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兴业证券王涵:国内新旧动能转换 经济下行压力与信用风险并存

2018年06月12日 11:13
作者:王涵
来源: 东方财富网

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  6月12日至14日,“大创新的春天”——兴业证券2018年中期策略会在上海召开。会议从宏观、策略、行业等多角度,对当下热点问题进行解读,就下半年市场投资策略给出建议。

  兴业证券经济与金融研究院副院长、首席宏观分析师王涵在会议上分析了2018年下半年宏观经济形势,他认为2018 年中国经济面临与2011年类似的问题,在 2016-2017 年托底政策消退之后,一方面经济的下行压力显现,另一方面信用风险也进一步暴露,这两者将是贯穿全年的主题。

  放眼海外市场,王涵表示,2018 年以来,全球同步复苏呈现趋缓迹象,结构上呈现“美强欧弱”格局。虽然需求高位回落,但在油价回暖的推动下,通胀恐难下行。通胀压力叠加美国“宽财政紧货币”的政策组合,美债收益率中枢明显抬升。在此背景下,美元的边际走强带来新兴市场资金外流的压力。随着全球经济边际性放缓,叠加流动性全球趋紧,海外波动率今年整体呈现上升趋势。

  对于国内金融市场,王涵称,今年以来,经济如期放缓,叠加波动率上行,股市整体表现较差,公募基金加仓医药等防御性板块。同时,经济放缓叠加政策结构性去杠杆,债市走牛。两者均指向短期避“坎儿”。

  汪涵指出,从中长期视角看,十九大报告中提出“加快建设创新型国家”,在融资、财税等方面推进新经济相关的一些优惠政策,新经济相关的一些优质标的可能成为心念“远方”的投资方向。同时,在非标转标的大趋势下,ABS 等新业态可能得到快速发展,未来市场的空间有望进一步打开。

(责任编辑:DF064)

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