计算机行业持续复苏 全年积极预期

2018年05月14日 13:54
作者:马先文 刘慧慧 余庚宗
来源: 长江证券
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
依据工信部数据,2017年我国软件和信息技术服务业共完成软件收入5.5万亿元,同比增长13.9%,增速较2016年提升0.8pct,是连续6年增速下降以来的首次回升。按工信部统计分类,工业软件产品和信息技术服务增速高于16%。

  宏观统计显示行业增速企稳回升

  依据工信部数据,2017年我国软件和信息技术服务业共完成软件收入5.5万亿元,同比增长13.9%,增速较2016年提升0.8pct,是连续6年增速下降以来的首次回升。按工信部统计分类,工业软件产品和信息技术服务增速高于16%。

  收入提速,龙头公司利润下滑和行业商誉减值导致净利润下降

  为保持可比性,我们在中信计算机行业指数标的基础上剔除掉因并购、重大非经常性损益和上市不足一年标的进行统计。依据统计数据,2017年A股计算机行业统计标的整体营收增速提升至21.03%,同比提升2.95pct。整体净利润增速达9.84%,较前三年有较大下降,但增长依然可观。我们判断净利润增速下降的原因是龙头公司净利润大幅下滑和行业商誉减值损失增加,也导致整体净利率下滑。其他财务数据看,行业整体现金流持续恶化,但幅度大幅减缓,研发投入占营收比重持续提升,费用端的管理费用和销售费用增长得到控制。计算机行业呈现细分行业众多的特点,我们选取有代表性细分领域统计。国产化替代、网络安全等领域龙头公司受益政策驱动和竞争力提升保持快速增长。医疗IT呈现回升之势,订单爆发支撑后续积极预期。各行业对并购依赖度减小,内生行业需求成为驱动各细分领域增长主因。

  2018年Q1呈现加速增长态势,全年预期向好

  2018年Q1计算机行业统计标的整体营收显示出加速增长态势,同比增长28.88%,相比于去年同期提升了9.45pct,归属于上市公司净利润同比增长27.17%,比去年同期下降5.56pct。从归母净利润中位数、实现盈利的标的数目、净利润同比增长标的数均较2017年Q1呈现向好势头。2018年Q1对全年预期有一定指引作用,我们对行业整体2018年内生成长性维持积极预期。

  投资建议

  展望后市,以企业级IT服务、金融IT、云计算、医疗信息化、政府相关的IT采购、安防、供应链金融、信息安全等细分领域的边际改善预期的持续兑现为行情延续提供保障。继续围绕“业绩主线”与“战略性品种”的选股策略:1)业绩主线持续重点推荐汉得信息宝信软件美亚柏科东方国信华宇软件超图软件启明星辰等业绩确定品种;2)边际改善主线推荐广联达东方财富用友网络太极股份广电运通等标的。

  风险提示:

  1。行业下游需求低于预期;

  2。商誉减值损失风险。

(责任编辑:DF302)

已有4人评论, 共21385人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099