该决定将使Domtar的纸浆年产量减少约38万吨NBSK针叶浆。（隆众资讯） 　　山东博汇纸业股份有限公司发布公告，利用自有资金开展期货套期保值业务。在决议有效期内任一时点占用的保证金最高额度不超过人民币 1.5 亿元（不含标准仓单交割占用的保证金规模）。（新华财经） 　　沥青：截至12月3日当周

多晶硅期货PS2601合约投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。自2025年12月3日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2601合约上单日开仓量不得超过500手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制

多晶硅期货PS2601合约投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。自2025年12月3日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2601合约上单日开仓量不得超过500手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制

多晶硅期货PS2601合约投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。自2025年12月3日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2601合约上单日开仓量不得超过500手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制

根据上海期货交易所发布的《上海期货交易所套期保值交易管理办法（修订版）》《上海期货交易所风险控制管理办法（修订版）》及相关品种业务细则（修订版）的公告（上期所公告〔2025〕148号），经研究决定，自2026年1月1日起，上海期货交易所期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构不执行限仓

由于市场对新品种认识尚需过程，存在信息不对称情况，短期内价格波动可能较为剧烈。若市场资金大量涌入，不排除价格出现非理性涨跌。同时，产业客户套期保值操作策略的差异，以及美联储降息、国七排放政策都可能成为短期价格波动的触发因素。 　　交易策略方面，夏莹莹建议，从单边角度，虽中长期看涨，但考虑到当前国内铂价对外盘有一定的溢价

新能源上游多晶硅等原材料价格波动加剧，相关行业上市公司纷纷加大期货市场参与力度，参与家数与套期保值额度同步扩大。事实上，今年以来，有越来越多的上市公司意识到价格风险管理的重要性，并通过多种方式和渠道参与期货及衍生品交易。统计数据显示，仅10月份，发布套期保值相关公告的上市公司家数就达458家，较2024年同期增加218家

关于交易保证金水平和涨跌停板幅度的其他规定，按照《广州期货交易所风险管理办法》执行。铂期货合约交易手续费为成交金额的万分之一，免收日内平今仓交易手续费，套期保值交易手续费为成交金额的万分之零点五。 　　钯期货合约上市首日，钯期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%

允许使用ETF期权开展风险管理。积极发挥合格境外投资者渠道产品覆盖面大、有利于支持风险管理与资产配置诉求的优势，平稳推进合格境外投资者投资ETF期权，满足外资套期保值合理需求。允许参与更多商品期货期权品种交易。持续、滚动放开更多商品期货期权品种，满足外资多资产策略下大类资产配置，以及商贸实业类外资对冲现货价格风险等需求

调研主要内容 1、公司的主要原材料是铜，铜价的持续上涨对公司产品的影响; 答:为了平抑铜价波动对成本的影响，公司开展了铜套期保值业务，针对客户的长期订单，严格匹配客户订单，对铜价进行锁定，公司的铜套期保值是以生产经营为基础，稳定原材料价格，降低原材料价格波动对产品定价产生的不利影响。 2、公司涉及多领

接待人员董事会秘书 郭锐，证券事务代表 张羽，投关专员 朱继蕾，接待地点集团会议室。 调研主要内容 公司董秘结合投资者问题，就公司产能布局、库存管理、战略情况、套期保值情况、股权激励情况及利润分配情况等方面内容进行了介绍。 投资者提出的主要问题及公司回复情况如下: 1、关于产能布局与国内竞争情况? 答:国内主要考虑加快优化和完善产能布局

证券事务代表 张羽，投关专员 朱继蕾，接待地点集团会议室。 调研主要内容 公司董秘结合投资者问题，就公司基本情况、供销情况、布局情况、可转债情况、套期保值情况及环保情况等方面内容进行了介绍。 投资者提出的主要问题及公司回复情况如下: 1、公司基本概况 答:友发集团主营业务是各品类焊接钢管，已连续19年产销规模全国第一

非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2511合约上单日开仓量不得超过1,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。（广期所） 　　沪锌：安泰科铅锌研究团队9日通报，

非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2511合约上单日开仓量不得超过1,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量和卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。 　　对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，郑州商品交易所（以下简称郑商所）将采取暂停开仓不低于5个交易日的监管措施

“反内卷”政策预期在7月份后显著推动了期货价格的反弹，短期内多晶硅期货价格上涨超50%，进而带动现货市场走强。 　　硅业分会同时表示，产业企业积极利用期货市场进行卖出套期保值，以应对价格波动风险并拓展销售渠道。 　　此外，价格快速攀升的背后也存在着一些其他影响因素。一位光伏行业资深人士向记者透露，除政策因素外

量和总卖持仓量。 　　七、交易手续费 　　成交金额的万分之一，平今仓手续费为成交金额的万分之一。自上市之日起至2025年12月31日止，套期保值交易手续费实施减半优惠，交易所认定的高频交易者除外。 　　八、申报费收取 胶版印刷纸期货对客户信息量收取申报费，如下表所示。 　　请各有

以市场化手段推动造纸产业绿色低碳转型，为“双碳”战略和绿色发展战略目标贡献力量。 　　上期所燃料油、石油沥青和纸浆期货经过多年培育，已经逐步成为企业套期保值的重要工具，具备市场流动性和合约连续性好、投资者结构成熟等特点，进一步推出期权产品，企业可以同步使用期货、期权工具开展更精细化套保，从而有效增强风险管理能力

市场过度交易供给波动收缩的预期，可能会面临较大风险。 　　他提醒称，对投资者而言，应理性参与。对产业上游企业而言，面对市场再度给出的高价，应该积极利用期货工具进行套期保值。这样既能平抑市场波动，维护行业健康发展，又能锁定合理的预期利润，规避行业下行周期的价格下跌风险。

01合约上单日开仓量分别不得超过2,000手。 　　该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 　　交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。 　　特此通知

国资部门监管企业套保业务及风险管控、税务部门涉及交割时增值税处理、审计部门事后核查业务合规性，相关政府部门如对期货市场缺乏了解，不能正确认识实体企业套期保值业务，则严重影响国有企业参与期货市场的主动性和积极性，导致企业不敢运用期货衍生品工具开展风险管理，面对价格不利波动只能被动承受“靠天吃饭”

非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2509合约上单日开仓量不得超过3000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。（广期所） 　　7月23日，华东不通氧553#在9700—9800元/吨

非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2509合约上单日开仓量不得超过3000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。（广期所） 　　中国有色金属工业协会硅业分会发布数据

费标准和交易限额作如下调整： 　　自2025年7月25日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为8%，投机交易保证金标准调整为10%，套期保值交易保证金标准调整为9%。 　　自2025年7月25日交易时起，工业硅期货SI2509合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五，

广期所于7月10日晚间发布提保扩板通知，决定自7月14日结算时起，将多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。 　　现货市场上，多晶硅现货价格大幅回升，硅片厂商纷纷提价。 　　根据硅业分会数据，本周多晶硅N型复投料成交均价3.71万元／吨

（上海有色网） 　　广期所公告，经研究决定，自2025年7月14日结算时起，多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。（广州期货交易所） 　　能化期货 　　原油：OPEC在周四发布的《2025年世界石油展望》中表示，今年全球石油需求平均为1.05亿桶/日

（上海有色网） 　　广期所公告，经研究决定，自2025年7月14日结算时起，多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。（广州期货交易所） 　　玻璃：受益于原料纯碱价格本周的大幅下降，玻璃企业生产情况明显改善，不过由于燃料价格变动不一

　　各会员单位： 　　经研究决定，自2025年7月14日结算时起，多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。 　　如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，则按两者中幅度大、标准高的执行

期货升贴水符合产业现状，主力合约AD2511与次主力合约AD2512价差较为合理，近期维持在70元/吨左右。众福新材料将加大铝合金期货工具的应用，通过套期保值、拓展含权贸易等新型业务模式以及融资便利等途径，提升抗风险能力和盈利稳定性，进一步推动企业向规范化、高端化发展。 　　厦门象屿铝晟有限公

主要在于期货合约距离到期时间较远。中粮期货研究院化工研究员李强向记者表示，纯苯期货是化工衍生品产品链丰富的主要一环，将更好发挥出价格发现和套期保值功能，未来也将更方便于各类机构和产业企业的参与。 　　更好护航化工产业发展 　　据了解，我国是全球第一大芳烃生产国，纯苯作为芳烃产业链不可或缺的基础化工原料

合约交割月份为1月份—12月份，贴合丙烯行业全年连续产销特点，且与郑商所化工品规定一致。 　　产业企业参与丙烯期货进行套期保值时需注意基差变动、库存对应等事项。所谓基差是指现货价格与期货合约之间的价格差。在套期保值过程中，受生产成本、期货交易成本、交割品流通费用及预期利润等因素影响，现货价格与期货价格的价差客观存在并处于动态变化中

作为产业链中间产品和我国规模最大的烯烃品种，丙烯期货和期权上市后，将发挥承上启下的枢纽作用，为产业链企业提供更为丰富的风险管理工具，便于企业更好进行套期保值，增强产业链韧性，助力行业高质量发展。 　　中石化化工销售有限公司市场营销首席专家张有定表示，丙烯期货期权的上市对行业意义重大。丙烯期货

新能源产业链爆发式增长，为相关期货品种带来了较大的交易需求。地缘局势紧张与海外通胀预期升温，市场避险情绪浓厚，促使产业资金纷纷涌入期货市场开展套期保值。金融衍生品扩容与机构参与度提高，进一步活跃了期货市场交易。农产品供需关系处于紧平衡状态，吸引投资者积极参与农产品期货交易。 　　广州金控期货研究中心副总经理程小勇则认为

油气）、聚丙烯等多个期货品种。在业内人士看来，丙烯期货和期权的上市，将有助于为上下游企业提供定价和风险管理工具，便于企业更好地进行产业链套期保值。同时有利于提高我国在化工行业的定价影响力，推动行业高质量发展。 　　“丙烯产业呈现贸易活跃、储存便利、需求广泛的特点，丙烯期货和期权上市可满足不同群体的需求

”修改为“不大于300”。本次针对相关化工品指标规定的调整优化，既保留了中国保税船用燃料油加注优势，又进一步满足了更多境内外产业客户参与套期保值和期货交割的需求，旨在更有效拓展燃料油期货和低硫燃料油期货服务船燃产业的深度和广度。 　　市场人士表示，此次适当调整，在保障加注安全和期货市场交割品质量的前提下

的7%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的14%，交易保证金水平为合约价值的8%。纯苯期货交易手续费收取标准为成交金额的万分之1，套期保值交易手续费收取标准为成交金额的万分之0.5。大商所从严设置限仓标准，严防市场操纵，自合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日，当单边持仓总量＞4万手时

并为其答疑解难。 　　作为国内原木产业龙头企业之一，浙江物产森华集团有限公司基于长期持有的现货库存和长协头寸，在原木期货上市初期便率先开展套期保值业务。通过科学配置卖出套保头寸，在今年初的市场下行行情中，有效转移了价格波动风险。 　　“目前公司正持续跟进大商所模拟交割，学习具体的交割标准和规定

借助期货做空或买入看跌期权的方式，规避金价下跌风险，保障日常销售平稳运行。 　　据记者了解，部分金店企业尝试引入黄金期货和期权等衍生品工具，通过套期保值来对冲价格波动风险，减轻库存压力。 　　套期保值是指对冲交易，通俗来说，黄金期货就像“预卖合同”，现在按当前高价锁定卖出，以后金价跌了，期货赚的钱能补上库存亏损

有望为上市公司的风险管理提供更多元的工具选择。 　　统计显示，5月份，50家实体行业A股上市公司共计发布了78条涉及套期保值的公告，相比2024年同期的26家增长明显。今年前5月，已累计有1295家实体行业A股上市公司发布了套期保值相关公告，较2024年同期增加142家，同比增长12%。 　　从风险类型来看，汇率风险继续排在第一位

所以大概率会还击，但具体力度目前尚无法确定。 　　花旗银行认为，在原油市场供应过剩的大背景下，目前因中东紧张局势而导致的油价波动，为投资者提供了难得的套期保值机会。 　　油价下行趋势短时间内很难改变，从基本面看，花旗银行预计2025年下半年石油市场将出现显著供应过剩，主要驱动因素是欧佩克+将闲置产能重新投入市场

调研主要内容 2025 年 6 月 12 日，长江证券、融通基金、中金资管和上银基金到西部矿业股份有限公司进行现场调研，了解公司生产经营情况。记录如下: 1.公司套期保值主要在哪些方面? 答:由于公司冶炼原料采购模式为市场价格结算，为了防止金属价格波动对公司业绩造成影响，公司对外购原料部分进行了保值，保值

主要大宗商品价格处于相对较低的水平，如新能源金属、能源化工品、农产品、黑色建材等相关品种的价格大多位于近年来低点，从而带动实体企业参与期货套期保值和期现结合业务增加，进而促使主要商品期货的持仓量相应上升。 　　“在5月宏观政策效应持续释放、中美贸易关系缓和的背景下，市场的不确定性有所下降

为，铸造铝合金期货的推出，将更好地服务产业企业进行风险管理。“过去产业企业普遍使用沪铝期货进行套期保值，但实际上电解铝与铸造铝合金的价格表现是存在差异的。新品种上市以后，企业的套期保值有效性将大幅改善，同时企业通过期货市场也可以进行生产调节，行业资源配置将更为合理，这是一件特别有意义的事情

因此可以很好地利用两者之间价差的变化来进行价格风险管理。另外，基于对2025年铝价走势的预判，预计铝合金价格也将震荡且重心降低。待到铝合金期货上市，企业可以把握机会进行套期保值操作，最大程度规避价格波动的风险。

宏观产经 　　新华财经：郑商所发布关于调整部分品种套期保值持仓额度申请及使用方式的公告称，根据《郑州商品交易所套期保值管理办法》第六条、第十八条规定，经研究决定，调整烧碱、对二甲苯、瓶片品种适用按品种方式申请一般月份套期保值持仓额度，上调PTA等14个品种的套期保值持仓和投机持仓合计限额。 　　财

油气）、聚丙烯等多个期货品种。在业内人士看来，丙烯期货和期权的上市，将有助于为上下游企业提供定价和风险管理工具，便于企业更好地进行产业链套期保值。同时有利于提高我国在化工行业的定价影响力，推动行业高质量发展。 　　“丙烯产业呈现贸易活跃、储存便利、需求广泛的特点，丙烯期货和期权上市可满足不同群体的需求

量和总卖持仓量。 　　七、交易手续费 　　成交金额的万分之一，平今仓手续费为成交金额的万分之一。自上市之日起至2025年12月31日止，套期保值交易手续费实施减半优惠，交易所认定的高频交易者除外。 　　八、申报费收取 　　铸造铝合金期货对客户信息量收取申报费，如下表所示。 　　请

　　广东鸿劲新材料集团股份有限公司董秘办经理程华伟表示，公司因下游客户订单锁价存在套期保值需求，但此前受限于国内缺乏再生铝期货品种，只能采用“月度市场铝价+加工费”的定价机制，存在定价偏差风险。铸造铝合金期货及期权上市后，公司将优先采用该品种进行套期保值操作，以规避价格波动风险，同时通过期货仓单销售缓解淡季库存压力并拓宽销售渠道

款在境内以人民币形式派发。境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇使用。上市主体可自主选择外汇风险管理途径，通过银行或券商办理即期结售汇及套期保值交易。 　　品种资讯 　　铸造铝合金：证监会同意上海期货交易所铸造铝合金期货和期权注册。证监会将督促上海期货交易所做好各项准备工作，确保

部分企业以往采用电解铝期货进行套保，由于铝合金跟铝锭存在价差，且有时价格涨跌幅度差异较大，导致套保效果不尽如人意，而铸造铝合金期货和期权工具将有效改善这类企业的套期保值效果。

稿）》《大连商品交易所交割管理办法（修改对照表征求意见稿）》《大连商品交易所套利交易管理办法（修改对照表征求意见稿）》和《大连商品交易所套期保值管理办法（修改对照表征求意见稿）》。

变化。值得注意的是，东南亚地区对非美市场的出口仍保持正常增长态势。 　　银河期货化工工业研究负责人潘盛杰建议相关企业合理使用衍生工具进行套期保值，减少风险敞口。 　　贵金属方面，据中信期货宏观与国际研究部资深研究员朱善颖介绍，黄金、白银近期均显著下跌，白银一度触及跌停。4月9日，全球贸易战升级

酸锂：天齐锂业发布公告，为减少公司主营产品价格波动对公司经营带来的潜在风险，公司拟开展最高保证金和权利金额度不超过2亿元人民币的商品期货套期保值业务。（新华财经） 　　黄金：美国银行全球研究预计黄金在2025年和2026年的交易价格分别为每盎司3063美元和3350美元，之前的预测为每盎司2750美元和2625美元

天齐锂业发布公告，为减少公司主营产品价格波动对公司经营带来的潜在风险，公司拟开展最高保证金和权利金额度不超过2亿元人民币的商品期货套期保值业务。

非期货公司会员或者客户在工业硅期货各合约上单日开仓量不得超过10,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。（财联社）

　　同期，上期所开展了钢铁企业套期保值培训。中国船舶工业协会副秘书长谭乃芬、中国家电协会副秘书长骆媛媛分别介绍了船舶、家电等钢铁主要下游消费领域情况，上海钢联宋小文以及安永华明会计师事务所朱佳梅与参会企业交流近期钢铁市场供需分析与展望以及套期保值会计实务。 　　上期所表示，20

非期货公司会员或者客户在工业硅期货各合约上单日开仓量不得超过10,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

生产成本涵盖矿粉中锑金属的采购成本以及车间加工成本，产品的盈利能力受市场价格状况的影响。 2、公司套期保值业务是如何开展的? 公司建立了完善的《期货套期保值业务管理制度》，明确了期货套期保值… 点击查看PDF原文1 点击查看PDF原文2 点击查看更多调研信息 接待对象名单 序号 接待

可能对产品销售造成一定影响。 　　“我们主要采用的是套期保值的方法来对冲铜价上涨的风险，基本上电缆企业都是用这种方法。”起帆电缆方面对《华夏时报》记者说。太阳电缆方面表示，公司采用“材料成本+增值额”为定价模式，并坚持以销定产的生产模式，辅以铜套期保值手段，以获取较稳定收益，防范风险。 　　“东方电缆现在是3个产业板块

国内铜价的上行空间主要关注美盘铜价围绕美国关税政策的不确定性，国内供求基本面主要以逐渐托底、抬升沪铜震荡的下方支撑为主。专家建议，相关产业链企业应充分利用期货的套期保值功能，适时开展原料套保，以有效应对铜价波动风险，稳定企业经营。

构成了钢材现货贸易的底层逻辑。 　　以热轧卷板期货为例，品种上市以来交割资源持续向东部沿海集中，而西北地区钢企受制于交割库缺失，长期面临套期保值操作中物流成本高企、时效风险难控等问题。 　　面对钢企诉求，上期所将提高交割便利性作为钢铁期货高质量发展的重点工作，先后赴西安、包头等地头部钢企调研

　　以上就是327事件的经过，这应该是中国资本市场短暂历史上一件载入史册的大事件。 　　到底该不该贴息其实无需争辩 　　期货有两大功能，价格发现和套期保值，国债期货也不例外。我对国债期货产生兴趣的原因是定价相对股票简单很多，只要能预测通胀走势，基本就能给予国债期货合理价格区间。而且国债期货最初参与者以机构为主

以满足投资者变现需求。值得注意的是，并非所有黄金产品都能被回购。 　　建议投资者根据自身风险承受能力选择黄金投资渠道，比如实物黄金、纸黄金或黄金ETF等。将套期保值作为主要投资目的，不要一味追高。 　　随着国际金价持续攀升并在高位震荡，黄金回购市场迎来热潮。近期，多家银行纷纷加大黄金回购业务的推广力度

短期供应端扰动增加，纯碱价格低位反弹。整体来看，纯碱反弹空间有限，建议上游企业积极关注宏观面和产业链博弈带来的反弹机会，待期价反弹后可通过期货工具进行卖出套期保值。 　　产能扩张周期仍在继续 　　2024年纯碱市场进入熊市，核心驱动是产能扩张导致供应过剩。2023年国内纯碱行业新增630万吨产能

扩大保险资金开展长期股票投资试点范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。支持各类中长期资金开展金融期货和衍生品套期保值交易。推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制。 　　（十一）提供优质养老金融产品服务。支持符合条件的健康、养老等银发经济企业股债融资

前述三家上市猪企均发布过套期保值公告，涉及玉米、豆粕、生猪等养殖相关期货品种。其中，牧原股份在去年11月26日发布的《关于开展商品期货套期保值业务的公告》中表示，为了规避饲料原材料价格及生猪价格大幅波动带来的不利影响，公司2025年将进行玉米、豆粕、生猪等商品期货的套期保值，该业务所需的保证金和权利金最高占用额不超过8亿元

玻璃库存累积，价格大幅下挫。”他称。 　　值得一提的是，随着玻璃价格大幅下跌，去年三季度多数玻璃生产企业开始亏损，但部分企业利用期货、期权进行套期保值，降低了价格下跌的不利影响。在需求下行阶段，期货是生产企业用来规避风险的工具，企业了解和运用期货是必要的。 　　“整体来看，2025年玻璃行业仍旧难言乐观

近期价格的下跌或许就有了新的交易机会。” 　　另外，彭练还告诉记者，近些年来白糖产业格局的重大变化在于定价模式的转变，即从一口价转向了以基差点价为主的定价模式。基差点价加上套期保值，可以有效规避现货价格风险、降低经营风险、锁定利润，助力产业平稳持续发展，其在白糖生产企业、中间贸易商及下游终端的应用越来越广泛，必将会成为主流

已有多家龙头企业发布关于参与多晶硅期货套期保值的相关公告，比如晶科能源、通威股份、弘元绿能。2024年12月11日，晶科能源发布2025年度套期保值业务公告称，为降低原料市场价格波动对公司生产经营成本的影响，公司拟开展包括但不限于多晶硅等商品品种的套期保值业务。无独有偶，通威股份也于20

工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%；多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金标准调整为11%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。 　　2025年2月5日（星期三）恢复交易后

供给量会快速恢复，供需平衡会迅速进入供大于求的状态。另一方面，当前市场对整体供需失衡的预期不变，当价格重回高点时，碳酸锂生产企业也会参与套期保值业务，锁定远期销售价格，这也使得价格对供给的调整暂时失效，供大于求存在时间更长，也将促使碳酸锂价格回落。因此，即使当前碳酸锂价格走强，但涨势估计难持续

多数情况下，纯碱上下游矛盾较为有限，纯碱价格波动或继续收敛。 展望十：期货工具带来生机 　　随着纯碱期权的上市，企业可积极利用纯碱期货进行销售或套期保值对冲价格下跌风险。目前国内纯碱企业已有山东海化、云图控股等企业参与期货市场并取得较好成效。随着更多的企业利用期货工具进行风险管理，本轮纯

在没有直接硅片及电池片相关期货品种可供套期保值的情况下，选择相关性高的关联期货品种进行套保操作是一种可行的策略。在具体操作过程中，企业应密切关注市场动态和价格变动情况，选择合适的套保工具，制订详细的套保计划，注重风险管理和合规操作。”纪元菲说。 　　纪元菲表示，为了保证套期保值效果，尽量选择与被套保商品价格相关系数高的期货品种

覆盖农产品、金属、能源、化工、金融等多个国民经济重要领域，其中2024年新上市品种15个。 　　“预计2025年我国期货和期权市场还将增加新品种，市场参与者套期保值需求强劲，投资参与积极性不减。”王骏说。

　　“从期货层面上看，作为投资者也需要关注近月仓单交割情况，其次是多空资金流向情况。作为烧碱上市公司，为规避烧碱价格波动风险，可考虑结合套期保值工具，在现货出货不畅但盘面仍有升水的情况下，参与仓单交割锁定利润的同时也可降低库存压力。”杨依纯称。 　　张丽表示，烧碱当前关注焦点都在需求预期上

即牢牢守住整个宏观经济和实体经济的系统性风险的底线，守住期货市场和期货行业本身的系统性风险的底线。 经纪业务承压，公司加速转型 　　2024年，国内期货交易所先后宣布交割和套期保值手续费减免。依靠单一经纪业务生存已经成为过去式，期货公司收入多元化成为发展趋势，期货行业需要更多的创新业务来提升竞争力。 　　展望2025年

2025年房地产行业怎么干，谱好“稳市场”“稳主体”“稳预期”三部曲，对唱响“稳楼市”至关重要。 　　五大期交所明年全面减免手续费 包括交割、仓单、套期保值等方面 但交易所认定的高频交易者除外 　　市场人士认为，五大期货交易所推出减免手续费政策是对国家“减税降费”政策的积极响应和落实，将对期货市场及广大交易者产生明显影响

　　隆众资讯认为，多晶硅期货的上市将会对行业产生多方面的影响，尤其是对硅料头部企业的影响较大。头部企业将通过期货市场获得新的销售渠道，并能够利用套期保值工具降低价格波动风险，保障其稳定经营。 　　据证券时报·数据宝统计，多晶硅相关概念股中，有3家及以上机构评级的个股有10只，阳光电源、隆基绿能、通威股份等行业龙头关注度最高

同意郑州商品交易所（下称郑商所）瓶片期权注册。证监会将督促郑商所做好各项准备工作，确保瓶片期权的平稳推出和稳健运行。 　　“瓶片期货作为一个高效的套期保值工具，其上市至今已经吸引了众多产业链客户。”浙江明日控股集团股份有限公司聚酯部商品经理朱建威表示，商品期权可以提供更丰富的交易策略，与期货工具形成互补

当前碳酸锂市场的定价主力仍是外采锂辉石的综合生产成本。 　　碳酸锂价格止跌回升，企业参与套期保值的意愿随之增强。据了解，价格回暖后，不仅是江西的锂盐企业积极利用碳酸锂期货进行套期保值，来规避价格下跌风险，四川采用锂辉石工艺的锂盐企业，也陆续参与到期货套期保值队伍中，其中不乏一些具有海外原料优势的工厂。“当前碳酸锂价格已经击穿大部分锂云母工艺的成本线

槛，提升工业级碳酸锂厂商参与套保的积极性，更好发挥替代交割品的风险防控作用。同时，适当缩小最小变动价位将有助于缩窄买卖价差，降低产业客户套期保值成本，有利于市场平稳发展。交割月前月提前开始缩小持仓限额和提高交易保证金，有利于及时提示市场参与者注意风险防控，整体提前集中减仓时间，降

经研究决定，自2024年12月6日（星期五）结算时起，铁矿石期货合约涨跌停板幅度由11%调整为9%，投机交易保证金水平由15%调整为11%，套期保值交易保证金水平维持11%不变。

　　（二）金融期货与股票市场的联动投资 　　股指期货的套期保值与投机机会 　　股指期货与股票市场指数高度相关，为投资者提供了套期保值和投机的工具。对于股票投资者来说，如果持有大量股票组合，担心市场下跌导致资产缩水，可以通过卖出股指期货合约进行套期保值。例如，一位投资者持有价值 500 万元的沪深 300 成分股股票组合

价格平稳运行仍是大趋势。”楚可为表示，河南万庄化肥交易市场将持续发挥业务优势，顺应市场发展大趋势，积极参与“商储无忧”项目，开展尿素冬储的套期保值业务，为明年春耕化肥市场的尿素供给提供保障。

期货具有价格发现、风险对冲的功能；期权作为衍生品的一类，具有资金占用更少、杠杆更高的特点，可直接用于企业的套期保值，也可和期货组合进行套期保值。企业合理利用期货和期权工具进行套期保值可以降低企业经营风险，实现优化成本、增厚利润的目的。近几年，国内期货市场快速发展，产业客户参与积极性提升

对于期货的交易规则不够了解，企业可能将期货市场和现货市场的功能和运作机制混为一谈，导致操作不当。另外，部分企业交易目的不明确，不清楚期货交易是为了套期保值还是投机，导致策略选择错误。企业需要深入学习期货的各项规则，根据企业的具体情况和市场条件，选择最合适的参与方式。 　　张英鸿也表示，对于不同级别的生产企业面临不同的风险

可以帮助木材产业企业转移市场风险、稳定进口成本，促进行业转型升级。 　　深耕木材贸易近20年的浙江物产森华集团有限公司董事长蒋坤介绍，“交易首日，我们就开展了原木期货套期保值业务，锁定现货头寸风险，以期企业经营实现长周期的良性向好发展，下一步还将借助期货工具深入服务终端客户，帮助企业客户提前锁定成本和利润，进一步提升产业链的稳定性和竞争力

或加大碳酸锂上涨空间。 　　长安期货分析师王楚豪认为，碳酸锂中期供过于求的确定性格局未有改变，上涨空间有限。“碳酸锂价格反弹后，上游会迅速运用期货工具套期保值，对价格上涨形成一定压制。”王楚豪提醒，当前并无足够力量支持碳酸锂价格大幅上涨，下游短期也难以接受高价碳酸锂。他认为，碳酸锂期货短期或维持高位震荡

自上市以来，集运指数期货交易活跃，尤其是由于巴以冲突加剧，导致船舶无法正常通过红海海域，使去往欧洲的航运价格在高位运行。因此，相关企业的套期保值避险需求加大。 　　“11月11日集运指数期货显著承压下行，近远月合约尽管均呈现较大跌幅，但是驱动并不完全一致。近月下行主要在于前期涨价预期过浓

　　对于近期的上涨，行业人士呼吁，氧化铝市场前期涨幅较大，投资者应客观理性考虑市场价格波动潜在风险，产业机构及投资者合理利用期货市场价格发现和套期保值功能，对氧化铝市场波动做好风险管理，切勿追涨杀跌，应理性看待氧化铝市场短期风险和基本面调整后氧化铝供需长期回归平衡的大趋势。

的6%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的12%，交易保证金水平为合约价值的8%。原木期货交易手续费收取标准为成交金额的万分之一，套期保值交易手续费收取标准为成交金额的万分之零点五。 　　原木期权首批上市的是以LG2507、LG2509、LG2511期货合约为标的的期权合约

产情况，对明年年中的生产进行安排。如果年底母猪后备、配种、生产各项数据仍呈现上行趋势，则对后市猪价更应谨慎看待，在有利润的情况下及时进行套期保值操作。”他说。

减少碳排放，促进农业绿色发展；五是合理安排出口，稳定国内市场预期和装置平稳运行，保持出口和国内供应形成良性平衡；六是利用好尿素期货，利用期货套期保值，发挥期货服务产业功能。（中国氮肥工业协会） 　　环球视野 　　财联社：欧洲央行将三大利率均下调25个基点，将主要再融资利率、边际借贷利

减少碳排放，促进农业绿色发展；五是合理安排出口，稳定国内市场预期和装置平稳运行，保持出口和国内供应形成良性平衡；六是利用好尿素期货，利用期货套期保值，发挥期货服务产业功能。（中国氮肥工业协会）

减少碳排放，促进农业绿色发展；五是合理安排出口，稳定国内市场预期和装置平稳运行，保持出口和国内供应形成良性平衡；六是利用好尿素期货，利用期货套期保值，发挥期货服务产业功能。

推动加快建设贸易强国。 　　（十一）期现联动服务实体经济高质量发展。制定实施产业客户提升行动计划，持续改善企业套期保值交易的制度环境。稳步推广组合保证金，完善做市商管理规则，降低企业套期保值成本。发挥期货公司专业优势，为实体企业提供更为优质的衍生品综合服务。深入做好重点商品价量指标的趋势性监测和前瞻性研判

在供需面充分计价的情况下宏观预期权重将会增加。铁矿石整体价格以区间震荡为主，需求韧性支撑价格，价格贴近下区间附近时，建议产业客户可以考虑套期保值；价格在宏观预期作用下触及上边沿时，建议偏空对待。预计外盘铁矿石期货整体价格波动区间在85～105美元/吨，对应内盘铁矿石主力合约区间在650～780元/吨

27家锂盐生产企业反馈，四川地区的锂盐生产企业满产为主，江西地区少部分因产线调整和价格下跌过快而检修减产、部分锂盐厂在价格上涨期间已进行套期保值，目前仍相对过剩。 　　另据SMM分析，因上游锂盐厂在成本的强压下，依旧保持着强硬的挺价情绪，因此，碳酸锂市场上下游企业之间的价格博弈仍在持续进行

　　华福证券固收首席分析师徐亮向记者表示，期权相对期货来说，在定价方面引入了一个重要的因素，即波动率。推出国债期权既可以丰富投资者进行套期保值的选择和方案，也可以扩大债券投资的策略箱，给投资者提供更多稳健增厚回报的机会。 　　有利于完善债券收益率曲线 　　还有多名专业人士表示，未来国债期权正式上市之后

预计明年原油供需平衡将转向过剩。对于相关交易者而言，油价中长期偏空格局较难改变，需要注意与油价高度正相关的风险资产、现货库存等贬值风险，产业企业应控制仓位并做好套期保值；同时，影响原油价格波动的消息面较多，在交易过程中需要把握好操作节奏。 　　“原油期价已步入超卖状态，中长期来看，仍能摆脱走软局面。”李琦认为