首页 > 股票频道 > 正文

陈显帆:锂电设备全球电动化趋势加速 龙头车企战略逐步兑现

2018年07月13日 09:46
作者:陈显帆
来源: 东吴证券
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【陈显帆:锂电设备全球电动化趋势加速 龙头车企战略逐步兑现】全球新能源汽车将迎高景气周期,未来中国将成为锂电产业的世界级工厂!重点推荐全球领先的锂电设备龙头先导智能,其余推荐科恒股份、璞泰来,建议关注天奇股份、东方精工。 (东吴证券)

  事件 1:宝马汽车向宁德时代发送定点信,未来一定时间内宝马对电池的可能需求量约 40 亿欧元(310 亿人民币)。

  事件 2:7 月 10 日,中国长城汽车与宝马(荷兰)签署合资经营合同,双方各持股 50%,投资总额达 51 亿人民币,计划生产 MINI 电动车,并规划标准年产能 16 万辆的国际先进整车工厂。

  事件 3:7 月 10 日,特斯拉与上海临港管委会、临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议,将在临港地区独资建设特斯拉超级工厂(Gigafactory 3),该项目规划年生产 50 万辆纯电动汽车,是上海最大的外资制造业项目。

  事件 4:7 月 9 日,江淮汽车与大众汽车集团(中国)及西雅特在德国柏林签署谅解备忘录。

  投资要点

  龙头 CATL 走出国门,助力全球电动化大趋势。宁德时代将投 2.4 亿欧元在德国设立电池生产基地及研发中心,计划于 2021 年投产,2022 年达产后将形成 14GWh 的产能,对应设备需求超 40 亿,对应车年产规模超过 17 万辆,对应年电池采购金额超过 98 亿元。我们预计宁德时代的扩产招标进度将提速,行业即将进入招投标高峰,其上下游的现金流也将会有一定程度的改善,锂电设备龙头将迎来新的一轮高成长周期!

  宝马+大众(传统车企代表)电动化战略逐步兑现,全球电动化趋势加速。长城与宝马正式签署合资经营合同,我们预计长城宝马的年产能规划是 16 万辆/年,年电池需求量 10GWh,对应设备需求是 30 亿,对应年电池采购金额超过 67 亿。而江淮大众汽车是由德国大众和江淮汽车合资,注册资本 20 亿,合资期限为 25 年,形成年产销 50 万辆纯电动乘用车能力。我们预计江淮大众的首期年产能规划是 10 万辆/年,年电池需求量 6GWh,对应设备需求是 18 亿元,对应年电池采购金额超过 42亿元。宝马和大众最近的布局,都表明传统车企的电动化战略开始逐步兑现,也表明电动化已从中国政府和特斯拉主导转为传统汽车巨头主导。

  特斯拉上海工厂详细方案浮出水面,中国工厂将成为全球第二大基地。特斯拉在上海的超级工厂落地,有望显著增加国内动力电池需求。按照年产 50 万辆 model3 推算,特斯拉上海工厂年电池需求量 40GWh,对应设备需求是 120 亿,对应年电池采购金额超过 280 亿。我们判断,全球新能源汽车将迎高景气周期,未来中国将成为锂电产业的世界级工厂!

  进入全球供应体系的龙头设备商,有望抵消国内行业短周期波动影响。全球电动化大趋势不可忽视,我们预计,到 2025 年,电池产能仍有293GWh 的供需缺口,而龙头电池厂的设备需求近千亿。先导智能作为进入全球龙头电池厂供应体系的设备公司,有望抵消国内电动车行业短周期波动影响,中长期受益于全球电动化大趋势。

  设备订单即将进入高峰期。电动车工厂落地(T-5 年)到车型推出(T-3年)到电池采购(T-3 年)到电池厂扩产(T-3 年)到设备招标(T 年),我们预计整个过程需要 5 年。所以根据预测 2025-2030 年电动车渗透率达到 25%来测算,新车厂的落地将会集中在 2020 年左右,进入龙头车企供应链体系的电池厂也会从 2018 年起开始扩产进一步提速,2023-2025 年将会是龙头电池厂的扩产高峰。根据特斯拉中国,长城宝马,江淮大众,CATL 德国的扩产计划估算,我们预计这四家企业的合计产能规模可达 93.5 万辆车,年产电池需求量为 69.6GWh,对应电池年采购金额为 487 亿元。按照单 GWh 电池产能的设备投资额为 3 亿元估算,设备投资额合计为 208.8 亿元。

  投资建议:重点推荐全球领先的锂电设备龙头【先导智能】:我们预计2018-2020 年净利润是 10.24/15.23/20.25 亿元,EPS 为 1.16/1.73/2.3 元,PE 为 26/17/13X。其余推荐【科恒股份】、【璞泰来】,建议关注【天奇股份】、【东方精工】。

  风险提示:新能源汽车销量低于预期,电池厂扩产速度低于预期。

(责任编辑:DF358)

已有17人评论, 共65000人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099