323家上市公司公布半年报及业绩快报 四指标验中报成色两主力曝选股偏好

2018年07月31日 01:27
作者:欧阳春香
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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【323家上市公司公布半年报及业绩快报 四指标验中报成色两主力曝选股偏好】中银国际首席策略分析师陈乐天认为,在去杠杆大背景下,财务费用、经营性现金流、持股结构变化、海外业务增速成为市场关注的四大关键指标。统计显示,在已披露半年报的上市公司中,超六成公司财务费用增长。持股方面,作为市场“风向标”的社保基金和北上资金开始加仓。(中国证券报)

  随着A股上市公司半年报陆续公布,上市公司业绩增长成色成为市场关注的焦点。截至7月30日,A股共有323家上市公司公布半年报及业绩快报,业绩呈现两极分化,大市值公司表现优于小市值公司。中银国际首席策略分析师陈乐天认为,在去杠杆大背景下,财务费用、经营性现金流、持股结构变化、海外业务增速成为市场关注的四大关键指标。统计显示,在已披露半年报的上市公司中,超六成公司财务费用增长。持股方面,作为市场“风向标”的社保基金和北上资金开始加仓。

  上市公司盈利增速回落

  数据显示,截至7月30日,A股共有134家公司披露半年报业绩,189家上市公司披露业绩快报。其中,228家公司归属母公司股东净利润实现同比增长,占比超七成。

  上半年净利润实现翻倍的公司有41家。其中,悦达投资净利润增幅最高。半年度报告显示,公司上半年实现净利润1.0亿元,同比增长1072.33%,而去年同期,公司净利润仅为854.54万元。公司称,归属于上市公司股东净利润增长主要原因是,与上年同期相比,东风悦达起亚汽车有限公司、西蒙悦达能源公司、悦达纺织集团均由亏损转为盈利。受到国内乘用车行业增速放缓等因素影响,去年全年公司净利润为-2.81亿元。

  结合半年报业绩预告情况来看,截至7月30日,A股共有2157家公司发布了半年报业绩预告,创业板、中小板、主板公司半年报业绩预告的披露率分别为100%、99.4%、28.2%。

  上市公司整体盈利回落是今年A股半年报一大特征。光大证券分析师谢超认为,A股半年报业绩增速大概率回落,其中中小板业绩增速平稳,创业板业绩增速明显下滑。已披露半年报业绩预告的公司中,非金融企业归母净利润增速中枢为34.7%,可比口径一季度增速为43.2%。

  他指出,在盈利增速回落背景下,上市公司利润呈现两极分化,利润向少数公司集中,大市值公司表现优于小市值公司,中小板市值400亿元以上、创业板市值300亿元以上公司,仍然维持较高业绩增长水平。

  四大关键指标受关注

  陈乐天认为,和以前比,今年半年报行情最大的不同是市场处在估值底部区间,靓丽的半年报业绩会成为市场及个股的上涨加速器。对于上市公司半年报,除了利润,四个关键指标成为市场关注的重点。

  一是上市公司财务成本变动情况。由于今年以来持续的紧信用环境及陆续出现的上市公司债务违约,需要根据半年报财务费用变动情况对上市公司融资能力做出再评估。

  二是经营性现金流的变动情况。今年以来,随着几家爆雷公司的出现,对上市公司的评价框架逐步从单调的PE-ROE(市盈率——净资产收益率)评价体系过渡至强调IRR(内部收益率)、现金流、回款速度,半年报里现金流不好的公司更容易遭到投资者抛弃。

  三是持股结构变化。主要看股东人数和是否有重要新增股东出现。

  四是上市公司海外业务增速情况。由于今年以来外部环境发生较大变化,将根据今年上市公司海外业务的具体变动,对一些公司的全球化业务战略重新做出评估。

  就财务费用而言,在已披露半年报的134家公司中,77家公司的财务费用同比增长,占比近六成,不少公司财务费用数倍增长。以广宇发展为例,半年报财务费用为5269万元,去年同期为1083万元,增长原因为费用化利息支出增加。

  身处上半年债券频频“爆雷”的环保行业,金州集团董事长蒋超明显感到公司财务成本的上升。“环保企业债务融资成本很高,原来在百强县的项目融资成本是6%左右,现在9%可能都融不到钱。”他说。在环保上市公司的半年报业绩预告中,财务成本上升成为“高频词”。中环装备科融环境永清环保等多家公司在业绩预减原因中均提到财务成本上升。中环装备预计,上半年归母净利润亏损2800万元至2300万元,同比下降209.73%至233.58%。业绩下滑的一个原因是财务费用同比增加约900万元,主要系带息负债和票据贴现增加所致。

  长江证券研报对创业板业绩大幅下滑公司进行了归因,其中财务费用、研发费用、管理费用、原材料涨价、资产减值准备等关键词出现次数较多。研报指出,目前偏紧的融资环境对于民营企业和中小企业不利,由于创业板包含了较多中小企业,板块整体财务费用率走势值得关注。

  社保基金及北上资金加仓

  随着半年报陆续公布,社保基金等机构持仓变化被市场视为“风向标”。从已披露的上市公司半年报来看,社保基金和北上资金身影在上市公司前十大流通股股东名单中浮现。

  数据显示,截至7月30日,已披露半年报的上市公司中,有13家公司前十大股东名单中出现了社保基金身影。其中,社保基金二季度新进广宇发展、济川药业水井坊旭升股份4只个股,恒力股份涪陵榨菜川环科技信维通信等被增持。

  云图控股半年报显示,截至二季度末,社保一零四组合持有公司1623.42万股,占公司总股本的1.61%,较一季度末增加134.55万股。而社保四零一组合、六零四组合依然保持一季度时的仓位不变。

  旭升股份获得社保四一三组合的青睐,截至二季度末,该组合持有旭升股份250万股,占总股本的0.62%,而在一季度末,该组合尚未进入旭升股份的股东榜。

  从最新半年报十大流通股东榜来看,通过沪股通、深股通投资A股的北上资金仓位有所提升,这类资金偏好业绩良好的白马股,白酒、家电行业部分优质个股受到青睐。涪陵榨菜、人民同泰北纬科技为新进增持公司。

  水井坊半年报显示,香港中央结算有限公司持股比例增至13.7%。另外,中国国际金融香港资产管理有限公司——客户资金、中国国际金融(香港)有限公司——中金稳定收益专户,也在二季度大手笔买入水井坊股票,进入公司十大流通股东榜单。

  飞科电器二季度同样受到北上资金加仓,公司前两大流通股东富达基金(香港)有限公司——客户资金、香港中央结算有限公司二季度均进行加仓,持股比例分别增长0.17%、0.20%。

  社保基金和北上资金加仓的个股大多有业绩支撑。旭升股份半年报显示,公司上半年实现营业收入4.92亿元,同比增长40.52%;实现归母净利润1.33亿元,同比增长20.24%。水井坊半年报显示,公司上半年实现营业收入13.36亿元,同比增长58.97%;归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元,同比增长133.59%。

  涪陵榨菜半年报显示上半年实现营业收入10.64亿元,同比增长34.11%;净利润3.05亿元,同比增长77.52%。由于提价和成本下降,上半年毛利率大幅提升,是利润高增长的主要原因。此外,涪陵榨菜预计,1月-9月净利润为4.41亿元至5.32亿元,同比变动45%至75%。

(责任编辑:DF380)

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