钢铁行业现货价格压制产量 利好节后市场

2018年02月08日 10:50
作者:邱瀚萱
来源: 川财证券
编辑:东方财富网

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钢厂补库支撑需求,钢价回落压制铁矿石上涨,铁矿石月均价企稳。 综合来看,1 月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为 591、 510、 671 和571 元/吨,月变动分别为 2.23%、 3.45%、 2.79%和 8.60%。

  月观点: 板块夯实业绩吸引市场关注

  1 月,钢铁板块上涨 6.62%,沪深 300 上涨 6.08%。多钢企年度业绩预告向好,板块夯实业绩吸引市场关注。本月钢材价格受终端需求走弱影响有所下降,中旬以后,钢价跌至钢贸商冬储支付意愿内,钢贸商冬储为钢价提供了一定支撑。整体来看,钢材月均价小幅下跌。钢价下跌拖累钢材利润回落,其间焦炭价格走弱一定程度上降低了粗钢成本,但对钢材利润提振有限。本月钢材库存继续上升,符合前期判断及季节性规律。 1 月后两周库存数据受钢材在途在港影响,或有失真,但总体而言,库存绝对水平仍低于去年同期。仍看好钢铁板块,主要逻辑如下: 1)采暖季结束后,前期环保压制的需求叠加雄安等新项目开工,华北建筑用钢需求有望集中爆发; 华南、华东的需求或早于华北,但易受到南方春雨影响,难以判断节奏; 2)采暖季期间高现金成本产能减产会放缓库存累积速度,加剧施工旺季到来时的供需紧张局面; 3)与其他行业板块 2017 年业绩预告相比,钢铁板块业绩夯实,继续看好行业龙头相关标的宝钢股份( 600019),同时也推荐关注低估值钢企,相关标的为*ST 华菱(000932)、南钢股份(600282)、新钢股份( 600782)、方大特钢( 600507)、八一钢铁( 600581)。

  铁矿石月均价企稳

  钢厂补库支撑需求,钢价回落压制铁矿石上涨,铁矿石月均价企稳。 综合来看,1 月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为 591、 510、 671 和571 元/吨,月变动分别为 2.23%、 3.45%、 2.79%和 8.60%。

  吨钢毛利季节性回落

  综合来看, 1 月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报 4120、 4272、 4145、4110 和 4937 元/吨,月变动分别为-12.10%、-11.98%、-4.47%、-4.08%和-2.28%。分产品来看,螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为 691、764、 546、 803 和 477 元/吨,较上月分别变动-556、 -569、 -240、 -172、 -223元/吨。

  社会库存处于同比低位

  至 1 月末社会库存总计 972.80 万吨,月变动-11.80%。现螺纹、线材、热轧板卷、中板、冷轧板卷的社会库存分别为 448.26、 137.66、 178.86、 101.25 和106.77 万吨,月变动幅度分别为-20.22%、 -5.87%、 -7.21%、 4.05%和 1.87%。

  制造业 PMI 环比回落 0.3 个百分点

  1 月份制造业 PMI 为 51.3%, 虽环比回落 0.3 个百分点,仍与去年同期持平,制造业继续保持稳步扩张走势。

  风险提示: 宏观经济不及预期,公司经营不及预期, 行业政策变化。

(责任编辑:DF302)

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