石油价格的博弈仍将明显体现

2018年05月25日 14:13
作者:肖玉航
来源: 和信投顾
编辑:东方财富网

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  从国际期货市场石油价格变化来看,去年7月以来,原油期货的价格不断走高,而从国内情况来看,加油站的市场价格也频繁上涨。比如新一轮成品油调价窗口将于2018年5月25日24时开启。据多家机构预测,国内成品油将迎来上调。和信研究发现,今年自3月28日后,我国成品油零售价已四次上调,本轮若上调则将迎来“五连涨”。如果对比国内外石油价格变化来看,我们认为,石油价格的博弈近期将呈现显著特征。

  从股票市场反映来看,2018年5月18日,中国石油中国石化分别上涨了7.33%、4.50%,其对指数影响较大。和信研究石油市场发现,美国退出伊核协议,对伊朗重新施加最严制裁,令国际原油供给再度吃紧。受此担忧影响,当日7月交割的布伦特原油期货价格北京时间18时许突破80美元大关,一度涨至80.18美元/桶,刷新2014年11月以来的最高纪录。

  国际期货市场数所据显示:NYMEX期货轻质原油的价格呈现一个上升通道走势,而这一走势的博弈变化,在布油上也呈现配合状态。

图1:纽约NYMEX轻质原油1807合约近年走势情况
图2:布油1807合约近年运行情况

  从美国原油期货走势来看,2013年9月最高为112美元/桶,而2016年2月最低为26.05美元,之后呈现多空拉据、上下波动有限的情况。2016年3月-2017年5月总体波动相对有限,但去年7月以后,市场出现了一波不断价格走高过程,目前形成一个阶段性的上升通道态势,能否延续则取决于诸多因素的变化,我们预计目前一个阶段内的博弈将体现为明显特征。

  研究认为,2016年3月-2017年5月的周期内,国际石油价格供应是充足的,期间的波动相对不大,比如国际能源署(IEA)的2017年3月份最新月报显示,截至3月底,工业化国家石油库存估计为30.25亿桶,较五年均值高出约3亿桶。IEA表示,4月初步数据显示库存可能进一步上升。这是当时石油价格面临的供应基本面,其总体波动不大,但进入到2017年7月后,情况出现变化,一方面是国际形势特别中东局势及世界贸易争端体现明显,这也成为石油价格不断走高的重要因素。

  总体来看,目前石油价格的上涨,是由多种因素所引发,而地缘政治、军事冲突、贸易博弈等等因素变化较为敏感,但石油价格也受新技术、新产品的未来发展情况而体现波动。因此从不确定性因素的角度来看,石油价格的博弈将在一个阶段内体现为明显的特征,而因素的变化需要投资者密切关注。

(责任编辑:DF064)

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