华润微电子董事会办公室副主任 沈筛英，接待地点上海、无锡。 调研主要内容 问题一:请问公司如何展望目前的行业景气度? 答:我们认为不同终端应用领域之间存在板块轮动关系，上半年主要归因于消费电子的需求拉动，下半年新能源及汽车电子需求有所增加;工控整体需求相对稳定。整体来看，市场呈现温和复苏，下半年会好于上半年

连盘棕榈油盘面同样上涨。国内棕榈油商业库存小幅减少，产地货权报价频繁，国内暂无新增买船成交。现货价格随盘面浮动，基差偏弱。成交维持刚需菜油带动国内油脂板块联动上涨，关注月底产地数据及产地政策信息变动和竞品油脂信息。 　　综上目前菜油国内供应短暂稳定，近期受反倾销政策或将影响未来菜籽供应收紧可能

　　“从行情的驱动看，5月中旬以来，市场比较期待的房地产等政策对实际需求的拉动尚未在数据上得到体现，同时市场情绪有所降温，有色金属等前期强势板块也有不同程度回调，多因素影响下，黑色系出现了比较流畅的下跌。”中辉期货黑色负责人陈为昌说。　　东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰告诉期货日报记者

接待地点公司总部大楼二楼报告厅。调研主要内容一、公司经营情况 2023年，公司主要维生素产品价格下行压力下，公司积极采取应对措施，创新营销管理，发挥板块联动优势，努力克服各种不利因素;公司推进新投产项目的正常销售，实现香精香料板块和新材料板块营收稳健增长。2023年公司实现营业收入151.17亿元

实现三连涨。值得关注的是，远东地区至南美航线的运价持续飙升，涨幅高达14%，两周上涨超一千美元，成为推高整体运价的关键力量。 　　资本市场的航运板块，指数也在持续走强。截至4月17日，Wind航运指数3月以来累计上涨11.49%。成份股中，招商南油、中远海特、招商轮船3月以来累计涨幅均超20%

及老客户推荐形式前来咨询，到下班时间有近10组左右，“有单身非沪籍人士”。“新政对于项目的关注度会有拉动的。”该负责人表示，预计近外环的热点板块品质项目会率先受益。　　上海中原地产市场分析师卢文曦分析指出，此次政策利好覆盖面较广，非沪籍置业需求也是市场重要组成部分，有消费潜力可挖

截至收盘，上证指数涨3.03%，单日涨幅刷新2022年3月17日以来的最高纪录。央国企股票成为市场“最靓的仔”，中字头股票、央企国企改革板块指数单日涨幅均超过5%。　　证券日报　　减税降费年度账单出炉 制造业、中小微企业和民营经济受益明显　　《证券日报》记者从1月24日至25日召开的全国税务工作会议获悉

　　近期，A股煤炭板块走势活跃。连涨多日后，11月30日，A股煤炭板块震荡下挫。截至收盘，东方财富煤炭行业板块指数整体下跌0.92%至10546.63。下半年以来，东方财富煤炭行业板块指数震荡上行，由6月底的指数8801.04上涨至11月29日的高点10731.26，涨幅约22%。　　不过

苏州、海口等地也陆续出台限购松绑，“认房不认贷”等政策，助推房地产市场全面复苏。　　不过，58安居客房产研究院院长张波认为，在政策助力下，高能级城市、热点板块、优质房产的复苏正在加速，部分项目甚至已经热销。不过，更多的中小城市、位置偏远的项目并没有迎来销量的明显提升。“总体来看，本轮楼市复苏不会是全国无差别地复苏

　　近期，合成橡胶期现价格大幅上涨，交投气氛升温，一跃成为商品市场的“黑马”。数据显示，近半个月BR主力合约累计涨幅16.86%（从12100元/吨涨至14140元/吨），持仓量增幅38.97%（从95440手增至132632手），成交量增幅603.40%（从40845手增至287302手）

　　素有“行情风向标”之称的券商股近期表现活跃，于7月25日开启了一轮上涨行情。7月25日到8月4日9个交易日内，券商板块指数累计上涨20.87%。　　近期，一系列利好资本市场的政策出台。7月24日，中央政治局会议指出“要活跃资本市场，提振投资者信心”；7月24日至25日，证监会

　　从7月上旬开始，文华化工板块指数从125点一路上行，连收7根阳线，突破131点，回到5月初的水平。具体来看，上周聚酯产业链涨幅超5%，塑化产业链涨幅不到4%。分析人士表示，究其原因，原油价格持续反弹是油化工品反弹的主要原因之一，但上周五夜间原油价格大幅回落，化工品本周初大多减仓下跌

除办公楼物业外，零售类资产得益于消费复苏以及消费基础设施纳入公募REITs，关注度有所回升。物流仓储、产业园及长租公寓依然是投资机构关注的热点板块。同时，今年上半年深圳房地产投资市场还看到了外资资金的回归。　　5月23日，铁狮门和星狮地产集团成员辉盛国际向华润置地的附属公司收购“深润大厦”项目的长租公寓部分（面积达25

预计此轮煤价将跌至800至850元/吨。　　煤炭价格的回落也缓解了火电企业的成本压力。从A股市场看，电力板块近期持续走强，5月29日，电力板块指数盘中达1600.238点，创今年以来新高，华电国际、桂东电力、恒盛能源等个股涨停，杭州热电更是走出了“10天9板”的行情。行业多份研报分析认为

　　国内生猪市场价格整体呈现下行态势，养猪股在4月初短暂上升了一波之后接连下挫，其间板块指数累计下跌近14%。“五一”小长假过后，国内生猪市场依然延续弱势。8日，养猪巨头牧原股份、温氏股份均低开低走，收盘微跌1.17%、1.4%。市场人士判断，未来猪价可能会持续弱势震荡的态势，但是大幅上涨或大幅下跌的可能性不大

部分租户利用市场租金下调的机会协商更多优惠条件，但部分超甲级办公楼仍彰显韧性，租金已率先上升。非中央商务区整体租金环比下降0.5%，尽管临近中央商务区板块以及热点板块的租赁需求持续复苏，但整体市场的大供应环境仍使租金承压。对于空置率较高的项目和板块，业主信心仍显不足。　　零售物业市场方面，机构的报告显示

盘中一度摸高至2061.6美元/盎司，逼近历史最高纪录2089.2美元/盎司。　　国内市场方面，沪金主力合约逼近历史最高纪录、消费者买金热情被点燃，A股黄金板块指数连创新高。　　东高科技投研学院副院长揭冲向《证券日报》记者表示，消费复苏叠加国际金价走高，将对黄金板块相关公司业绩增长起到支撑，加速改善公司基本面

创两年半多来新高，距历史最高点459.56元/克仅一步之遥。白银主力合约同样高开高走，大涨超2%，创近两年来新高。　　AH黄金股亦跟随大涨。A股市场黄金板块指数一度飙涨逾3%，连续第4日创历史新高，半日成交接近昨日全天成交。四川黄金涨停，晓程科技、中润资源、明牌珠宝、山东黄金等涨幅居前。　　港股市场

，感谢各位投资者。大家关注到2022年整个国内外大环境都在比较大的波动的情况下，我们美诺华对自身的业务，从原来一个板块为主，扩展到了三个板块轮动的一个局面，特别是我们制剂业务和新兴的CDMO业务，都取得了比较快速的增长，公司形成了…点击查看PDF原文接待对象名单序号接待对象接待对

黄金板块也受到资金热捧。东方财富数据显示，贵金属板块2023年以来涨幅明显，尤其是自3月份以来，截至3月21日收盘，15个交易日涨幅达23.94%，贵金属板块指数创下2018年4月中旬以来的新高。　　消费金、投资金受热捧　　“买大几千设计款式的首饰还不如买黄金类的饰品”，日前一位20出头的任女士对《证券日报》记者表示

参考历史上被动去库存的阶段，供需环境初步改善，市场整体的情绪向上。但也如前所述，库存周期行至此处，后续并不必然走向“主动补库存”。因而，市场多空博弈、板块轮动加剧，也正是这一时期资产表现的应有特征。　　风险提示：国内外经济形势及政策调整超预期变化。　　正文　　Evidence&Analysis

这些都将有力支持钢材消费，助力钢企盈利好转。”　　受钢价回暖带动，近期A股市场普钢板块持续走强。数据显示，截至2月22日收盘，A股市场普钢板块指数报1647.21点，本周累计上涨5.51%。成分股中，新钢股份累计上涨7.36%、酒钢宏兴累计上涨4.73%。　　苏广成认为，目前钢铁板块正处于估值和业绩的回归阶段

均值涨幅位居主要指数中上游位置。　　分行业来看，在两会前两周的行情中，计算机、有色金属、国防军工、电力设备四大板块“胜率”较高，其上涨概率均超80%。从板块指数近十年平均涨幅统计，环保、钢铁、计算机三大板块表现最佳，均值涨幅均超4%。若同样将行情按周度分别统计，筛选上涨概率在7成及以上的行业来看

公开资料显示，三峡新材2021年全年实现归母净利润0.9亿元，公司方面给出的业绩预减原因与金晶科技类似。　　估值方面，截至2月2日收盘，A股市场玻璃板块指数报2108.38点，当日跌幅1.01%，2023年1月1日以来，已累计上涨11.89%。成分股中，耀皮玻璃(累计上涨52.6%)、秀强股

也会推动纯碱板块估值提升。”刘寸心如是称。　　事实上，正如其所说，受纯碱价格走高带动，A股市场纯碱板块整体估值持续走强，截至1月12日收盘，板块指数报1598.12点，近两周累计上涨5.59%。　　对于该板块未来的投资价值，叶银丹表示，预计2023年上半年纯碱行业还将保持较高景气度，下半年随着供需格局变化

加之猪企生猪销售数量出现明显回升，多家生猪养殖板块上市公司2022年12月份生猪销售业务收入得到了明显提升。　　板块估值方面，截至1月9日收盘，该板块指数报6713.02点，当日涨幅2.35%。　　中国食品(农产品)安全电商研究院院长洪涛教授在接受《证券日报》记者采访时表示，2022年上半年

文华工业品指数、文华农产品指数年初至今分别上涨0.03%、下跌1.61%。　　文华石油板块指数年初至今涨6.11%。原油在今年呈现“倒V”形走势，上半年快速攀升，下半年持续回落。　　文华有色板块指数年初至今涨0.98%。其中，工业金属一季度快速上行，二季度显著回落，下半年以来不断震荡

如果自身的养殖效益已经达到合理水平，建议适时出栏，避免受大企业集中出栏影响。　　春节前仍有反弹空间　　猪肉价格在下跌，但猪肉股在拉升。12月22日上午，猪肉概念板块指数报1461.762点，涨幅达2%，成交11.28亿元，换手率0.20%。据公开数据显示，在概念板块个股中，涨幅最大的前5股为：邦基科技报21.39元

　　值得关注的是，A股市场生猪养殖(申万)板块估值并未受到猪价大幅下挫的影响，反而出现了回升。　　Choice数据显示，截至12月13日收盘，上述板块指数报6718.69点，当日涨幅3.71%，近一个月(11月14日-12月13日)以来累计上涨1.7%。　　对此，IGP中国首席经济学家柏文喜认为

加之基建等方面需求力度不减，有望拉动钢铁价格上涨。　　值得关注的是，随着钢材期货和现货价格同步回暖，A股市场钢铁板块估值也在持续升温。截至12月6日收盘，普钢板块指数(803071)报1552.43点，近两周累计上涨6.86%，自11月1日触底反弹以来已累计上涨18.11%。　　王英广表示，虽然短期钢

房地产需求端也具有充足的发力空间，市场复苏方向明确。　　地产股债大涨　　29日上午，地产板块股债齐涨，涨势惊人。　　截至上午收盘，Wind热门概念板块指数中，房地产精选涨幅为7.56%，在所有板块中涨幅居前。多只地产股涨停，其中，金科股份涨10.14%，华侨城A涨10.08%，绿地控股涨10.03%

　　中信建投：年末风格或往稳增长链条相关板块轮动　　市场反弹动能衰减，存量博弈特征显著。央行降准助力“稳增长”，熨平流动性压力支持信贷投放，“弱现实”下后续价格型工具或同样值得期待。　　短期焦点在政策线索。年末稳增长诉求提升，风格或往稳增长链条相关板块轮动。地产融资支持政策频繁出台，市场

　　近期，油脂板块整体出现回落，棕榈油、豆油、菜油期货都有不同程度的下跌。文华商品油脂板块指数自11月7日从222.63点一路走低，截至11月23日收盘报于208.01点，跌幅近7%。　　“近日油脂期货出现不同程度的下跌，除与供应增长的预期相关外，也离不开美联储加息预期变化带来的影响

　　11月初以来，海内外宏观因素均出现边际改善，市场展开反弹。但上周大盘冲高回落，部分资金获利了结，上证50领涨其他指数，大盘价值风格表现较好。板块轮动速度较快，市场热点集中于医药板块。 　　利率尚不具备大幅上行基础 　　上周债券市场波动加大，多个市场利率指标均大幅走高。主要原因一方面是

响。　　受提价消息带动，A股钛白粉板块估值也迎来了小幅提升。Choice数据显示，截至11月14日收盘，A股市场钛白粉(按申万行业分类)板块指数报800.10点，当天上涨2.97%；而将时间线拉长来看，下半年以来上述指数累计下跌8.25%。　　纵观年内钛白粉价格可以看出，高位回落走势十分明显

外资有望在加息边际放缓预期下重新加速流入；结合过去20年14次熊市反弹过后存在震荡整理的需求背景下，我们认为8月市场在业绩密集披露期的波动或将有所加大。　　我们建议在板块轮动间寻找胜率-赔率最优、景气预期上修方向布局。回溯历史、立足当下，我们建议8月关注三条主线：1) 资源品。2) 成长板块。3) 消费板块。

叠加疫情防控形势持续向好、消费需求复苏，下半年消费电子需求有望回暖。　　机构认为，当前消费电子板块整体估值较低，看好未来修复空间。据安信证券统计，截至7月25日，申万消费电子板块指数PE为29.58倍，处于历史低估区间。　　昨日芯片股也持续走强，华微电子、闻泰科技、长电科技、华天科技等涨超5%。　　湘财证券认为，今年二季度

对于铁矿石、焦炭的需求将减弱，叠加保供稳价政策效力逐步显现，钢企成本压力有望得到缓解。”　　二级市场方面，截至7月25日收盘，A股市场钢铁板块指数(申万)年内已累计下跌14.04%。　　叶银丹认为，从需求端来看，钢铁行业已迎来拐点。下半年经济逐步复苏将带动钢铁需求回暖。从成本端来看

对于大宗商品存在趋势见顶回落风险的判断不应有太多质疑。在上半年化工利润持续低位、4月以来有色系趋势下行以及6月以来黑色系开启大跌后，原油受到的板块轮动下行压力较大。长期来看，如果6月下至7月上旬油价能够企稳反弹，三季度或仍有一次力度更大的调整，潜在下行空间较上半年高点或有20%-30%

当前金价依然处于相对高位。”　　值得关注的是，受黄金价格持续下滑影响，A股市场黄金板块近期走势也出现了一定程度的下跌。　　截至7月11日收盘，黄金板块指数(803078.EI)报收于929.4点，月内累计下跌3.21%，将时间线拉长来看，已经连续4个月出现下跌。　　融智投资基金经理夏风光表示

　　中信证券：7月行情结构将更均衡，消费、成长制造和医药三大板块轮动重估　　7月，A股处于本轮行情的第二阶段，政策合力推升基本面预期预计将驱动估值修复，随着欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动，预计7月行情波动加大，节奏趋缓，结构上三大板块轮动重估，建议在消费、成长制造和医药保持均衡配置。 　　首先

　　随着各地气温升高，用煤用电高峰将至，叠加复工复产加速推进，多地不断出台措施以保证煤炭供应充足。　　盘面上，煤炭板块涨势依旧强势，截至6月9日收盘，煤炭板块指数上涨1.16%，位居行业板块涨幅前列，郑州煤电、安源煤业涨停，山西焦化、山煤国际等多股跟涨。　　电煤长协基本履约良好　　近日，国务院印发的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》提到

中金所成交量约0.14亿手，成交额约12.35万亿元，同比分别和增长19.13%和2.99%，环比分别增长75.51%和61.01%。 　　多板块轮动，油化工、豆类商品、黑色系成交量居前 　　“受今年1月底和2月初春节假期影响，今年前两个月全市场的交易规模不及去年同期，3月以来市场交易恢复正常

　　部分原油主题基金两日大涨超15%　　整体来看，全市场一共有9只原油主题基金，但他们的直接投资标的并非原油期货合约，而是海外的油汽板块公司，或跟踪某特定油气板块指数，或通过FOF方式投资海外的原油商品基金。　　近日，在国际油价的带动下，部分原油主题基金也出现大涨。其中，在2月24日，广发基金的石油L

2022年以来该股涨幅已达17.26%。　　Wind数据显示，A股有色金属指数已经连涨三年，2019年-2021年累计涨幅达119%。国内期市盘面上，有色板块指数连续7个季度收红，2019年-2021年累计涨幅达44%。尤其近日，沪镍、沪锡期货价格均已刷新纪录高位，沪铜、沪铝期货价格亦攀至阶段高位

全球经济不均衡复苏，一方面，受疫情冲击供应链受阻，另一方面，对大宗商品需求升温，叠加货币供应宽松及通胀预期等因素，国际大宗商品价格波动加剧，国内商品期货热点板块和品种不断轮动，各类投资者参与度显著提升，带动资金持续入市。在此背景下，我国期货市场资金总量延续快速增长态势，2021年2月首次突破万亿后

准备迎接年初躁动行情。12月以来，以美国为首的西方国家货币政策走向收紧，叠加变异毒株的扩散，全球市场出现一定波动；同时年底机构资金博弈升温下，A股板块轮动加剧。国内外政策走向不同，在“稳增长”政策的偏暖期，下阶段货币政策会更加主动有为，市场流动性维持充裕，年初信贷投放有望加快，同时MLF降息的概率也在提升

2021年前三季度，37家猪肉概念上市公司合计实现归母净利润48.92亿元，同比减少93.85%。　　股价方面，截至12月9日收盘，猪肉概念板块指数(861204.EI)年内累计下跌15.49%。《证券日报》记者同时注意到，虽然猪肉价格自十月份开始反弹，但对猪肉概念股的股价影响程度较为微弱

《证券日报》记者注意到，相对于钢铁价格，资本市场钢铁板块对于钢材需求的反应时间要更早一些。 　　东方财富Choice金融终端数据显示，A股钢铁板块指数(801007.EI)自9月13日阶段性高位2657.18点开始，持续震荡下跌至11月10日的1703.72点，随后展开低位震荡走势，截至12月3日

上游的纸浆期货、现货价格，也接连上扬。本来是用纸淡季，多家纸厂却接连发布涨价函，上调产品价格。　　12月1日，A股造纸板块集体走强，截至收盘，板块指数上涨4.74%，民丰特纸(600235.SH)、岳阳林纸(600963.SH)涨停，多只个股涨幅超过5%。期货市场上纸浆期货主力合约最高涨超6%

文化商品指数最高点为234.53，与2011年2月的最高点223.94接近。　　近期，软商品板块指数最高点为190.96，而2010年11月软商品板块指数最高点为260.66，与过去相比，软商品板块指数下降26.7%。　　当前，橡胶期货主力合约最高价格为15985元/吨，而2011年2月时

经济主体中的中小企业或为重点扶持对象，房地产市场稳定及出口稳定或为重点保障环节。　　目前A股整体流动性支撑基本保持稳定，万亿成交额似乎已成常态，板块轮动加速，资金仍在寻找进攻点。在当前经济下行叠加流动性合理宽裕的基本面之下，我们预计震荡走势的结构性行情仍将在短期内持续。同时，随着跨年行情

但综合考虑到钢厂的开工情况，设备闲置折旧等费用，多数钢厂勉强维持盈亏平衡。”　　近期，钢铁板块一直处于调整之中。四季度以来，截至11月11日，申万钢铁板块指数下跌14.63%，而同期上证指数跌幅仅为0.99%。个股方面，仅有包括甬金股份(18.26%)、永兴材料(17.13%)、广大特材(16

　　10月20日早盘，煤炭概念大跌。截至发稿，冀中能源、山煤国际、山西焦化能10股跌停，整个板块指数重挫8%，位列跌幅榜首位。　　消息面，10月19日下午，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施

必定伴随了大量的资金流出。获利了结可能是动力之一。　　“能源危机”贡献周期新变量　　“我猜中了开头，却猜不到这结局”。　　9月伊始，二级市场开始讨论板块轮动、高低切换的可能性，最终高位股跌下来了、低位股还未明显起涨。　　周期股即是高位运行的典型，至少9月份的价格处于相对高位。　　将所有行业进行比较

焦炭主力合约上涨4.46%，报3779元/吨。　　当日，煤炭板块与电力板块冲高回落。截至收盘，煤炭板块指数收跌1.89%，报9862.70点；个股方面，昊华能源逆市上涨8.91%，报收11.74元/股。电力板块指数报收14731.72点，下跌2.37%；吉电股份、银星股份领跌，大连热电、赣能股份逆市涨停

避免对金融市场形成冲击；另一方面，供给侧改革之后，我国在经济和宏观政策上独立性非常明显，外部变量很难对国内市场形成持续的影响。　　在这一判断下，我们会重点挖掘热点板块中成长可见度高的投资标的，以及部分稳定成长板块的估值切换机会。具体而言，我们比较关注以下三个方向的投资机会。　　首先是碳中和背景下的资源品价格上涨

前期沪铝期货上涨主要受供应端扰动因素较多带动，近日虽有所回调，但基本面仍偏强势，不排除再创新高的可能。　　行情波澜壮阔 供应端扰动较大　　9月，有色金属与股票板块走势亦步亦趋、如影随形。同花顺数据显示，截至9月16日，有色冶炼加工行业板块过去10日涨幅为8.34%，行业龙头云铝股份近10日涨幅更是高达38.27%

　　在经过一波超长拉升后，周期板块在中秋节前最后一个交易日遭遇明显回调。　　9月17日，A股市场再现板块轮动，一方面，受“双节”假期等因素刺激，医药、白酒等大消费板块强势拉升，而前期“煤飞色舞”的有色、煤炭、钢铁等周期板块则出现大幅杀跌，限电限产等管控消息影响明显。　　从盘后龙虎榜数据来看

成交量维持高位，北向资金持续流入。板块表现方面，本周采掘和钢铁板块涨幅居前；房地产和电气设备板块跌幅居前。目前市场整体热情较高，投资者普遍偏乐观，但板块轮动迅速，资金博弈依旧存在。估值方面，结合盈利预期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强

是规范性而非颠覆性的，政策认知纠偏后，投资者情绪将缓慢修复。其次，近期市场资金的羊群效应走向极致，增量资金建仓和存量资金调仓皆集中于成长制造，极端分化下强势板块的流动性虹吸效应明显，8月份受市场流动性整体紧平衡的约束渐强，市场结构将由极端分化重归均衡。最后，8月“弱基本面+强流动性”的宏观预期组合不变

报》记者，通胀归来之下，有色金属成为表现较为优异的大宗商品，铜、铝等领域的上市公司亦受到资本市场重点关注。　　截至7月19日，小金属概念板块指数今年以来涨幅约40%，尤其是7月的涨幅便达到了12%，铜、铝、钴、锂、稀土成为小金属板块涨势代表。巨丰投资首席投资顾问张翠霞对记者说：“

当玻璃期货创新高之际，期货公司对玻璃期货后市价格一致看多，对市场看空的观点却寥寥无几。然而，正当记者疑惑之际，7月14日10时，光伏股出现明显回调，板块指数跌近2%。龙头隆基股份跌近3%，通威股份、中环股份跌超5%，福莱特跌超7%。光伏板块的大幅回调，是否意味着此轮玻璃期货行情将告一段落？　

展望后市，前期大宗商品价格的持续上涨对制造业利润的侵蚀仍在继续，预计大宗商品的预期管理仍将延续。　　在钟美燕看来，能化和农产品有望持续成为市场热点板块。（文章来源：期货日报）

　　6月28日，国内煤炭相关股票、期货价格应声走弱。早盘，煤炭期货率先走弱，盘中跌幅不断扩大；A股煤炭板块开盘后持续走低。截至昨日收盘，文华财经煤炭板块指数下跌4.72%，动力煤期货主力合约盘中一度创下6月4日以来新低788.0元/吨，最终收报790.2元/吨，跌7.23%；焦煤、焦炭期货分

上周五北上资金成交净买入额更是达到141亿元，为年内第五。行业方面，非银金融、钢铁、化工、有色板块领涨，通信、公用事业、计算机板块领跌，板块轮动效应依然明显。此外，在上周五个交易日中，无论北上资金流入还是流出，两市成交额始终维持在万亿元之上，说明随着7月1日重大庆典的临近，市场风险偏好较端午节后那周出现明显回升

今年以来氨纶20D、氨纶40D分别累计上涨95.9%和84.6%，如从去年8月低点算起，氨纶价格同比暴涨150%。　　受此影响，今日化纤股普涨，板块指数放量高开高走，盘中一度飙升近6%领涨两市，半日成交超昨日全体成交。聚杰微纤盘中一度触及20%涨停，恒力石化、南京化纤、新乡化纤也直线拉升封死涨停板

2021年全年乘用车产量或达2113万辆，同比增长6%，而峰值依然出现在四季度前后。 　　整体而言，汽车市场仍然维持着较高的景气度，配套胎需求上行空间较大，而上市公司板块指数上升也验证了以上说法，申万一级汽车行业指数于2020年年中结束了自2015年以来的下滑态势进入增长周期，其中乘用车行业指数表现最为亮眼，乘用车市场或将进入新一轮消费升级周期

国内原油期货主力合约也大涨逾2%。另外，昨日刚上市的原油期权今日暴涨逾30%。　　在油价大涨的刺激下，早盘A股石油板块全线上涨无一下跌，板块指数一度放量飙升逾5%，领涨两市，今年以来累计上涨逾21%，半日成交超昨日全体成交。通源石油一度20%涨停，恒泰艾普、首华燃气、博汇股份等纷纷强势拉升

”　　随着铁矿石价格的上涨，带动钢铁生产成本上升，钢价也会上涨。对A股市场钢铁板块部分企业而言，也产生了利好带动作用。　　如果从二季度算起，该板块指数则已累计上涨9.00%，而同期上证指数的涨幅为2.42%。在个股表现上，重庆钢铁涨幅最大，今年二季度以来已累计上涨61.78%；此外，八一钢铁的上涨幅度也超过50%

二季度全国规模猪场肥猪出栏量同比增幅将达到50%，市场供应总体宽裕，后期供应会越来越宽松。 　　猪价持续下跌，也拖累养殖股走势。截至6月16日中午收盘，Wind猪产业板块指数近2个月累计下跌超过10%。 　　以“猪茅”牧原股份为例，近20个交易日，牧原股份累计下跌逾12%，主力净流出额累计超过26.85亿元

全国22个省市生猪平均价为15.54元/千克，5月初以来已累计下跌32%。　　猪价持续下跌，拖累养殖股走势。截至6月16日中午收盘，猪产业板块指数近2个月累计下跌超过10%。　　以“猪茅”牧原股份为例，数据显示，近20个交易日，牧原股份累计下跌逾12%，主力净流出额累计超过26.85亿元

比起在上一个阶段侧重于顺周期板块的配置，在当前的中周期，行业配置就需要在长期可持续成长和顺周期板块中求取平衡。　　年初以来，从成长到价值的板块轮动加速。但事实上，5月以来，早周期板块相较于标普500的表现已明显触顶回落，这也和美债收益率触顶回落的时间点吻合。　　大摩认为，在成长(g

压力最大的阶段即将过去；其四，考虑到新能源板块有望成为未来5年成长性最强的板块，股价回调导致多数公司估值回归合理，性价比凸显。　　5月份的另一热点板块则是国防军工，在申万28个一级行业里，其以5月近13%的涨幅领跑市场。从基金市场来看，前期回撤较大的军工基金在5月份虽未能实现扭亏，但亏损幅度大幅收窄

　　机构激辩后市走向　　受一系列组合拳影响，近期以黑色系为代表的大宗商品价格纷纷出现回调走势。　　截至5月24日国内期市收盘，多数品种下跌，黑色系品种跌幅较大。A股钢铁板块联动走弱，八一钢铁、重庆钢铁跌幅逾4%。　　对于大宗商品后期走势，机构展开激烈讨论。中泰证券首席经济学家李迅雷认为，有关部门将落实国务院常务会议部署

行业二季度价格及盈利环比改善趋势明确，同比增幅继续扩大，板块大涨之后，基本面依然支撑行情继续向好。”中信证券在最新研报中指出。　　可以看到，5月10日，煤炭板块指数表现抢眼，该指数上涨6.33%，大幅跑赢上证指数(涨幅0.27%)，位居同花顺板块涨幅榜首位。具体到个股方面，华银电力、开滦股份、山西焦

　　近期，钢铁板块进入反弹上升趋势。4月8日，钢铁板块指数连续第3个交易日上涨，截至收盘，板块指数上涨1.28%，大幅跑赢上证指数(涨幅0.08%)，位居板块涨幅榜前列。　　个股方面，截至4月8日收盘，钢铁板块共有28只概念股实现上涨，占比逾七成，凌钢股份、安阳钢铁、本钢板材等3只个股涨停

市场认为后疫情时期资金抱团核心资产现象或出现瓦解，而以有色金属、煤炭、基建、汽车制造为代表的顺周期板块将有望迎来新一轮发展机遇。据记者了解，由于经济复苏下有色板块指数大幅拉升：随着中国复工复产的稳步推进，有色金属中下游逐步恢复正常，进而带动有色指数拉升并突破近期高位。 　　中原证券指出，4月7日A股市场先抑后扬、小幅震荡整理

如果债券抛售压力加剧，金价将继续回调。　　但引人注意的是，美债收益率近期的强势表现并未阻碍标普500指数和道指突破历史高位，股票市场开始接纳美债收益率上扬，板块轮动下金融股、价值股等获得青睐。　　上周，微软累计上涨2.66%，苹果周涨幅逾1%。月线来看，截至北京时间30日22时，花旗3月累计涨逾9%

36只钢铁股(包含普钢、特钢企业)平均涨幅达19.4%，同期沪深300和全A指数涨幅为-4.79%、5.38%。　　21世纪资本研究院、兰格钢铁研究中心认为，这主要为A股板块轮动所致，市场选择了卖出累计涨幅过高的白酒、新能源等龙头股，转投更具估值优势的顺周期板块，加上“碳中和”概念的风靡和对行业供给侧的潜在改变预期

三大股指收盘全线走低。其中道指跌0.46%，标普500指数跌1.48%，纳指跌3.02%。　　受油价大幅跌势拖累，标普分项板块中的能源股表现最差，板块指数暴跌超过4.6%，金融股指数逆势上涨近0.6%。　　个股方面，普拉格能源下跌超过7%，瓦莱罗能源、康菲石油均下跌超过6%，埃克森美孚下滑超过4%

，黄金与其他大宗商品在不同阶段保持出一定的正相关性，但进入去年8月份后，黄金一改往日走势，整体维持弱势回调。进入2021年，在大宗商品各板块轮动背景下，黄金仍然保持弱势盘整，有分析认为：黄金的回调或与大宗商品开启复苏周期有关，或是与原油和铜等龙头大宗商品一样，是开启经济复苏的信号

钢铁期货、钢铁现货、股市钢铁板块并驾齐“升”。 　　3月3日，钢铁期货“一马当先”，领涨国内商品期市。文华财经数据显示，3日钢铁板块指数创下2011年9月以来新高(126.90点)，全天上涨2.91%，在9个商品板块指数中位列第一。 　　分品种来看，螺纹钢期货主力合约价格创出2011年8月以来新高，达到4924元/吨

Wind环保指数高开高走，盘中一度上涨至16213.3点，收涨2.21%。博天环境、中材节能开盘涨停，中环装备、瀚蓝环境、玉禾田等个股领涨，纷纷涨超8%。受近期板块轮动及政策利好影响，环保板块整体呈现上涨趋势，开年至今涨幅已逾13%。　　首部流域专门法律实施　　部分环保企业已提前布局　　“《长江保护法》是我国第一部流域专门法律

大宗商品的牛市可能还会延续，在牛市行情中实际上经常会出现短期的急跌，但整体趋势并不会因此而改变。他进一步表示，后期大宗商品的走势可能会呈现板块轮动的迹象，春节前黑色率先启动，节后有色化工纷纷跟随，价值低估的农产品最近也开始起势，直到最终贵金属上涨完成一轮大的上涨周期为止，尤其是同样具有工业属性的白银

　　“商品超级周期”来临？　　进入2021年，商品市场迎来了久违的轮涨行情，尤其是在春节前后，各板块指数及龙头商品接连创出新高。在股票市场，根据申万指数显示，钢铁板块指数已从2月初的2200点，涨至目前的2500点；化工板块指数从同期的4000点涨至目前的4300点；有色金属指数从同期的4200点，涨至目前的5000点

LME三个月期镍创2014年9月以来最高水平；LME三个月期锡创2011年8月以来最高水平。与此同时，对应现货品种也创出阶段新高。　　2月19日A股盘面上，有色金属板块指数创2017年9月以来新高，多只个股涨停。有机构认为，在清洁能源革命背景下，新的铜需求空间将被打开，全球精铜供需缺口将逐步扩大，铜价中枢有望进一步抬升

如今又多了花生，期货市场快把年货凑足了。”一投资者对上海证券报记者戏称。　　在业内看来，花生期货上市更大的意义是可与已上市的菜油期货形成板块联动，推动完善油脂油料市场体系，保障我国油脂油料安全。　　根据郑商所公告，花生期货首批上市交易合约为PK2110、PK2111、PK2112、PK2201

披露了业绩预告，全部实现净利润预增。　　尽管预期业绩亮眼，但猪肉概念板块指数1月27日低开低走，当日跌37.02点，报3367.82点，跌幅1.09%。猪肉概念板块30只个股中22只收跌。此前，猪肉概念板块指数最高点出现在2020年9月，此后一路震荡下行，虽然2021年1月初有所回调

沪指上涨0.13%，报3409.31点；深成指上涨0.19%，报13915.70点；创业板指上涨0.34%，报2795.04点。　　煤炭板块大涨，板块指数涨超6%　　18日上午收盘，煤炭采选指数涨幅6.34%。　　个股上海能源、新集能源、大同煤业等多只个股涨停。　　值得关注的是，作为煤电联动的板块

国家发改委已会同相关部门企业，采取措施切实保障电力需求，确保电力供应总体平稳有序。　　受电力需求大增影响，今日早盘，电力板块放量高开高走，截至午间收盘，板块指数涨1.33%，湖南发展、赣能股份涨停，江苏新能、华能国际、甘肃电投等涨幅居前。　　我国电力能源中火电仍占据四分之三强的比例。电力需求的激增

6月底结算价为6039美元/吨，12月11日创7973.5美元/吨新高，区间最大涨幅达32%。同期，文华有色金属板块指数上涨18%，建材板块指数涨28%，化工板块指数涨21%。 　　一同上涨的大宗商品，并不仅仅局限于具备期货的基础原材料，碳酸锂、稀土、有机硅、钛白粉、造纸等。

12月10日，螺纹钢主力合约盘中创出近期新高，铁矿石主力合约则大涨5.72%，上探至971元/吨。　　二级市场上，钢铁股也集体走强，12月10日板块指数大涨2.93%，领涨沪深两市，板块总市值较前一交易日大增188.79亿元。　　具体来看，西宁特钢、安阳钢铁纷纷涨停，盛德鑫泰大涨19.50%

随着三四月份国内企业陆续复工复产，企业库存有所提升，进一步增加了对库存进行保值的需求。”上述人士表示，之后在全球疫情蔓延的背景下，大宗商品出现板块轮动行情，原油一度出现负价，使得相关能源化工品(如聚丙烯、燃料油、沥青、PTA等)价格大幅波动，企业进一步加强了通过期货市场对冲风险的操作。

或0.14%，报3545.53点。　　U.S.Bank Wealth Management首席股市策略师Terry Sandven表示，市场的板块轮动似乎将持续到年底。长期来看，我们仍然青睐科技、非必须消费品及通讯服务板块……但在近期内，随着经济前景好转，我们认为周期性板块的表现将会优于大盘

　　新能源汽车概念受捧　　11月5日，新能源汽车概念继续担任A股领涨角色。数据显示，截至11月5日收盘，新能源汽车指数上涨4.83%，涨幅居184个概念板块指数中的第10名。成分股方面，小康股份、银轮股份、天赐材料、比亚迪、奥特佳、东风汽车涨停，新宙邦上涨16.38%，当升科技、上汽集团等涨幅超过8%

铝市内需消费环比并未有明显提高，使得市场一度认为“旺季不旺”。但是回顾9月实际情况，单从当月同比来看，其实铝市存在旺季表现，只是受疫情影响，复苏以后铝消费呈现板块轮动的现象。　　看向铜市，高维鸿表示，铜价的核心仍在于宏观层面的驱动，由于年内疫情难以解决，疫苗面世可能性较小，海外复苏仍将受到干扰。同时，大选与财政刺激政策虽形成一定利好

具体的情况并不清楚。”　　万里马工作人员则向记者表示，公司股票触及涨停属于市场行为，我们没有收到因为印度纺织订单转移到公司导致股票上涨的消息，更有可能属于板块轮动。　　百隆东方证券部工作人员则对《每日经济新闻》记者表示，印度、孟加拉地区的疫情仍然在持续发酵，确实存在一部分订单流到国内的可能，叠加棉花价格近期处于上涨趋势

10月上半月均价为5.47元/公斤，环比降20.89%，同比降48.97%。　　另一方面，饲料期货却走出了历史级别的行情。文华财经数据显示，截至10月15日收盘，饲料期货板块指数今年累计实现18.71%的涨幅。其中，玉米期货指数上涨了34.09%，豆粕指数上涨了12.39%，菜粕指数上涨了6.98%。　　养殖—饲料产业的强烈反差背后

而对于普通投资者来说，理性投资依然是普通投资者的一堂必修课，“All in”心态、“满仓干”对于普通投资者尤其是中小投资者来说非常不可取，面对市场热点板块及基金产品，投资者仍需理性配置、选择适合自身风险偏好的产品，并且做好资产配置。　　基金经理半年报中狂怼同行　　长信基金副总经理、长信内需