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电子行业:汇率贬值 出口型电子企业业绩有望改善

2018年07月03日 14:15
作者:段迎晟
来源: 方正证券
编辑:东方财富网

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  PCB板块:人民币贬值利好出口占比高的PCB公司。近期人民币大幅贬值,汇率再次回到6.55,出口占比高的上市公司业绩将大幅度增厚,比如依顿电子世运电路等。PCB行业在细分行业的下游需求、产品结构、价格趋势都有改善的迹象。我们看好新能源汽车、通讯、医疗、工业应用驱动的PCB细分方向,据Prismark数据通讯PCB复合增速达5.2%,汽车PCB复合增速达5.9%。

  半导体板块:8寸晶圆代工涨价趋势蔓延至6寸晶圆产品,中小尺寸晶圆产业链景气度全面提升。本轮晶圆代工涨价缺货预计将持续到2020年以后,一方面硅片紧缺涨价的局面可见度较强。另一方面来自汽车电子、工业控制领域的增长明显提速,加大了对特殊工艺制程半导体产品的需求。新能源汽车需求旺盛,国内2018年前5个月乘用车销量同比增长140%,汽车半导体需求旺盛。2019年即将迎来TPMS、AEB等功能强制安装时代,有望引爆相应MCU、传感器、功率器件需求。

  消费电子板块:密切关注苹果新品动向的投资机会。今年下半年预计发布3款新机型,6.1寸LCD版iPhone定价将极具竞争力,有望消除售价过高的市场压力。据市场信息,新版iPhone的发布时间相比2017年款提前2个月,相关供应链企业的备货周期同比去年大幅提前,我们乐观看待苹果产业链企业在三季度的业绩表现。5G、屏幕技术、摄像头、芯片等领域的创新在接下来几年是消费电子创新的主要方向,我们重点关注在相关领域有创新布局的企业。

  LED板块:台厂在MINI LED研发传出捷报,量产进展有望超预期表现。台湾mini led产业链巨头晶电、聚积、隆达的量产进展稳步推进,预计晶电在今年4季度将小批量出货,2020年mini led营收占比将达到3-4成。隆达mini led将与今年第三季度小批量出货。Mini led背光产品竞争力突出,相对OLED有独特竞争力,受到各大面板企业的青睐,明年有可能进入爆发之年,我们看好国星光电

  被动元件:华新科调涨MLCC价格,此番调价幅度达50-250%,涨价幅度惊人。上半年是被动元件传统淡季,淡季表现如此紧俏,今年供需吃紧的情况无法纾解,在三季度供给仍然吃紧。我们仍维持之前的判断,涨价将持续到2020年,继续看好风华高科

  投资建议:

  1)首推安防行业:我们认为安防行业长期确定性较高,海康威视大华股份作为龙头公司长期受益;

  2)消费电子:关注 iPhone 新机及国产机型创新及备货进展, 推荐大族激光立讯精密欣旺达东山精密欧菲科技等;

  3)关注优秀半导体公司回调机会:北方华创兆易创新扬杰科技紫光国微士兰微富瀚微富满电子精测电子长川科技江丰电子韦尔股份中芯国际三安光电等;

  4)LED:上游扩产有望促使芯片价格较快下降,加速下游小间距、照明等应用扩张,推荐利亚德洲明科技、国星光电、艾比森等;

  风险提示:行业需求下降,汇兑风险。

(责任编辑:DF350)

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