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　　近日，华润三九与天士力同时发布公告，双方股权交易已经完成。华润三九最终以62.12亿元收购了天士力28%的股权，同时天士力产业集团向国新投资有限公司转让其所持有的天士力5%股份，持股比例从50.5%降至17.5%，表决权稀释至12.5%，均已完成过户登记手续。

“闫氏家族”退场

　　这一交易的完成，标志着创立了30多年的中药巨头“闫氏家族”时代结束，天士力控股股东变更为华润三九，实际控制人也正式变更为中国华润有限公司。

　　记者注意到，随着新控股股东的入驻，天士力内部结构也发生了重大调整，多位高管集体辞职。闫氏家族彻底退场。3 月27 日，天士力董事会和监事会分别收到董事长闫凯境、副董事长蒋晓萌、副董事长孙鹤、董事蔡金勇、董事周水平、独立董事张斌以及监事会主席鞠爱春、监事李江山、监事章顺楠递交的书面辞职报告。

　　3 月29 日，天士力医药集团股份有限公司于上交所发布《关于聘任高级管理人员的公告》，表示根据天士力医药集团股份有限公司发展及生产经营管理的需要，经控股股东华润三九医药股份有限公司推荐，公司董事会提名、薪酬与考核委员会审核，公司于2025 年3 月28 日召开的第九届董事会第7 次会议审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》。

　　根据聘任公告，天士力董事会聘任蔡金勇先为总经理；席凯、周水平、鞠爱春、章顺楠、陆振、李江山、王贞为副总经理；魏洁为财务总监；于杰为董事会秘书、副总经理。

　　资料显示，天士力成立于1994年，由闫希军等人创立，最初以复方丹参滴丸起家，后来成长为涵盖中药、生物医药和化药等多领域发展的医药巨头，2002年上市，巅峰时期营收高达190亿元。

　　被出售的主要原因在于，其业绩不稳，过分依赖单一产品，2024年部分专利失效后，仿制药竞争加剧。此外，转型失败也是原因之一，2024年11月，安美木单抗暂停临床试验，天士力计提1.63亿元资产减值。天士力研发管线进展缓慢，生物药仅普佑克上市，但销售未达预期，且天士力生物上市失败。

　　2021年，因出售天士力营销股权，公司营收大幅下滑31.43%至79.5亿元，但得益于处置天境生物股权，净利润创新高至23.6亿元。2022年，天士力业绩持续变脸，归母净利润下降110.8%，出现上市以来首次亏损，亏损额高达2.6亿元。2023年公司实现营收86.7亿元，微增0.4%，归母净利润10.7亿元，成功扭亏。2024年，营收持续下滑至84.98亿元，归母净利润9.56亿元。

华润接盘中药版图再扩张

　　2024年8 月，华润三九发布公告，宣布拟斥资约62.12 亿元取得天士力控股权。当时这一消息就引起了医药行业及资本市场的广泛关注。多位业内人士认为，华润三九与天士力在业务上互补性较强。对华润三九而言，成功并购天士力后，其在中药创新药及心脑血管中药领域的实力得到显著增强；而天士力加入国资背景的华润三九，在拓展产品销售渠道、参与国谈等方面也有望产生协同效应。

　　2025年2月，双方完成补充协议，3月份正式完成股权过户。

　　过去几年，华润系持续整合中药资源，此次收购天士力是其处方药+OTC协同策略的一部分。2022年华润系斥资29亿元控股昆药集团，2019年斥资42亿元控股江中药业，此前还收购了东阿阿胶等，旗下的医药上市公司已经增至10家。

　　从收购标的可见，华润医药正在加速布局中药资产，天士力是其又一个大手笔。从中药材、中药配方颗粒、精品国药、三七产业链等，而天士力拥有多款亿元级中药产品以及研发管线。

　　业内人士认为，华润系未来可能会继续深化中药行业的并购动作，而这也会加剧中小药企的整合速度，头部企业的份额之争也会加剧。

（文章来源：国际金融报）