继11月18日原木期货在大商所挂牌上市后，原木期权也于11月19日正式上市交易。从首日运行情况来看，原木期权整体运行平稳，定价合理，功能初步得到发挥，市场对原木期权服务产业的前景充满期待。 　　据期货日报记者了解，根据前一交易日原木期货交易情况，原木期权上市首日共挂牌3个系列30个期权合约

11月18日，大商所原木期货正式挂牌交易。原木期货和期权暂不开展夜盘交易，首批上市交易的是LG2507、LG2509、LG2511三个合约，挂牌基准价均为810元/立方米。 　　影响原木价格的因素有哪些？“针叶原木价格主要受供需格局、库存水平变化及进口成本的影响。由于针叶原木具备工业品和农产品的双重属性

今年以来，硅价持续走弱，在经历了5月中下旬的短暂反弹之后，工业硅期货再次加速下跌，8月8日向下跌破10000元／吨的关口，随后主力合约在9200~10000元／吨之间窄幅震荡，虽多次探涨，但始终无法完成向上反转行情。从当前市场格局来看，硅市多空交织，硅价反转尚需等待。 　　供给宽

2024.9.11 　　中信期货：大厂停产消息发酵，锂价全线大涨【逢高做空】 　　2024年9月11日，碳酸锂期货主力合约一度上涨7.9%至7.85万元/吨，SMM电池级碳酸锂现货均价上涨0.095万元至7.34万元/吨。当前处于需求旺季，近期海外矿企减产和降低资本开支的消息频传

8月23日，中国证监会发布消息，同意上期所铅、镍、锡、氧化铝期权注册。自此，国内主要有色金属将会迎来期权全覆盖，助力有色产业进一步稳健发展。 　　对于四大有色金属期权的成功注册，相关企业和机构都表示热烈欢迎，同时也开始积极筹备相关业务。 　　上期所期权数量即将增至13个 　　据介绍

　　陕西正能农牧有限责任公司是一家主要从事生猪养殖和饲料研发、生产、销售的企业。据该公司相关负责人介绍，8月23日公司在生猪期权上尝试开展了领口策略，分别在高价位卖出10手生猪LH2501看涨期权、在低价位买入10手LH2501看跌期权。“领口期权交易成本很低，我们的策略目的主要是想通过期权的组合

海外累库放缓、国内库存持续去化……经历了近两个半月回落的铜市场，近期出现了边际改善的迹象。反映在价格上，进入8月，国内外铜价跌势明显放缓。尤其在必和必拓旗下铜矿罢工消息推动下，上周国内外铜价甚至录得超过3%的单周涨幅。 　　截至目前，相较月初的低点，沪铜已经累计回升超2000元／吨

外汇市场的期权定价似乎也普遍认为，今晚的美国CPI数据可能低于预期，期权交易商一直在积累对美元的看跌押注。近来一直为正值的彭博美元指数一周风险逆转指标周二跌破了0，为两个月来首次。CFTC的数据也显示，截至5月7日当周，交易员们正在大量撤回看涨美元的押注。包括对冲基金和资产管理公司

　　往年进入12月，随着下游终端陆续放假停工，钢材市场会迎来冬储行情，钢厂积极发布冬储政策，钢材代理商和钢材贸易商根据对来年春节后钢材市场行情的预期，趁冬季钢材需求低迷的时候，以较低的价格储备钢材，期待春节后钢材需求旺季来临之后，钢材价格上涨，获得利润。钢厂期望通过冬储的方式消化冬季需求淡季时候的销售压力

　　近期，碳酸锂期货的大幅波动，备受市场关注。其中，碳酸锂期权更是经历了罕见的“末日轮”行情，单日暴涨数百倍，即便是机构投资者也因应对不足遭遇大幅回撤。　　12月11日，一家叫做“湘楚基金”的私募在《致投资者的一封信》中表示，由于对新标的碳酸锂的市场预期不足，部分产品造成了大幅回撤

　　期货日报记者了解到，当前布油在80美元/桶附近振荡，市场在等待11月30日OPEC+部长级会议的结果。“期权市场的风险逆转指标可以反映市场情绪，布油在80美元/桶振荡期间，期权指标持续回落，表明市场对本次OPEC+会议持谨慎态度。”南华期货能化分析师刘顺昌表示。　　10月之后受供需格局转弱影响

美债供给侧冲击边际缓和、经济数据走弱、投机扰动缓和三方面因素的共同作用下，美债利率快速下行、美元指数也随之走弱。衍生品市场释放积极信号、市场行为也开始边际改善远期汇率的走强、风险逆转因子的走低，均释放了人民币延续升值的信号。　　据上证报，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前表示，未来，随着国内各项政策精准发力、落地落实

美债供给侧冲击边际缓和、经济数据走弱、投机扰动缓和三方面因素的共同作用下，美债利率快速下行、美元指数也随之走弱。衍生品市场释放积极信号、市场行为也开始边际改善远期汇率的走强、风险逆转因子的走低，均释放了人民币延续升值的信号。　　据上证报，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前表示，未来，随着国内各项政策精准发力、落地落实

　　如今，使用套保工具是甲醇企业管控风险的重要方式之一，这一点也被越来越多的甲醇产业企业认同。在9月8日下午举办的2023中国（郑州）国际期货论坛甲醇分论坛上，与会嘉宾普遍认为，甲醇期货衍生工具实现了对供应链、产业链的精细化风险管理，保证整个产业链的稳定性和安全性，进一步提高企业的核心竞争力

　　在前期“保险＋期货”基础上，大连商品交易所深入了解大豆扩种难点，创新推出“银期保”大豆专项项目，这是拓展并延伸这一特色金融支农模式的一次创举，有助于更好地帮助种植者破解融资和售粮难题、减少种植风险、增强扩种大豆信心，保障种植者与企业收益。　　受自然条件影响，农业生产和经营过程中各种风险因素不可避免

　　继中国证监会披露同意广州期货交易所（下称“广期所”）碳酸锂期货及期权注册后，7月11日广期所发布《广州期货交易所碳酸锂期货合约》《广州期货交易所碳酸锂期权合约》《广州期货交易所碳酸锂期货、期权业务细则》，不过，未公布碳酸锂期货和期权合约上市交易时间。　　据记者了解，为保障碳酸锂期货及期权的平稳推出和稳健运行

　　去年冬天以来，由于钢价下行，众多钢厂、钢贸商面临着考验和经营压力，人工成本、合规成本等成控问题也愈发严峻。进入6月以来，钢价虽有反弹，但受需求偏弱的影响，钢材走货量也在萎缩。面对利润与成本的拉锯战，钢厂与钢贸商该如何突破窘境呢？近日记者走访了多家钢贸企业，通过调研发现，困难面前

　　昨日，国际局势又有新变化。　　据彭博社昨日消息，伊朗外交部长侯赛因·阿米拉布多拉汗表示，他将很快与沙特外长会面，这是该地区竞争对手之间和解的最新范例。　　侯赛因·阿米拉布多拉汗在德黑兰的新闻发布会上表示，两国正在敲定他与费萨尔·本·法尔汉王子会面的日期和地点，会面将在“不久的将来”进行

　　1月9日，黄金期货迎来了上市15周年，当日黄金期货成交量为21.4万手、持仓量为28.3万手，较2008年黄金期货上市首日成交量约为6万手、持仓量约为1万手，分别增长了357%和2830%。15年来，我国黄金期货市场经历了从无到有、从小到大、由弱变强，无论是交易品种，还是市场规模

　　自亚洲时段12月5日WTI原油期价失守80美元/桶关口后，布伦特原油也跟随走弱。业界认为，从目前基本面看，海外市场经济预期衰退是导致国际油价连续多日低迷的主因。　　截至记者发稿，WTI原油主力1月份合约报75.35美元/桶，上涨0.09美元/桶，成交2.58万手，持仓13.47万手

　　期权作为非线性金融工具，通过对其组合策略的运用，可以达到更加精细化进行风险对冲、套期保值或投资的目的。基于期权的非线性损益、时间价值衰减、执行价格差异等特征，可以组成多种构造，即价差化、日历化、对角化、比例化、跨式化等，本文以卖出宽跨式期权策略为例，分析该策略在沪深300股指期权市场中的应用

　　华尔街的“多头”正经历绝望时刻。　　美股刚刚经历了一个动荡的9月，其中标普500指数、道指的月跌幅分别达9.3%、8.8%，是2002年以来最惨的9月；标普年内跌幅达25%，跌幅已经排到了史上第三(1931年以来)，相比1月的高位，标普500的总市值累计蒸发约10万亿美元(约合人民币71万亿)

　　2022年以来，在内外因素交织之下，棉花期价外强内弱。美国农业部(USDA)8月供需报告下调产量大幅提振ICE美棉，但内盘郑棉涨幅有限。8月USDA报告显示，美棉新作收获面积从345万公顷下调至288万公顷，下调了57万公顷，降幅高达16.5%；核算弃耕率从31.5%大幅提升至41.9%

　　近年来，中国股票市场规模稳步扩大，投资者风险管理需求随之增加。　　此次，中金所同步上市中证1000股指期货和股指期权，有助于协同发挥期货、期权服务股票市场风险管理的功能，健全和完善市场稳定机制，共同促进提高期货与现货市场运行质量。　　有较强互补性　　股指期货与期权在管理股票市场风险的功能作用上有较强的互补性

　　7月22日，中证1000股指期货和期权正式上市，衍生品市场跨入新里程。　　在业内人士看来，中证1000股指期货和期权的推出，有助于形成覆盖大、中、小盘股的较为完整的风险管理产品体系。围绕中证1000指数投资生态圈，基金管理人有望形成多元化的投资策略，扩大中证1000相关指数产品规模

　　沪深300指数短期或面临一定压力，但在国内经济不断复苏作用下中期行情依旧向好。下半年，持有股票交易者可以考虑择机卖出行权价4500点之上虚值看涨期权增强收益，担心标的指数明显回落者，亦可考虑在备兑策略基础上，择机买入等量虚值看跌期权来构建领口策略防范风险，策略构建的基本原则是

　　生猪养殖是我国最大的畜牧产业之一，也是主要肉食来源，我国作为全球最大生猪生产国和消费国，生猪养殖规模占全球总量的60%以上。但与之相对应的是，生猪价格同时具备易波动的周期性特点，例如当养殖利润较高时，市场存栏偏低，而当养殖利润微薄甚至亏损时，市场存栏偏高，这种“猪周期”一直以

　　此前维持震荡横盘走势的沪铅期货主力合约，近期连续七天下跌，创下今年以来新低。　　自5月6日开始至5月13日夜盘，沪铅期货主力合约连续下跌，跌破15000/吨，并于13日夜盘刷新今年以来新低14750元/吨，截至5月13日夜盘收报14810元/吨，累计下跌6.03%，上海有色网1号铅锭现货均价收于14950元/吨

　　2022年3月4日，受俄乌局势升级可能导致俄罗斯镍出口遭限的影响，当日伦敦期货交易所(LME)镍期货主力合约(03合约)上涨7.45%，录得三连阳，时间也进入了相对平静的周末。　　而两天假期过去后，3月7日，伦镍03期货合约突然大幅拉升，最高达5.5万美元，收盘价格达5.03万美元

　　 原油作为全球大宗商品的铆，原油企稳给原本就价格抗跌的植物油带来加持，国内三大油脂价格快速回升。工业品价格看需求，农产品价格看供应。近期油脂油料供应端的一些消息也是有利于植物油期价的再度上涨。　　另外，本周12月10日凌晨，美国农业部12月供需报告即将出炉，作为本年度最后一份供需报告

　　当前各大指数均触及前期高点区域，沪深300指数亦接近年线，短期市场存振荡整理需求，但沪深300指数经过年初以来的调整，许多高估值板块已回落至相对低位水平，开始具备一定长期投资价值，在后期政策宽松预期不断加强的情形下，预计指数有望振荡回升。 　　期权方面，当前看涨看跌期权隐波均值在19%左右

　　7月以来，受多方因素影响，国际油价大幅波动，市场风险有所提升。为进一步了解未来市场可能面临的风险，帮助相关企业积极应对，近期上期能源与中国石油国际事业有限公司、中银国际联合举办了全球原油市场研讨会，特邀境内外专家共同探讨未来一段时间全球原油市场的供需变化。　　与会嘉宾认为，一般情况下

　　沪深300股指期权合约是以沪深300指数为标的物的期权合约，与商品期权和ETF期权不同，沪深300股指期权采用到期自动行权、现金交割的方式。　　自动行权　　自动行权规则为若行权盈利>最低盈利金额，则自动行权，卖方投资者将被动履约；若行权盈利　　当期权持仓到期时，买方有可能执行自身的权利

　　“自2016年以来，我国玉米市场化改革在持续进行中。首先，玉米临时收储政策被调整为‘市场化收购+补贴’政策。其次，玉米价格的涨跌逐渐由市场机制来完成。最后，深入改革的结果将是玉米市场完全市场化。”良运集团全资子公司——大连良运集团粮油购销有限公司(下称良运购销)总经理杨传辉表示

　　6月18日，作为我国首个对外开放的期权合约，棕榈油期权在大商所正式上市并同步引入境外交易者参与交易，截至目前已上市满月。记者获悉，在上市一个月来，棕榈油期权市场运行理性稳健，定价合理有效，境内外客户参与积极，持仓量稳步增长，展现了较好的市场流动性和发展潜力，产业客户开始利用其开展风险管理

　　 近两年，国内玉米市场波动率明显加大，尤其是自去年以来，玉米价格上涨至历史高位。而受物流因素、需求端影响，国内玉米价格南北倒挂，部分贸易商面临采购即亏损的两难境地。 　　“大商所上市玉米期权，为企业提供了更为丰富的金融衍生工具，作为玉米贸易商，如何利用好金融工具实现风险管理

　　去年四季度以来，全球大宗商品出现一轮普涨行情。是什么原因导致商品期现价格大幅波动？在生产资料成本增加的现状下，各产业链企业是如何应对价格风险和稳定经营的？期货工具在这轮涨跌潮中又发挥了怎样的作用？　　记者在采访中了解到，当前，各个产业链上下游可谓“冰火两重天”，而正面硬扛原材

　　日前，中期协公布的最新风险管理公司试点业务情况报告显示，今年以来，风险管理公司行业业务总体进展平稳，前4个月累计业务收入782.24亿元，同比增长42%；累计净利润4.38亿元，同比增长68%。4月当月，风险管理公司行业业务收入为217.86亿元，同比增长34%，环比下降15%

　　近几年，随着国内衍生品市场的发展以及市场波动变大，衍生品越来越受到机构投资者的关注。期权作为一种非线性金融衍生品，在国外已被广泛用于规避风险、增强收益。随着2019年股指期权、沪深300ETF期权推出，机构投资者对期权的关注度持续增加。本文旨在通过分析美国公募基金使用期权的策略的情况

　　近日，在由期货日报主办、新湖期货协办、期报商学院承办的“2021年实盘大赛全国行新湖站”专场直播活动中，第十二届实盘大赛轻量组冠军吴伟淼和新湖期货股份有限公司董秘、研究所所长李强就近期商品市场行情机会与期货期权实战策略进行了分享交流。 　　过去一段时间，商品的上行态势明显

　　近段时间，部分大宗原材料价格迭创新高，其中有色金属中铜、铝表现尤为强势，伦铜在本周一创下历史新高，沪铝期货也刷新近13年新高。尽管随后有所调整，但在市场专家看来，短期内价格难言见顶，铝价上行动能较铜更强。　　值得注意的是，原材料价格高企给产业链企业带来了冲击，下游和上游企业是“冰火两重天”

　　截至2020年年底，我国共有62个场内商品期货品种，其中有18个品种推出了商品期权。虽然起步晚，但部分期权品种得益于标的期货市场成熟发展和产业企业的深度参与，上市以后迅速被产业、市场各方广泛接受，市场参与度和运用程度快速增长。 　　随着工业企业对个性化风险管理工具的需求不断提升

　　自2017年3月31日豆粕期权在大连商品交易所(简称“大商所”)成功上市，国内商品期权走过了四周年。　　四年来，随着相关期权品种不断增多，期货、期权组合带来的汩汩金融活水也为产业链企业提供了更为灵活、多样化的风险管理工具。同时，期权市场规模稳步增长，运行质量逐步提升，市场功能有效发挥

　　铜、铝等大宗原材料价格的大幅上涨，国内一些家电企业纷纷提高了销售价格。从去年以来，奥克斯、志高等品牌就已经陆续发出涨价通知。近日，美的又发布通知称，自3月1日起，美的冰箱产品价格上调10%到15%。　　格力电器董事长董明珠日前接受采访时谈到了家电特别是空调涨价的问题时承诺，格力电器目前坚持不涨价

　　听说要谈谈这一轮商品牛市，国联期货南通营业部总经理孙晓南接受了中国证券报记者采访。最近的市场变化让他似乎有一肚子的话想说，一开口便是一句“凡尔赛”式“吐槽”：“最近忙得头晕目眩！”　　随着大宗商品价格持续上涨，一些期货私募机构赚得盆满钵满。股市、产业资金纷纷进场，投资热度及保值需求升温为大宗商品市场带来活力

　　22日晚间，金龙鱼公布了其公司2020年业绩快报。公告显示2020年金龙鱼全年实现净利润60亿元，同比增长11%，其净利总额远低于22家券商的业绩预测均值71.07亿元。随后，中金公司发布报告称，金龙鱼预告去年净利润不及市场预期，因套保损益与销售收入确认时间不同。考虑到疫情缓解后

低温天气和停电将抵消液化石油气(增加8万桶/日)和柴油发电机(增加20万桶/日)的供热需求。供需受到的影响大多是抵消性和暂时性的，使本周油价反弹的风险逆转。　　就在美国原油市场断供之后，市场最近又曝出沙特和伊拉克已经准备好增产的消息，并且拜登政府和伊朗正在接触，有望解除伊朗的制裁。拜登在上台之前的理念就是逐步接触伊朗和委内瑞拉

　　 铁矿节后首日高开高走，一举突破前期整理平台，主力合约已经实现7连涨。一方面是由于春节期间海外风险资产价格集体走强，道指再创新高，原油涨幅明显，新加坡铁矿石当月掉期价格也出现小幅上行，带动节后商品市场风险偏好明显提升。同时从铁矿石自身的供需角度来看，节后也具备进一步走强的基础

　　2020年“大商所企业风险管理计划”顺利结项，期货行业服务实体的模式大量浮出水面，包括对场内、场外、基差贸易工具及组合策略的应用。其中，部分期货公司将目光聚焦于中小企业，结合企业面临的实际困难，积极提出并落实应对方案，赢得了企业产业的叫好和信赖。 　　疫情风险考验中小企业的生存能力

　　史诗级的逼空大战似乎已经结束。2日晚间美股开盘，WSB概念股集体杀跌，惨不忍睹，游戏驿站一度暴跌60%出现熔断，AMC盘中也暴跌近40%！　　逼空大战结束？　　2月2日晚间，美股三大指数集体高开，但WSB概念股却集体崩塌，游戏驿站跌了60%左右，经历了一次熔断，AMC院线跌40%

　　1月7日，大连商品交易所发布通知称，根据《大连商品交易所交易规则》等有关规定，生猪期货合约挂盘基准价通知如下：LH2109合约30680元/吨、LH2111合约29680元/吨、LH2201合约28680元/吨。　　1月8日是生猪期货上市交易首日，“尝鲜”的投资者应该如何布局操作

　　2020年12月21日以来，铁矿石期价从最高点1147元/吨大幅回调。笔者认为，铁矿石仍有回调可能，建议管理好风险。　　虽然铁矿石的结构性矛盾和强劲需求的预期推动了期现价格不断上涨，但从笔者的推算来看，目前的供需情况无法完全支撑2020年12月的涨幅。首先，2020年8月底和11月同样出现过供需收紧的趋势

　　2020年，对于期权市场而言，是值得铭记的一年。虽然受新冠疫情的冲击，股票市场波动明显加剧，但期权市场运行平稳，无论是参与者人数、市场规模，均创下历史新高。　　其中，沪深300ETF期权、沪深300股指期权自2019年12月23日上市以来，目前运行已满一周年。截至11月底，沪

　　9月以来，PVC盘面呈现宽幅振荡格局，但近期PVC市场一路飙涨，2101合约突破7000元/吨关口位置，PVC近强远弱特征较为明显。我们通过分析PVC基本面和技术面，预计其延续上涨行情，但空间或有限。首先，近期PVC偏强的原因主要在于海外供应紧张。海外受装置检修影响，欧美VCM价格大幅上升

　　尽管新粮逐渐上市，但是饲用需求和深加工需求出现不同程度的增长，市场短期供需基本保持平衡状态。从整个长期供需格局而言，生猪养殖的恢复带来远期需求的长周期增长，而临储库存基本被消耗，新作生产受到天气等因素制约，年度供应偏紧格局基本奠定，市场看涨氛围浓厚，整体上升行情趋势仍将保持。

　　美国大选期间，CBOT大豆、豆粕、豆油及玉米、小麦等农产品均录得上涨，美元指数下挫和通胀预期对美盘农产品均有提振。从供需面看，美豆出口需求、南美天气干燥以及单产调降支撑美豆突破1100美分/蒲式耳大关。展望后市，在美元贬值的趋势下，美豆振荡区间上移的趋势不变，但国内后续需求不及预期或导致库存累积

　　10月玉米期货价格创出历史新高，主产区新季玉米收割进度推进较快，种植户年前有还贷压力，出粮意愿将有所增加，加之临储玉米未完全出库，进口玉米以及谷物等替代补充供应，市场供应趋宽松。11月以后国内新季玉米上市量稳步增多，均将牵制市场做多情绪，限制玉米短线继续上调空间，但玉米整体高位强势格局不变

　　10月下旬以来，受欧美疫情二次暴发的系统性风险冲击，甲醇期货2101合约在上攻至2146元/吨一线后止涨转跌，期价快速回落至2000元/吨一线寻求支撑。虽然目前国内港口甲醇库存受到伊朗船货集中到港的影响，去化节奏稍遇阻碍，但处于烯烃消费旺季背景下，需求驱动带来的利多支撑仍在。

　　目前来看，铁矿石自身基本面不断转弱。其中，供应端大概率保持高位，需求端短期见顶回落，盘面标的对应的主流中品澳矿库存已逐渐回升。然而，下游成材的高库存、低利润也将压制原料价格，在双焦偏强的情况下，铁矿石将进一步承压。　　供应保持相对高位　　国内疫情暴发后，以澳洲和巴西为主的四大矿山发运量逐渐回升

　　国庆节后美豆价格快速上涨，最高达1088美分/蒲式耳，带动国内豆粕涨至3300元/吨。此轮美豆价格上涨的背景因素为：一是南美大豆旧作基本售罄，巴西国内甚至需要放开进口；二是我国执行中美第一阶段协议，大量采购美豆，导致美豆在丰产的情况下库存不断下降。那么后期要推升美豆价格需要的推力有两方面：一是供给端

　　9月29日，秦安股份再发公告，将公司期货投资累计盈利下修3000万元。公告称，公司财务部在核对公司期货账户、银行账户进出资金时发现公司实际获得收益资金低于公司2020年9月28日披露《关于投资进展的公告》中累计盈利金额2.97亿元。核对发现期货公司少发2020年9月24日的结算单和平仓盈亏

以便可以交易波动率或者增强收益。　　从商业银行的角度来看，在所有的期权组合中，市场上成交最活跃的、交易量最大的组合为平价跨式期权组合(ATM Straddle)、风险逆转期权组合(Risk Reversal)和蝶式期权组合(Butterfly)。根据执行价格的不同，Straddle可分为以远期价格作为执行

　　截至9月4日，铁矿石主力合约2101收857.5元/吨，较8月初上涨74元/吨，涨幅9.44%；现货普氏62%铁矿石指数上涨14.45美元/吨，涨幅12.42%。我们认为短期铁矿石基本面仍较为强劲，但开始呈现边际走弱迹象，现货大概率已至阶段性顶部。故可尝试逢高沽空策略，期权熊市价差策略也可择机介入

　　 根据美国期货业协会((FIA)的数据显示，2019年全球场内期权市场成交量达152亿张，其中股指期权的成交量为82亿张，占比超过53%。近10年以来，场内市场股指期权成交量始终占据场内期权总成交量的50%左右，远高于其他期权品种，股指期权在全球场内期权市场中始终处于重要的位置

　　新冠肺炎疫情下，大量的纯碱现货通过期货市场进行销售。据统计，纯碱仓单存量超过10万吨，交割量总计为4.7万吨。当下，纯碱期货已成为企业销售纯碱的途径之一，同时也是企业进行价格风险管理的重要工具。　　纯碱远月合约偏强　　库存降幅减缓。行业淡季叠加疫情，纯碱库存前期快速累积；6月纯碱企业集中检修

　　7月6日，聚丙烯、聚氯乙烯和线型低密度聚乙烯期权同时在大连商品交易所(下称大商所)挂牌上市，这是大商所首次上市塑料化工品期权，也是我国首次在一家期货交易所同步上市三个期权产品。来自国家有关部门、地方政府、行业协会、产业界、金融界、媒体界的嘉宾及网上观众共同在“云”端见证。　　

　　新冠肺炎疫情发生以来，作为避险资产的黄金表现显著优于其他金属，吸引了不少投资者的关注。为此，上期所近日在“2020年上期金属论坛线上第一期”活动中，携手中国黄金协会共同举办了贵金属分论坛，聚焦当前形势下的贵金属投资与风险管理。　　未来金价走势或偏乐观　　中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛在会上表示

　　2017年4月19日，白糖期权在郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)上市，成为中国期货市场首批上市的商品期权产品，同时也是期货市场创新服务实体经济的里程碑，开启了企业风险管理的新维度。截至目前，白糖期权已成功运行满三周年。　　日前，多位业内人士向《证券日报》记者表示，白糖期权

　　我国首个“云上市”的品种——液化石油气(LPG)期货今日将登陆大商所，首批上市合约为PG2011、PG2012、PG2101、PG2102和PG2103，合约上市基准价格为2600元/吨。值得注意的是，LPG期权合约自LPG期货合约正式挂牌交易后下一交易日上市，交易时间与期货合约交易时间一致

　　2020年1月中旬以来，新冠肺炎疫情对原油实际需求造成极大冲击，随后沙特态度也大反转，当供给和需求相向而行，原油价格予以了积极正反馈。中长期展望，对价格推动的主逻辑即疫情会逐渐消散，锁定未来价格上涨的不确定性可通过套期保值实现，利用上海原油期货合约正当时。沙特打响“价格战”，标志着全球原油市场开始供给侧“大洗牌”

　　过去的一周，全球金融市场上演着各种 “活久见”行情，美股出现两次熔断——投资者调侃一周见证了两次历史。　　此外，欧洲股市连续暴跌，多个国家限制做空。周五，特朗普宣布国家进入紧急状态打出一套组合拳后，美股又创纪录反弹，暴涨了近2000点。　　券商中国记者注意到，随着市场大幅波动

　　春天已至，但聚酯产业链(PX-PTA-聚酯)面临着近几年来最冷的“寒冬”。新冠肺炎疫情给产业带来了新的挑战，行业自救的行动也由此展开。在这场自救中，不少聚酯企业将目光聚焦期货市场，通过期现结合的模式，帮助自己渡过难关。一些企业在保证自身良好运营的情况下，还竭尽所能驰援抗“疫”前线

收益率明显提高，波动率和最大回撤明显下降。　　与保险策略相比，认沽熊市价差策略、跨式多头策略以及改进的领口策略的收益较高，且风险水平也明显下降，夏普比率提高明显。而备兑开仓策略、认购牛市价差策略和领口策略的收益不及保险策略，虽然风险水平下降，但夏普比仍低于保险策略。　　A股波动率较大，导致持有股票的风险较大

　　新年伊始，随着中东紧张局势升温，市场避险情绪再度发酵，金价一路飙升，一举上涨至1593美元/盎司附近，黄金再度成为市场热点品种。　　全球债务、股市有潜在危机　　自美联储从2019年9月开始回购操作、10月开始每月600亿美元的“非QE”债券购买之后，市场焦点再次回到高涨的股票和债券市场

　　12月23日，沪深300指数衍生出的三大期权品种今日一齐上市。这一天将注定载入国内期权史册。其中，上交所上市交易沪深300ETF期权合约(标的为华泰柏瑞沪深300ETF)，深交所上市交易沪深300ETF期权合约(标的为嘉实沪深300(160706)ETF)，中金所上市交易沪深300股指期权

　　12月20日上午9时整，黄金期权作为我国首个贵金属期权品种在上期所正式挂牌交易。据上期所数据，黄金期权首日共成交6361手(单边，下同)，持仓3078手，成交额4067.02万。黄金期权成交量占标的期货成交量的比重为6.70%。AU2004系列期权成交相对活跃，成交量3572手

　　回顾以往市场表现，糖市牛熊交替与食糖供需形势密不可分。由于食糖消费逐年稳步增长，所以食糖产量的增减成为推动价格走势的主要因素。国内白糖期货于2006年1月挂牌至2019年经历了三次熊市(2006—2008年、2011—2014年、2017—2018年)和两次牛市(2009—2010年、2015—2016年)

　　铁矿石期权即将于12月9日在大连商品交易所(简称“大商所”)挂牌上市，作为我国第7个商品期权、大商所首个工业品期权，铁矿石期权的推出意味着我国在商品期权市场建设上又迈出了重要一步。　　业内人士表示，我国商品期权市场起步相对晚、发展历史短暂，但豆粕、玉米等期权品种成功上市、运行平稳

　　“保险+期货”试点效果显著 　　天胶是我国重要的战略性资源，由于具有农产品与工业品双重属性，天胶产业上下游特征差异明显，市场价格波动频繁。在此情况下，帮助天胶种植工人稳定收入，助力产业链企业稳健发展，成为天胶衍生品市场肩负的重要任务。 　　近日，在上期所的带领下，期货日报记者跟随调研团来到海南天胶主产区

　　将为黄金企业及金融机构提供更多元化、更精细化的风险管理选择 　　作为对黄金期货的有效补充，黄金期权即将于12月20日上市，将为黄金企业及金融机构提供更多元化、更精细化的风险管理选择。近期在上期所于武汉举办的黄金期权推介会上，业内人士就黄金期权的未来应用进行了详细介绍，并表

　　日前，由美尔雅期货主办的第四季度鸡蛋产业策略报告会在北京举办。鸡蛋贸易商、交割库和私募基金等相关人士近60人参加会议。与会嘉宾表示，受非洲猪瘟的持续影响，猪肉替代效应会一直存在，明年上半年鸡蛋行情仍将比较乐观。目前来看，虽然进口猪肉及国内肉鸡、蛋鸡产能不断增加，但弥补周期较长

　　近日，期权市场迎来一波扩容小高潮。11月8日，证监会表示，按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。11月10日，中金所公布了《关于沪深300股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知》，宣布就《沪深300股指期权合约》(征求意见稿)、《

　　在市场格局出现较大变化的情况下，如何利用大豆、豆粕、豆油期货和豆粕期权市场来规避风险、稳定生产，是摆在产业链企业面前的一项大课题。　　据介绍，大型国有大豆压榨企业以及饲料加工企业在采购、销售等环节均在用期货市场进行相应头寸的套期保值，注重利用衍生品防控经营风险，对大豆、豆粕、豆油、玉米等期货与期权工具的运用较成熟

　　 近日，由大商所支持、安粮期货深圳分公司主办的豆粕期货期权投资报告会在深圳举行。市场人士在会上表示，综合来看，四季度豆粕消费将较去年同期小幅下降。 　　会上，厚方投资油脂油料分析师王月磊表示，影响国内大豆成本的因素主要有三点，分别是美豆价格、升贴水和汇率。从美豆价格看，往下空间不大

　　10月20日，由上期所和江西铜业共同主办、金瑞期货承办的第八届“中国有色金属现货·期货互动峰会”在深圳举行。 　　江西铜业总经理郑高清在发言中表示，2019年是江铜集团成立40周年和实施“三年创新倍增”战略的开局起步之年。今年8月，江铜党委换届大会明确提出了未来五年的总体工作目标：到2021年

　　本文以铜期权为例，从统计学的角度去说明，持之以恒地选择适当的期权合约，在适当的时机卖出，将是一种长期占优的投资策略。 　　无数投资者初次接触期权时，都会听到一句话，“期权买方损失有限，收益无限”。这句话指的是期权买方至多损失全部权利金，而一旦看对方向，获益的上限极大。由于这种特性

　　目前，白糖期权已经上市两年半时间，本文提出一种程序化方法，用于白糖期权的方向性交易。首先，介绍了程序化交易的概念；其次，比较了期权程序化交易与期货程序交易的区别；再次，提出了一种基于双均线的程序化交易策略，并将其应用于白糖期权；最后，比较了新的期权交易策略在白糖期权、50ETF期权以及棉花期权的表现

　　不贪暴利做好风控　　A 万物有法大道至简 　　市场能精准预测吗？期权策略越复杂越好吗？ 　　“在接下来两个月的走势中，主力合约先涨到3750元/吨，远月合约贴水85元/吨，接下来5天主力合约跌回到3585元/吨，远月由贴水转为升水38元/吨，两个星期后，主力合约继续跌回到3376元/吨

　　从宏观层面来看，期权交易会提高金融市场的参与度，为投资者提供更多的交易策略，增加市场中的存量资金，提高非活跃合约的流动性。从微观层面来看，在发展程度较高市场中，期权交易会降低标的期货合约的价格波动；在发展程度较低市场中，期权交易会提高标的期货合约的价格波动。 　　[我国商品期权发展现状]

　　在一系列事件尘埃落定之前，铜价短期仍有回调可能，长期看好铜价上行。对于希望赚取稳健收益的投资者而言，推荐选择胜率更高的保守策略。 　　A全球精炼铜产量不及预期 　　2019年5月，ICSG发布了半年一度的预期报告，统计中将2018年的全球铜产出增幅数据调高至2.5%，达2061.4万吨

　　 期权价格不仅受到标的价格数值的影响，还受到期时间、标的价格波动幅度等因素的影响，形成了以方向、时间、波动率为核心的三大赢利点。本文就买方策略、卖方策略、Delta中性策略、套利策略的运用方法逐个分析。 　　期权开辟了全新的波动率交易维度，不仅能够与标的资产的方向性和基差策略相结合

　　近期国内白糖价格波动频繁。随着白糖期货盘面价格的波动加剧，产业客户利用期权避险的意识逐步增强，白糖期权的成交量显著提升。事实上，白糖期权上市以来，为食糖产业链企业带来了更为灵活、方便、高效的场内风险管理工具，进一步拓宽了实体企业的套保途径。据了解，目前多家产业企业已经开始探索期权和现货相结合的路径

　　构建看跌期权比例价差策略以赚取时间价值为主要目的，且在标的价格小幅下跌时收益较高。即使标的价格大涨，也能获取少量稳定收益，整体盈利机会相对较大。　　A全球橡胶产能仍处高位　　天然橡胶生产联合会(ANRPC)4月末发布报告更新了对2019年橡胶种植、生产的预期。在种植方面，2012年胶林新种植面积达到巅峰

　　近年来，以期货价格为参考的定价模式逐渐为PVC产业链企业所接受，基于期货工具管理市场风险也融入到企业的日常经营。随着市场对于产融结合理解的不断深入，基差贸易、场外期权等交易模式得以在产业链普及和应用，丰富了企业规避现货经营风险的手段，PVC期现结合更加灵活、紧密。 　　基差贸易：成为行业定价的重要方式

　　50ETF期权受关注度提升 　　今年以来，国内股市迎来了一波不错的上涨行情，包括境外资金在内的各路资金积极入市。随着股市交投的活跃，相关衍生品市场的流动性和受关注度也显著提升。 　　据期货日报记者了解，不少做商品期权交易的投资者，今年转换策略加大了上证50ETF期权的参与力度

　　行情波动较大对冲需求增加 　　 　　今年，为了提升投资者对期权产品的关注，鼓励投资者研究并运用期权投资策略，发现期权优秀交易人才和成功案例，进一步促进期权市场发展，实盘赛组委会决定在本届大赛现有期权组比赛中，特别增设白糖期权、棉花期权专项奖。 　　白糖期权和棉花期权的专项奖设立以来

　　当前，甜菜糖产业正在我国北方快速发展。市场人士认为，基于成本和生产效率优势，甜菜糖产业现已成为我国食糖产业的重要组成部分，未来可能成为食糖产业发展的新高地之一。更为重要的是，甜菜种植具有良好的社会经济效益，已经成为当地农民调整种植结构、脱贫致富的重要手段，内蒙古林西县等地已成功探索出“甜菜富民”等扶贫新模式

　　编者按：2017年4月19日上市至今，白糖期权已平稳运行两周年。这期间，市场上涌现出一批期现结合、积极并合理利用白糖期权为自身生产经营护航的企业，并取得了良好的效果。在白糖期权上市两周年之际，期货日报记者深入现货产业一线，了解期权的运用情况，并走访了利用白糖期权取得较好效果的现货企业

　　 众所周知，中金所早在2013年11月8日和2014年3月28日就相继启动沪深300股指期权和上证50股指期权的仿真交易，前期准备可谓相当充分。在A股国际化进程不断加快、机构对冲需求与日俱增的当下，股指期权上市的提速意味着国内金融期权市场自2015年50ETF上市之后，终于要迎来蓬勃发展的大时代

　　1月28日，玉米期权在大商所顺利上市。上市一个月来，玉米期权市场运行理性稳健，定价合理有效，单位客户参与积极，持仓量稳步增长，展现了较好的市场流动性和发展潜力。市场人士普遍认为，由于产业基础雄厚，未来玉米期权发展空间巨大。 　　流动性适中，持仓量稳步增长 　　据统计，截至2月28日