有IPO光环却股价下跌 20家新三板公司见光死!

2017年03月21日 00:39
作者:黄朋
来源: 读懂新三板
编辑:东方财富网

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他们的“死因”大致有三:1、违法行为被行政处罚,IPO注定命途多舛;2、业绩变脸;3、前十大股东一直在抛售。

  IPO集邮已然是新三板最重要投资逻辑。挂牌公司发布上市辅导公告后,二级市场股价闻风而动,这已经是见怪不怪的事情了。

  但是,也有公司在发布上市辅导公告后,股价非但没有上涨,反而是直接掉头向下。根据读懂新三板研究中心的数据,发布上市辅导公告后至2017年3月8日期间,股价跌幅超过20%,出现“见光死”的公司有20家。

  读懂新三板找到了这些见光就死的IPO概念股。他们的“死因”大致有三:1、违法行为被行政处罚,IPO注定命途多舛;2、业绩变脸;3、前十大股东一直在抛售。

  1、峻岭能源:先暴涨一倍,随后就腰斩,是受行政处罚的拖累吗?

  先暴涨一倍,随后就腰斩,发布上市辅导公告后,峻岭能源(831417.OC)的股价很诡异。

  峻岭能源主营乡镇燃气设施设备安装和燃气销售业务,公司2014年12月4日挂牌,2014年12月31日做市。

  峻岭能源做市首日成交后的收盘价为6.01元,此后,股价在快速拉升后,长期处于高位横盘整理的状态。公司发布上市辅导公告的当日,也就是2016年3月14日,股价已经由6.01元上涨到12.01元,涨幅99.83%,成功翻倍。

  但此后,公司股价一路阴跌下行。截止2017年3月8日,公司股价已经由12.01元跌至5.5元,区间跌幅高达54.20%,直接腰斩。

  公司的业绩整体处于增长状态,2016年上半年,公司营收2718.11万元,同比增长18.02% ;净利润982.06万元,同比增长5.28%。业绩不错,又要IPO,但为什么股价却跌成了翔?

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  (数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

  也许,这与峻岭能源此前的一则公告相关。峻岭能源2015年9月8日发布公告称,公司因滥收费的问题于2015年9月2日受到了重庆市工商行政管理局的行政处罚,责令公司停止违法行为,并没收违法所得55.39万元,罚款55.39万元。

  读懂新三板此前写过,受到行政处罚,可能会对公司IPO造成影响。详情请移步《违法违规是否影响IPO?新三板公司,你需要知道这3点》。

  《首次公开发行股票并上市管理办法》第18条规定,发行人不得有下列情形:最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规,受到行政处罚,且情节严重。

  一名资深保荐代表人向读懂新三板表示,“受到行政处罚,需要企业到处罚当局开守法证明,但守法证明不好开。如果企业没拿到守法证明,券商不敢递交申报材料。”

  也就是说,如果峻岭能源开不到守法证明,只能等到2019年才能向证监会递交IPO申报材料。问题是,新三板的集邮党们等得了么?

  按照辅导公告日发布当天12.01元的股价计算,公司所对应的动态市盈率(TTM)为48.49倍,如果集邮党等不了,估值回归到当前15.27倍的动态市盈率(TTM)也就理所当然。

  所以,投资者用脚投票的现象异常明显,峻岭能源股东人数由高峰时期的267名下降到了174名,14个月的时间,93名股东跑路。

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  (数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

  2、乐普四方:发辅导公告后,股价连续阴跌15个月,腰斩!

  发布上市辅导公告后,股价连续阴跌15个月,乐普四方(831988.OC)这样的遭遇,也是没谁了。

  乐普四方是一家主营节电设备及节电服务的公司,于2015年6月15日挂牌,2015年10月27日做市。

  公司做市首日成交后的收盘价为6.39元,当天也创下了其历史最高价8.88元。此后,公司股价一直处于高位横盘整理的态势。

  2015年12月15日,乐普四方发布上市辅导公告。股价经历短暂的冲顶之后,就头也不回的往下掉,连续阴跌了15个月。截止2017年3月8日,股价已经由6.39元跌至3元,区间跌幅高达53.06%。

  公司股价连续下跌的背后,很可能是因为业绩大幅下滑.

  乐普四方2016年半年报显示,公司营收7024.07万元,同比下降30.46%;净利润1614.74万元,同比下降57.68%。

  公司称业绩下滑的原因主要有:1、公司基于风险把控,提高项目签订条件,新签合同量下降;2、原有客户多为高能耗企业,“去产能”政策形势下,原有客户开工不足,公司收益减少。

  业绩大幅度下滑,是很难通过发审委审核的,这也许是公司被投资者“抛弃”的重要原因。

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  3、白兔湖:业绩变脸,打回原形

  白兔湖的故事,很多人听说过。

  白兔湖(430738.OC)主营内燃机气缸套、活塞、曲轴及气门座圈等产品,于2014年4月30日挂牌,2016年2月3日做市。

  公司做市当日收盘价为2.19元,此后股价经过短暂回调后,快速拉升至停牌前的3.31元,区间涨幅高达51.41%。

  白兔湖2016年5月25日发布融资预案,拟以每股4.2元募集资金8400万元。融资完成后,白兔湖的估值将高达8.78亿元,市盈率大约为21.95倍。

  完成融资后,白兔湖立马做出IPO的动作,在2016年6月6日发布上市辅导公告。

  但是,有投资者告知读懂新三板,针对熟悉内情的投资者,公司还给出18个点的高额返点。定增方案发布时,公司还没有发布半年报,白兔湖告诉投资者的是,上半年业绩还在增长。

  公司的用意很明显,就是为了增发的顺利施行。

  但实际上,无法掩盖的是公司2016年业绩严重下滑的事实。公司2013-2015年的财务数据异常靓丽,营收复合增长率高达39.31%,净利润复合增长率高达259.69%。但2016年上半年,白兔湖营业收入7785万元,同比下降20.93%;净利润49.8万元,同比下降91.49%。

  也许正是因为这样,公司才赶在半年报前,高额返点吸引投资者完成定增计划。

  虽然完成了定增,但白兔湖的股价却一直下跌。截止2017年3月8日,公司股价已经由3.31元跌至1.7元,跌破了每股净资产的价格2.29元,区间跌幅高达48.64%。而参与定增的32名投资者也惨遭“活埋”。

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  (数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

  4、梓橦宫:诡异的暴涨后,是估值回归

  梓橦宫(832566.OC)主营医药片剂、硬胶囊剂等产品,于2015年6月8日挂牌,2015年12月15日做市。

  梓橦宫做市首日成交后的收盘价为11.19元,此后公司股价在短暂的回调后快速拉升。2017年1月4日至2017年1月12日期间,公司股价由7.85元暴涨至22.62元,前后仅有8个实际成交日,区间涨幅高达188.15%。

  在此期间,公司没有任何重大事项发生。梓橦宫在2016年1月6日还对公司股票交易的异动进行了说明,但并没有异常行为。

  但随后,梓橦宫的动作也许可以说明公司股价为何暴涨。

  梓橦宫于2016年1月20日开始停牌,2016年3月7日复牌转让。期间主要有三件事:1、宣布进行上市辅导;2、涉及诉讼的最新进展;3、获得国家新版药品GMP证书。

  显然,最重要的事情就是上市辅导了。

  然而,诡异的是,做了三件大事并没有什么卵用,梓橦宫的股价反而跌了。

  梓橦宫复牌之后,股价就像黄河之水一样,止不住地奔腾着往下倾泻。仅仅只有一个半月的时间,股价就被打回原型,一度跌至9.9元。截止2017年3月8日,公司股价已经由21.19元跌至11.2元,区间跌幅高达47.13%。

  虽然在这期间,梓橦宫3393.7611万股(占总股本的59.79%)的限售股解除限售,于2016年3月23日进行公开转让。但这显然不是本次股价闪崩的原因,因为公司前十大股东并没有卖出一股。

  但值得注意的是,梓橦宫原本的估值被炒的太高了。如果按照此前22.62元的估值计算,所对应的动态市盈率(TTM)高达67.2倍。但股价下跌后,公司当前的动态市盈率(TTM)为20.86倍。这其中,估值回归的可能性很大。

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  (数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

  5、基康仪器:明修栈道,暗度陈仓,这就是个局?

  如果公司的前十大股东都在抛售,公司的股价怎么可能不跌?

  而基康仪器(830879.OC)就是这样一家公司,公司主要从事水利工程、水电、交通、市政建设行业工程结构安全监测方面的业务,主营振弦式、MEMS、CCD等安全监测仪器的产供销,于2014年7月23日挂牌,2014年8月25日做市。

  基康仪器作为首批43家做市企业之一,在做市首日成交后的收盘价为6.21元。随后,公司赶上了新三板最火的一班车,股价最高冲高至17.11元。

  但随后,公司的股价就像破了洞的皮球,怎么吹都鼓不起来。即便是在2016年2月24日,公司发布上市辅导公告,也丝毫没有扭转这种颓势。

  截止2017年3月8日,公司股价由辅导公告当日的7.55元跌至4.5元,区间跌幅40.39%。

  究其原因,恐怕与公司的业绩大变脸脱不了关系。

  基康仪器2016年8月25日公布的2016年半年报显示,公司营收、净利双双下滑,净利润由1358.37万元猛降至323.94万元,同比下降76.15%。同时,经营性现金流流出4283.38万元。

  也许是担心业绩大幅下滑给公司股价带来不利影响,就在2016年年报公布的当天,基康仪器同时发布了一份股份回购预案,拟以低于8元的价格回购不超过5520万元的股票,且回购股份数量不超过总股本的5%。回购股份将进行注销或用作股权激励。

  2016年11月4日,基康仪器发布公告称,由于股转系统关于回购事项的细则尚未完善,因而无法施行回购事项。

  但事实却是,公司大股东很早就已经开始大量抛售股票了。新三板二级市场的流动性几近枯竭,怎么承受得了405万股的抛盘?

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  (数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

  基康仪器的2016年半年报显示,公司前十大股东中,除了京康发展的持股增多,其余全部在减持。京康发展是基康仪器的持股平台。但京康发展在2015年下半年持股增多主要是因为,京康发展于2015年12月23日参与增发认购了99.1万股所致。但在2016年上半年,京康发展就减持了26.3万股。

  基康仪器在2016年中报中称,“预计公司2016 年全年业绩将同比持平或略有增长。”公司2016年年报预披露的时间为2017年3月28日,我们拭目以待吧!

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  (数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

  注:以上股票价格均为前复权(如有)的价格。

  以下为发布上市辅导公告之后股价跌幅超过20%的公司:

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  (数据来源:Choice,读懂新三板研究中心)

(责任编辑:DF314)

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