流金岁月收缩布局大笔募资

2017年09月17日 05:00
来源: 中国经营报
编辑:东方财富网

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在证监会网站披露招股书后不久,近日,新三板企业北京流金岁月文化传播股份有限公司(以下简称“流金岁月”,834021.OC)发布关联交易调整公告,公司拟向华夏银行北京中关村支行申请授信额度人民币2000万元,授信期限为3年,提款期限为1年。

  在证监会网站披露招股书后不久,近日,新三板企业北京流金岁月文化传播股份有限公司(以下简称“流金岁月”,834021.OC)发布关联交易调整公告,公司拟向华夏银行北京中关村支行申请授信额度人民币2000万元,授信期限为3年,提款期限为1年。

  据悉,流金岁月拟在深交所发行不超过6000万股新股,发行后总股本为2.4亿股,拟募投资金额为2.29亿元。

  在IPO之前,流金岁月先后对旗下多个子公司进行股权转让以收缩布局。自挂牌新三板以来,流金岁月的股本数量激增,仅2016年至2017年两年间,股本总数就由2305万股增加至1.8亿股,增长了6.8倍。在这些股本背后,潜伏着多家基金和资产公司。

  令人不解的是,根据财务数据,流金岁月报告期内业绩向好,亦无较高负债,但公司仍将超过7成的募集资金用来补充营运资金,只有不到3成的投资预算将用于技术研发及展示中心建设项目。

  针对上述问题,《中国经营报》记者先后多次致电致函流金岁月方面寻求回应,其证券部相关负责人仅表示,一切以公司公告为准。

  接连出售子公司

  公开资料显示,流金岁月主要业务为电视频道渠道及内容服务、影视内容营销及广告代理服务、视频购物及商品销售业务。

  2017年上半年,公司取得了不错的业绩表现,报告期内实现营业收入1.94亿元,比上年同期增长63.16%,归属于挂牌公司股东净利润1782.44万元,比上年同期增长19.33%。

  对于业绩向好的原因,流金岁月方面表示,本期买断发行电视剧业务利润较好,其他板块业务也保持了较强的盈利能力,在处置原子公司杭州上岸网络科技有限公司(以下简称“杭州上岸”)后,归属于挂牌公司股东净利润仍保持一定的增长。

  据悉,截至流金岁月IPO招股书签署日,公司拥有8家全资子公司、3家控股子公司、1家参股公司。招股书显示,2016年度,公司8家全资子公司中有3家实现盈利,2家亏损,1家新成立,2家未实质性营业;3家控股子公司中2家亏损,1家新成立;1家参股公司实现盈利。

  报告期内,公司将移动增值电信服务提供商“杭州上岸网络科技有限公司”(以下简称“杭州上岸”)51%股权转让给了杭州沃驰科技股份有限公司。对此,流金岁月解释称,主要是因为在实际业务整合过程中与公司预期存在一定的差距,且杭州上岸2016年实现的销售业绩有下滑的趋势。

  公开资料显示,2014年12月,流金岁月进行重大资产重组,以拓展公司移动互联网业务为目的收购了杭州上岸51%的股权。当时收购双方还签订了对赌协议,流金岁月承诺,在本协议签订之日起3年内完成挂牌上市事宜(中小板、创业板和新三板均可)。如果不能完成,乙方金泼有权向甲方要求按原价回购目标公司的51%股权。而如今IPO在即,流金岁月却选择了出售杭州上岸51%的股权。

  值得注意的是,流金岁月还于2016年11月将控股子公司成都乐麦互娱科技有限公司(以下简称“乐麦互娱”)51%股权作价191万元出售转让给自然人李小雪。2016年1月至11月,乐麦互娱共计亏损94.79万元。

  除此之外,因参股公司成都康元国玉科技有限公司(以下简称“康元国玉”)经营情况不佳,为了降低公司的投资风险,流金岁月于2016年11月将康元国玉20%股权作价100万元进行出售转让。记者注意到,2016年度,康元国玉亏损达188.94万元。

  IPO之前接连出售亏损的控股、参股子公司,对于流金岁月的上述举动新三板资深研究人士布娜新认为,上市的过程本身也是发行人资产结构优化的过程,一些形同“鸡肋”的资产可以根据需要进行剥离。

  “流金岁月原业务布局广泛,覆盖了产业链的多个层面,此次对于参股及控股公司的股份出让,应该是止损的行为,收缩布局,将更多的精力集中在主营业务上。在影视产业竞争越来越激烈的情况下,公司主营业务对流动资金的需求依然很大,通过出让相关控股或子公司的股份回笼部分资金,能够增强自身的竞争力。”中娱智库创始人兼首席分析师高东旭表示。

  两年间股本增长6.8倍

  事实上,除了IPO前夕对旗下公司布局进行调整,记者梳理发现,流金岁月内部股权结构也在进行着微妙的变动。

  资料显示,流金岁月的前身为北京华美鼎立装饰工程有限公司,后者于2011年7月成立,注册资本100万元,连京宏认缴出资80万元、孙杰认缴出资20万元。

  不到半年时间,公司名称变更为北京流金岁月文化传播有限公司(以下简称“流金有限”),并进行第一次股权转让,连京宏将其持有的华美鼎立50%股权转让给冉增林、30%股权转让给张翠云,孙杰将其持有的华美鼎立20%股权转让给张翠云。2012年12月份,公司注册资本由100万元增至1000万元,张翠云退出,冉增林持股67%。

  2014年1月,公司实现第三次股权转让,王俭持股67%,为公司实际控制人;2015年,公司实施了第二次增资,完成了股份制改革,实现了股份公司的第一次增资,并成功在全国中小企业股份转让系统挂牌,发行80万股。本次股票发行后,股本总数变更为2305万股。

  2016年4月,公司以现有总股本2305万股为基数,以资本公积向全体股东每10股转增10股,公司总股本增至4610万股。同年12月,股份公司第三次增资,通过股票发行的方式向14名特定投资者共募集资金1.65亿元。值得注意的是,此次定增的投资者中包括10家基金、2家资产管理公司,只有2个为自然人。

  今年4月份,公司再次实施公积金转增资本,公司股本总额增至1.8亿股。

  上述信息显示,仅2016年至2017年两年间,流金岁月的股本总数就由2305万股激增至1.8亿股。而12家基金及资产公司的潜伏也预示着,一旦流金岁月上市成功,这些基金将获利颇丰。

  不过,在布娜新看来,由于曾经在新三板挂牌又采取了做市交易方式,股东数量激增属于正常现象。

  募资逾七成补充流动资金

  招股书显示,流金岁月本次IPO与一般公司募资扩产能不同,公司计划募集资金2.29亿元,其中1.64亿元用来补充公司营运资金,占比71.61%,其余6567万元计划投资于技术研发及展示中心建设项目。

  但记者梳理发现,流金岁月报告期内资金压力并不算大。2014年、2015年和2016年,公司分别实现营业收入1.28亿元、2.3亿元和3.84亿元,实现净利润分别为771.81万元、1551.7万元和3969.61万元。

  应收账款方面,2014年至2016年末,流金岁月的应收账款账面价值分别为4528.94万元、5402.76万元和1.04亿元,占同期末流动资产的比例分别为52.39%、33.68%和30.68%,而这部分应收账款客户主要是电视台、中国移动中国电信中国联通等,财务状况良好, 具有较高的商业信誉和较强的付款能力。

  此外,报告期内,流金岁月的流动比率分别为1.33倍、1.40倍、3.34倍,速动比率为1.24倍、1.27倍、3.08倍,均呈上升趋势,且2016年这两项指标均高于行业平均值。而资产负债率方面,报告期内则分别为76.88%、55.24%、25.24%,呈逐年下降趋势,且低于行业平均值。

  从这些数据可以看出,流金岁月具备较好的短期偿债能力,并无较大债务压力,那么公司为何还要拿出大笔募资补充流动资金呢?

  对此,流金岁月解释称,技术研发及展示中心建设项目、补充公司营运资金,均属于公司现有的主营业务。公司所处广播电视及网络视听行业属于典型的“轻资产”行业,无须配备大量固定资产,但如电视剧发行、视频购物及商品销售等业务,在使得公司业务规模较快增长的同时,也对营运资金的需求变得较为明显。此外,公司还需要储备一定的流动资金来获取未来可能的并购机会,以提高公司的核心竞争力和后续发展能力。

  布娜新分析认为,募资用于补充流动资金在拟IPO企业中有过先例,是否需要大量的营运资金需要结合公司的商业模式进行判断。

  “流金岁月将募资用于补充流动资金,一般情况是立项了新项目,需要资金的支撑,而原来的资金储备不足以满足需求。”中娱智库创始人兼首席分析师高东旭表示。

(原标题:流金岁月收缩布局大笔募资)

(责任编辑:DF370)

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