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当前股票市场多空因素分析

2018年05月30日 13:59
作者:肖玉航
来源: 和信投顾
编辑:东方财富网

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   从上海综指近期K线走势来看,至5月29日,呈现五连阴走势。如果从绝对幅度来看,沪综指下跌幅度并不大。从市场量能指标对比来看,近期深沪两市总体维持在4000万左右的量能,已显示此量非彼量的市场背景,是明显的存量博弈特征。对于当前股票市场,我们需要对其多空因素进行一个基本分析,我们主要对多空层面的各两个因素进行重点分析研究。

  一、多方因素

  从多方因素来看,我们认为,其存在两个层面的正面影响,其主要为

  1、目前工业企业利润指标影响正面

  2018年5月27日,国家统计局发布的信息显示:今年1-4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额21271.7亿元,同比增长15%,增速比1-3月份加快3.4个百分点。对比趋势走势来看,今年前4月份的企业利润增长时机性较好,对于全年及资本市场的影响趋向正面。

  1-4月份规模以上企业利润总额增长,显示经济层面的一个积极信号,但从未来演变来看,其仍然面临一定的挑战。比如石油价格突涨突落,目前重要期货市场原油价格总体在70美元附近徘徊。地缘、政治军事等因素演变等,也对相关企业成本有不确定性影响。如果从积极角度来看,1-4月份的上述数据对于经济的发展与资本市场的影响正面可以肯定,时间与变化方面或仍有波动性的博弈体现,此外需要关注贸易博弈的后续变化与影响。

  2、MSCI带来的品种增量可期

  2018年6月1日,A股将正式被纳入MSCI新兴市场指数。5月15日凌晨,MSCI公布半年度指数调整的结果,共有234家A股公司入围。按MSCI公布的进程表,A股首次纳入将在2018年6月1日、9 月3 日分两次完成,6月1日进入首次纳入适应期,纳入比例2.5%,对应MSCI新兴市场指数市值权重0.37%;9月3 日完成首次纳入,纳入比例5%,对应权重为0.73%。5月29日,MSCI主席、首席执行官亨利·费尔南德兹(Henry Fernandez)出席了在北京举行的媒体发布会,他对第一财经记者表示,“未来,MSCI并不希望做频繁、小幅度的纳入调整,而是希望每次调整都会涉及更大百分比的A股纳入,即步伐会更大。”研究认为,此对于具有优良业绩、估值相对合理且注重投资回报的公司影响正面,但如果介入资金有限或发生其它因素变化,则须密切关注。

  二、空方因素

  从空方因素来看,两个层面的影响也较为直接

  1、解禁规模日益加大

  据5月29日《证券时报》统计显示:数据统计显示,未来3个月近400只股票将有限售股解禁,按照最新收盘价计算市值近9600亿元。具体看,中国核电6月11日将有113.36亿股限售股解禁,最新市值高达728亿元,股票性质为首发原始股东限售股份。7月2日绿地控股有89.45亿股限售股解禁,最新市值高达629亿元。6月26日国泰君安将有27.83亿股限售股解禁,最新市值达477亿元。此外,美年健康康弘药业洛阳钼业等12股未来3个月均有超过百亿元市值限售股解禁。因此部分股票的股价,将面临严峻考验。

  2、新股估值风险明显

  从近期盘大且具有新经济的新股表现来看,经过连续上涨,其估值风险形成。比如药明康德自2018年5月8日在上交所挂牌上市以来,截至5月29日股价收报129.91元,已连续15个交易日(除去上市首日)涨停,静态市盈率破百倍,同时高于行业平均估值过高。而后期如果宁德时代工业富联等跟上,则新股估值风险将不断提升。从历史来看,巨人网络、360等均出现热闹过后的股价大幅度下跌,因此新股估值风险将对A股市场形成较大冲击可以预期。此外,新经济个股或部分权重股对市场的资金虹吸效应较为明显,可能带来中国股票市场的分化向深入进行。

  以上是从多空各两个重要层面进行的多空因素分析,而实际上利多与利空的博弈目前仍较明显,从某种程度来看,利空因素更为显现,比如欧洲意大利金融市场动荡、退市制度常态化带来的股价分化等。

  总体而言,当前市场股价分化,有可能继续加大。而多空因素的博弈将进入到敏感期。而从市场总体来看,博弈的关键或市场好转与否的关键是量能。从上海综指收盘情况来看,较为关键,如果后续能够出现一定量能的配合,市场或有反弹可能,否则,这种股价风险分化的走势也许会使相关品种的投资风险体现较大。从时间因素来看,2018年俄罗斯世界杯即将于6月14日至7月15日举行。因此,多空因素的博弈时间上利于空方,对于投资者而言,在存量资金博弈明显的市场,成交量的参考是首位的,同时密切关注相关因素信号的转化。

(责任编辑:DF064)

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