以下为4月1日国内商品基差数据一览：

LOW-E玻璃样本企业开工率为70.22%，环比持续好转中，深加工订单也有季节性转暖迹象。 　　驱动因素2：需求季节性复苏，中下游有一定吸纳能力 　　节后盘面一直持续下跌，基差逐渐走弱，期现前期囤货陆续消化，中游库存压力得到一定缓解。下游此前一直维持低库存状态，随着刚需季节性恢复，逢低补库陆续采买，形成库存自上而下的转移

3月下旬至今，国内豆粕价格由强转弱，基差明显下跌。3月28日，大商所豆粕主力合约收盘报价2851元/吨，3月下旬以来累计下跌2%。沿海地区普通豆粕基差报价250~350元/吨，3月下旬以来累计下跌100~250元/吨。主要是市场预期4月份大豆集中到港，豆粕供应由紧转松，下游提货积极性减弱

华东421#硅在11000-11200元/吨。原料端价格较为平稳。供应端频频传出减产消息，落地后会对供应端造成一定影响，受制于下游整体需求，买方仍占据主导地位，期现商点价出货为主，市场有少量成交。本周甘肃产区开工较稳定，目前97硅1503报价9400/吨，短期开工率难有明显提升。中频炉331#硅目前报价10200-10400元/吨

玻璃涨幅基本全部回吐； 　　现货报价上来看，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1264元/吨，环比下降5.51元/吨。 　　目前05合约盘面基差已经转负。 　　供应方面，本周（3.17-3.21）浮法玻璃产量110.83万吨，环比减少0.15%，企业开工率75.66%，环比减少0.19%

以下为3月31日国内商品基差数据一览：

特别是上周（3月17—21日）下跌速度加快，较前一周下跌近300元/吨，跌幅8%，较3月初下跌480元/吨，跌幅13%。下跌的大部分来自现货基差，以华东地区为例，豆粕现货基差从月初的650元/吨跌至300元/吨，跌幅54%。 　　钢铁行业迎来大调整之年：全国碳市场扩容、产能调控文件出台在即 　　近日

对焦炭期货合约和相关业务细则进行修改，新合约规则适用于J2604及以后合约。自2026年4月第一个交易日起，大商所将按照修改后的规则办理标准仓单注册。对于此次焦炭期货合约规则调整，相关市场人士给予了肯定。一方面，新合约规则将有效提高干熄焦的交割经济性，吸引更多主流干熄焦参与交割，同时也允许湿熄焦作为替代交割品

对焦炭期货合约和相关业务细则进行修改，新合约规则适用于J2604及以后合约。自2026年4月第一个交易日起，大商所将按照修改后的规则办理标准仓单注册。对于此次焦炭期货合约规则调整，相关市场人士给予了肯定。一方面，新合约规则将有效提高干熄焦的交割经济性，吸引更多主流干熄焦参与交割，同时也允许湿熄焦作为替代交割品

对焦炭期货合约和相关业务细则进行修改，新合约规则适用于J2604及以后合约。自2026年4月第一个交易日起，大商所将按照修改后的规则办理标准仓单注册。对于此次焦炭期货合约规则调整，相关市场人士给予了肯定。一方面，新合约规则将有效提高干熄焦的交割经济性，吸引更多主流干熄焦参与交割，同时也允许湿熄焦作为替代交割品

Comex与Lme铜价差继续拉大。基本面方面，从供应端来看，早盘铜价大幅冲高，持货商套保头寸波动大，出货意愿承压，供应端表现相对僵持。从需求端来看，下游点价意愿偏弱，仅少量维持刚需采购，日内铜价大起大落，市场成交量明显减弱，整体需求表现较为平淡。价格方面，预计今日铜价或延续下行趋势，但整体下方空间有限

PS企业亏损空间增大，需求端缺乏亮点。”安然称。 　　记者观察到，随着期货价格下跌，苯乙烯现货表现也偏弱，但近期苯乙烯基差小幅走强。 　　“4月装置集中检修，供需有边际转好预期，支撑装置现金流走强和基差小幅修复。”封晓芬称。 　　“目前，从苯乙烯自身供需来看，后期存在进一步转好的预期。”封晓芬表示，从装置检修计划来看

国内豆粕现货在3月份出现了到港低却累库的局面，现货基差节节回落。”吴晓杰说，不过，现货基差和现货价差或许还有反复。3月底至4月初的两周，国内油厂开机率明显下降，不少油厂受断豆、胀库等因素影响而停机，国内供应压力下降，而近期饲料厂物理库存天数有较大跌幅，补库需求增加，短期或对现货基差有一定支撑。 　　刘冰欣认为

同比分别+6.5%、+6.2%。 　　资料来源：Bloomberg，海关总署，中财期货投资咨询总部 　　2. 海外报盘或以基差和针阔价差来表达 　　针阔叶价差的阶段性收窄和基差的走强亦是年前纸浆上涨的重要表达。纸浆在本轮海外报盘的提涨及下游补库中，纸浆的远期曲线表现为C结构下的水平移动，或表达着纸浆供需结构并未出现明显偏离

铜杆企业下游消费走弱，当前提货多为之前78000元/吨下方的低价订单，新增消费环比减少。中短期来看，铜价可能围绕8万元/吨一线偏强整理，等待产业跟进，需关注基差、月差以及电解铜库存去化状况。宏观层面，受美元指数下行以及通胀预期升温影响，铜和黄金走势相关性较强。 　　中长期来看，近年来全球铜矿产能增速不及冶炼产能增速

　　品种资讯 　　豆粕：3月21日成交方面，全国主要油厂豆粕成交4.38万吨，较前一交易日减12.55万吨，其中现货成交0.98万吨，较前一交易日减3.65万吨，远月基差成交3.40万吨，较前一交易日减8.90万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为38.78%，较前一日下降1.54%。（我的钢铁网）

适时淘汰老鸡，谨慎补栏，规避市场风险。”朱宁表示。 　　面对价格亏损，企业积极采取措施应对。“早在年前，我们就预料到饲料价格会上涨，所以公司通过基差贸易、供应商锁定等多种方式进行策略性采购，提前锁定饲料价格，避免了饲料成本上涨带来的亏损加剧。”梅业高说。 　　而在王强看来，应对价格下跌影响的根本还是在于提高品质

周三国内饲料窄幅震荡。外盘方面，昨晚CBOT美豆震荡偏弱。现货方面，今日广东贸易商豆粕现货基差报价+390。巴西大豆收割进度加快，且发货速度也在加快，国内进口大豆供应偏紧状况有望在4月得以缓解。南美大豆丰产预期基本确定，现阶段处于天气炒作的真空期，目前市场关注焦点转向3月底的美豆种植意向报告

国内煤炭生产继续小幅增加，蒙煤通关陆续恢复，总体供给仍处于复产阶段。线上竞拍资源价格涨跌互现，超跌煤种有一定反弹涨价，但随着交割月的临近，前期焦煤升水较多，基差逐步收敛，盘面表现弱于现货。需求方面，焦企开工基本维持前期水平，焦企对焦煤维持刚需采购，在终端需求弱势的情况下，持货意愿较低，预计短期焦煤盘面或延续偏弱震荡运行

碳酸锂期货价格一直维持在75000元/吨附近。3月14日，碳酸锂期货主力合约收盘报75540元/吨，较1月2日的77800元/吨下跌2.58%。 　　“近期期现基差走强、工电价差收缩，低价现货供应有限。同时，本月以来仓单加速去库，下游和贸易商承接能力显现。”五矿期货曾宇轲认为，尽管目前高成本锂盐大厂复产兑现

（新华财经） 　　豆粕：3月12日国内主流油厂豆粕成交降温，成交量为45200吨，较上日减少50100吨。现货成交量为6200吨，较上日减少6900吨。基差成交量为39000吨，较上日减少43200吨。成交均价为3527.74元/吨，较上日下跌46.37元/吨，续刷逾1个月新低。（中国粮油商务

（新华财经） 　　豆粕：3月12日国内主流油厂豆粕成交降温，成交量为45200吨，较上日减少50100吨。现货成交量为6200吨，较上日减少6900吨。基差成交量为39000吨，较上日减少43200吨。成交均价为3527.74元/吨，较上日下跌46.37元/吨，续刷逾1个月新低。（中国粮油商务

（中国饲料行业信息网） 　　豆粕：3月12日国内主流油厂豆粕成交降温，成交量为45200吨，较上日减少50100吨。现货成交量为6200吨，较上日减少6900吨。基差成交量为39000吨，较上日减少43200吨。成交均价为3527.74元/吨，较上日下跌46.37元/吨，续刷逾1个月新低。（中国粮油商务

（国家粮油信息中心） 　　3月10日国内主流油厂豆粕成交略有回暖，成交量为32100吨，较上日增加8200吨。现货成交量为11600吨，较上日增加8200吨。基差成交量为20500吨，较上日持平。成交均价为3663.05元/吨，较上日上涨28.35元/吨，自3周低点回升。（中国粮油商务网） 　　橡胶：截至2025年3月9日

（中国饲料行业信息网） 　　豆粕：3月7日国内主流油厂豆粕成交继续转淡，成交量为23900吨，较上日减少35010吨。现货成交量为3400吨，较上日减少13010吨。基差成交量为20500吨，较上日减少22000吨。成交均价为3634.7元/吨较上日下跌5.54元/吨，连续第三日回落，续刷3周低点。（中国粮

　　据卓创资讯统计，3月国内检修及计划检修PTA产能1015万吨，另有1—2月开始检修产能920万吨。 　　“行业集中检修后，PTA加工费有所企稳，基差也缓慢回升，可见检修去库带来市场供需的缓慢改善。当前加工费依旧处于偏低位，后期检修节奏可能会根据市场变化而调整。”庞春艳表示，如果下游需求改善明显

。（Mysteel） 　　PTA：本周国际油价持续下跌，受此影响原料PX同步大跌，然部分国内企业进入检修期，供需向好平衡表持续去库，PTA基差持续走强，绝对价格相对坚挺，本周PTA加工区间环比上涨。截止2025年3月5日，中国PTA平均加工区间：308.53元/吨，环比增加18.36%

后期豆粕持续上涨的空间有限，但在高基差支撑下，下行空间亦较为有限。交易者需要关注贸易博弈对豆粕市场的影响，若贸易摩擦升级，盘面在看多情绪带动下或进一步打开上涨空间。 　　王璐也认为，豆粕供应偏紧的局面预计持续至3月下旬，现货基差仍将对价格形成有力支撑。在关税政策以及高基差的双重影响下，豆粕预计继续偏强运行

较2月24日降低0.91万吨，较2月27日降低0.88万吨，国内库存录减。上海、广东和天津三地库存录减，周末三地锌锭到货不多，并且上周锌价低位震荡运行，下游企业逢低点价不断提货，使得整体锌锭库存环比下滑。整体来看，原三地库存降低0.60万吨，七地库存降低0.88万吨。（SMM） 　　能化期货 　　尿素：3月3日国内尿素行情偏弱下行

表观需求大体持稳。”东证期货分析师陈祎萱表示，在当前供应持续爬坡、需求表现持平的情况下，春节后锂盐市场供过于求压力逐步凸显，现货市场累库压力也使得基差承压运行、贸易商交仓单意愿边际回升。 　　从库存数据来看，春节后，碳酸锂市场已连续四周呈现累积态势，且累积幅度有上升之势。 　　数据显示，截至2月28日当周

国内豆粕现货基差再度上涨，其中北方地区基差重回M2505+900元/吨以上，国内豆粕主力合约涨至最高的2895元/吨。然而自上周开始，巴西南部和阿根廷产区迎来降雨，叠加美豆出口偏弱，美豆盘面开始走弱。上周五大豆定向提供给国内油厂以及拍卖的消息使得市场降温，豆粕现货基差和盘面也应声回落

据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至2月21日，美棉ON-call未点价卖出订单54588手，环比增加82手；未点价买入订单86797手，环比减少3587手。

玻璃市场供应处于近4年最低位，下游需求表现良好，光伏玻璃和浮法玻璃持续去库，基本面得到阶段性改善。而春节后，在库存压力下，上周湖北玻璃出厂价开始下调，短期内上游与盘面基差再度走弱，中游出货难度增加。 　　终端需求景气度较低 　　2024年浮法玻璃总产量达6139.5万吨，同比增长2.19%；光伏玻璃总产量为3722.75万吨

2月25日，上海期货交易所位于陕西省西安市的热轧卷板交割仓库——中储发展股份有限公司西安物流中心，生成首批热轧卷板标准仓单。此次生成标准仓单的“包钢”牌热轧卷板，由内蒙古包钢钢联股份有限公司生产，首批生成的仓单量为300吨。 　　业内人士认为，上期所西安热卷仓单首单落地，是西北地区期货市场发展的一个里程碑

吨，将其折百之后的价格是2969元/吨，较2月初下降了6%，显示现货较为充足。 　　截至2月21日，烧碱主力合约的收盘价为2885元/吨，基差为83.75元/吨。烧碱交割仓（厂）库针对32%液碱与50%液碱收取的仓储费用标准均为2.5元/吨·天（湿吨），由此可见，烧碱的仓储成本处于较高水平

（财联社） 　　乙二醇：隔夜原油震荡走强但港口库存延续累库趋势下，早间乙二醇市场震荡调整。基差相对稳定，早间市场现货商谈4704-4706，现货基差报盘05+21递盘05+23；2月下基差05+26/27；3月上基差05+35/38；3月下基差05+50至05+55。（单位：元/吨）（隆众资讯） 　　白糖：

3月底前原料端供应偏紧；三是春节后油厂开机率回升，下游存在补库需求，3月份部分油厂将陆续停机检修，届时豆粕现货供应偏紧，油厂挺价意愿较强，现货和基差价格预计维持高位。（国家粮油信息中心） 　　有色/贵金属期货 　　沪铝：2月19日广东铝锭库存22.90万吨；无锡铝锭库存32.30万吨；巩义铝锭库存13.32万吨

早间港口发货明显好转，带动乙二醇市场商谈氛围有所修复，今日市场基差企稳走强，早间市场现货商谈4718-4721，现货基差报盘05+23递盘05+19；2月下基差05+23/25；3月上基差05+33/35；3月下基差05+45至05+50。（单位：元/吨）（隆众资讯） 　　贵金属：过去一周

。（我的钢铁网） 　　豆粕：据统计，2月17日全国主要油厂豆粕成交6.9万吨，较前一交易日减少17.53万吨，其中现货成交4.8万吨，远月基差成交2.1万吨。当日全国动态全样本油厂开机率为60.82%，较前一日增加0.82个百分点。（新华财经） 　　沪锡：安泰科对国内20家精锡冶炼厂（涉及精锡在产产能逾31万吨

据上海钢联（Mysteel）农产品统计，2月17日全国主要油厂豆粕成交6.9万吨，较前一交易日减少17.53万吨，其中现货成交4.8万吨，远月基差成交2.1万吨。当日全国动态全样本油厂开机率为60.82%，较前一日增加0.82个百分点。

（新华财经） 　　乙二醇：早间乙二醇市场震荡偏弱，累库预期下市场买气谨慎，基差小幅收缩，早间市场现货商谈4725-4728，现货基差在05+25至05+27商谈，2月下基差05+33至05+35商谈，3月上基差在05+43至05+45商谈；4月基差05+68至05+70。（单位：元/吨）（隆众资讯）

海通期货指出，近月合约由于基差修复仍存在空间，且受到现货市场提涨预期升温的影响。远月合约继续交易红海复航预期减弱，以估值偏低向上修复为主。不过，随着集运欧线主力2504合约进一步进行基差修复，1800点左右阻力明显，涨价带来的强预期前置交易推动盘面基差修复至中性估值，后续等待基本面验证

均已体现节中、节后现货市场的疲软态势。因此，现货价格下跌符合往年规律。 　　“不过，期货价格在节前‘触底’，节后上涨，除了现货利空兑现外，还与修复基差以及巴以谈判的缓慢进展有关。从期价走势看，EC2502合约将于2 月24日交割，价格不会有太大波澜。远期合约受上述因素影响，涨幅自然是最大的

盘面近月合约继续下行，上周连续两日向下调整吞没了开市第一天的涨幅。现货价格方面，在高产能、低成本背景下，预计生猪现货价格中期仍将继续探底。期货方面近月关注基差因素，远月关注现货价格见底后的潜在下方支撑。 　　其他品种方面，锰硅主力合约近期在海外锰矿价格支撑下持续走强，但市场短期内将聚焦钢招情况，维持观望状态

收于1805美元/TEU，均已体现节中、节后现货市场的疲软态势。因此现货价格下跌符合往年规律。而期货在节前“触底”，节后上涨，除了现货利空兑现外，还有修复基差以及巴以谈判的缓慢进展有关。 　　从期价走势看，EC2502合约将于2月24日交割，价格不会有太大波澜。远期合约受上述因素影响，涨幅自然是最大的

3月初将迎来全国两会，市场对政策预期较为乐观。然而，考虑到房地产市场尚未完全企稳、节后工地复工率和资金到位率低于去年同期，消费回升高度将受限。同时，基差较小也将抑制价格上涨空间。综合来看，后期钢材市场或呈现偏强震荡运行态势。 　　（作者单位：中州期货）

国内需求依然可期；海外方面，沙特CP上调10美元/吨，北美MB价格也有所上扬，进口成本坚挺，均为国内短期基本面提供了较好支撑，期货盘面估值修复，偏高的基差有所收缩，本周LPG期货偏强运行。”李祖智称。 　　春节假期期间，国内液化气价格普遍走高。据隆众资讯燃气事业部总经理艾博介绍，1月28日—30日

供需进一步走向宽松的大趋势利空价格，以成本为锚，向下仍有空间，但较为有限。从估值角度，前期期货价格大跌已在盘面兑现，目前生猪期货价格大幅低于现货价格，基差处于历史低位，做空估值不具备性价比。因此，程也表示，策略建议上，目前价格建议投资者观望为主，等待短期反弹后逢高沽空机会。 　　“对于上市公司来说

绝对价格偏低，下游逢低备货情绪较浓。去年12月下旬以来有色金属价格节节下挫，以铝为例，一度跌破2万元/吨的关键支撑位，按照绝对价格高低判断点价与否的下游企业采买情绪较浓。此外，由于废铝尚处于供应淡季，在精废价差压缩下，多数合金企业情愿采购原铝来替代废铝，因此铝锭节前出现去库的逆势表现

　　MarketGauge首席策略师Michele Schneider说，黄金价格如果明确突破2800美元/盎司关口，将很容易涨向3000美元/盎司。 　　也有观点认为，黄金基差走扩表明了市场对关税政策不确定性的焦虑——即使特朗普政府尚未真正落实加征关税举措，但政策表述的模糊性已引发供应链扰动预期。 　　全球现货黄金交易中心伦敦也出现了金条紧张现象

对国内市场而言，高价抑制了需求。在国内油脂供应相对充足的背景下，棕榈油在油脂品类中的性价比优势被削弱，基差报价受到压制。尽管外盘报价不断上扬，且盘面受其带动持续走强，但由于内需受高价压制，成交清淡，基差维持在低位。这使得进口商面临进口倒挂和内需疲软双重压力，难以获取利润。回顾2024年全年，

” 　　“相比前几年，去年尿素市场呈现出口量大幅减少、企业库存累积至高位、基差走弱的特点。”新湖期货尿素研究员姚瑶分析，从库存来看，在国内产量同比增长8%，内外需求不足的情况下，企业库存连创新高，截至去年年底在150万吨以上。从基差来看，2020年至去年上半年，尿素现货价格一直相对期货价格升水

%，拟合程度相对较高，因此节后船商对2月中下旬现货运价的报价变动对EC期货盘面走势至关重要，EC2502合约进入交割月后的主要交易驱动在于基差收敛。 　　同时市场反馈，今年年度长约的签订数量不及往年，欧线很多货物将重回即期市场，考虑到节前的航运“小旺季”不及预期，很多货主将运输计划分散至全年

近些年来白糖产业格局的重大变化在于定价模式的转变，即从一口价转向了以基差点价为主的定价模式。基差点价加上套期保值，可以有效规避现货价格风险、降低经营风险、锁定利润，助力产业平稳持续发展，其在白糖生产企业、中间贸易商及下游终端的应用越来越广泛，必将会成为主流。除期货基差套保之外，期权工具的运用也丰富了企业风险管理手段

多晶硅期货和期权在广期所上市，能够吸引原来没有大规模参与期货市场的光伏产业企业，逐步加入期货市场，进一步丰富了期货市场的参与者结构，产业的贸易环节也会逐步活跃，并通过基差贸易解决过去报价体系不完善、供过于求环境下库存分散等问题，也可以促使企业商业模式转型，从传统的现货经营转向“多条腿”经营的商业模式。 　　

　　走访中，记者也了解到，当前玻璃商家更注重市场供需和成本因素，期现商囤货时更注重基差成本和利润空间，这种变化反映了市场参与者对风险的重视。和文婷表示，玻璃期现商都是综合考虑长租库容情况、基差是否有安全边际、年后能否进行正向套利等之后建仓。 　　一冷一热价格洼地变高地 　　与往年不同的是

硅铁价格相对现货涨幅明显，一度基差走扩200元/吨左右。 　　在高溢价的不稳定状态下，由于电价相对平稳，前期支撑硅铁现货价格向期货价格靠拢的关键点，在于兰炭能够进行一至两轮的提涨，但近期能源与煤炭价格预期回落后，成本推涨现货的逻辑发生松动，导致硅铁通过盘面下跌完成基差回归。 　　后续成本端

，中位值在3466美元，2月大箱线上报价区间在2800~3535美元，中位值在3300美元左右，若后期不再大幅降价则指数有望企稳，2月合约基差仍存在收敛空间。远月合约在上周受到以色列与哈马斯停火协议达成的冲击较大，本周随着利空落地和ONE叫回上周五误报出的错误低价走出反弹逻辑。 　　从基本面来看

鸡蛋期货价格连续下挫，已提前透支了部分未来下跌空间，市场对远月价格悲观预期尽显，盘面反弹乏力，期现基差高位运行。在供需预期偏空的驱动下，2505合约中长线以谨慎偏空对待为主，但目前贴水过大，且临近春节，盘面短期或有基差修复需求，可关注上方3400~3500元／吨区间表现，或卖出虚值看涨期权。（作者

比如上海国际能源交易中心也可考虑在珠三角设交割仓库。 　　对市场参与者而言，王云飞认为，中国香港交割地点的设立，将市场定价和实际需求两端几乎完全弥合，交易中的基差风险将大幅减少，有利于市场参与者更好进行套保及套利交易。李学智认为，对进出口贸易企业来说，进出口贸易更加快速便捷，并具备更高的贸易安全性；对跨市场套利交易来说

蛋价或以震荡为主。此外，受2024年上半年引进的祖代蛋种鸡产能逐步兑现，二季度供应压力依旧是牵制蛋价走势的核心。期货方面，当下JD2505深度贴水现货，基差达1000点以上，体现出期货端的悲观预期。未持仓者，可考虑3300元/500千克之上逢高沽空。

随着中东地缘局势逐渐缓和，市场对红海复航的预期重燃，同样利空远月合约估值。 　　她表示，目前近月合约EC2502合约交易的主要逻辑在于进入交割月后的基差收敛，由于前期期货盘面已提前计价运费下跌的部分估值，短期来看进一步下行空间受限。而远月合约更多关注的是需求改善预期、美国关税政策调整和地缘局势变化的不确定性对航运市场带来的影响

本轮纯碱熊市周期可能会呈现出企业亏损差异较大、行业出清时间较长的特征。为更好地应对价格下跌，纯碱上游企业应更加积极主动拥抱期货工具，通过基差点价、含权贸易等形式对冲风险。（作者单位：中信建投期货）

余烁认为，短期碳酸锂期货价格或将维持震荡格局。虽然一季度电池厂排产处于较高水平，现货需求不错，春节前正极厂存在补库需求，市面上优质现货紧缺，基差走强，对盘面价格有一定支撑，不过，目前高库存也会对价格上涨形成一定的压制。因此，盘面上下均存在压力，走势以震荡为主。 　　曾宇轲认为，随着节假日临近

采购需求将小幅下降。有机硅需求、铝合金和出口需求稳定，但对工业硅需求的影响相对较小。 　　短期来看，工业硅期货价格已跌至10985元／吨，目前基差为正，不利于套保套利，价格有望企稳。但工业硅依然面临着供应高基数的问题，需注意价格跌破成本支撑的可能。一方面，工业硅自身面临高供应压力，若多晶硅减产

今年以来，钢价持续阴跌，随着价格的不断下移，市场情绪逐渐下行。基差走强导致期现正套无法进场，价格下跌使得单边投机商心态趋于谨慎，情绪上的负反馈逐渐显现。 　　从供需基本面看，粗钢供需均呈现季节性下滑趋势。相关数据显示，截至2025年1月2日当周，钢材总库存开始小幅累积，累库时间晚于近三年同期

利润不能锁”等情况，可以运用卖期保值、买期保值以及结构锁定等方案来解决；此外，针对产业客户存在保价、展期、增利的需求，可以通过期货锁价、基差点价或含权贸易等方式来实现。 　　“想实现‘晶’准赋能，产业企业要兼顾三个方面——业务、风控和研究。”廖潇涵说，业务负责对接资金、物流、资源、渠道等现货相关需求

对烧碱仍处在刚需采购叠加备库存的过程中。此外，短期出口签单尚可且非铝节前补库，整体下游采购积极性环比改善，后期非铝季节性走淡且自身盈利不佳，若现货上涨收基差将因为高价抑制部分需求。 　　与此同时，由于烧碱价格波动大，难存储，占下游成本低，这都决定了下游的烧碱原料库存不高，不可能大量采购液碱，刚需采购为主

”方正中期期货产业研究中心负责人夏聪聪表示，现货市场跟涨不积极，导致烧碱期现市场走势分化明显。前期山东地区报价不涨反降，现货市场处于深度贴水状态，基差处于相对低位。 　　在夏聪聪看来，烧碱期货上涨背后的逻辑主要是受2025年下游氧化铝企业投产预期的带动。“氧化铝作为烧碱的主力下游，消费占比超过三成

10万吨等装置检修，PTA供应较预期有所收缩。叠加下游聚酯负荷维持偏高水平，平均负荷92%以上，超出市场预期，PTA整体累库幅度收缩明显，基差不断修复。从今年一季度看，尽管逸盛新材料360万吨和英力士125万吨PTA装置存检修计划，福海创降负，但独山能源新装置基本正常运行，PTA供应维持高位

随着各项政策的出台，业务操作的规范性和有效性得到强化，有助于提升市场的透明度和公信力，为市场的健康发展奠定基础。此外，经济温和修复，国家愈加重视期货市场。基差贸易、期现结合等业务直击企业精细化、个性化风控痛点，市场呼声极高，对专业服务的要求也水涨船高。此外，期货行业生态将进一步优化，各市场主体之间的协同合作将更加紧密

山西某氧化铝厂意外复产，叠加一季度预期释放的山东两个100万吨、广西100万吨、印尼100万吨，整体供需一季度将逐步转宽。但盘面当前这种深back结构，逆基差做空的交易难度较大，建议当前位置前期推荐的空头和反套头寸可适当获利了结暂时观望，后续盘面或更多需关注预期证伪下的交易机会，亦可在月差合适时滚动介入反套

中证500股指期货和中证1000股指期货的跌幅才明显加深，到收盘时，四大期指的跌幅已经相当接近。综合来看，这其实是一轮整体调整行情。 　　从期指基差和期权隐波来看，她认为，近两个交易日期指的破位下跌是短期多头力量相对偏弱的结果，但这并不改变2024年9月底以来的上升趋势，仍属于2024年黄金周后指数调整的一部分

华东华南山东地区的基差一度超过600元/吨。“市场对基本面的悲观预期已经很大程度体现在了基差上，现在期货价格处于基差修复的过程中，足够悲观的预期带来的低价是LPG本轮反弹的重要驱动力。”肖海明说。 　　在刘顺昌看来，主导后期LPG期货走势的因素主要有两方面：一方面是基差修复的持续性，另一方面是美国的天气情况

2024年上演的是弱预期与强现实的博弈。刘锦介绍，上半年供应量增加、饲料成本下降施压，鸡蛋期货处于低位区间运行。下半年，受产蛋率下降、消费好于预期等利多驱动，鸡蛋期货向上修复基差。 　　展望2025年，刘锦认为，随着全球产量的恢复和需求的逐步改善，农产品供需矛盾将得到一定缓解。然而，国际贸易环境的不确定性增加，地缘

　　据悉，钢厂冬储政策与往年并无明显变化，政策期限集中在12月至次年2月。同时，后结算为主流定价方式，超过80%。也有钢厂采取锁价、后结算点价、保价等政策，以适应不同贸易商的结算需求。在资金贴息、销售返利等方面，钢厂也做了相应安排。 　　“从2015/2016年度以来的9次冬储看

　　值得注意的是，近期随着期货价格下跌，苯乙烯现货亦跟随走弱，但基差仍较高。封晓芬解释称，主要因为10、11月份苯乙烯装置检修力度较大，供应存在缺口，基差不断走强。随着近期供应不断回升，需求季节性转弱，现货价格或承压，基差有走弱预期。 　　“当前，苯乙烯基本面存在进一步转弱预期，拖累价格走势

　　据潘越凌介绍，今年9月下旬至11月中旬，花生期货在国内商品普涨的乐观氛围中止跌反弹，主产区新米统货涨超1000元／吨，期货主力合约涨超500元／吨，基差走强，月差重回熊市结构。不过，11月中下旬大宗油脂共振行情中断，三大油脂走势分化，花生受结转库存压制再度俯冲下行，重回前低震荡调整。时至12月下旬

华南地区去库，库存减少2.25万吨。 　　常州地区甲醇主流商家价格参考2765-2775元/吨附近，报盘基差参考05+100元/吨附近；张家港地区价格参考2775-2785元/吨附近，报盘基差参考05+110元/吨附近。（隆众资讯） 　　尿素：12月25日尿素行情震荡调整，部分报价上调10-20元/吨

华南地区去库，库存减少2.25万吨。 　　常州地区甲醇主流商家价格参考2765-2775元/吨附近，报盘基差参考05+100元/吨附近；张家港地区价格参考2775-2785元/吨附近，报盘基差参考05+110元/吨附近。（隆众资讯） 　　尿素：12月25日尿素行情震荡调整，部分报价上调10-20元/吨

（隆众资讯） 　　甲醇：上午太仓现货实单小单区间参考2730-2750元/吨出库现汇，基差坚守05+100元/吨，部分短免基差略低；午盘12下基差商谈05+85~+95元/吨，高端有成交；1下、2下基差05+120~+125元/吨，上午成交+125~+128元/吨。常州地区上午进口甲

甲醇现货市场逐步由小幅贴水转为升水状态，基差近期有所扩大。“前期甲醇现货市场持续处于贴水状态，随着交割月临近，甲醇基差逐步收敛。甲醇期货MA2501合约偏强运行，现货市场会受到一定提振，与MA2505合约相比转为升水。”她称。 　　值得一提的是，近期港口地区现货一直偏强，远月基差已经走强至90~110元/吨

隔夜行情 　　每日精选 　　2025年期货市场部分节假日休市安排公布 　　利空来袭 跌破4500令吉/吨！油脂板块持续承压？ 　　供应宽松预期提升 春节前豆粕现货基差或继续承压运行 　　宏观产经 　　新华社：中办、国办发布关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见。深化铁路、公路、水路、民航、邮政等行业体制机制改革

油厂始终保持较高的生产积极性，高供给压制价格反弹空间。国内菜油需求并无明显亮点，基本面情况依旧偏弱，供应压力更多体现在基差上。从市场成交来看，近期菜油期价下跌带动下游点价和提货增加，成交量也有所好转，今年春节较早可能促使部分终端提前备货，只是下游贸易商畏高情绪犹存。随着未来进口自加拿大油菜籽买船可能会大幅减少

　　“尿素期货已经连续数日下跌，主要是高库存压力下市场参与者缺乏信心，短时间难以形成乐观预期，加上成本端和农产品利空共振，促成了此轮下跌行情。从基差波动情况看，尿素期货山东基差继续上扬，期货端向下释放较多弹性，说明市场参与者对后市持观望态度。”广发期货尿素分析师苗杨说。 　　张孟超告诉记者，当前煤价弱势下跌

（财联社） 　　豆粕：据上海钢联（Mysteel）农产品团队统计，12月13日全国主要油厂豆粕成交24.27万吨，较前一交易日减少0.08万吨，其中现货成交11.41万吨，远月基差成交12.86万吨。当日全国动态全样本油厂开机率上升至56.58%。（Mysteel） 　　有色/贵金属期货 　　沪镍：安泰科报告显示，2024年上半年期镍价冲高回落

看，在沿用前两个上市品种成熟经验的基础上，广期所将在多晶硅期货上首次引入品牌交割制度。 　　记者了解到，多晶硅期货的交割方式沿用期转现、滚动交割、一次性交割，“仓库+厂库”并行。同时，与工业硅期货、碳酸锂期货的交割制度不同，多晶硅期货引入了品牌交割，交割品应当是交易所公布的注册品牌的商品

0手。在每个交易日的交易时间以及到期日的15:00—15:30，客户可以提交“行权”“行权前双向期权持仓对冲平仓”“行权后双向期货持仓对冲平仓”和“履约后双向期货持仓对冲平仓”申请，在到期日的交易时间以及到期日的15:00—15:30，客户可以提交“取消期权自动行权”申请。 　　多晶硅又名高纯多晶硅料、硅料

据上海钢联（Mysteel）农产品团队统计，12月13日全国主要油厂豆粕成交24.27万吨，较前一交易日减少0.08万吨，其中现货成交11.41万吨，远月基差成交12.86万吨。当日全国动态全样本油厂开机率上升至56.58%。

喷吹可用天数12.41天增0.13天。（Mysteel） 　　甲醇：常州地区甲醇主流商家价格参考2620-2630元/吨附近，基差参考+5元/吨；张家港地区价格参考2625-2635元/吨附近，基差参考+15元/吨附近；靖江地区价格参考2630元/吨。（隆众资讯） 　　尿素：尿素现货报价信息汇总，1、

截至12月12日当周，碳酸锂周度库存为10.8万吨，环比增加112吨，接近紧平衡。余烁解释，这表明当前碳酸锂供需关系处于健康水平。顾冯达表示，近日碳酸锂基差基本维持平水状态，说明目前盘面较为充分地消化了基本面及现货市场实际情况，也反映出盘面资金和产业对当下碳酸锂价格达成一定共识。 　　展望后市

港口库存连续两周呈现累库局面。（隆众资讯） 　　甲醇：常州地区甲醇主流商家价格参考2590-2600元/吨附近，基差参考平水附近；张家港地区价格参考2600元/吨附近，基差参考+5~+10元/吨附近；靖江地区价格参考2590-2600元/吨。（隆众资讯） 　　焦煤：本周523家炼焦

目前需静待相关政策“靴子”落地。 　　交易逻辑方面，周航认为，目前仍以政策为主逻辑，季节性集中供应压力为辅逻辑。榨季初期有多糖源集中供应的压力，现货价格有所松动，对应基差偏弱运行。进口利润大幅修复，外盘远月进口成本在6200~6300元/吨，对应此前盘面价格高点，盘面继续向上面临一定的阻力。由于政策方面具有不确定性

steel）农产品团队统计，12月11日全国主要油厂豆粕成交14.78万吨，较前一交易日减少12.69万吨，其中现货成交7.58万吨，远月基差成交7.2万吨。当日全国动态全样本油厂开机率上升至51.48%。（Mysteel） 　　大豆：美国农业部数据显示，12月美国2024/20

steel）农产品团队统计，12月11日全国主要油厂豆粕成交14.78万吨，较前一交易日减少12.69万吨，其中现货成交7.58万吨，远月基差成交7.2万吨。当日全国动态全样本油厂开机率上升至51.48%。（Mysteel） 　　铁矿石：据上海钢联（Mysteel）统计，12月11日

steel）农产品团队统计，12月10日全国主要油厂豆粕成交27.47万吨，较前一交易日增加2.72万吨，其中现货成交14.21万吨，远月基差成交13.26万吨。开机方面，当日全国动态全样本油厂开机率下降至49.98%。（Mysteel） 　　中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第49周末

据上海钢联（Mysteel）农产品团队统计，12月10日全国主要油厂豆粕成交27.47万吨，较前一交易日增加2.72万吨，其中现货成交14.21万吨，远月基差成交13.26万吨。开机方面，当日全国动态全样本油厂开机率下降至49.98%。

较上一交易日上涨1600。（Mysteel） 　　甲醇：常州地区甲醇主流商家价格参考2525-2535元/吨附近，基差参考-20元/吨附近；张家港地区价格参考2530-2540元/吨附近，基差参考-15元/吨附近；靖江地区价格参考2540元/吨。（隆众资讯）

EC2412合约表现小幅贴水。 　　“年底处于长协新约签订的关键阶段，船商与托运人谈判博弈加剧，预计短期盘面维持高位震荡，继续关注EC2412合约基差收敛的操作机会，按照即期运价估算，对应折合标的指数在3300点附近。”一德期货航运分析师车美超说道。 　　而在远月合约方面，武嘉璐表示，投资者需关注叙利亚变局对中东局势的影响

EC2412合约表现小幅贴水。 　　“年底处于长协新约签订的关键阶段，船商与托运人谈判博弈加剧，预计短期盘面维持高位震荡，继续关注EC2412合约基差收敛的操作机会，按照即期运价估算，对应折合标的指数在3300点附近。”一德期货航运分析师车美超说道。 　　而在远月合约方面，武嘉璐表示，投资者需关注叙利亚局势对中东局势的影响