酸锂：天齐锂业发布公告，为减少公司主营产品价格波动对公司经营带来的潜在风险，公司拟开展最高保证金和权利金额度不超过2亿元人民币的商品期货套期保值业务。（新华财经） 　　黄金：美国银行全球研究预计黄金在2025年和2026年的交易价格分别为每盎司3063美元和3350美元，之前的预测为每盎司2750美元和2625美元

天齐锂业发布公告，为减少公司主营产品价格波动对公司经营带来的潜在风险，公司拟开展最高保证金和权利金额度不超过2亿元人民币的商品期货套期保值业务。

非期货公司会员或者客户在工业硅期货各合约上单日开仓量不得超过10,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。（财联社）

　　同期，上期所开展了钢铁企业套期保值培训。中国船舶工业协会副秘书长谭乃芬、中国家电协会副秘书长骆媛媛分别介绍了船舶、家电等钢铁主要下游消费领域情况，上海钢联宋小文以及安永华明会计师事务所朱佳梅与参会企业交流近期钢铁市场供需分析与展望以及套期保值会计实务。 　　上期所表示，20

非期货公司会员或者客户在工业硅期货各合约上单日开仓量不得超过10,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

生产成本涵盖矿粉中锑金属的采购成本以及车间加工成本，产品的盈利能力受市场价格状况的影响。 2、公司套期保值业务是如何开展的? 公司建立了完善的《期货套期保值业务管理制度》，明确了期货套期保值… 点击查看PDF原文1 点击查看PDF原文2 点击查看更多调研信息 接待对象名单 序号 接待

可能对产品销售造成一定影响。 　　“我们主要采用的是套期保值的方法来对冲铜价上涨的风险，基本上电缆企业都是用这种方法。”起帆电缆方面对《华夏时报》记者说。太阳电缆方面表示，公司采用“材料成本+增值额”为定价模式，并坚持以销定产的生产模式，辅以铜套期保值手段，以获取较稳定收益，防范风险。 　　“东方电缆现在是3个产业板块

国内铜价的上行空间主要关注美盘铜价围绕美国关税政策的不确定性，国内供求基本面主要以逐渐托底、抬升沪铜震荡的下方支撑为主。专家建议，相关产业链企业应充分利用期货的套期保值功能，适时开展原料套保，以有效应对铜价波动风险，稳定企业经营。

构成了钢材现货贸易的底层逻辑。 　　以热轧卷板期货为例，品种上市以来交割资源持续向东部沿海集中，而西北地区钢企受制于交割库缺失，长期面临套期保值操作中物流成本高企、时效风险难控等问题。 　　面对钢企诉求，上期所将提高交割便利性作为钢铁期货高质量发展的重点工作，先后赴西安、包头等地头部钢企调研

　　以上就是327事件的经过，这应该是中国资本市场短暂历史上一件载入史册的大事件。 　　到底该不该贴息其实无需争辩 　　期货有两大功能，价格发现和套期保值，国债期货也不例外。我对国债期货产生兴趣的原因是定价相对股票简单很多，只要能预测通胀走势，基本就能给予国债期货合理价格区间。而且国债期货最初参与者以机构为主

以满足投资者变现需求。值得注意的是，并非所有黄金产品都能被回购。 　　建议投资者根据自身风险承受能力选择黄金投资渠道，比如实物黄金、纸黄金或黄金ETF等。将套期保值作为主要投资目的，不要一味追高。 　　随着国际金价持续攀升并在高位震荡，黄金回购市场迎来热潮。近期，多家银行纷纷加大黄金回购业务的推广力度

短期供应端扰动增加，纯碱价格低位反弹。整体来看，纯碱反弹空间有限，建议上游企业积极关注宏观面和产业链博弈带来的反弹机会，待期价反弹后可通过期货工具进行卖出套期保值。 　　产能扩张周期仍在继续 　　2024年纯碱市场进入熊市，核心驱动是产能扩张导致供应过剩。2023年国内纯碱行业新增630万吨产能

扩大保险资金开展长期股票投资试点范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。支持各类中长期资金开展金融期货和衍生品套期保值交易。推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制。 　　（十一）提供优质养老金融产品服务。支持符合条件的健康、养老等银发经济企业股债融资

前述三家上市猪企均发布过套期保值公告，涉及玉米、豆粕、生猪等养殖相关期货品种。其中，牧原股份在去年11月26日发布的《关于开展商品期货套期保值业务的公告》中表示，为了规避饲料原材料价格及生猪价格大幅波动带来的不利影响，公司2025年将进行玉米、豆粕、生猪等商品期货的套期保值，该业务所需的保证金和权利金最高占用额不超过8亿元

玻璃库存累积，价格大幅下挫。”他称。 　　值得一提的是，随着玻璃价格大幅下跌，去年三季度多数玻璃生产企业开始亏损，但部分企业利用期货、期权进行套期保值，降低了价格下跌的不利影响。在需求下行阶段，期货是生产企业用来规避风险的工具，企业了解和运用期货是必要的。 　　“整体来看，2025年玻璃行业仍旧难言乐观

近期价格的下跌或许就有了新的交易机会。” 　　另外，彭练还告诉记者，近些年来白糖产业格局的重大变化在于定价模式的转变，即从一口价转向了以基差点价为主的定价模式。基差点价加上套期保值，可以有效规避现货价格风险、降低经营风险、锁定利润，助力产业平稳持续发展，其在白糖生产企业、中间贸易商及下游终端的应用越来越广泛，必将会成为主流

已有多家龙头企业发布关于参与多晶硅期货套期保值的相关公告，比如晶科能源、通威股份、弘元绿能。2024年12月11日，晶科能源发布2025年度套期保值业务公告称，为降低原料市场价格波动对公司生产经营成本的影响，公司拟开展包括但不限于多晶硅等商品品种的套期保值业务。无独有偶，通威股份也于20

工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%；多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金标准调整为11%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。 　　2025年2月5日（星期三）恢复交易后

供给量会快速恢复，供需平衡会迅速进入供大于求的状态。另一方面，当前市场对整体供需失衡的预期不变，当价格重回高点时，碳酸锂生产企业也会参与套期保值业务，锁定远期销售价格，这也使得价格对供给的调整暂时失效，供大于求存在时间更长，也将促使碳酸锂价格回落。因此，即使当前碳酸锂价格走强，但涨势估计难持续

多数情况下，纯碱上下游矛盾较为有限，纯碱价格波动或继续收敛。 展望十：期货工具带来生机 　　随着纯碱期权的上市，企业可积极利用纯碱期货进行销售或套期保值对冲价格下跌风险。目前国内纯碱企业已有山东海化、云图控股等企业参与期货市场并取得较好成效。随着更多的企业利用期货工具进行风险管理，本轮纯

在没有直接硅片及电池片相关期货品种可供套期保值的情况下，选择相关性高的关联期货品种进行套保操作是一种可行的策略。在具体操作过程中，企业应密切关注市场动态和价格变动情况，选择合适的套保工具，制订详细的套保计划，注重风险管理和合规操作。”纪元菲说。 　　纪元菲表示，为了保证套期保值效果，尽量选择与被套保商品价格相关系数高的期货品种

覆盖农产品、金属、能源、化工、金融等多个国民经济重要领域，其中2024年新上市品种15个。 　　“预计2025年我国期货和期权市场还将增加新品种，市场参与者套期保值需求强劲，投资参与积极性不减。”王骏说。

　　“从期货层面上看，作为投资者也需要关注近月仓单交割情况，其次是多空资金流向情况。作为烧碱上市公司，为规避烧碱价格波动风险，可考虑结合套期保值工具，在现货出货不畅但盘面仍有升水的情况下，参与仓单交割锁定利润的同时也可降低库存压力。”杨依纯称。 　　张丽表示，烧碱当前关注焦点都在需求预期上

即牢牢守住整个宏观经济和实体经济的系统性风险的底线，守住期货市场和期货行业本身的系统性风险的底线。 经纪业务承压，公司加速转型 　　2024年，国内期货交易所先后宣布交割和套期保值手续费减免。依靠单一经纪业务生存已经成为过去式，期货公司收入多元化成为发展趋势，期货行业需要更多的创新业务来提升竞争力。 　　展望2025年

2025年房地产行业怎么干，谱好“稳市场”“稳主体”“稳预期”三部曲，对唱响“稳楼市”至关重要。 　　五大期交所明年全面减免手续费 包括交割、仓单、套期保值等方面 但交易所认定的高频交易者除外 　　市场人士认为，五大期货交易所推出减免手续费政策是对国家“减税降费”政策的积极响应和落实，将对期货市场及广大交易者产生明显影响

　　隆众资讯认为，多晶硅期货的上市将会对行业产生多方面的影响，尤其是对硅料头部企业的影响较大。头部企业将通过期货市场获得新的销售渠道，并能够利用套期保值工具降低价格波动风险，保障其稳定经营。 　　据证券时报·数据宝统计，多晶硅相关概念股中，有3家及以上机构评级的个股有10只，阳光电源、隆基绿能、通威股份等行业龙头关注度最高

同意郑州商品交易所（下称郑商所）瓶片期权注册。证监会将督促郑商所做好各项准备工作，确保瓶片期权的平稳推出和稳健运行。 　　“瓶片期货作为一个高效的套期保值工具，其上市至今已经吸引了众多产业链客户。”浙江明日控股集团股份有限公司聚酯部商品经理朱建威表示，商品期权可以提供更丰富的交易策略，与期货工具形成互补

当前碳酸锂市场的定价主力仍是外采锂辉石的综合生产成本。 　　碳酸锂价格止跌回升，企业参与套期保值的意愿随之增强。据了解，价格回暖后，不仅是江西的锂盐企业积极利用碳酸锂期货进行套期保值，来规避价格下跌风险，四川采用锂辉石工艺的锂盐企业，也陆续参与到期货套期保值队伍中，其中不乏一些具有海外原料优势的工厂。“当前碳酸锂价格已经击穿大部分锂云母工艺的成本线

槛，提升工业级碳酸锂厂商参与套保的积极性，更好发挥替代交割品的风险防控作用。同时，适当缩小最小变动价位将有助于缩窄买卖价差，降低产业客户套期保值成本，有利于市场平稳发展。交割月前月提前开始缩小持仓限额和提高交易保证金，有利于及时提示市场参与者注意风险防控，整体提前集中减仓时间，降

经研究决定，自2024年12月6日（星期五）结算时起，铁矿石期货合约涨跌停板幅度由11%调整为9%，投机交易保证金水平由15%调整为11%，套期保值交易保证金水平维持11%不变。

　　（二）金融期货与股票市场的联动投资 　　股指期货的套期保值与投机机会 　　股指期货与股票市场指数高度相关，为投资者提供了套期保值和投机的工具。对于股票投资者来说，如果持有大量股票组合，担心市场下跌导致资产缩水，可以通过卖出股指期货合约进行套期保值。例如，一位投资者持有价值 500 万元的沪深 300 成分股股票组合

价格平稳运行仍是大趋势。”楚可为表示，河南万庄化肥交易市场将持续发挥业务优势，顺应市场发展大趋势，积极参与“商储无忧”项目，开展尿素冬储的套期保值业务，为明年春耕化肥市场的尿素供给提供保障。

期货具有价格发现、风险对冲的功能；期权作为衍生品的一类，具有资金占用更少、杠杆更高的特点，可直接用于企业的套期保值，也可和期货组合进行套期保值。企业合理利用期货和期权工具进行套期保值可以降低企业经营风险，实现优化成本、增厚利润的目的。近几年，国内期货市场快速发展，产业客户参与积极性提升

对于期货的交易规则不够了解，企业可能将期货市场和现货市场的功能和运作机制混为一谈，导致操作不当。另外，部分企业交易目的不明确，不清楚期货交易是为了套期保值还是投机，导致策略选择错误。企业需要深入学习期货的各项规则，根据企业的具体情况和市场条件，选择最合适的参与方式。 　　张英鸿也表示，对于不同级别的生产企业面临不同的风险

可以帮助木材产业企业转移市场风险、稳定进口成本，促进行业转型升级。 　　深耕木材贸易近20年的浙江物产森华集团有限公司董事长蒋坤介绍，“交易首日，我们就开展了原木期货套期保值业务，锁定现货头寸风险，以期企业经营实现长周期的良性向好发展，下一步还将借助期货工具深入服务终端客户，帮助企业客户提前锁定成本和利润，进一步提升产业链的稳定性和竞争力

或加大碳酸锂上涨空间。 　　长安期货分析师王楚豪认为，碳酸锂中期供过于求的确定性格局未有改变，上涨空间有限。“碳酸锂价格反弹后，上游会迅速运用期货工具套期保值，对价格上涨形成一定压制。”王楚豪提醒，当前并无足够力量支持碳酸锂价格大幅上涨，下游短期也难以接受高价碳酸锂。他认为，碳酸锂期货短期或维持高位震荡

自上市以来，集运指数期货交易活跃，尤其是由于巴以冲突加剧，导致船舶无法正常通过红海海域，使去往欧洲的航运价格在高位运行。因此，相关企业的套期保值避险需求加大。 　　“11月11日集运指数期货显著承压下行，近远月合约尽管均呈现较大跌幅，但是驱动并不完全一致。近月下行主要在于前期涨价预期过浓

　　对于近期的上涨，行业人士呼吁，氧化铝市场前期涨幅较大，投资者应客观理性考虑市场价格波动潜在风险，产业机构及投资者合理利用期货市场价格发现和套期保值功能，对氧化铝市场波动做好风险管理，切勿追涨杀跌，应理性看待氧化铝市场短期风险和基本面调整后氧化铝供需长期回归平衡的大趋势。

的6%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的12%，交易保证金水平为合约价值的8%。原木期货交易手续费收取标准为成交金额的万分之一，套期保值交易手续费收取标准为成交金额的万分之零点五。 　　原木期权首批上市的是以LG2507、LG2509、LG2511期货合约为标的的期权合约

产情况，对明年年中的生产进行安排。如果年底母猪后备、配种、生产各项数据仍呈现上行趋势，则对后市猪价更应谨慎看待，在有利润的情况下及时进行套期保值操作。”他说。

减少碳排放，促进农业绿色发展；五是合理安排出口，稳定国内市场预期和装置平稳运行，保持出口和国内供应形成良性平衡；六是利用好尿素期货，利用期货套期保值，发挥期货服务产业功能。（中国氮肥工业协会） 　　环球视野 　　财联社：欧洲央行将三大利率均下调25个基点，将主要再融资利率、边际借贷利

减少碳排放，促进农业绿色发展；五是合理安排出口，稳定国内市场预期和装置平稳运行，保持出口和国内供应形成良性平衡；六是利用好尿素期货，利用期货套期保值，发挥期货服务产业功能。（中国氮肥工业协会）

减少碳排放，促进农业绿色发展；五是合理安排出口，稳定国内市场预期和装置平稳运行，保持出口和国内供应形成良性平衡；六是利用好尿素期货，利用期货套期保值，发挥期货服务产业功能。

推动加快建设贸易强国。 　　（十一）期现联动服务实体经济高质量发展。制定实施产业客户提升行动计划，持续改善企业套期保值交易的制度环境。稳步推广组合保证金，完善做市商管理规则，降低企业套期保值成本。发挥期货公司专业优势，为实体企业提供更为优质的衍生品综合服务。深入做好重点商品价量指标的趋势性监测和前瞻性研判

在供需面充分计价的情况下宏观预期权重将会增加。铁矿石整体价格以区间震荡为主，需求韧性支撑价格，价格贴近下区间附近时，建议产业客户可以考虑套期保值；价格在宏观预期作用下触及上边沿时，建议偏空对待。预计外盘铁矿石期货整体价格波动区间在85～105美元/吨，对应内盘铁矿石主力合约区间在650～780元/吨

27家锂盐生产企业反馈，四川地区的锂盐生产企业满产为主，江西地区少部分因产线调整和价格下跌过快而检修减产、部分锂盐厂在价格上涨期间已进行套期保值，目前仍相对过剩。 　　另据SMM分析，因上游锂盐厂在成本的强压下，依旧保持着强硬的挺价情绪，因此，碳酸锂市场上下游企业之间的价格博弈仍在持续进行

　　华福证券固收首席分析师徐亮向记者表示，期权相对期货来说，在定价方面引入了一个重要的因素，即波动率。推出国债期权既可以丰富投资者进行套期保值的选择和方案，也可以扩大债券投资的策略箱，给投资者提供更多稳健增厚回报的机会。 　　有利于完善债券收益率曲线 　　还有多名专业人士表示，未来国债期权正式上市之后

预计明年原油供需平衡将转向过剩。对于相关交易者而言，油价中长期偏空格局较难改变，需要注意与油价高度正相关的风险资产、现货库存等贬值风险，产业企业应控制仓位并做好套期保值；同时，影响原油价格波动的消息面较多，在交易过程中需要把握好操作节奏。 　　“原油期价已步入超卖状态，中长期来看，仍能摆脱走软局面。”李琦认为

这一市场行为充分体现了实体企业对瓶片期货的认可。”刘德伟如是说。 　　上市首日，瓶片期货主力2503合约盘面持仓量高达2.1万手，交易的产业主体为瓶片工厂和贸易商。“工厂以套期保值为主要目的参与交易，贸易商则通过期货盘面逢低采购备货，并预计后续参与期现贸易。”贺晓勤称。 　　事实上，从市场参与度和市场参与结构来看，

瓶片长期呈现出近低远高的Contango结构。挂牌基准价发布当日，瓶片现货价格为6703元/吨。 　　在贺晓勤看来，当前的挂牌价格有利于吸引瓶片工厂参与库存套期保值，锁定加工利润，缓解经营压力。对贸易商而言，这样的定价使他们有机会参与期现贸易，获得利润。 　　期货日报记者了解到，对于瓶片期货上市，聚酯产业链企业期待已久

不再是首要营收来源。 （图片来源：江特电机2024半年报） 　　值得注意的是，江特电机上半年套期保值收益情况较好，半年报显示，投资收益2589.80万元，比上年同期增长4174%，主要是报告期内期货套期保值收益增加所致；具体来看，期货投资收益1978.69万元。 　　而在锂辉石提锂企业中，

我们就进行了套期保值操作，对冲了碳酸锂价格的下跌风险。”某上市公司旗下的碳酸锂生产企业套期保值业务负责人谢兰（化名）告诉记者，今年该公司不少业务都出现了亏损，好在通过套期保值业务，稳定了公司的整体生产利润。无独有偶，杨志也表示，他们公司已全面布局期货市场，基本上靠套期保值业务来提前锁定库存销售和稳定生产

但西北大型企业的投产可与之对冲，产量降幅不大。从供需平衡的角度来看，价格或将低位震荡。若价格持续下跌，减产规模可能进一步扩大；若价格回升，则将给予企业套期保值的机会，从而价格又将再次下跌。 　　王彦青表示，当前工业硅继续面临高供应弱需求的矛盾，在多晶硅减产的情况下，短期工业硅需求难有上调空间，后市工业硅价格企稳回升需要更多企业减产

当价格突破80000元／吨后，部分上游企业参与套期保值的意愿增强，碳酸锂反弹空间较为有限。后续重点关注9月下游排产和上游停减产信号。 　　上周碳酸锂期价触底后出现反弹，主要逻辑为基本面好转、过剩压力缓解，但由于供需仍呈过剩格局，库存拐点未出现，价格反弹受阻。展望后市，9月供需有望实现紧平衡

工业硅目前仍是高供应、弱需求、高库存的格局。近期工业硅期货价格或呈现震荡态势，若价格持续下跌，减产规模可能进一步扩大，若价格回升，则将给予企业套期保值的机会，从而价格又将再次下跌。需要注意仓单流出增加现货市场供应的影响。 　　“在价格持续下跌之后，厂家已难有让价空间，给后期价格带来一定支撑

保障企业稳定运营。 　　金川集团期货部负责人杜鹏认为，镍期权上市可以丰富镍相关企业的套期保值工具及策略，为实体企业管理风险提供更多样化的选择。对于使用期货工具管理风险的企业而言，传统期货在进行套期保值时可以规避价格的波动风险，但同时也放弃了价格有利变化时可能得到的超额收益。镍期权是对镍期货的补充

分别在高价位卖出10手生猪LH2501看涨期权、在低价位买入10手LH2501看跌期权。“领口期权交易成本很低，我们的策略目的主要是想通过期权的组合，降低套期保值的成本，在未来生猪价格低于养殖成本时形成进一步保护。” 　　与期货形成合力助力企业稳健经营 　　鸡蛋、玉米淀粉和生猪关系千家万户和千厂万企

为航运企业对冲运价风险提供了有效工具。特别是去年年末以来，红海冲突引发的运价波动使得产业链上各个环节都面临更大的市场风险。已有部分现货企业在小范围内尝试利用集运指数期货进行套期保值，以锁定运输成本或销售价格，目前参与的现货企业仍以货代类企业为主。 　　车美超也表示，除了货代类企业参与交易外，还有一部分出口贸易商也参与到期货交易

生猪期权交易手续费为1.5元/手。鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权行权（履约）手续费收取标准与期权交易手续费相同。 　　鸡蛋期权套期保值交易手续费为0.25元/手，玉米淀粉期权套期保值交易手续费为0.1元/手，生猪期权套期保值交易手续费为0.75元/手。 　　自2024年10月25日交易时（即10月24日晚夜盘）起对鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权合约收取申报费

价格下跌并没有影响生产企业上半年的出货意愿。例如，江特电机在公告中表示，公司将努力提升自有矿山的出矿量，让公司自有高品位锂云母矿价值得到进一步释放。同时，适时开展碳酸锂期货套期保值业务，降低产品价格波动带来的风险。此外，赣锋锂业旗下澳大利亚Mount Marion锂辉石精矿项目90万吨/年锂辉石精矿产能的扩产建设工作目前基本完成

价格下跌并没有影响生产企业上半年的出货意愿。例如，江特电机在公告中表示，公司将努力提升自有矿山的出矿量，让公司自有高品位锂云母矿价值得到进一步释放。同时，适时开展碳酸锂期货套期保值业务，降低产品价格波动带来的风险。此外，赣锋锂业旗下澳大利亚Mount Marion锂辉石精矿项目90万吨／年锂辉石精矿产能的扩产建设工作目前基本完成

届时铜价有望重返涨势。　　避险方面，刘超建议，对于下游加工企业而言，鉴于当前铜价仍偏高，可调低原料买入套期保值比例，并对产品库存敞口进行套期保值。矿山企业方面，应利用目前较好的利润阶段，加大卖出套期保值力度，以确保年度利润的实现。对于投机交易者，考虑到短期波动率仍处于下滑阶段，预计铜价波动将收窄

意愿。比如，江特电机在公告中表示，公司将努力提升自有矿山的出矿量，让公司自有的高品位锂云母矿价值得到进一步释放。同时，适时开展碳酸锂期货套期保值业务，降低产品价格波动带来的风险。此外，赣锋锂业旗下澳大利亚Mount Marion锂辉石精矿项目90万吨/年锂辉石精矿产能的扩产建设工作目前基本完成

另一方面也可以在饲料端等环节通过套保手段降低成本、提前锁定利润。　　从不同养殖主体来看，毕慧表示，集团厂和规模化养殖场可以充分利用生猪期货期权工具进行套期保值，在猪价上涨至合理利润区间时及时锁定利润，适时安排生产，把握出栏节奏。小规模养殖场和二次育肥主体可以通过“保险+期货”、场外期权等衍生工具

万手，日均持仓量分别为141万手、59万手，持仓规模稳步扩大，市场容量能够充分承接现货市场的避险需求。近年来，铁矿石期货期现价格相关性和套期保值效率也都维持在90%以上。　　下半年铁矿石会跌至90美元？ 　　值得注意的是，今年上半年国内铁矿石库存持续攀升的情况下，进口铁矿石价格仍然居高不下

——国元期货。国元期货风险管理公司副总经理孟令琳对记者表示，国内期货市场没有生鲜乳或牛奶等期货品种，因此，奶牛养殖户无法直接通过期货市场套期保值，但可以考虑进行间接风险对冲。一是进行相关品种的拟合替代。经研究，奶牛养殖业的主要成本为饲料，其中以玉米和豆粕为主的精饲料成本占养殖总成本的50%以上

对公司影响大吗? 答:铜是公司产品成本的主要构成，公司通过招标或比价方式进行采购，以降低原材料采购成本。同时，公司对铜、铝等大宗商品进行期货交易套期保值，以应对原材料价格波动风险，在一定程度上能够有效减小原材料价格波动所带来的影响。 2、公司母线产品在数据中心行业…点击查看PDF原文接待

“工业硅产业参与期货保值的硅厂较多，且参与工业硅期现服务的期现商也很多，全国200多家工业硅生产企业中，预计有半数以上企业亲自或通过期现商参与了工业硅套期保值和交割。”陆诗元分析指出，随着工业硅期货市场逐步发展成熟，硅厂对期货工具的作用都有了较为明确的认知；今年5月，在宏观情绪带动下，工业硅期货逆市上涨

尤其是新进入锂产业赛道的企业，对产业链没有那么熟悉，估计要熬很长一段时间。　　不过，一些运用碳酸锂期货参与套期保值业务的生产企业，依旧呈现满产状态。“碳酸锂期货上市后，我们就参与了套期保值业务，有了碳酸锂期货保驾护航，我们就能够抵御价格下跌的风险了。”湖南金源新材料循环利用有限公司生产负责人介绍

”吴勇表示，EC期货主力合约移仓换月已于5月中旬完成，建议投资者关注EC2408、EC2410及EC2412合约，以实现更有性价比的投资和套期保值。 　　基于对运力供给和中国出口货量的评估，吴勇认为，EC期货合约短期将维持高位震荡表现，预计第三季度易涨难跌。另外，2024年至2025年交付的集装箱新船数量较多

接待人员投资总监 谢志礼，董事会秘书 谢昭庭，证券部部长 杨晓菲，接待地点德邦基金管理有限公司会议室。调研主要内容问题一:公司在出口方面会进行套期保值吗? 答:公司密切关注汇率变化，灵活采用外币贷款、远期外汇合约等方式建立并完善汇率锁定机制，减少因汇率变动对公司盈利能力产生的影响。 问

预计白银大概率将先于黄金再次启动上涨行情。”曹姗姗补充表示，此外，有色金属也有中长期利多逻辑，交投情绪上也相对热情，与贵金属略有不同的是，有色金属的空头套期保值资金在高位和行业加工费下滑背景下，亦有较强支撑，量价齐升逻辑非常明确，沉淀资金增长也较为显著。　　不过，对于短期市场表现，东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖告诉记者

市场情绪和资金对价格影响较为明显，这加大了市场波动；另一方面，美联储降息预期有所反复，可能从定价端影响大宗商品价格。为此，他建议企业严格控制风险，根据订单情况进行套期保值。

非期货公司会员或者客户在锰硅期货2406、2407、2408及2409合约上单日开仓交易的最大数量为2000手，在锰硅期货其他各合约上单日开仓交易的最大数量为10000手。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。　　同时，对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，郑商所将采取暂停开仓不低于5个交易日的监管措施

单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量和卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，郑州商品交易所（以下简称郑商所）将采取暂停开仓不低于5个交易日的监管措施

导致蛋价运行重心不断下移。根据当前产蛋鸡存栏量及其结构推断，二季度产蛋鸡存栏量或会继续增加，后市蛋价仍存下降空间。此背景下，养殖户可通过参与鸡蛋期货套期保值、“保险+期货”或场外期权方式进行价格保护。　　铝价高位运行 在手订单充足 八成上市铝企一季度实现盈利　　今年以来，有色金属行业景气度攀升

扣非归母净利润5171.26万元，同比增长2.57%。 2、现阶段铜价大涨，是否会对公司生产经营产生重大影响? 答:为降低铜价格波动对生产经营的影响，公司对原材料铜做了套期保值。当…点击查看PDF原文接待对象名单序号接待对象接待对象类型1中信证券证券公司2国联证券证券公司3华西证券证券公司4中泰证券证券公司5中

铝价上方高度有限，关注下游需求、库存变化和宏观情绪变化。”胡畔说。　　“‘五一’假期前市场价格波动风险提升，建议严格落实风控，对新订单加大套期保值力度。节前生产企业可适当备料，若备货面临供货不足或资金占用等问题，可少量入场期货多单，节后视风险情况可以进一步提高仓位。”顾冯达说。

该期货品种累计成交2957.63万手，总成交金额15754.55亿元。　　交割是联系期货市场和现货市场的纽带，确保期货价格向现货标的指数收敛，对于期货市场价格发现和套期保值功能发挥具有重要意义。与传统商品期货不同，集运指数（欧线）期货采用现金交割。在合约最后交易日收市后，上期能源以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏

并且伴随着封盘不保价的情况，硅锰成本持续抬升。短期内对硅锰盘面价格以看涨为主，短期建议在场外期权操作买入锰矿看涨期权，短期内不建议在硅锰盘面做卖出套期保值操作。

非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货EC2504合约日内开仓交易的最大数量为100手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。（上期能源）　　环球视野　　证券时报：英伟达在全球范围内的首块DGX H200正式交付给OpenAI

非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货EC2504合约日内开仓交易的最大数量为100手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。（上期能源）　　玉米：深加工企业近期到货量较大，而由于部分企业停机检修，近日玉米库存大幅攀升。调研显示

非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货EC2504合约日内开仓交易的最大数量为100手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

在铁矿石期货其他合约上单日开仓量不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易和做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量和卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易的开仓数量不受交易限额限制。　　对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，郑州商品交易所（以下简称郑商所）将采取暂停开仓不低于5个交易日的监管措施

短期内仍然难言乐观，需求的改善除了下游订单修复，也需看到各环节库存的适当消耗。 　　陈怡表示，在硅价大幅波动的情况下，产业链内企业可通过套期保值对冲价格风险，锁定生产利润，平滑利润曲线，为企业经营稳健发展提供保障。为了更好地管理风险，规模较大的硅厂已经开始组建专业的金融团队，致力

准价的20%，交易保证金水平为合约价值的12%。如当日合约有成交，则下一交易日起，涨跌停板幅度恢复为6%，投机交易保证金标准恢复为8%，套期保值交易保证金标准恢复为7%；如当日合约无成交，则下一交易日继续按照上市首日的涨跌停板幅度和交易保证金水平执行。工业硅基本面依然疲软　　本周

我所在黄金和铜期货品种实施交易限额。非期货公司会员、客户在上述品种各合约日内开仓交易最大数量如下。　　实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。　　对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，将采取限制开仓不少于5个交易日的自律管理措施，累计两次超过交易限额的

同时还可以降低库存风险，提高企业生存能力。“聚酯产业链目前上市的期货品种有4个，上游原油期货也已经上市。”庞春艳认为，对一体化企业来说，从原料到产品都可以进行套期保值操作，实现稳定经营的目的。　　对此，广发期货能化首席分析师张晓珍介绍说，虽然这几年国内外经济环境变化较大，企业在面对产业链价格波动较大及多数品种低利润的情况下

　　空头持仓来源广泛　　从股指期货的功能发挥看，《中华人民共和国期货和衍生品法》明确期货市场具有三大功能——发现价格、管理风险、配置资源。股指期货作为国内股票市场为数不多的套期保值工具，凭借其套保成本可以预见且交易难度较低的特性，吸引了大量的中性产品进场，对风险敞口进行管理。　　其中，空头套保是股指期货最基本的功能

不少国内白银加工企业也纷纷抓住这轮白银价格上涨行情加大套期保值力度。　　一家专注设计生产银制饰品的白银加工企业负责人向记者透露，4月以来，受国内白银延期交易价格大涨影响，他们持续在价格高点建立白银空头头寸，一方面能锁定现有白银库存的估值增长收益，另一方面也能将白银套期保值操作的收益用于采购新的白银原料，

丰富现有品种的国际化产品体系，推动交割仓库的境外布局；抓住全球镍定价体系重构时机，探索并推动镍期货国际化方案。　　三是破除企业参与障碍，推动高水平对外开放。完善套期保值会计准则，优化对企业参与期货市场的考核和审计机制，鼓励和支持实体企业建设专业人才团队；推进期货市场高水平对外开放，加快相关制度与国际市场接轨

沪铜持仓在近两周内从40万手暴涨至55万手。“短期来看，铜价上涨会影响下游企业的需求，尤其是铜粗加工企业。不过高企的铜价有利于冶炼厂进行空头套期保值。”肖宇非说。　　未来铜价走势如何？王思然认为，从宏观逻辑看，美联储货币政策逐渐转向以及全球制造业或进入补库周期，是推升铜价上涨的主要因素

多家企业正积极应对铜价上涨带来的成本波动，通过套期保值、长单锁价、战略库存等方式，锁定成本实现收益。据了解，特变电工、金田股份、福立旺等企业均已经开展套期保值业务，并安排专人负责收集市场信息，定期召开行情研判座谈会，讨论和制定套期保值的具体措施。金杯电工、华菱线缆、长缆科技等企业也向投资者表示

　　企业参与“套保”热度提升　　记者注意到，为应对近期铜价格大涨，国内铜下游企业纷纷加大了套期保值操作力度。　　铜冠铜箔2月24日发布公告，公司及子公司结合自身生产经营实际，拟开展境内期货交易所挂牌交易的铜期货合约套期保值业务。　　铜冠铜箔表示，铜是公司生产产品的重要原材料，虽然公司与客户签订的合同多数采用“铜价+加工费”定价模式

多家企业正积极应对铜价上涨带来的成本波动，通过套期保值、长单锁价、战略库存等方式，锁定成本实现收益。特变电工、金田股份、福立旺、百利电气等企业均表示，已经开展套期保值业务，并安排专人负责收集市场信息，定期召开行情研判座谈会，讨论和制定套期保值的具体措施。金杯电工、华菱线缆、长缆科技等企业表示

指数大涨大跌交易日显著减少。　　最后，套期保值已成为相关上市公司规避价格风险、稳定利润曲线不可或缺的重要手段。数据显示，2023年共有1311家A股公司发布套期保值相关公告，较2022年增加逾15%；上市公司套期保值对业绩改善具有明显作用。数据显示，2022年沪市开展套期保值业务的316家公司，当年实现营业收入15.63万亿元

调研主要内容问题一:公司有哪些控制成本的措施? 答:公司充分利用屋顶分布式光伏发电项目和工艺塔蒸汽余热发电项目等优化能源供应结构。同时，采用套期保值锁定部分原料成本，并在保证质量的前提下优化原料比例以降低能耗物耗。 问题二:目前全球新增产能主要分布在哪些区域? 答:近年来，全球新增产

给农业企业的生产经营带来较大压力与挑战，企业风险管理的重要性和紧迫性日益提升。这也使得期货功能更加凸显，越来越多的上市公司进入期货衍生品市场，通过套期保值管理风险迅速成为主流选择。 　　征程万里风正劲,重任千钧再出发。施伟表示，东吴期货愿与中国各大棉企一起，为推进棉花产业迈向新台阶，为助推中国棉花行业崛起贡献出全部力量

随着港口持续累库与发运量止跌回升，原本供应偏紧的局面已经逐渐转为宽松，供强需弱格局加剧，预计后市铁矿石下跌窗口或已打开，建议投资者尝试卖出套期保值策略。（作者单位：建信期货）