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贸易数据所反映的经济运行线索

2018年06月08日 18:00
作者:花长春
来源: 国泰君安
编辑:东方财富网

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  一、贸易数据反映了什么?

  1、18年我国贸易顺差较17年同期收窄,其直接原因是进口增速快于出口增速,其根本原因是我国内需的强劲。

  2、大宗商品进口增速保持景气,反映生产的强劲;设备进口增速维持高位,反映企业设备投资需求的强劲;工业机器人进口增速维持高位,反映新动能的蓬勃发展。

  3、顺差收窄将导致18年净出口对GDP的贡献有所下降,投资(尤其是企业投资)对GDP的贡献将上升。

  二、5月贸易景气度延续。

  1、出口:全球复苏延续,带动出口增速平稳。可比的韩国5月出口增速也继续加快,对此轮复苏之势的持续性形成佐证。

  2、进口:国内经济动能加速、大宗商品价格上涨,进口增速加快。

  三、后续,贸易的景气度将持续。

  1、基本面看,此轮经济复苏尚未到尽头,欧元区近期确有放缓,但阶段性调整后,随着政治风险的缓解及汇率的贬值,仍将有所表现,大概率反弹;美国经济则持续超预期。

  2、扰动因素看,贸易进入谈判阶段,短期不会对出口增速有实质性影响。全年出口增速能维持在8%至15%的区间。

  3、国内经济动能加速,加之“持续扩大内需”的政策导向,进口将有望扩大,增速有望保持。

(责任编辑:DF064)

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