一方面包括黄金ETF等私人投资机构尚未发力，一旦美联储真正降息，那么黄金ETF会大规模增持黄金。　　同时，从长周期看，上世纪70年代至今建立的美元国际货币体系衰弱，为对冲美元信用风险，各国增持黄金必然带来黄金价格的需求增长。此外，新的国际秩序建立之前，地缘政治冲突频发，避险需求将持续存在的。 　　不过在当前金价历史高位背景下

“现在所说的是央行要逐渐通过公开市场操作购买国债来起到货币政策的效果，是一个普遍的货币政策操作。央行通过公开市场操作购买国债，是中国货币政策制度向现代货币制度和现代央行体制转变的一个过程。”　　可行性有多大？　　央行购买国债引发市场期许，底层逻辑在于面对地方债、经济增长下行等系列难题，宏观政策如何继续支持经济修复

这一次美国的通胀达到了过去二十年的最高水平，相应的黄金未来可能也还有较大的上涨空间。　　“历史上，每轮黄金大牛市的出现，均离不开黄金货币属性走强，反映的是国际货币体系各方势力的此消彼长。”华夏基金认为，从2018年以来，国际地缘形势日趋复杂，中美博弈、俄乌冲突、巴以问题持续涌现，全球进入“去美元化”过程

提升金融对实体经济支持质效。继续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。　　二是加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能

中国人民银行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。在人民币汇率方面，会议提出，继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。　　相关报道　　人民币兑美元汇率升至半个月新高 未来仍将保持双

杂多变、地缘政治冲突等因素影响，全球资本市场波动加剧。诸多问题及挑战为世界经济的发展注入了许多不确定性，当前全球面临百年未有之大变局，国际货币体系可能面临变革，各国央行持续购金，去“美元化”和货币多极化趋势下，各国央行黄金储备仍有提升空间，且现阶段市场普遍预期美联储加息即将进入尾声

扩大金融高水平开放，服务好“走出去”和“一带一路”建设，稳慎扎实推进人民币国际化。此次会议对人民币国际化的定调略有调整。　　央行文章解读称，当前国际货币体系多元化步伐加快，经营主体对人民币使用的内生需求增加，同时国际环境亦复杂多变。人民币国际化要顺势而为，为经济主体提供多元化的币种选择，扎实推进人民币国际使用

　　今日，在2023金融街论坛年会开幕式上，央行行长潘功胜表示，得益于国内经济持续回升向好，人民币对一篮子货币基本稳定，对非美元货币有所升值。我们坚持市场在汇率形成中起决定性作用。同时，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险,防止形成单边一致性预期并自我强化

日本股市估值峰值达到60倍滚动市盈率，而中国股市峰值为20倍；第二，日本企业在80年代末的利润增长势头远低于当下的中国企业；第三，日元币值自广场协议后翻一番，并在股指到达高位后依旧保持强势，但人民币币值自2005年汇改以来升值幅度有限；第四，中国居民投资中股票配置较少，意味着中国股市未来拥有更强的资金流入潜力

　　人民币汇率总体上没有偏离基本面　　谈及人民币汇率，邹澜表示，近几个月，受美元走强和国内季节性购汇较多的因素影响，人民币对美元汇率有所贬值。但人民币对一篮子货币保持基本稳定并略有升值，人民币汇率总体上没有偏离基本面。　　他并表示，人民币汇率外部压力有望缓解，中美利差倒挂不是新问题。从趋势看中美利差会逐步回归正常

预计加满一箱50L的92#汽油要多花14.5元左右。　　经济日报：人民币对美元汇率贬值压力主要是短期的、阶段性的。近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。　　每日经济新闻：根据美国财政部当地时间9月18日发布的数据

　　宏观要闻　　经济日报：人民币对美元汇率贬值压力主要是短期的、阶段性的。近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。　　每经网：根据美国财政部当地时间9月18日发布的数据，美国国债总额于18日首次超过33万亿美元

　　宏观产经　　央行：该出手时就出手 坚决防范汇率超调风险　　会议认为，近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。随着国内稳经济、稳预期政策陆续出台落地，物价（CPI）同比增速触底转正，进出口数据好于预期

英镑贬值了2.81%，日元贬值了4.3%。可见在一揽子相关措施的推动下，尽管双边汇率仍有所贬值，但人民币汇率的走势阶段性强于其他的非美SDR货币，对一篮子货币小幅回升（图表6）。我们认为，在911自律会议之后，如果市场供求进一步失衡，不排除管理部门出台进一步政策的可能性（图表7）。图表4：彭博

美方希望中国经济不断增长，不会阻止中国经济的发展。　　2、央行：全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开。会议认为，近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。会议强调，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定

”王青认为，CFETS人民币汇率指数继续保持稳定可以印证这一判断。　　人民币对一篮子货币及非美货币仍保持相对强势。8月初至9月8日，人民币对欧元、英镑、日元分别升值0.1%、0.1%、1%，衡量人民币对一篮子货币变化情况的CFETS人民币汇率指数升值1%。　　中长期看，人民币汇率保持基本稳定有坚实基础

外汇市场自律机制相关指导司局、8家外汇市场自律机制核心成员机构代表参加会议。 　　其中提到： 　　1、近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健 　　2、金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就

会议讨论了近期外汇市场形势和人民币汇率问题。外汇市场自律机制相关指导司局、8家外汇市场自律机制核心成员机构代表参加会议。　　会议认为，近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。随着国内稳经济、稳预期政策陆续出台落地，物价（CPI）同比增速触底转正

央行日前发布的2023年第二季度中国货币政策执行报告强调，下一阶段，人民银行、外汇局将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，发挥以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度优势，综合施策、稳定预期，用好各项调控储备工具，调节外汇市场供求，对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险

央行日前发布的2023年第二季度中国货币政策执行报告强调，下一阶段，人民银行、外汇局将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，发挥以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度优势，综合施策、稳定预期，用好各项调控储备工具，调节外汇市场供求，对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险

　　2023年第二季度中国货币政策执行报告称，下一阶段，人民银行、外汇局将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，发挥以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度优势，综合施策、稳定预期，用好各项调控储备工具，调节外汇市场供求，对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险

适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用，保持物价水平基本稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。切实防范化解重点领域金融风险

22.28%。食品价格在农业实现现代化生产后逐渐走低，谷物价格累计增长为-57.42%，肉类价格仅增长5.01%。此外，自1971年布雷顿森林体系解体后，取而代之的“石油-美元体系”显著提高了大宗商品的波动幅度，尤其是能源及贵金属价格。 　　商品价格由供需决定，导致大宗商品价格周

短期人民币汇率可能会呈现区间震荡的态势。　　人民币汇率指数走低，双边汇率仍有更大补涨空间　　另从一篮子货币来看，市场人士指出，近两周美元持续走弱，非美一篮子货币的涨幅相对人民币更大，因此人民币对一篮子货币仍在走弱。　　中国外汇交易中心显示，截至7月14日，CFETS人民币汇率指数、BIS货

制，完善中央银行政策利率和利率走廊机制，稳定市场预期，推动降低企业综合融资成本。稳步深化汇率市场化改革，坚持完善以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，坚持底线思维，做好跨境资金流动的监测分析和风险防范，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

人民币对美元汇率在年底有望重新回到7以内。　　以下为访谈内容：　　Q1：二季度以来人民币对美元汇率显著走弱，特别是5月以来加速回落；从人民币对一篮子货币来看，也同样呈现贬值。这背后受到哪些因素影响？　　汪涛：今年二季度以来，人民币对美元汇率出现明显贬值，有以下几方面原因：　　第一，美元自身出现小幅升值

而2023Q4美国经济衰退风险加强或将会打开市场对于美联储2024年开启降息的预期，从而导致美债名义利率下行，引导美国实际利率下降，叠加新国际货币体系美元信用受损下美元或将进入新的下行大周期，以及2024年美联储或将启动新一轮降息周期，驱动黄金价格进入中期上涨行情。（第一财经）　　原油：日本石油协会（PAJ）数据显示

而2023Q4美国经济衰退风险加强或将会打开市场对于美联储2024年开启降息的预期，从而导致美债名义利率下行，引导美国实际利率下降，叠加新国际货币体系美元信用受损下美元或将进入新的下行大周期，以及2024年美联储或将启动新一轮降息周期，驱动黄金价格进入中期上涨行情。黄金价格的上涨是黄金板块行情最为有力的催化剂

但并不改变贵金属市场的中长期上行趋势。　　中金公司分析认为，市场对于黄金趋势性上行的叙事逻辑主要集中于美联储货币政策周期转向宽松、美国经济增长或陷衰退，以及国际货币体系长期“去美元化”三条主线。未来6个月内，市场或将聚焦于三条定价主线的边际变化。短期内黄金价格或将受制于投机溢价出清，随着避险东风于年底渐至

黄金走强的长期逻辑基于三点：一是全球的长期通胀中枢正在上升。二是美国财政难以走出困境。三是美元信用受到严重损伤。虽然“去美元化”的道路十分漫长，但是在旧的国际货币体系受到冲击、新的货币体系尚未形成之前，黄金作为零信用风险的储备资产将成为全球各国央行越来越看重的筹码。这是未来十年黄金牛市最重要的驱动力之一

黄金走强的长期逻辑基于三点：一是全球的长期通胀中枢正在上升。二是美国财政难以走出困境。三是美元信用受到严重损伤。虽然“去美元化”的道路十分漫长，但是在旧的国际货币体系受到冲击、新的货币体系尚未形成之前，黄金作为零信用风险的储备资产将成为全球各国央行越来越看重的筹码。这是未来十年黄金牛市最重要的驱动力之一

美国长期入不敷出、天量举债为何没有破产？　　如果是企业像美国这样疯狂举债，早该破产了。美国之所以能不断举新债还旧债，其原因归根结底仍在于美元在国际货币体系中霸权地位。掌握国际货币印钞权，以美国国债裹挟全球，控制全球经济金融命脉，即便“资不抵债”，只要美元霸权稳固，美国就依然有恃无恐，这是美国貌似“大而不能倒”的底层逻辑

　　“美国债务上限和通胀困境将美国再次拽入70年代。”美尔雅期货还指出，美国经济历史上也面临过同样的困境，美国经济二战后面临巨量债务和经济结构转型的矛盾。1971年，布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金脱钩，美国通胀高烧不退，黄金价格从60美元快速涨至600美元。当时美元体系遭遇信用危机的时候，美联储主席保罗沃尔克站出来

节提供有力支持。持续发挥政策性开发性金融工具的作用，增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

节提供有力支持。持续发挥政策性开发性金融工具的作用，增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

从而推动美元指数反弹，贵金属黄金、白银承压下跌。” 新纪元期货贵金属分析师程伟表示。 　　展望后市，丁沛舟表示，中长期看，贵金属价格仍将维持偏强格局。当前国际货币体系表现出去美元化的运行趋势，美元在各国国际储备中的权重下降，央行为了平衡储备资产配置，黄金是重要的选项，这对黄金的实物需求有非常积极的推动作用

推动各国央行增持黄金达到新高潮。分析人士认为，除了经济环境和地缘政治方面的考量外，寻求外汇储备多元化、降低对美元的过度依赖，以应对以美元为中心的国际货币体系的不稳定性，也是一些央行尤其是新兴市场经济体央行增持黄金的重要动力。　　南华期货首席经济学家朱斌表示，美国在这几轮的量化宽松政策情况下

，多个国家推出不同举措，在国际贸易和投资中加强本币结算，减少使用美元。专家认为，这波全球“去美元化”浪潮与美国一系列操作不无关系，未来国际货币体系或将迈向多元化。　　随着新兴经济体、中东产油国乃至欧洲，纷纷尝试创新跨境支付结算机制、签署双边货币协议以及推动外汇储备多元化，全球“去美元化”步伐出现提速趋势

当前人民币的静止态体现了三大因素的博弈：经济预期、结售汇及美元。　　中国人民银行国际司司长金中夏表示，下一步，人民银行将不断完善以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度，并且继续深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构树立风险中性理念，综合施策、稳定预期，

花旗编制的中国经济惊奇指数本月接近了2006年以来的最高值——这代表着众多最新公布的中国数据表现优于市场预期，但2023年迄今为止，人民币兑贸易加权一篮子货币的汇率只上涨了约1%。 　　调查的其他细节 　　最新的MLIV Pulse调查还显示，受访投资者正在认真考虑去美元化的风险。 　　大多数受访者认为

比2021年提高了2.2个百分点。　　“过去几年人民币汇率市场化改革取得了明显进展。”金中夏表示，下一步，人民银行将不断完善以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度，并且继续深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构树立风险中性理念，综合施策、稳定预期，

　　中国人民银行国际司司长金中夏4月23日在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，人民银行将不断完善以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度，并且继续深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构树立风险中性理念，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

　　将综合施策稳定预期　　保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定　　中国人民银行国际司司长金中夏表示，下一步，人民银行将不断完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并且继续深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构树立风险中性理念，综合施策、稳定预期，

　　中国人民银行国际司司长金中夏在发布会上表示，人民银行将不断完善以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度，并且继续深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构树立风险中性理念，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（文

这意味着“去美元化”浪潮的影响，更多可能体现为短期的情绪共振——后续可能引发更多的发展中国家加入“去美元化”的阵营，以非美元货币对美元形成一定程度的替代，从而增加国际货币体系的多元性。　　人民币国际化有序推进　　此前，国家外汇管理局局长潘功胜在国新办举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上介绍，人民币国际化的进程已经经历了十几年的时间

也就不足为奇了。　　此外，有分析人士认为，除了经济环境和地缘政治方面的考量外，寻求外汇储备多元化、降低对美元的过度依赖，以应对以美元为中心的国际货币体系的不稳定性，也是一些央行尤其是新兴市场经济体央行增持黄金的重要动力。　　2008年国际金融危机发生后，美联储出台量化宽松政策，大肆印钞

） 　　2.美元武器化的阴影。 　　布雷顿森林体系的本质是虚置黄金做实美元的霸权体系，美元从初期的短缺走向了泛滥，并最终使该体系崩溃。之后的国际货币体系，本质上是美元、欧元、日元等少数主权货币代行国际货币的职能。 　　尽管曾有美苏对抗的冷战时期，但国际货币体系始终为西方所主导，离岸金融中

黄金储备增加有助于提升其货币汇率稳定性，吸引更多国家接受这个国家货币作为跨境贸易结算货币。　　王立新表示，任何跨境贸易结算货币都需要一个“参照物”，尽管黄金官方货币职能在布雷顿森林体系结束后终止，但它独特的金融属性依然存在。因此黄金储备增加，某种程度是可能给国家货币的汇率稳定或结算提供某种“背书”。　　但他指出。目前全球央行增持黄金

2023年一季度共增储58吨。各国央行持续“囤金”，也被认为是储备资产多元化的一种方式。　　“去美元化”并不是一个新概念，可以说自二战后布雷顿森林体系建立起，有关“去美元化”的争议就从未停止。当前，以金砖国家为代表，中东、东南亚、南美的众多新兴国家接连发声，通过创新跨境支付结算机制、

美联储货币政策将因此逐渐转向宽松，对黄金价格的压制将减弱。随着美元指数的逐步下行，黄金价格上涨的阻力将相应减弱。　　“去美元化”助推全球购金潮　　随着国际货币体系“去美元化”态势初露端倪，各国央行对黄金显现了持续增长的需求。　　纵观历史，各国央行黄金储备的变化对黄金市场情绪有着风向标的作用。当全球经济处于较好的状态

以及印度宣布印度与马来西亚之间的贸易结算同意使用印度卢比后，“去美元化”浪潮继续向全球蔓延。　　“各国都想要抛弃美元”　　自1944年布雷顿森林体系建立以来，美元已经在全球横行霸道了几十年。其间，世界对美元霸权的诟病持续不断，“逃离美元”的话题也被多次提起。不过，“去美元化”的速度和规模还从未像如今这样猛烈

成为近三年来市场份额上升最快的货币。不过，尽管近年来人民币在国际支付、国际储备货币中的地位渐升，且国际化发展势头良好，但当前国际货币体系仍延续着美元独大的格局，国际货币体系多元化仍有待发展。　　尽管目前全球去美元化情绪上升，但短时间内美元霸权地位仍难撼动。根据环球银行金融电信协会(SWIFT)最新数据

　　自第二次世界大战结束以来，美元对全球金融市场的“统治”已经持续了近八十年的时间。在此期间，人们对“去美元化”的讨论一直都不是什么新鲜事——当上世纪70年代布雷顿森林体系瓦解时、当欧洲各国政府于1999年推出欧元时、当雷曼兄弟倒闭引发2008年全球金融危机，很多人都曾对美元的主导地位提出过质疑。 　　但是也许从来没有哪一刻

中银证券全球首席经济学家管涛表示，2023年外资回流美国的势头有望放缓，甚至可能出现美债“名增实减”。本轮全球“美元荒”再度暴露了现行国际货币体系的内在缺陷，叠加地缘政治因素的影响，有助于推动国际货币体系的多极化。（文章来源：新华财经）

购金速度是1967年以来的最高水平，这再次凸显了黄金良好的保值增值能力和风险规避能力。　　黄金作为储备资产有其自身的历史逻辑。尽管上世纪70年代布雷顿森林体系瓦解后，黄金的货币属性被逐渐淡化，各国纷纷锚定美元展开国际贸易和国际结算，不过近年来，随着世界政治经济发展的不平衡加剧，美元“世界货币”的地位受到了挑战

都发生了些什么。第一次是1986-1987-1988年两伊战争以及苏阿战争，当中1987年时还发生了切尔诺贝利核泄漏事故，以及巴西政府违约事件以及广场协议的签署。第二次是1993-1994年，索马里战争以及黑鹰坠落事件，93年还发了俄罗斯“十月事件”以及94年初的美国债券市场大崩盘。第三次

人民币国际化进程已历经十几年时间，人民币国际货币功能得到增强。人民币已经初步具备了国际化使用的网络效应，人民币汇率弹性不断增强，人民币投资和避险功能逐步增强。随着国际货币体系发展更加多元化，当前人民币国际化面临着比较好的环境。下一步将进一步完善人民币跨境投融资、交易结算等基础制度，扩大清算行网络；加强金融市场向制度型开放转变

美元指数走强，人民币短期内走弱，也完全是由市场驱动的。从历史长视角来看，人民币属于强势货币，2005年汇改以来人民币对美元升值近20%，对一篮子货币升值40%左右。　　截至2月24日当周，CFETS人民币汇率指数报100.24,2月份基本维持在100以上。　　王青认为，2月份以来，三大一篮子人民币汇率指数保持强势运行状态

近期人民币走弱，主要限于和美元的汇兑之间。截至2月24日当周，CFETS人民币汇率指数报100.24，较去年末的98.67小幅上升，表明人民币对一篮子货币保持相对稳定。　　民生证券首席宏观分析师周君芝表示，最新公布的美国PCE数据超预期，使得美国通胀形势再度升级。通胀预期的脱锚风险加剧了市场对美联储货币政策进一步收紧的担忧

发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业融资和个人消费信贷成本。密切关注通胀走势变化，支持能源和粮食等保供稳价，保持物价水平基本稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业融资和个人消费信贷成本。密切关注通胀走势变化，支持能源和粮食等保供稳价，保持物价水平基本稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业融资和个人消费信贷成本。密切关注通胀走势变化，支持能源和粮食等保供稳价，保持物价水平基本稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业融资和个人消费信贷成本。密切关注通胀走势变化，支持能源和粮食等保供稳价，保持物价水平基本稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

　　由于市场风险情绪整体改善，13日美元兑除日元以外的一篮子货币走低。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.26%，在汇市尾市收于103.3630。　　市场分析人士弗拉基米尔·泽尔诺夫(Vladimir Zernov)当日表示，美元指数在103.75点这一50日均线附近面临阻力

黄金储备的购买需求正在系统性上升，金价已进入右侧上行通道，并有望达到2300-2500美元/盎司甚至以上。　　摘要　　正本清源看黄金。国际货币体系的变迁本质上是人类寻找信用秩序驻锚的过程。虽然金本位制已时过境迁，美元已成为当前事实上的国际本位币，但黄金作为天然的信用量度，仍然是人类纸币信用的重要对冲品

　　由于美国经济数据走弱和对其他央行收紧货币政策的预期持续，19日美元兑一篮子货币全面走低，美元指数在隔夜市场和当日上午弱势震荡，午后震荡走低，尾盘时美元指数下跌。 　　衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.32%，在汇市尾市收于102.0570。 　　美国商务部当日早间公布的数据显示

2022年，我国经济顶住压力，保持稳定走势。近期，得益于稳增长政策显效，经济活动加快恢复，给予我国资产乃至人民币汇率更多溢价，人民币汇率得以在一篮子货币中走势领先。　　跨境资本流入增多，对人民币汇率形成有力支撑。对疫情防控政策进行优化调整，也使得各界对我国2023年的经济展望有了更加乐观和积极的预期

　　国内经济复苏，叠加政策“暖风”频吹，催动人民币稳步走强。“经济活动的快速恢复给予了中国资产乃至人民币汇率更多溢价，支撑人民币汇率在一篮子货币中走势领先。”中金公司外汇专家李刘阳表示。　　对于人民币汇率走势，人民银行党委书记、银保监会主席郭树清日前在接受新华社记者采访时表示，去年底以来

北向资金大幅净流入超200亿元。　　此外，在海外主要发达经济体逐渐从加息进程转为衰退进程的背景下，中国经济预期的向好更加凸显，在汇率上也呈现出人民币汇率对一篮子货币一定程度的反弹。　　从经济基本面看，今年经济大盘的稳中向好态势和温和通胀走势还将支撑汇率中长期保持稳定。一方面，2023年中国经济企稳回升已成共识

　　由于市场聚焦主要经济体经济增长前景和避险需求升高，3日美元兑除日元以外的一篮子货币走强，美元指数在隔夜市场快速走高，当日早间一度有所回落，回升后窄幅盘整，尾盘时美元指数大幅上涨。 　　衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.95%，在汇市尾市收于104.5070。 　　德

　　由于日本央行意外扩大长期国债收益率波动区间，20日美元兑除瑞典克朗以外的一篮子货币走低，美元指数在隔夜市场显著下跌，当日早间跌幅有所收窄，随后继续走低，尾盘时美元指数显著下跌。　　衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.69%，在汇市尾市收于104.0110。　　日本中央银行20日结束货币政策会议后宣布

美国在二战后成为世界最大的黄金储备国，通过“布雷顿森林体系”，美元直接同黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，另通过马歇尔计划，美元地位才得以确立。 　　在全球总体和平的年代，人民币要取代美元更加有赖于中国的国际政治影响力，这尤其表现在争取货币盟友和创设国际货币制度和区域货币金融规范等方面。当然，突破点会落在特定国家上

理论上，均衡汇率是指多边汇率，即汇率指数，包括名义有效汇率(NEER)和实际有效汇率(REER)。这是因为一国对外经贸关系日益多元化，国际货币体系也日趋多极化，多边汇率才能更好反映一国货币汇率的合理状况。基于对对外经济平衡的偏好，国际货币基金组织(IMF)出于国际竞争力的考量，测算各国货币的均衡汇率通常是指REER

美联储大概率会将加息幅度缩减至50个基点。　　需要注意的是，随着今年美联储大力收紧政策，和美债收益率一起飙升的还有美元，这也打击了金价。布雷顿森林体系瓦解后，黄金不再享有和美元固定挂钩的地位，但主要是以美元来定价结算，这就导致黄金定价天然就会受到美元的影响。　　在东吴期货分析师陈梦赟看来

　　中金公司研究报告表示，进一步的经济支持举措或将在重要会议后逐步出台，在经济预期逐步向好的推动下，叠加季节性的结汇因素，人民币汇率的走势或将开始强于一篮子货币。（文章来源：澎湃新闻）

低于预期的0.30%。　　相关报道　　鲍威尔释放鸽派信号 美元指数大幅下跌　　由于美联储主席鲍威尔表示可能很快缩小加息步伐，30日美元兑一篮子货币全面走弱，美元指数在隔夜市场下跌，当日盘中一度由跌转涨，午后快速走低，尾盘时美元指数大幅下跌。　　衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.82%

推动降低企业融资和个人消费信贷成本。密切关注主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出影响，以我为主兼顾内外平衡。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，坚持底线思维，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。统筹做好经济发展和风险防范工作

推动降低企业融资和个人消费信贷成本。密切关注主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出影响，以我为主兼顾内外平衡。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，坚持底线思维，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。统筹做好经济发展和风险防范工作

也是利比亚招致打击的原因之一。　　美元霸权始于二战后期。美国借二战之机囤积大量黄金，主导建立起以美元与黄金挂钩为基础的布雷顿森林体系，由此确立了美元的全球硬通货地位。20世纪70年代，布雷顿森林体系瓦解后，美国又借中东局势动荡之机，利用中东产油国对安全的需要对其威逼利诱，将美元与石油捆绑，建立起“石油美元”体系

其中规定：“任何州都不得将金银钱币以外的任何东西作为偿还债务的货币。”　　二战后建立的布雷顿森林体系的核心，就是将美元与黄金挂钩，实行固定汇率制度，外界亦将该体系视作为金本位体系。不过1971年8月，时任美国总统尼克松宣布终结布雷顿森林体系，美元不再与黄金挂钩，金本位随之结束。而且随着美元在世界金融体系的重要性逐步提升

　　由于市场对美国本轮加息周期中峰值利率的预期升高，3日美元兑一篮子货币全面走强，美元指数在隔夜市场大幅走高。 　　衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨1.40%，在汇市尾市收于112.9260。 　　外汇市场资讯网站FXEmpire高级编辑团队成员詹姆斯海尔奇克(James Hyerczyk)说

　　国债期货风险管理功能在危机中的验证 　　国债期货应金融市场的危机与波动而生。20世纪70年代，西方国家纷纷推行金融自由化政策，以应对布雷顿森林体系瓦解、石油危机等风险事件对市场的影响。金融市场波动日益频繁，为了更好地管理短期利率风险，1976年1月，美国芝加哥商业交易所(CME)推出91天期国库券期货合约

我国经济潜在增速有望维持在合理区间，有条件尽量长时间保持正常的货币政策，保持正的利率，保持正常的、斜率向上的收益率曲线形态。　　易纲：完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度　　人民银行行长易纲在《党的二十大报告辅导读本》中发表文章《建设现代中央银行制度》，易纲在文章中指出，健全货币政策调控机制

我国经济潜在增速有望维持在合理区间，有条件尽量长时间保持正常的货币政策，保持正的利率，保持正常的、斜率向上的收益率曲线形态。　　易纲：完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度　　人民银行行长易纲在《党的二十大报告辅导读本》中发表文章《建设现代中央银行制度》，易纲在文章中指出，健全货币政策调控机制

　　余伟文：您如何看待人民币汇率走势？　　易纲：我们实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。今年以来，得益于中国经济长期向好的基本面，以及我们近年来坚持实施常态化货币政策，人民币对一篮子货币相对稳定，对美元有所贬值，但对其他主要货币有所升值。未来，我们将坚持市场在汇率形成中的决定性作用

　　央行行长易纲今日上午在香港金融管理局“国际金融领袖投资峰会”上表示，今年以来，得益于中国经济长期向好的基本面，以及我们近年来坚持实施常态化货币政策，人民币对一篮子货币相对稳定，对美元有所贬值，但对其他主要货币有所升值。未来，我们将坚持市场在汇率形成中的决定性作用。人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定

人民币汇率中间价分别报7.1086、7.1105、7.1188。　　“今年以来，人民币对日元、欧元、英镑等均保持升值态势，人民币汇率指数近期也保持平稳。总体来看，相对于一篮子货币的人民币汇率仍非常稳定。”韩同利说，当前市场普遍预计在半年到一年之内美国经济就会陷入衰退，在正式进入衰退前后，美联储会由鹰派转向鸽派，进入降息周期

　　粮食是美国“收割世界”的最重要“武器”之一。美国前国务卿基辛格曾说过：“谁控制了粮食，谁就控制了人类。”20世纪70年代，美国经济增长陷入停滞，美元陷入危机，布雷顿森林体系瓦解。为了维护霸权，美国把目光转向粮食，通过粮食援助、“绿色革命”、“转基因革命”、粮食金融化等方式，逐步建立起美国主导的全球粮食贸易体系

作者为人民银行货币政策司。　　央行指出，党的十八大以来，按照党中央、国务院决策部署，人民银行稳步深化汇率市场化改革，不断完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率市场化水平不断提高，市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，汇率弹性不断增强，双向波动成为常态，人民币汇率在合理均衡水平上保持了基本稳定

　　值得注意的是，近期人民币汇率走弱主要限于对美元，对一篮子货币表现依然稳健。中国外汇交易中心最新数据显示，9月23日，CFETS人民币汇率指数报101.59，较前周小幅下跌0.50，与年初水平基本相当，表明人民币对一篮子货币指数保持基本稳定。　　专家认为，人民币汇率并不具备中长期贬值的基础

其中人民币占比分别为69.1%和81.3%。　　此外报告还显示，2021 年，中国人民银行继续推进汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。2021年全年，人民币对一篮子货币汇率有所升值

跌幅小于美元升值幅度，也小于欧元、日元、英镑对美元汇率的贬值幅度。同期，人民币对欧元、日元、英镑分别升值3.14%、11.47%、7.29%。此外，衡量一篮子货币的CFETS汇率指数也和去年年末基本持平。人民币的稳健“底色”显露无遗。　　更需注意的是，8月中旬以来，美联储一直向外界传递强硬的政策信号

近期人民币破7的可能性比较大，主要由于中美货币政策的背离、强美元的趋势可能持续、中国贸易顺差随着外需减弱可能进一步下降。但她也提及，“人民币对CFETS一篮子货币仍然保持在接近102，比历史平均值还高了大概6%，比年初时下跌不到1%。这说明人民币只是相对美元贬值，而相对中国其他主要贸易对手货币仍维持在数年甚至数十年高位

”巴克莱银行宏观、外汇策略师张蒙告诉记者，“从这个意义上说，汇率不太可能出现失控。”　　在她看来，人民币对一篮子货币仍然很强。“即使美元/人民币向7.25迈进，CFETS一篮子货币指数也仅是回到了2021年一季度的水平。”　　从8月开始，人民币在未来两个月“破7”成为不少外资行的基本预测

从人民币对美元汇率与美元指数的比值来看，历史上基本维持在6.7%至7.3%区间内震荡，当前这一比值为6.3%，显著低于区间下沿。另一方面，从相较于一篮子货币的人民币汇率指数来看，当前的CFETS人民币汇率指数仍维持在100以上，高于今年5月份的低点，也大幅高于新冠疫情前的水平。　　展望未来，专家认为

　　据悉，汇率指数作为一种加权平均汇率，主要用来综合计算一国货币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动，能够更加全面地反映一国货币的价值变化。参考一篮子货币与参考单一货币相比，更能反映一国商品和服务的综合竞争力，也更能发挥汇率调节进出口、投资及国际收支的作用。　　周骥表示，对于人民币汇率下半年的走势

突出的经济问题。最终，到了1973年初，通货膨胀开始失控，西欧出现抛售美元，抢购黄金和马克的风潮，导致以美元为中心的固定汇率制度——布雷顿森林体系最终走向了崩溃。　　在巴黎，出租车上挂着“不再接受美元”的牌子，甚至乞丐也在自己帽子上写着“不要美元”。但正如莱文森所言：“那个时代最杰出的一位经济思想家酿成了一场经济灾难

市场流动性短期从资本市场大量抽离，美元指数快速上涨。”陈佳进一步表示，作为美元指数的反向指标，黄金价格和交易量走弱，同时，只要美元主导的国际货币体系和美欧市场主导的国际金融交易模型不发生剧变，未来金价走低的大趋势很难在短期内扭转。　　目前价位远未触底？　　那么，金价是否已经触底？何时才会重回升势

今年也是连续第二年没有央行有意减持黄金。　　分析师在报告中写道，多家央行计划增持黄金主要是由于对潜在的全球性金融危机的担忧日益增加，另外对国际货币体系的预期变化以及储备货币经济体的风险也是他们考虑的主要因素。　　另一组数据显示，61%的受访央行认为，未来12个月全球黄金储备量将增加，比2021年的52%高出了近9个百分点

托”(RST)，这为特别提款权(SDR)转借打下了基础。会议支持国际货币基金组织加强与其他国际组织的合作，并进一步就气候变化、数字化及国际货币体系等问题开展研究。各方承诺按时完成第16次份额总检查和国际货币基金组织治理改革。　　中国将通过转借部分新分配的SDR来支持国际货币基金组织的减贫与增长信托(PRGT)和RST