肖玉航:注重环保因素对相关公司的影响

2018年06月14日 11:28
作者:肖玉航
来源: 和信投顾
编辑:东方财富网

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  从今年股票市场价格影响因素来看,业绩、债务、市场环境等方面是重要影响因素,在存量博弈的市场格局中,许多股票新低不断,少部分股票则表现较好。研究发现,从市场政策与未来行业因素的风险来看,我们认为投资者须加大对环保问题因素所引发的股票投资风险。

  和信研究发现,过去10年间,受到环保处罚的上市公司逐年递增,且在环保处罚上有越来越严格趋势,高污染、高能耗上市公司的环保问题风险较为明显。今年四月份,某化学制造业上市企业在被央视财经频道曝光后,其股价连续4个跌停。

  研究环保政策来看,近年加大治理的信号格外明显。近期,国务院总理李克强6月13日主持召开国务院常务会议,部署实施蓝天保卫战三年行动计划,持续改善空气质量;确定进一步扩大进口的措施,促进调结构惠民生和外贸平衡发展。可以预见,未来中国环保治理涉及的面将是非常之广。

  如果以近期二级市场来看,部分公司由于环保问题,股价大幅度下挫风险明显。比如某化学原料行业上市企业在6月13日公告称,子公司近日收到关闭的告知书。告知书显示,未经批准,擅自将生产三氟氯菊酸产品过程中产生的废水托运至化工园区外非法处置的行为,违反了相关规定,报经县政府批准,现责令公司自接到告知书之日起七日内,立即采取措施自行关闭到位。值得注意的是,按照业绩收入来看,子公司是上市企业旗下营收最大的子公司。另外,自今年4月开始,上市企业屡因环保违法问题遭遇处罚。从二级市场股价变化来看,股价从今年初的6元跌至2.9元,从某种侧面显示其环保因素的影响。6月14日,某生物制造类企业公告称:公司根据上级环保监管部门的现场检查和要求,并经公司审慎研究决定,自 2018 年 6 月 12 日起,除部分环保处理装置外,其余化工生产车间实施停产整治,对存在的环保突出问题及隐患和风险进行整改,预计停产时间约 2 个月。停产期间预计将减少公司净利润约 2000 万元,对公司 2018 年度经营业绩产生较大影响,当日股价破位下行等。

  研究认为,我国环保治理的重点集中于空气、水质量等方面;钢铁、焦化、电解铝、部分化学制造业等污染环境集中行业是重要领域。同时,有固定污染源的企业排放问题企业等也较为突出。未来许可制度的实施,达不到排放标准的坚决依法整治将使得相关有问题上市企业面临一定的投资风险。研究预测来看,未来完善法规标准和环境监测网络,强化信息公开和考核问责,将使得加大环保整治力度加大,从而使得相关问题企业的风险体现出来。

  从市场环境来看,今年以来深沪A股日成交额在5000亿上方的时间不多,而成交股数与成交量方面显示目前阶段有进一步下行趋势,目前市场对应的股价分化显示风险与收益的对决,而股价的变化正是结构化与交易量品种分布差异所致。因此如果在环保问题出现,则对相关公司股价影响明显特别是污染严重的企业,需要投资者加大上市企业环保方面的投资因素分析。如果从未来新经济企业不断政策信号或市场新品种不断上市的角度来看,这种股价分化的格局有可能向成熟市场股价演变的分化趋向,而环保问题股的风险将继续体现明显。

  总体来看,股票市场演变周期阶段发生变化信号,新经济及独角兽企业、CDR等演变的情况仍具有不确定性影响。从投资者的多空博弈分化角度演变来看,带给市场的或将体现股票价格的日益分化,对于部分可能存在较大风险的环保问题企业,要分析原因与问题及影响周期,关注环保因素影响须成为目前市场投资参考的重要因素之一。

(责任编辑:DF064)

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