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电子周报:精选被错杀龙头 从各种缺货涨价看汽车电子应用加速机会

2018年06月25日 14:15
作者:唐川 樊志远
来源: 国金证券
编辑:东方财富网

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  行业观点

  精选基本面向好,恐慌下跌中被错杀的龙头公司

  各种利空信息叠加,电子板块出现了恐慌性下跌,我们认为,当前时点不宜过分悲观,有些优质成长龙头被错杀,估值水平也降到了合理位置,从基本面来看,下半年电子行业需求转好趋势明显,建议精选被错杀的优质龙头公司。

  从各种缺货涨价看汽车电子应用加速机会

  汽车智能化及电动化正在加速渗透,对电子模块的需求日益增长,除了纯电动及插电混动汽车发展迅速外,48V轻混系统有望异军突起,根据Yole预测,2017-2023年轻混汽车的复合年成长率将达到50%。

  随着成本的下降,ADAS自动辅助驾驶发展快速,除了高端豪华车型大量配置外,中低端车型也在快速渗透,需求量急速增长,对电子模组及元器件的拉动十分显著。

  车用MCU、MLCC、功率半导体器件缺货涨价情况十分明显,FPC在汽车照明系统、ADAS、电池等模块中用量越来越多,高压直流继电器、高压连接器,薄膜电容及充电机等也在快速增长。

  目前功率半导体器件缺货情况十分严峻,应用于汽车的IGBT器件最长周期达52周。英飞凌汽车功率器件交货时间为 28+ 周,ON Semiconductor与ST(意法半导体)的汽车功率器件交货期也在延长,预计2018年下半年在需求增长的带动下,缺货情况将持续。

  汽车电子化率的提升和新能源汽车的普及对MLCC需求持续加大;汽车方面,传统燃油车单车MLCC用量约2500个,纯电动车MLCC用量约是燃油车5.2倍。随着汽车电子化率提升,MLCC单车用量有望两年翻一番。

  汽车是电子行业的第二大应用市场,仅次于手机产业链,我们看好电子在汽车领域的加速应用,建议关注重点受益子行业及公司的发展机会。

  由于汽车电子、物联网市场,对MCU应用、拉货需求持续强劲,因此导致市场上MCU供应出现短缺,芯片报价因而持续大幅走扬。继NXP涨价6%之后, ST(意法半导体)后续有可能跟进MCU涨价。

  重点关注功率器件、被动元器件等涨价品种

  功率半导体器件下半年缺货涨价情况依然严峻,近年来轨道交通、电网、新能源车用、充电桩对MOSFET的需求在逐步放大,无人机、可穿戴及IOT设备的需求也在增长,但是供应没有同比例的扩大,欧美的公司还在压缩产能,供应平衡已经被打破,2017年存储芯片和指纹识别芯片大量的需求使得12寸、8寸及6寸晶圆的产能迅速转移,造成了功率半导体器件的紧缺;我们预测下半年有望持续高景气;消费电子创新+汽车电子+IOT设备,推动行业不断成长,行业景气导致结构性供需缺口,被动元器件供需紧张,涨价有望持续。

  风险提示:苹果iPhone销售量不达预期,供应链价格下降。

(责任编辑:DF350)

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