美股大跌增添A股调整阴霾

2018年02月07日 10:00
作者:荀玉根
来源: 微信公众号荀玉根-策略研究
编辑:东方财富网

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   ①2月6日上证综指、沪深300、中小板指、创业板指分别跌-3.4%、-2.9%、-4.3%、-5.3%,1月下旬以来最大跌幅分别为-6.2%、-6.2%、-11%、-13.7%。上周A股跌源于部分公司年报预告出现地雷及部分信托计划到期不续等内因,近两日跌源于美股大跌。

  ②美股连续两个交易日大跌的诱因是就业数据很好、加息预期升温,美国股债同跌。本质源于美股走牛9年后估值偏高,标普500、道指目前PE(TTM)分别为21.6倍(1993年以来79%高位)、19.7倍(1980年以来83%高位)。过去美股牛转熊的条件通常是通胀高企、不断加息最终引致盈利恶化。标普500成分股17年前三季和上半年、16年净利同比为10%、11%、6%,目前暂不能确定是否为拐点。参考1970年以来标普500、道指同时连续两天跌幅超过2%的22次急跌,此后一周指数平均上涨2.6%。

  ③16年8月宣布陆港通全面开通后,A股与港股、美股的联动性明显上升,2月6日北上资金大幅流出98亿。但A股中期趋势仍取决于内因,故最近两日A股跌幅小于港股、日股。维持《躁动后的蛰伏期》观点,短期A股本身就进入躁动后的休整期,美股大跌影响情绪,休整仍需时间。中期保持乐观,趋势性机会需等到3-4月盈利增长确认和监管政策落地。坚持业绩为王,银行代表的价值股更优。

(责任编辑:DF064)

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