A股受累外围市场 超跌中两思路挖反弹股

2018年02月10日 08:53
作者:林珂
来源: 金融投资报
编辑:东方财富网

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  在美股大跌的影响下,本周上证指数大幅下挫,不少个股从之前高点回落已超过30%之多。虽然市场赚钱效应明显减弱,但随着大盘快速下跌,抄底资金磨刀霍霍,超跌反弹行情一触即发。

  在业内人士看来,超跌反弹中投资者应该抓住两主线。首先是跌幅较大的,且之前有资金明显关注的蓝筹板块,如白酒、家用电器、医药等。此外就是股价弹性更优、有可观前景的题材股,如人工智能、5G等。

  A【白酒】

  快速调整或引发强反弹

  在大盘快速调整,以及国家发改委召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会等不利因素影响下,白酒板块近期快速调整,部分个股出现跌停。从消息面来看,中信证券分析师戴佳娴认为,发改委对白酒行业态度核心在于维护市场秩序和价格稳定,并不代表对白酒行业市场化提价的否定。

  值得注意的是,此前也有针对家电等行业的价格告诫会,复盘显示对行业龙头后期继续涨价行为影响不大,1月家电价格告诫会后3月仍有个别公司涨价、9月依然有大规模涨价,且对公司业绩及股价表现影响不大。

  业绩角度来看,白酒2013-2014年负增长两年,2015年恢复,2016年增速10%以上,2017年以来增速逐渐加快。截至目前A股上市公司已完成2017年度业绩预告披露工作,从行业来看,白酒行业2017年预计归母净利润实现正增长,增长幅度达到46.49%。2017年四季度预计归母净利润同比增幅亦达到40.62%。有行业人士表示,白酒行业基本面趋势在不断好转,同时成长性叠加稀缺性等因素,是资金关注白酒股的核心原因。虽然前期白酒股出现明显涨幅,但在经过近期快速调整后,白酒股在基本面提振的背景下仍具有走高的动力。

  戴佳娴指出,节前白酒行业的一系列稳价政策引发市场对板块的情绪扰动,但行业基本面无忧,稳价助力拉长景气。首先,发改委对白酒行业态度核心在于维护市场秩序和价格稳定。此外,价格专项巡查也属常规动作,无需过度担忧对白酒公司渠道动销及价格体系带来不利影响。长期来看,白酒高端享受风口勤修内功,建议关注高端贵州茅台五粮液泸州老窖,次高端水井坊山西汾酒、沱牌舍得,中档消费升级持续发力,推荐洋河股份口子窖

  潜力股精选

  五粮液(000858)

  盈利预期被上调

  公司2017年四季度酒发货速度明显加快,平安证券表示,调研多位经销商反馈,公司已补发2017年上半年欠发的五粮液酒。茅台再次严格控量并助推批价持续上涨,客观上利于五粮液酒加速放量。同时,公司酒厂也加快了扩张速度,表现在2017年下半年至今持续增加新专卖店。估计五粮液酒2017年报表确认量可达1.7万吨,增长近双位数。考虑五粮液酒、系列酒发货加快,酒厂为2018年五粮液酒设定了约18%的销量增长目标,上调2017、2018年营收增速假设至17%、24%,上调每股收益至2.32元、3.00元,同比增约30%、29%。

  泸州老窖(000568)

  持续高增长动力足

  公司持续推进五大单品战略,随产品线的理顺和产品价格调整到位,2018年国窖高增长有望持续,占比提升拉升整体毛利率。新兴市场通过专营公司加强直营销售,总部支持力度提升。公司销售团队人员组建初步完毕后费效比将提升,渠道扁平化建设伴随招商推进将带动公司持续高增长。东方证券指出,特曲立稳200元价格带,价格带重合度较高的窖龄30年控量让位特曲,来年加大特曲广宣投入力度,将有望形成强劲的腰部支撑,实现品牌价值回归。我们看好国窖、特曲共同发力后带来公司的向上空间。大众化转型后需求结构合理,高端酒有望进入一个相对较长的景气周期。

  山西汾酒(600809)

  混改再下一城

  公司2017年积极变化,如人事权下放,实现“组阁制”,高考核目标制定和激励兑现等,机制变革对业绩提振作用明显,公司于2017年实现归属于上市公司股东净利润同比增长40-60%。东吴证券指出,股权结构方面,汾酒集团及一致行动人此前持有上市公司股权比例高达70.67%,部分投资者对公司国有体制有所担忧,此次引入华创鑫睿,汾酒集团控股比例下降至59.22%。预计从公司治理结构、决策体系和激励机制等方面均有转变,股权结构得以优化。同时混改的稳步推进验证公司兑现国企改革责任目标的坚定决心,叠加外部白酒行业处于品牌化集中景气周期,成长空间仍大。

  洋河股份(002304)

  利润空间改善

  公司2017年采取“小步慢跑”的提价策略,四次上调蓝色经典系列核心产品价格,挺价意愿明确,经过一年调整批价与终端价均明显提升。申万宏源证券指出,公司将继续坚持挺价,由于消费升级提速,结合公司自身市场表现与竞品提价情况,2018年提价幅度略高于2017年。此外,提价带来的红利将会逐步释放,价格上涨后经销商利润空间改善,促进动销带动放量;另一方面,提价后给经销商的费用支持减少,费用投放结构改变,加大终端费用支持力度,注重消费者培育,长期拉动销量增长。2017年公司积极调整,为2018年加速增长奠定了坚实的基础。

  B【5G设备】

  绝对收益被看好

  在本轮调整中通讯板块居前,部分5G概念股大幅下挫。国泰君安证券分析师宋嘉吉表示,大跌之后,公司估值回落,继续强调要坚定5G信念,成长性好的优质公司仍然值得坚守。

  东吴证券分析师徐力表示,2018年将是5G概念密集催化的时期,6月份独立组网标准的确立有望加快运营商建网步伐,同时中国联通、 “大烽厂”等国企改革也取得进展, “先改革再投资”的节奏有望加快。资本市场对5G预期也将更趋理性,5G在2018年不仅是主题投资,也将是确定性与成长性兼具的“投资提升+科技创新”产业大趋势。

  按照国内三大运营商公布的规划,5G试商用进程将在今年第三季度启动。例如中国移动将在2018年内分别在至少5个城市里开展5G网络建设,每个城市5G基站数量将在100个左右,从而形成密集城区连续覆盖。2018下半年的5G试商用有望进一步落实运营商在2019年规模商用的预期,使得5G开始进入上万数量级基站的建设阶段,由此带动通信产业链的真正起飞。

  徐力表示,目前5G市场预期低点,我们仍坚定看好18年5G板块的绝对和相对收益机会,投资节奏建议分为几个阶段。第一阶段,龙头卡位阶段,重点关注中兴通讯烽火通信亨通光电中天科技。第二阶段,光通信上游赛道,重点关注光迅科技博创科技新易盛。第三阶段,趋势普涨阶段,各5G相关细分行业都将有机会。

  潜力股精选

  中兴通讯(000063)

  5G绝对龙头

  公司年初管理层换届后,不断推出内部治理措施和改革,聚焦主营业务,剥离非核心业务。同时,公司持续对5G时代布局,在前不久结束的工信部二阶段试验中,公司成果仅次于华为,大幅度好于诺基亚爱立信西南证券指出,公司预计2017年公司归属于上市公司普通股东的净利润为43-48亿元,符合预期。考虑公司2018年持续执行的聚焦策略及股权激励因素,预计未来业绩能够实现平稳增长,业绩确定性较好。

  亨通光电(600487)

  受益行业高景气

  公司预计2017年归母净利润同比增长50%-75%,约为19.75亿元-23.04亿元,中值21.39亿元,基本符合预期。中信建投指出,光纤光缆市场需求持续旺盛,供不应求,公司抓住机遇,新一代绿色光棒顺利投产,促进公司光通信产品净利率不断提升,盈利同比增长70%左右。此外,公司的EPC及系统集成业务、海外市场也实现较快增长。近期,中国移动进行了2018年光纤招标,公司中标份额12.57%。我们认为,公司作为行业龙头,光棒产能2018年有望达到2500吨左右,将充分受益行业高景气。

  光迅科技(002281)

  存在溢价空间

  公司是全球第五大光器件厂商,市场占有率约6%。在中国厂商中,公司是唯一拥有光芯片自主研发和量产能力的上市公司,研发能力突出。此外,数通市场2017年开始对100G光模块的需求爆发,预计这轮需求将持续3-5年。公司当前数通市场营收占比仅为15%左右,随着公司对数通市场的重视以及自研光芯片的进展,此块营收预计可能快速增长。公司将受益于运营商传输网建设,毛利率触底反弹,公司是A股市场从事光芯片研发的稀缺标的,可以给予一定溢价空间。

  烽火通信(600498)

  国企改革持续推进

  公司是武邮院旗下上市公司,从公司层面来看,公司作为国内光通信龙头,受益行业高景气。在此基础上,着力打造数据承载、云计算、大数据三个核心集成平台,实现有光通信专家向ICT专家的转型。招商证券认为,此次合并后,烽火集团将占据主导,协同效应显现,助力公司综合实力持续提升。此外,公司业绩具备安全边际,保守预期来看,按股权激励解锁条件,2017年扣非净利润7.87亿,2018年至少完成8.6亿左右。考虑到2018年为运营商资本支出小年,增速维持15-20%,净利润至少10亿以上。公司处于历史估值中枢的相对底部区间,是中长期布局时点。

  C【家用电器】

  估值有提升空间

  家电板块历年收益与业绩增长匹配度高,2017年低估值白电龙头业绩高增叠加估值修复,实现戴维斯双击。海通证券分析师陈子仪表示,展望2018年,我们认为板块在龙头带领下仍将保持业绩的快速增长,估值仍有提升空间,有望持续跑赢大盘。

  在大盘快速回调中个股大面积杀跌,但价值和基本面成为投资的核心逻辑并未改变。市场持续关注企业盈利以及内生增长,重视安全边际,低估值的价值蓝筹预期仍将在反弹中脱颖而出。因此在此背景下,家电板块的业绩确定性依然较强,在各板块中具备业绩确定性优势,同时长期增长也有一定保障,估值切换行情有望延续。

  2017年基金重仓家电比例迅速回升,创2010年以来新高,基金重仓股继续向优质白电龙头集中。国泰君安证券分析师吴东炬表示,白马龙头2018年业绩确定性较强且长期稳健增长可期,国内龙头基本面优于外资家电且分红水平也较高,理应享受更高估值。

  财通证券分析师洪吉然表示看好上半年板块行情。洪吉然表示,首先从业绩的角度来看,判断2018年空调行业保持5%-10%的增长,格力和美的通过份额和价格提升,收入增速稳定在15%左右,两者占家电板块市值超过40%,其业绩确定意味着板块整体稳定;其次从估值的角度来看,家电行业2018年的预测PE/G水平位列申万一级行业第三位,仅高于银行房地产,行业配置性价比依然突出;最后从资金面来看,陆股通持仓占家电流通股比例超过6%,位列全部行业第一位,外资低换手的价值投资理念使得家电龙头的股价具备很强的韧性。建议重点关注格力电器美的集团小天鹅A飞科电器;长期看好青岛海尔老板电器华帝股份苏泊尔莱克电气三花智控荣泰健康

  潜力股精选

  格力电器(000651)

  业绩增长无忧

  公司2017年业绩有望超出市场预期,高增长、低估值、高股息的特性愈发凸显。海通证券分析师陈子仪指出,参考公司过去在原材料价格波动期间的表现,受益于强大的议价能力,可通过向上游压价向下游提价的方式转移大部分成本压力,虽然毛利率仍在一定程度上受到影响,但公司通过自身费用率管控保证了净利率的相对稳定。预期上半年公司收入端在低基数下维持高增长,下半年或受益均价上行成本下降的剪刀差,使得全年盈利保持较快增长。

  青岛海尔(600690)

  经营持续向好

  公司在品牌、产品上处于行业领先地位,2016年末营销改革后,考核导向从以前的压货转向零售端考核,终端展示升级,让消费者能够更直观感受,增强体验感,销售团队由原来的产品和营销团队合为一体。申万宏源证券指出,2017年公司各个业务市场份额均快速增长。公司在渠道端的改善使公司进入销售、产品和品牌三者的正向循环,渠道变革带来的红利有长远的持续性,预计2018年公司原有业务收入将继续保持良好增长。其中冰箱和洗衣机业务作为公司强势品类,收入端增速将大幅超行业增长,公司丰富的品牌和产品线能够在各个层级都带来增长。

  老板电器(002508)

  聚焦三四线市场

  公司是中国厨房电器行业的领导者,也是历史悠久的专业厨房电器品牌。近几年中公司业绩一直保持平稳增长态势,成长性良好。东兴证券指出,厨电接棒白电成为家电行业成长的主要推力。相比较为成熟的白电品类,同样觉有“一户一机”属性的厨电大家电渗透空间仍较大,城镇每百户仍有20台以上的渗透空间,乡村渗透潜力巨大。随着消费升级,嵌入式厨电需求快速增长。公司聚焦三四线市场,发力渠道下沉。过去侧重于一、二线市场,销售占比约60%,三四线占比约40%。由于未来三四五线市场增长速度会更快,渠道下沉成为公司重要的战略。

  苏泊尔(002032)

  应享估值溢价

  公司控股股东是全球炊具第一,小家电第三的制造商SEB集团。未来随着SEB自产比例的持续提升,公司源源不断的外销订单得以保障;内销方面,公司深耕线上及三四线市场,电商及线下渠道下沉构筑公司最核心竞争力。浙商证券预计,2017-2019年公司来自SEB订单增速为16.34%、15%和15%,线上及三四线市场的增速分别为30%和15%。三大驱动力保障公司2017-2019年营收增速保持12.65%、13.72%和14.77%的稳步加速态势。公司这种未来长期持续增长稳定,业绩波动风险较小,理应享受估值溢价。

(原标题:A股受累外围市场超跌中两思路挖反弹股)

(责任编辑:DF314)

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