短线指标连续纯化的市场策略分析

2018年01月10日 08:55
作者:肖玉航
来源: 和信投顾
编辑:东方财富网

东方财富网APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  周二沪综指指全天呈现震荡上攻态势,收盘小幅上扬0.13%,日K线收出八连阳,站稳在3400点上方,收报3413.90点。今日深圳成指相对为强,而创业板收阴,显示市场分化格局。量能方面,市场成交量出现萎缩,两市合计成交4824亿元,较昨日呈现萎缩,显示为价涨量减。

  研究认为,本年度伊始的深沪股票市场上涨,从技术因素来看,是前期周线技术指标超跌所至,而目前随着指数的反弹,超跌的周线技术指标已进入高位区域,而从短期技术指标的日线指标来看,目前上海综指已出现连续6个交易日J值为100的情况,显示市场技术指标高位纯化,随时可能产生回落高速的情况出现。年初上涨从市场面来讲,是一种心理因素与行为因素的反映,且在时间因素上得以应用而已。

图1:市场各类资金净流入/出情况

  上述数据显示:尽管市场连续反弹,但主力资金净流出(负值)却依然非常明显。对于今年市场行情,我们认为其复杂程度与上涨空间均非常具有不确定性,而目前机构乐观情绪,实际上也无法化解市场总体不确定性风险的中期演变。比如《证券时报》信息显示:《中国基金报》面向公募、私募基金经理开展了一项调查,共收到超过100家公募基金公司和私募机构169名偏股基金经理的反馈。调查结果显示,82.84%的基金经理对后市谨慎乐观,97%的基金经理认为2018年上证指数将会上涨;多数基金经理认为应通过均衡配置来应对市场。从历史行情演变来看,多数机构看好后市与市场实际运行并不一致,相反,市场实践显示的逆向发展让不少过于乐观的机构或中小投资者亏损显现。诚然,对于股票品种的把握与市场总体指数的运用当然可为,只是市场显示的品种分化趋势或在今年越演越烈。

  从近四个月情况来看,沪深股市震荡反弹或拉锯过程中,日成交量大多维持在4000-5500亿左右的水准。1月初的日交易情况来看,尽管有时出现超越上限量能,但时间与持续性较差,总体存量(不排除品种增量)博弈的特征非常明显。跟踪研究发现,基金仓位的不断走高特别是股票型基金的较高仓位、后续资金减弱或可能是一个重要影响因素,而市场主力资金多日负值流出须警惕。

  日前,华泰证券近期数据显示,2017年三季度偏股基金股票仓位由二季度的82.60%提升至85.17%,创2015年二季度以来新高。《金证券》相关信息同时显示:三季度股票型基金仓位提升了2个百分点,达到89.5%,这也是股票型基金仓位连续三个季度提升;混合型基金仓位提升了2个百分点,达到63.44%。值得注意的是,2140只偏股型基金中,有463只基金仓位超过九成。如果我们把2017年四季度情况进行一个推断,目前基金仓位可以说非常之高,投资者须防范品种出现机构减持所带来的回落风险。

  从历史情况看,当基金特别是股票型基金仓位接近或达到88%时,意味着基金手头已没有多少资金推动行情上涨,市场可能面临下跌风险,业内称之为“88%魔咒”。此次基金再遇“88%魔咒”,后市如何演变需要密切关注。

  诚然,目前中国资本市场的机构规模与类型有了较好的补充,私募基金、社中基金、养老金、企业年金、银行、信托、保险、QFII等机构也在不断增加,但从主流地位来看,公募基金仍占据重要份额,其对其它机构具有一定的信号型影响,具体影响程度则需要关注市场总体量能与品种的演变而定。

  据据东方财富Choice数据前期统计显示,此前已披露2017年三季报的500多只主动管理偏股型基金中,有超过八成的基金产品股票仓位在80%以上,有些主动管理的基金产品股票仓位甚至超过90%。

  通过季报观察发现,上述QDII与股票型基金出现了高仓位现实,而基金经理对后市判断部分偏乐观,少部分谨慎。可以肯定的是部分股票型基金高仓位使得其后续资金难以短期跟上,除非调仓,但目前市场中,调仓由于价值股高企,而绩差股难为的现实情况,其也很难短期实现,那么减仓就存在较大的可能性。

  和信研究认为,沪综指8连阳走势,一方面显示市场此轮反弹的持续性,另一方面也显示短期市场面临技术指标高位纯化,可能产生回落风险,而量能所体现的忽减忽增,实际上也体现出一种反弹快,回落也快的可能性,因此从投资策略来看,建议仓位过重的投资者可视品种表现情况逢高减持,控制仓位; 而稳健投资者采取战略观望与品种战术结合来应对市场波动。

(责任编辑:DF064)

6108人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099