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新零售专题报告:从“双十一”十年看中国零售进化史

2018年12月26日 11:41
来源: 财通证券

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  投资要点:

  十年双十一,十年变革史

  首届“双十一”购物节诞生于2009年,销售目的很明确:一是去库存,二是年底冲业绩,三是打折促销。但十年走过,我们发现双十一已经不再是促销的代名词,更像是一次购物狂欢节,也许商品的价格不一定优惠很多,但消费的需求却一年比一年旺盛,这背后反映出的,是中国零售业的变革。十年走过,最初的网购总是和“性价比”甚至“低价低质”联系在一起,但现在诸多海淘平台兴起,天猫、京东主打品牌化、品质化,线上购物已经成为全民的消费方式。更为重要的是,十年前线上线下是相对分隔的,但十年后,新零售风起云涌,通讯技术的发展使得隔阂融化,未来零售业态将会有更多想象空间。

  从中国制造的力量演化为中国消费的力量

  十年前,消费对经济增长的贡献率不足50%,投资出口是绝对主力,十年后消费成为了排头兵,尤其是在线上消费,无论是网购规模还是覆盖用户,中国均领先于全球各国。更为重要的是,我们看到近几年中国消费者消费结构的改变,实物型消费占比下降,服务型消费,甚至是虚拟消费占比快速上升。十年,中国不仅展现出在制造业充足的活力,更变现了在消费领域足够的潜力和动力。

  全产业链赋能零售终端,数据将推动新零售登上新台阶

  零售的本质是服务,未来零售服务的模式将由全产业链各环节共同赋能。过去的十年间,我们看到整合营销、手机支付和即时物流异军突起,为零售业带来了更多的创新发展。其中,整合营销使得线上零售更有效的通过多渠道获取客源,以较低的成本实行线下宣传,从来弥补网络品牌实体店缺乏的劣势;手机支付使得购物数据能够在线上线下畅通流转,使得基于用户喜好而定制的产品变成可能;即时物流为餐饮、生鲜等高频率、短保质期类型的消费提供更广阔的平台,激发了消费者购物潜力。

  此外,我们还注意到,零售的需求端,尤其是用户的消费习惯培养已经逐渐完成,我们关注未来在产业链上游,特别是供给端的数字化改革,随着阿里、腾讯等多家互联网巨头布局零售前端数字化改革,这块在未来迸发出的活力值得期待。

  建议关注

  阿里巴巴(成立新零售供应链平台,打造智慧供应链体系);腾讯(多方布局新零售);美团点评(快驴进货赋能供应端);拼多多(供应链改造力图实现C2M模式)。

  风险提示:宏观经济波动风险,产品质量风险等。

(文章来源:财通证券

(责任编辑:DF328)

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