通信行业2018年中期策略:平淡中积蓄能量 关注5G等三大主线

2018年06月15日 14:00
作者:李仁波
来源: 联讯证券
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  蓄力5G建设运营商缩减开支,光通信与云计算行业高景气

  移动、联通和电信三大运营商资本开支在2015年因4G建设达到高峰之后逐年下降,2017年总计3083亿元,较上年同比下降13.44%。目前正处于4G向5G的过渡时期,通信行业总体表现平淡,受益于北美云计算数据中心大规模建设,以及移动在宽带业务发力,综合来看,2017年光通信板块涨16.6%,表现最为靓丽。

  5G有望重启通信行业新一轮高增长

  新一代通信技术有助于拉动经济增长。回顾中国通信行业的发展历史,大约每10年我国的通信技术将进行一次更新换代。5G建设当年将带动约 4840 亿元的直接产出,并在十年间保持29%年均复合增长。应重点关注5G标准的时间表带来的主题性投资机会。2018年6月中旬Rel-15的标准即将完成或将于近期在美国发布。运营商获得牌照是通信行业的重要催化剂。我们预计2019~2020年左右工信部将向运营商发放牌照。重点关注基站、天线、光模块、射频等领域的相关投资机会。

  数据中心建设促进光模块行业高景气

  目前我国光模块整体还处于中低端水平,盈利水平不高,但产业链较为完整,技术水平在不断向上突破,在夯实中低端市场同时,不断渗透高端市场。基于三点逻辑,看好行业长期发展,关注业内技术领先企业。1、全球数据量大幅增长,对数据中心需求旺盛,而新建一个超大规模数据中心光模块的需求量就超过百万个。看好数据中心的建设对光模块市场的强劲带动作用。2、成本优势利于国产光模块扩大市场份额。国内厂商建起了完整产业链,并具备人力成本优势,可以快速获得市场份额。3、国产光模块一线企业技术实力比肩国际龙头,满足最新型数据中心的建设要求。

  物联网NB-IoT网络建设尾声, 看好通信模组厂发展

  中国电信已与去年完成NB-IoT网络全国部署,中国联通今年5月份完成全国组网,中国移动2018年底前会完成全国部署。基层网络的建立,为后续终端层和平台应用层的发展打好了基础。短期来看,基于连接的相关企业会获得大爆发,如无线模组行业、终端行业(智能表等);中长期来看,感知和智能阶段利好于物联网云平台和应用场景方案商,基于连接阶段的网络布局和海量连接,各个应用领域有望进入智能化时代。我国市场规模大,前期终端厂商收益良多,后期利好平台厂商。重点关注垂直或横向布局的物联网企业。

  投资建议与行业评级

  目前正处于4G向5G的过渡时期,运营商蓄力5G建设导致资本开支减少,通信行业总体业绩平淡,给予行业“中性”评级。

  建议重点关注标的:5G网络中更高的数据量将导致核心网和传输网将更多采用光通信技术,同时接入网架构拆分为CU、DU 和 AAU 三级架构,也将直接推动无线端光模块用量的提升,我们看好领先的光通信企业烽火通信(600498)、光迅科技(002281)。5G的组网或将影响当前运营商的竞争格局,我们看好目前中国联通的发展模式,有望在5G时代提升市占率。受益于数据中心的大规模建设,建议关注全球光模块龙头中际旭创(300308),公司市占率6%,九成以上销售额为40G/100G 高速率光模块,业内领先量产400G,看好未来公司高速成长能力。今年将完成NB网络的组建,建议关注全球领先的智慧城市物联网产品与服务提供商高新兴(300098)。

  风险提示

  5G落地不及预期;物联网行业发展不及预期;全球贸易争端升级。

(责任编辑:DF350)

已有4人评论, 共53036人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099