2018Q1货币政策执行报告:贷款利率稳步提升

2018年05月14日 10:42
作者:马婷婷
来源: 东吴证券
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  信贷需求旺盛+投放结构调整,带动一季度贷款加权平均利率整体上升:3 月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 5.96%,较 12 月上升22bps。其中,一般贷款加权平均利率为 6.01%,比 12 月上升 21bps;一方面原因为经济整体稳中向好,信贷需求旺盛,以及部分表外融资转回表内贷款,银行定价能力提升;另一方面则是信贷投放结构调整的原因。一季度,定价较低的个人住房按揭贷款新增 9944 亿,占全部增量贷款的 20.46%,占比环比 17Q4 下降 13.3pc.3 月末 M2 同比增长 8.2%,增速比上年末高 0.1pc,在稳健中性货币政策和金融监管政策的协同作用下,增速趋稳。在金融去杠杆,减少内部资金空转的背景下,M2 低增速成为常态。

  同业拆借交易量同比大幅增长,大中型银行为主要净融出方。18Q1 银行间回购、同业拆借累计成交额分别为 164.7 万亿与 30.6 万亿,同比大幅增长 30.8%和 47.3%。从结构上看,大中型银行为资金的融出方,回购+拆借融出量同比大幅增加 45.8%至 70.5 万亿。小银行通过回购及拆借的净融入资金减少,通过回购融入的资金规模较大、但同比下降。证券及保险行业的净融入规模大幅增加。

  利率市场化稳步推进,强调自律机制的引导作用:央行在报告以专栏的形式指出,目前存贷款基准利率和市场利率“两轨”并存,未来将:1)健全银行内部转移定价机制;2)完善基准利率体系建设,继续培育Shibor、国债收益率等为代表的金融市场基准利率体系;3)健全中央银行市场化的利率调控和传导机制;4)加强对理财产品及其他影子银行的监管,推动利率“两轨”逐步合“一轨”。值得注意的是,央行也强调了在深化利率市场化的过程中,需发挥好市场利率定价自律机制的引导作用,维护公平定价秩序,而不是放任银行的非理性定价行为。

  其他关注点1)存款竞争加剧。3 月末,金融机构各项存款余额同比增长 8.4%,增速比上年末低 0.4pc,规模增长放缓。此外,住户存款和非金融企业存款增量中定期存款占比为 122.8%,比上年同期大幅提升40.1pc。定期存款占比增加,低成本活期存款占比下降,或将带动存款成本提升。2)同业存单监管范围扩大。资产规模 5000 亿以下的金融机构 2019 年第一季度后也将纳入考核范围,实现全覆盖。25 家上市银行整体 18Q1“同业存单+同业负债”占总负债的比重低于 16%,基本调整到位。3)定向降准不改“稳健中性”的货币政策基调。央行在本次报告中强调,4 月定向降准后银行体系流动性的总量基本没有变化,稳健中性货币政策取向保持不变。银行用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。操作当日偿还 MLF9000 亿元,净释放增量资金近 4000 亿元,大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。适时降准有利于缓解银行负债端压力,也有利于缓解行业流动性压力。

  风险提示:宏观经济下行,金融监管力度超预期,海外风险因素。

(责任编辑:DF302)

10618人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099