政策边际宽松需求预期改善 有色金属有望迎来估值修复

2018年08月01日 15:27
作者:华立
来源: 中国银河
编辑:东方财富网

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  一周行业热点

  事件:公募基金发布2018年半年报。

  我们的理解:2018Q2基金有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比大幅下滑至1.55%,基金在二季度对有色金属行业减持明显。2018Q2基金有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比为1.55%,环比2018Q1的2.11%减少0.56个百分点。从标配水平看,基金2018Q2对有色金属行业的配置属于低配水平。2018Q2基金对有色金属行业重仓持股市值占股票市值比为1.55%,而同期有色金属流通市值/A股流通市值比为3.04%,基金对有色金属行业的配置属于低配的水平,且低配偏离度在二季度的减持后较2018Q1环比大幅拉大。2018Q2基金仍然重仓新能源汽车产业链上游资源端的钴锂个股,但配置比例较2018Q1边际大幅下滑。

  最新观点

  本周,在国内经济政策发生放松的信号催化下,周期行业包括有色金属板块迎来了反弹行情。之前,央行鼓励商业银行购债及资管新规放松等迹象给了市场国内政策可能会边际变化的想象空间,而在本周的国务院常务会议上提出了积极的财政政策要更加积极,稳健的货币政策要松紧适度,这明确了经济政策的边际宽松。上半年由于财政收缩与流动性紧张,导致国内基建投资增速大幅下滑,影响了有色金属行业的下游需求。而在政策的边际宽松后,下半年货币政策与财政政策协同发力,基建投资与制造业投资可能会触底反弹,有色金属行业未来消费预期将边际改善,有色金属板块尤其是基本金属板块有望迎来一波估值修复的反弹行情。我们相对看好目前金属价格处于底部且在未来需求改善情况下弹性较大的铝,以及下半年供应扰动率将可能出现上升的铜板块,推荐神火股份云铝股份中国铝业紫金矿业江西铜业云南铜业

  

(责任编辑:DF358)

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