近期新三板市场跟踪研究分析

2017年03月20日 12:47
作者:肖玉航
来源: 和信投顾
编辑:东方财富网

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  和信研究发现,从新三板市场交易情况近半个多月来,出现交易量上升、做市指数上涨的局面。据东方财富CHOICE数据显示:在3月18日以前的18个交易日里,新三板总成交金额为214.21亿元,其中交易额在10亿元以上的有15日,日均成交金额11.9亿元,环比增长42.86%;日均成交量1.93亿股,环比增长34.03%。从做市指数来看,红盘增加,在3月14日开盘不久,做市指数即攀升至1150.67点,这个数字创下了去年分层实施以来、整整8个多月的新高。

  依据股转系统数据显示:至2017年3月18日,新三板市场挂牌总家数为10902家,市场再次出现月份相对增长。市场分布方面,创新层949家,基础层9953家;做市交易家数为1617家,协议转让家数为9285家。从规模来看,挂牌家数出现了规模化的发展。

表1:目前全国中小企业股转系统市场总体情况(3月18日)

  我们研究市场交易轨迹发现,2017年 2月3日,其市场交易萎缩至全日2.9亿元的规模,交易量大幅度下降,这或与春节后首日因素相关,充分显示市场流动性非常紧张或投资热情的降低。2月中下旬,市场交投再次增加,恢复到10亿的日交易量上方,显示市场略有好转。3月以来,则体现为明显的交易量提升的情况,这表明市场受政策预期及交易周期影响,出现相对好转迹象。

图1:近一年来三板市场成交金额(万元)合计变化情况

  从做市指数轨迹情况来看,2017年1月5日,三板做市指数突破1100点后,2月中旬之前总体围绕1100点徘徊,2月24日,三板做市指数收于1117.02点,突破了1100点,3月14日,做市指数进入1150区域,整体体现平稳上涨态势。

图2:三板做市指数创一年来运行及量能变化轨迹情况

  如果细分来看,根据东财Choice数据显示:在过去的18个交易日中,做市股的交易总金额达到112.33亿元,协议股交易总额为101.88亿元,二者差距并不大,但由于新三板协议股数量是做市股的5.73倍,单从交易金额来看,资金更为青睐做市股。

  从三板市场近期动态来看,下面一些重要市场信息需要跟踪关注。

  ●政府工作报告中提及新三板

  对于今年两会政府工作报告中提到的“积极发展创业板、新三板”,从国家层面到监管层,对新三板的关注度明显提升,市场预计将会有解决一些目前的制约因素,但具体怎么落地、政策节奏和执行程度,还有待观察。

  保险机构交易较为平淡

  据《证券时报》最新统计显示:在新三板挂牌的27家保险机构中,仅5家有成交,其他22家均为零交易;从融资情况来看,有7家公司先后完成14次定增,总融资额仅2.9亿元。财汇大数据终端行情同时显示,截至3月19日,在新三板上挂牌的保险机构有27家,但整体成交情况并不乐观,仅5家保险机构有交易量,其他22家均为零交易。 研究认为,由于A股上市的不确定性,在新三板挂牌也成为许多保险公司的选择。自去年5月至今,新三板累计新增14家保险机构,交易总体平淡。

  ●7家挂牌券商中6家净利下降

  据《证券时报》3月18日信息显示:已发布2016年报的7家新三板挂牌券商中,有6家母公司净利润同比减少超过50%。其中,东海证券降幅最高,实现净利润4.57亿元,同比下降74%。股转系统官网显示,7家挂牌券商2016年的净利润同比下滑幅度均大于其营业收入下滑幅度。

  研究发现,南京证券IPO申请近日被证监会受理。正在接受上市辅导的湘财证券近日公布了IPO上市方案,拟发行数量不超过16亿股,募集资金将在扣除发行费用后全部用于增加该公司资本金,拟上市地为上交所。其上市辅导券商并不是主办券商西南证券,而是中信证券

  ●转板依然是挂牌公司最为关注

  根据联讯证券新三板研究中心提供的最新数据显示,新三板已有324家挂牌企业已正在实施IPO转板事项,占挂牌企业总数的3.0%。其中有86家企业已经向证监会申报了IPO上市材料并获受理,24家公司处于IPO审核反馈阶段,33家企业进入预先披露更新阶段,1家企业已经过会待发。另一组数据可以作为对比,根据证监会最新披露的数据显示,中国证监会受理首发企业数量为679家,其中,已过会32家,未过会647家。

  总体来看,目前新三板市场挂牌规模已过万家,如果从其交易量的总体变化来看,实际上并无过大的变化,因为总数增加,而交易相对增加的背景下,实际上是许多企业无交易或低交易的市场特征。目前近半个月来的交投增加,显示市场对后续政策的一个期待。近半个月来的反弹与交投相对活跃背景下,但仍然分化严重。对于新三板这个机构市场,研究认为,三板市场在2017年将面临政策支持与退出机制两个方向的共振,因此机会与风险的共存将是主要市场特征。投资者的投资应坚守价值取向,积极寻找估值低、业绩超预期的优质公司为宜。

(责任编辑:DF064)

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