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对近期暴跌行情的反思

2018年02月12日 06:12
来源: 投资快报

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上周A股市场经历惨烈下跌,沪指全周下跌332点,单周跌幅达到9.6%,再现2015至2016年股灾3.0超9%的周线大阴棒。昔日持续走牛的上证50下跌更为剧烈达10.8%,连近期刚有所反弹的创业板指亦连续两周跌幅超5%。

  上周A股市场经历惨烈下跌,沪指全周下跌332点,单周跌幅达到9.6%,再现2015至2016年股灾3.0超9%的周线大阴棒。昔日持续走牛的上证50下跌更为剧烈达10.8%,连近期刚有所反弹的创业板指亦连续两周跌幅超5%。

  此轮下跌远超市场调整预期原因在于:一方面融资盘和机构抱团持仓股会带来集中抛压,由于融资盘助涨助跌和机构锁仓特性,前期市场出现了连续逼空,可是一旦价格转熊,其助跌的功能也会放大。融资盘和机构止损盘杀跌更坚决,更迫切,对很多股票形成巨大抛压。特别是作为融资担保品和机构集中持仓的蓝筹股,最近两天跌幅巨大,和这个有一定关系。另一方面大股东质押风险,大股东很多是2年前高位质押的,大多数八股都有高位质押盘,最近两年市场价值投资风向转变,八股跌幅巨大,引爆了这种大股东质押风险。他们要不就是追加保证金,要不就增加只要担保品。如果没有,那么就面临平仓。如果大股东平仓,对于本来缺乏流动性的股票雪上加霜。在流动性困境下多杀多,只能向下杀跌,寻求流动性,就很容易引起股价再度崩溃。

  当然这次股灾可能和2015年还不一样,去杠杆并没当年一刀切清理信托融资配资的力度那么大,但也造成较大市场负反馈影响。而且这次,貌似管理层还没有意识到问题严重,安抚力度或者救市措施出台并不算强烈,所谓IPO出现节前空档期,并不代表IPO暂停,可能只是假期时间安排而已。不过往年一直存在的“春节前一周红包”效应,像根据2008-2017年近十年上证综指走势统计,在春节前一周10次中有8次均是取得正收益的(除了2008年、2014年熊市期间),而相关监管舆论近期也略转暖意;另外就是市场妖股似乎蠢蠢欲动,乡村振兴的智慧农业五连板、回购股份的海兰信和高送转的美联新材三连板,次新股天永智能淳中科技嘉友国际华菱精工的重新封板,以及老妖股中毅达的两连板等等,表明场内一些不甘寂寞的资金在做超跌反弹,且主要集中在打造几只人气龙头股行情当中,但指数破位杀跌后,高位蓝筹股和小盘股集体杀跌,部分抄底资金再度被套,市场中亏钱效应大增。目前市场是否止跌,还需看外围市场走稳情况,以及反弹领涨龙头及板块效应如何,具体我们下期再分析。

(原标题:对近期暴跌行情的反思)

(责任编辑:DF305)

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