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　　周二，A股延续周一反弹之势，继续向上拓展空间，个股活跃度有所提升，但成交量仍然无法有效放大，继续维持在地量水平，表明投资者谨慎情绪依旧浓厚。场内资金缓慢流出市场，两市融资规模从6月开始连续13周萎缩，创一年以来新低。另一方面ETF基金规模快速增长、陆股通持续大幅流入，显示场外长线资金加速流入A股。场内和场外资金的博弈仍将继续，短期市场或维持震荡。

　　从长期来看，经过3年的调整，很多股票被腰斩后再遭腰斩，个别股票跌幅甚至更大，市场泡沫被极大地压缩，市场风险得到有效释放，市场整体估值处于历史低位水平。此外，个股破净数量也创近年新高。这些都表明目前A股已经具备中长线底部的基础，真正压制市场表现的是投资者的信心不足。

　　虽然A股指数近段时间一直在调整过程中，但有很多个股已经出现下跌意愿不强，甚至逆市上涨。其中，中国石油因其庞大的体量及对指数的影响，值得格外重视。中国石油自6月22日见底以来，从当日收盘价7.3元上涨到昨日收盘价8.17元，上涨幅度超过10%。而同期上证指数从2888点跌到2733点，跌了150多点，跌幅超过5%，期间最多曾跌了200多点。中国石油在历史上走势一直滞后于指数，甚至领跌于指数，现在能逆市上涨实属罕见，并且在指数跌到关键点位时中国石油总能拉一把，化解市场恐慌情绪。

　　中国石油的上涨得益于国际原油价格的上涨，致使业绩大幅增长。7月31日中国石油公告称，2018年上半年，全球石油市场供需基本面偏紧，国际原油平均价格同比大幅上升。同时，公司天然气、成品油等主要产品平均价格同比也呈现上升之势。预计2018年半年度实现归属于股东的净利润与上年同期相比，将增加135亿元到155亿元，同比增长107%到122%。

　　影响股市投资回报的核心因素是盈利和未来业绩增长，而出现业绩大增的不仅仅只有中国石油。据信达证券统计，截至8月20日，已有近三分之一的上市公司披露半年报业绩，对应的全部A股和全部A股非金融的归母净利润同比增速为22.85%和31.93%。信达证券表示，从盈利、流动性、估值三个因素来看，上市公司盈利并未发生显著恶化，业绩依旧维持中高速增长，流动性较去年上半年甚至有所改善，导致市场持续回调的核心因素在于内因外因叠加影响之下市场风险偏好急剧降低，防御心理下避险情绪较为明显。

　　因此，综合来看，目前市场处于抵抗式下跌的过程中，市场信心恢复是关键，负面因素阶段性释放后，市场较低的估值会吸引长线资金买入，中报预增、估值合理的公司及政策利好的行业都将成为战略长线布局的优选标的。

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