争力，同时也有助于稳定企业的外汇收入，降低出口收汇风险。通过鼓励出口，可以带动国内相关产业的发展，促进就业和经济增长。 　　“而在制造业升级期间，出口退税政策可能不利于产业升级，阻碍落后产能的出清

对铁矿石和焦煤仍将保持高位需求，将继续支撑世界干散货海运市场。（财联社） 　　沪镍：印度尼西亚镍矿商协会（APNI）发布2024年12月的镍矿内贸基准价格，12月的参考价格为15822.95美元/湿吨，较11月参考价17072.14美元/湿吨下跌约7.32%。（我的钢铁网） 　　钢材：中钢

接待地点杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦。 调研主要内容 问:如何看待互换便利?策略上何时会使用? 答:互换便利作为国家支持资本市场健康发展的增量政策，为资本市场和行业发展带来了重大政策机遇。作为金融国企和负责任的上市公司，公司积极承接政策，成为第一批获得互换便利业务资格的20家金融机构之一。公司在第一时间完成股票增持的首笔交易

刘晔表示，由于跨境人民币业务服务实体经济能力进一步提升，也降低外汇市场波动对企业影响。 　　南华期货报告显示，10月份我国跨境收支和银行结售汇继续呈现“双顺差”态势，同时货物贸易跨境资金净流入保持高位，带动货物贸易相关跨境资金净流入稳步增加，10月份净流入规模环比增9.7%。 　　南华期货外汇市场分析师周骥认为

11月18日，原木期货正式在大连商品交易所（以下简称大商所）上市交易。上市3个交易日以来，3个合约较810元/立方米的挂牌基准价均有所下跌。截至11月20日收盘，主力合约LG2507报价770元/立方米。 　　我国是全球最大的原木消费国之一，全球第一大针叶原木进口国。不过，近两年原木价格总体下行

　　证监会：发布证监会主席吴清在第三届国际金融领袖投资峰会上的致辞，吴清表示，证监会会同人民银行快速推出了证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项货币政策工具，目前，互换便利首批500亿元操作已经落地，超过120家上市公司披露了回购增持再贷款。 　　中国基金报：广州安居集团发布公告称

511，当日成交9.9万手，成交金额68.4亿元人民币。原木期货主力2507合约早盘价格一度跌超7%，最终报收于764元/立方米，较挂牌基准价下跌5.68%。 　　据了解，经过多年发展，我国已成为世界最大的木材及制品的加工国、贸易国和消费国，而且原木属于进口依赖度较高的品种。对此

国家宏观管理部门和金融管理部门近期出台了一系列大力度的政策利好和政策工具来稳定投资者信心。证监会会同人民银行快速推出了证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项货币政策工具。目前互换便利首批500亿元操作已经落地，有超过120家上市公司披露回购增持再贷款安排。 　　“总的看，在各方共同努力下，中国资本市场呈现出积极变化

11月18日，原木期货正式在大商所上市交易，三个合约较810元/立方米的挂牌基准价均呈下跌走势，其中主力合约较挂牌基准价下跌5.68%。 　　从原木期货上市首日价格走势，挂牌的三个合约走出近低远高的远月升水结构，基本符合之前的市场预期，市场情绪整体偏空。 　　原木期货和期权的上市

11月18日，大商所原木期货正式挂牌交易。原木期货和期权暂不开展夜盘交易，首批上市交易的是LG2507、LG2509、LG2511三个合约，挂牌基准价均为810元/立方米。 　　影响原木价格的因素有哪些？“针叶原木价格主要受供需格局、库存水平变化及进口成本的影响。由于针叶原木具备工业品和农产品的双重属性

55元/吨，准一级干熄冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，调整后执行1868元/吨；现汇含税价，以上价格为钢厂基准价格，2024年11月18日0时起执行。（Mysteel） 　　铁矿石：全国45个港口进口铁矿石库存总量15280.51万吨，环比增11.45万吨

大商所原木期货将正式上市交易，原木期权将于11月19日起上市交易。11月18日当天上市的原木期货LG2507、LG2509、LG2511合约挂牌基准价均为810元/立方米。 　　统计显示，今年下半年以来，国内合计上市8个期权和2个期货品种。具体来看，8月，鸡蛋、玉米淀粉、生猪期权以及瓶片期货上市

同时国内油厂降价采购及下调开机率等因素也对价格形成压制。 　　大商所发布关于原木期货合约挂盘基准价的通知 　　大商所公告，根据《大连商品交易所交易规则》等有关规定，现将原木期货合约挂盘基准价通知如下：LG2507合约810元/立方米；LG2509合约810元/立方米；LG2511合约810元/立方米

55元/吨，准一级干熄冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，调整后执行1868元/吨；现汇含税价，以上价格为钢厂基准价格，2024年11月18日0时起执行。（Mysteel） 　　农产品期货 　　生猪：截至11月15日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.85元/公斤

隔夜行情 　　每日精选 　　大商所发布关于原木期货合约挂盘基准价的通知 　　黄金跌上热搜！大量投资者涌入美元 美债收益率大幅上涨 　　稳了吗？美联储下月降息概率达到80% 　　宏观产经 　　央视新闻：截至11月13日，全国保交房已交付285万套，对市场预期带来明显改变。其中，截至11月13日

周内氨碱法纯碱理论利润-82.79元/吨，环比增加3.92元/吨。（隆众资讯） 　　原木：根据《大连商品交易所交易规则》等有关规定，现将原木期货合约挂盘基准价通知如下：LG2507合约810元/立方米；LG2509合约810元/立方米；LG2511合约810元/立方米。（大连商品交易所） 　　黄金：近期贵金属价格持续大幅波动

大商所公告，根据《大连商品交易所交易规则》等有关规定，现将原木期货合约挂盘基准价通知如下：LG2507合约810元/立方米；LG2509合约810元/立方米；LG2511合约810元/立方米。

实施有力度的降息，优化调整房地产金融政策，其中降低存量房贷利率惠及5000万户家庭，每年减少家庭利息支出约1500亿元。创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项工具，鼓励长期资金入市，支持股票市场稳定发展。市场反应积极正面，社会预期明显好转。 　　（二）金融业运行和监管工作情况

坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，保持再贷款再贴现政策稳定性，用好普惠小微贷款支持工具，实施好存续的专项再贷款工具，推动证券、基金、保险公司互换便利与股票回购、增持再贷款落地生效。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　铁矿石：中国矿产铁矿石大数据平台日前发布。据悉，平台覆盖铁矿石从勘探到冶炼全产业链供应链

和建设性的沟通。中方介绍了金融管理部门支持经济稳定增长的一揽子政策，包括中国人民银行支持资本市场稳定发展的两项工具，即证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）和股票回购增持再贷款。中方并就相关问题向美方表达了关切。 　　会议听取了双方技术专家组关于国际收支平衡表编制、全球系统重

　　券商三季度重仓股渐次出炉 互换便利将直接增加券商持股规模 　　随着上市公司三季报密集披露，备受市场关注的券商重仓股动向也浮出水面。作为投资者眼中的“市场风向标”之一，券商重仓股的调仓、换股情况一直以来都是市场关注的焦点。同时，互换便利将直接增加券商持有股票规模，多家券商近期正推进互换便利业务落地

个合约。上市初期，为确保交易平稳、严控风险，大商所将原木期货合约涨跌停板幅度设为上一交易日结算价的6%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的12%，交易保证金水平为合约价值的8%。原木期货交易手续费收取标准为成交金额的万分之一，套期保值交易手续费收取标准为成交金额的万分之零点五

创新》。报告建议中提到，提升资本市场内在稳定性。 　　央行开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作 本次操作金额500亿元 　　为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp

最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。 　　央行网站：经国务院批准，中国人民银行与日本银行近日续签双边本币互换协议，互换规模保持不变，为2000亿元人民币/34000亿日元，协议有效期三年，经双方同意可以展期。 　　品种资讯 　　黑色系期货 　　钢材：247家钢厂高炉开工率82.14%

一是加快推动中长期资金入市，例如，适度增加保险公司资金投资股市的比例，提高地方社保基金通过全国社保理事会代管从而间接入市的资金比例。二是加强证券、基金、保险公司互换便利与央行买卖国债协调配合，实现货币市场与资本市场之间有效联动，央行可在必要时向股市提供低成本的流动性支持。三是发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金

一是加快推动中长期资金入市，例如，适度增加保险公司资金投资股市的比例，提高地方社保基金通过全国社保理事会代管从而间接入市的资金比例。二是加强证券、基金、保险公司互换便利与央行买卖国债协调配合，实现货币市场与资本市场之间有效联动，央行可在必要时向股市提供低成本的流动性支持。三是发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金

一是加快推动中长期资金入市，例如，适度增加保险公司资金投资股市的比例，提高地方社保基金通过全国社保理事会代管从而间接入市的资金比例。二是加强证券、基金、保险公司互换便利与央行买卖国债协调配合，实现货币市场与资本市场之间有效联动，央行可在必要时向股市提供低成本的流动性支持。三是发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金

同比增长48.3%；风电装机容量约4.8亿千瓦，同比增长19.8%。 　　央行网站：为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp

宏观产经 　　央行网站：为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。 　　新华社：力争到2035年，培养造就200

　　券商中国记者独家获悉，互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。同时，质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。 　　以下是10大相关细则： 　　1.互换期限及费率：为期1年

以更有力举措推动改革走深走实。 　　证券时报网：证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）的操作细则出炉，首期操作额度5000亿。互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。同时，质押率原则上不超过90%

宏观要闻 　　证券时报网：今日，央行的两项创新政策工具之一，即证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）的操作细则出炉，首期操作额度5000亿。记者获悉，互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。同时，质押率原则上不超过90%

并提出“继续加强政策协同”“为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。” 　　10月10日，“央妈”再有新动作。创设新的货币政策工具——证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)即日起接受申报，首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。 　　中国人民大学重阳金融研究院研究员、合作研究部主任刘英告诉三里河

自身房贷利率低于LPR-30BP的，不参与此次调整。 　　首期操作规模5000亿元 央行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利” 　　中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产

董事会办公室相关人员，接待地点浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦。 调研主要内容 问:作为省属企业，公司跟政府有什么特色的业务交流，近期人员互换交流的情况如何? 答:作为省属券商，公司以服务大局、服务实体为初心使命，推进和地方政府战略合作一本账机制落地。截至目前，公司已实现浙江省内11个地级市战略合作全覆盖

具有更高的信用等级和流动性。在互换便利工具支持下，市场机构获取资金的能力将进一步提高，通过对股票进行增持，更好地发挥稳定资本市场的作用。 　　这项互换便利工具能为资本市场带来哪些利好？ 　　记者了解到，互换便利首期5000亿元，将为资本市场提供增量资金。而且，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期

　　宏观要闻 　　央行网站：为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF)”，

通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。 　　记者从接近央行人士处了解到，互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币政策规模。现行人民银行法规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金

　　央行：央行、财政部建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议。会议充分肯定了前期双方在央行国债买卖方面的紧密合作，确立了工作组运行机制，并就债券市场运行情况等议题互换了意见。 　　新华社：据知情人士透露，近期，中国和美国、欧盟均就电动汽车等贸易问题进行了密集沟通。在10月4日欧盟成员国代表投票通过欧盟电动汽车反补贴案终裁草案后

财政部党组成员、副部长廖岷出席会议并讲话。会议充分肯定了前期双方在央行国债买卖方面的紧密合作，确立了工作组运行机制，并就债券市场运行情况等议题互换了意见。 　　住建部网站：住房城乡建设部金融监管总局联合召开全国保交房工作推进视频会议。会议强调，当前正处于打好保交房攻坚战的关键阶段，要牢牢把握房地产工作的人民性、政治性

财政部党组成员、副部长廖岷出席会议并讲话。会议充分肯定了前期双方在央行国债买卖方面的紧密合作，确立了工作组运行机制，并就债券市场运行情况等议题互换了意见。双方一致认为央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。下一步，要统筹发展和安全，继续加强政策协同，不断优化相关制度安排

经营情况稳中有进、稳中向好。2024年上半年，公司汇兑收益约400多万元。公司目前采取中性的外汇管理策略，努力平衡好外汇资产与负债，并及时择机结汇，降低汇率波动带来的财务风险… 点击查看PDF原文1 点击查看PDF原文2 接待对象名单 序号 接待对象 接待对象类型 机构相关人员 1

根据最近的一份价目表，沙特阿美上调了11月份面向亚洲买家的阿拉伯轻质原油定价。该石油公司将其出售到亚洲国家的阿拉伯轻质原油售价提高了90美分，使其比地区基准价高出每桶2.20美元。（新华财经） 　　橡胶：记者以投资者身份拨打了海南橡胶的联系电话，公司相关人士对记者表示，今年天然橡胶的价格显著上涨

沙特阿美上调了11月份面向亚洲买家的阿拉伯轻质原油定价。 　　该石油公司将其出售到亚洲国家的阿拉伯轻质原油售价提高了90美分，使其比地区基准价高出每桶2.20美元。与此同时，该公司大幅下调了对欧洲和美国所有等级原油的价格。 　　沙特阿美还在11月将亚洲超轻质原油的价格上调了50美分

但有助于缓解居民利息支出压力和集中提前还款的冲动。 　　对于股市，更受关注政策为创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，其中包括5000亿元的互换便利以及3000亿元的股票回购增持专项再贷款。 　　“除了直接的流动性支持政策，领导还提到进一步支持中央汇金加大增持力度、推动险资等中长期资金投资股市

对人民币汇率稳定形成重要支撑作用。 　　德邦证券宏观与资产配置团队则指出，近期人民币较快升值存在内外部两方面因素，外部来看，美联储开启降息，人民币升值预期强化，企业结汇需求或集中释放；内部来看，金融支持稳增长一系列政策加码，对中国资产的风险偏好或有所上升，增长预期也得到提振。当前基本面及货币政策反映的美元兑人民币汇率中枢可能在7左右

现在公积金贷款利率暂时没有下调。但公积金贷一般和商贷有利息差，因此可以期待公积金贷款利率的下调。 　　财联社：央行9月26日将开展2024年第九期央行票据互换（CBS）操作，本期操作量为47.5亿元，期限3个月。 　　品种资讯 　　沪锌：9月24日，Teck旗下的Trail电解锌厂发生火灾，虽然火灾没有造成人员伤亡

同比降幅31.61%。 本期菲律宾镍矿发往中国发货量和中国主要港口到货量维持降量。周内镍矿支撑走弱，矿端报价再度下跌。印尼方面，印尼内贸基准价升水维持在+22美元/湿吨不变。印尼当地部分矿区雨季结束，镍矿供应后续将有一定增量。 　　本期（2024.9.12-2024.9.18）印尼镍铁发往中国发货28.21万吨

总体表现偏强，目前已经触及21美分/磅水平。郑糖主力合约受到外盘带动，反弹突破5650元/吨压力线，也在短期内开始一段反弹走势。8月23日南宁基准价在6260元/吨，当前在6280元/吨，上涨幅度远远不及期货2401合约。 　　“近期价格变动的原因，一是巴西主产地圣保罗干旱及火灾降低了市场对巴西本产季最终产量的预估

9月20日，中国将迎来美联储降息后的首个基准利率调整窗口，美联储降息将进一步打开国内政策放松空间。随着美联储降息预期的升温，8月境内银行代客结售汇自2023年7月以来首次实现顺差，表明企业和居民对汇率的预期更加稳定，这为国内货币政策更大幅度的宽松奠定了基础。 　　郑晓秋称，对于国内市场

　　9月18日，国家外汇管理局公布2024年8月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。按美元计值，2024年8月份，银行结汇1902亿美元，售汇1914亿美元。2024年1月份至8月份，银行累计结汇14385亿美元，累计售汇16080亿美元。 　　商务部：我国数字贸易快速发展呈现

完善利率衍生产品序列。 　　上述文章表示，近年来，场内外利率衍生品体系不断丰富发展，各类型品种不断推出，如2023年新上市的30年期国债期货、标准利率互换等，分别在超长端、短端弥补利率衍生品品种缺失。稳步推进产品创新，逐步丰富产品序列，有助于满足市场日益增长的对利率风险管理和投资策略构建的需求

上海市发展和改革委员会发布关于居民瓶装液化石油气基准价的通知，自9月10日零点起，本市14.5kg包装规格居民瓶装液化石油气基准价为每瓶102元，其他包装规格基准价按每瓶实际容量折算。经营企业可在上浮不超过基准价20%范围内自主制定价格，下浮不限。

7月日元套息交易的转向导致人民币急速升值，为年内首次的月度收涨。洪灏认为，随着美联储9月降息兑现，中美息差有望收窄，美元指数或震荡下行，出口商会尽快结汇，人民币大概率走强。 　　内部环境来看，洪灏指出，国内加大宏观政策的实施力度，也或对人民币走势形成一定支撑。年内来看，人民币对美元可能会在7左右的水平