派现率五年新高 价值投资成A股新常态

2017年09月05日 04:45
来源: 证券时报
编辑:东方财富网

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【派现率五年新高 价值投资成A股新常态】A股市场近五年来砥砺奋进、内外兼修。一方面,更多的优质公司陆续登陆资本市场,上市公司价值创造能力持续增强;另一方面,在监管层多项针对性措施护航下,上市公司回报股东意识持续增强。资本市场生态发生积极变化,业绩向好的公司在二级市场上更加受到重视,市场渐趋成熟。(证券时报)



  A股市场近五年来砥砺奋进、内外兼修。一方面,更多的优质公司陆续登陆资本市场,上市公司价值创造能力持续增强;另一方面,在监管层多项针对性措施护航下,上市公司回报股东意识持续增强。资本市场生态发生积极变化,业绩向好的公司在二级市场上更加受到重视,市场渐趋成熟。

  上市公司价值创造能力增强

  宏观经济稳中有进,实体经济业绩向好,上市公司今年上半年营业收入和净利润增速双双创下2012年以来新高。同时,供给侧结构性改革成效显现:采掘、钢铁、有色金属等周期性行业上半年净利润均实现翻番,业绩得到大幅提升。上市公司价值创造能力增强,为A股市场价值投资提供了良好的业绩支撑。

  严监管下高送转公司家数骤减

  近年来,在上市公司不断增强回报股东意识的大趋势下,也有一部分公司“吃相”难看:热衷高比例送转股迎合市场炒作,不愿意进行实实在在的分红。近一年多来证监会对高送转概念炒作高度关注、从严监管,深沪证券交易所也加强了对高送转公司监管力度,明确了“高送转”信披的基本要求,将相关股票纳入二级市场重点监控范围,对异常交易行为及时采取措施。从实际效果来看,近一年多来监管措施立竿见影,高送转公司的数量明显减少,2016年度高送转的公司数量远低于此前两年, 2017年半年报高送转公司数量更是降至18家。相关股票的短期炒作行为也明显收敛,高送转预案公布前后、方案实施前后股价波动幅度与大盘并未出现明显的背离。

  绩优股二级市场碾压绩差股

  用营业收入与净利润双双增长超30%、净利润持续增长超30%、净资产收益率大于20%这几个指标来梳理绩优股,可以发现:其一,绩优股数量、占比出现上升势头;其二,绩优股2012年以来各年平均涨幅或抗跌性显著强于亏损股、业绩下滑股或净资产收益率较低的股票。随着A股市场投资者日趋成熟,机构投资者队伍逐步壮大,具备业绩支撑的价值股重获市场关注。

  现金分红金额逐年提升利于价值投资

  随着上市公司质量提升,价值创造能力增强,证监会进一步完善上市公司分红制度,采取多种措施引导上市公司现金分红,上市公司分红意识不断强化、现金分红动作显著增多。

  证监会2012年发布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》;2013年再次发文督促上市公司增强现金分红的透明度;2015年8月又联合其他几个部委共同发文,要求上市公司具备现金分红条件的,应当采用现金方式进行利润分配,鼓励上市公司增加现金分红在利润分配中的占比;今年4月份证监会主席刘士余表示,上市公司要重视现金分红,远离市场乱象。受其影响,总体来看,上市公司的分红意愿、分红稳定性都有了改善和提高。

  统计显示,近五年来上市公司现金分红家数、分红金额呈现逐年提升趋势。2015年、2016年推出现金分红方案的公司增至2000家以上,分红家数占上市公司总数的比例也连续五年保持在70%以上,2016年这一比例增加至77%,创出近年来新高。

  在监管层的推动下,上市公司不仅进行现金分红的家数稳步增加,而且年度派现金额也连上新台阶:2016年合计派现金额9643亿元,逼近万亿元,较五年前派现金额出现大幅增长。派现率也稳中有升,连续五年上市公司派现率均保持在30%以上,2016年派现率上升到35.27%,创出五年来新高。

  上证50一马当先绩优股成“网红”

  上市公司业绩改善、分红能力提高,资本市场生态向好,绩优股也更受市场青睐。对比上证指数深证成指沪深300、上证50、中小板、创业板等六大指数发现,绩优股、权重股扎堆的上证50、沪深300指数在大盘各核心指数中表现抢眼。2012年以来,上证50指数年度涨幅四度夺冠,沪深300指数三次排名第二。从这点来看,近五年来A股市场是以价值投资为主线的。上轮牛市启动初期的2014年,市场估值修复期的2016年,白马股集体爆发的今年,这两大指数所含样本股在A股市场中均发挥了举足轻重的作用。

  放眼全球资本市场,这两大指数今年以来涨幅也排名居前,表现好于道琼斯工业平均指数、标普500、日经225指数等。

  炒壳炒概念退潮低估价值翻身

  随着上市公司监管力度加大以及新股发行数量的增加,二级市场上壳概念股的炒作显著退潮。与国外成熟资本市场逐步接轨,A股市场低估值股日趋受到投资者的关注。低市盈率股(市盈率小于20倍)年度涨幅或抗跌性显著超越高市盈率股(市盈率大于300倍)。今年分化走势尤其明显,高市盈率股平均跌幅超过一成,低市盈率股则整体获得可观正收益。

(原标题:派现率五年新高 价值投资成A股新常态)

(责任编辑:DF353)

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