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沪深A股震荡走弱的原因分析

2018年06月01日 15:30
作者:肖玉航
来源: 和信投顾
编辑:东方财富网

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  周五A股正式纳入MSCI新兴市场指数,这是自2013年6月MSCI启动A股纳入MSCI新兴市场指数全球征询后的首次正式纳入,也是中国资本市场对外开放的又一标志性时刻。从当日市场来看,市场并未因此而出现交投活跃,相反深沪A股市场整体呈现震荡走弱收阴走势,如果配合三大股指的周K线运行轨迹,显然市场周阴并非是MSCI短期能够影响。从市场近期震荡走弱的情况来看,我们认为虽然有其外部因素的影响,但内因仍然是一个主要因素。

  当日市场运行显示:沪综指低开后,震荡下行。虽然盘中一度翻红,但终因量能不佳,市场终盘收绿。上海综指收于3075.14点,下挫20.33点,深圳成指收于10169.35点,下跌126.38点,创业板重挫34.19点,收于1709.55点。成交量方面,当日沪深日成交总和为3755.35亿元,市场交投不佳。从上海综指周K线轨迹来看,周线为两连阴走势,市场形势较为严峻。

  从今日市场来看,市场呈现普跌局面,两市跌停个股接近30家,权重指标股走弱。如果从个股轨迹来看,我们前期提及关注市场是否创新低个股扩散,近期呈现扩散走势,其原因一方面是市场面问题,而问题的关键仍然是市场存量博弈中,个股交投难以支撑,特别是绩差、高估值与杠杆类过重的股票。

  如果我们将市场现实筹码变化来看,一方面新股特别是独角企业的虹吸效应,此类股票上市冲高后的回落预期影响市场,筹码特别是高估值筹码回落,增加短期投资者风险,使投资者心理预期不佳。从另一方面来看,市场解禁压力不减,而市场存量背景中影响更为明显。据5月29日《证券时报》统计显示:数据统计显示,未来3个月近400只股票将有限售股解禁,按照最新收盘价计算市值近9600亿元。加之农业银行再融资实际上在存量博弈的市场面上,市场资金个股分配呈现差异化,最终导致股票重心出现下移。从历史来看,巨人网络、360等均出现热闹过后的股价大幅度下跌,因此新股估值风险将对A股市场形成较大冲击可以预期。此外,新经济个股或部分权重股对市场的资金虹吸效应较为明显,可能带来中国股票市场的分化向深入进行。

  总体而言,今日MSCI的时间点,市场交投并不理想,而部分权重股及前期强势股走弱,显示或有逢利多减持行为;市场走弱的关键,我们研究认为,其仍然是内因的变化,市场博弈的关键或市场好转与否的关键是量能。目前量能显示其仍为存量博弈且有进一步量减趋势。因此,投资策略方面,对于投资者而言,在存量资金博弈明显的市场,成交量的参考是首位的,同时密切关注相关内外因素信号的转化,而内在市场因素的变化更为关键。

(责任编辑:DF078)

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