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煤炭行业:港口库存加速价格下行 煤焦库存压力持续增大

2018年07月31日 14:05
来源: 开源证券
编辑:东方财富网

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  •   行业表现

  煤炭板块上周整体呈现震荡上扬走势,指数全周收盘于2579.76点,全周上涨5.03%,跑赢沪深300指数4.22个百分点。上市公司涨跌互相,其中美锦能源停牌,其余上市公司中34家收涨,1家收平。山西焦化(600740)(14.00%)、ST云维(600725)(12.98%)、开滦股份(600997)(9.84%)陕西黑猫(601015)(9.01%)涨幅居前。此外还有*ST平能、新大洲A等14家公司涨幅超过5%。

  •   行业及上市公司动态

  中煤能源发布2018年上半年业绩预告补充说明

  统计局:2018上半年全国规上煤炭开采和洗选业利润增长18.4%

  统计局:7月中旬全国动力煤价格涨跌不一

  •   港口库存加速价格下行煤焦库存压力持续增大

  动力煤:周内环渤海动力煤指数下降1元,北方港口天气因素干扰,港口煤炭库存压力增大,部分贸易商抛货加速煤价下行。下游方面,进入中伏,持续高温天气助力消耗电厂库存,当周电厂日均煤耗冲上80万吨,可用天数下降至18天,仍然存在对上游需求。

  焦煤焦炭:环保因素持续影响钢厂开工,焦炭价格连续回落,并逐渐传导至上游焦煤,当周焦煤价格小幅回落。焦化企业焦煤库存持续回升,港口库存继续积压,社会库存压力持续增大。独立焦化企业整体开工相对稳定,煤焦环境依旧疲软。

  无烟煤:无烟煤主要品种价格周内持平,下游主要产品价格表现疲软,仅有精甲醇价格小幅反弹。

  •   投资策略

  在动力煤传统旺季的大环境下,市场对火电的需求仍会在近几个月保持旺盛,带动上游动力煤供需呈现良性环境。此前政策层面为了抑制投机需求,稳定煤电产业链,通过增加优质产能、调节运力、进行价格指导、打击投机需求等一系列举措稳定动力煤价格,港口煤价在受到政策性引导,价格中枢下行效果逐渐显现。从长期来看,18年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5亿吨,并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间,煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

  •   风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险

(责任编辑:DF064)

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