华新水泥:水泥价格大涨 弹性优选标的

2018年01月13日 10:16
作者:刘立喜 申浩
来源: 东北证券
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

K图 600801_1

  华新水泥(600801)

  产能和成本: 公司现有 5650 万吨熟料产能和 9000 万吨水泥产能,产能分布于两湖、云贵、重庆和海外等地。 公司的水泥多以公路运输为主, 水运为辅,具备一定的运输优势,从湖北走水运到上海等地的成本仅 35 元, 对比公路 4-5 毛的费用,水运优势巨大。 公司煤耗和行业差别不大,实物吨煤耗 132kg,一般用煤热值在 5000-5500间,价格可以参考秦皇岛煤炭价格。

  价格: 此次水泥价格大幅上涨的主要原因在于错峰, 当然也有一部分是旺季需求带来的。 错峰生产执行较好,导致库存低位运行, 随着高温天以及雨水过去, 需求开始恢复并保持较旺盛的态势,在低库存的情况下, 价格不断上涨。此次水泥价格上涨华东地区是龙头,由于协同以及区域流动的关系, 湖北属于跟涨, 随后是湖南, 目前看湖南涨得虽然不多,但是由于基数低, 幅度并不算小,云南地区价格波动相对较小,但均价不低。

  环保: 当前公司的排污许可证都已经拿到了, 就水泥污染来说主要有三块:氮氧化物、二氧化碳以及粉尘。公司加了脱硫脱硝的设备已解决氮氧化物污染问题; 对于二氧化碳污染很难避免, 1 吨熟料消耗 1.2 吨左右的石灰石, 1 吨石灰石产生的二氧化碳量是一定的,这部分不是添加设备能够解决的,只能从总量上控制; 为了解决粉尘排放,对水泥包装袋提出了更高的要求,成本可能会有一定的增加。需求: 公司的水泥销售中, 国家重点工程占比约 12%,农村和装修民用约 47%, 其他的基本都是工业,包括地产和城市基础设施。 目前来看民用市场比较稳定,且有不断缓幅上涨的态势。

  盈利预测及估值: 预测公司 2017-2019 年归母净利润为 16.05、 18.83、21.30 亿元,对应 PE13X、 11X、 10X,给予“买入”评级。

  风险提示: 需求大幅下滑,错峰执行不到位

(责任编辑:DF314)

已有8人评论, 共50823人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099