银行业一季度监管指标点评:国有大行持续改善 关注净息差走势

2018年05月14日 10:42
作者:马婷婷
来源: 东吴证券
编辑:东方财富网

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  事件:银监会发布一季度监管指标。18 年一季度,商业银行实现净利润5222 亿元,同比增长 5.86%;净息差为 2.08%,环比 17Q4 下降 2bps。不良率为 1.75%,较上年末基本持平;关注类贷款占比为 3.42%,较上年末下降 7bps。

  投资要点

  盈利能力:存款或将成为净息差分化的关键。18 年一季度,商业银行净息差为 2.08%,环比 17Q4 下降 2bps。分机构来看,仅大型商业银行的净息差水平季度环比上升 3bps 至 2.1%,其余类型银行的净息差水平均有不同幅度下降,或与存款竞争压力较大有关。

  资产端(从货币政策执行报告数据来看),3 月一般贷款的加权平均利率为 6.01%,较 17 年 12 月上升 21bps。贷款利率上行,利好资产收益率整体提升;但资产结构来看,3 月末上市银行资产端(时点数据)高收益的非标类资产规模持续压缩,短久期、低收益资产占比提升,或在一定程度上拖累资产端收益率。

  负债端,在同业利率稳中略降、同业融入的规模及占比基本稳定的情况下,存款的吸收能力成为银行净息差分化的关键。资管新规中对“净值化”的要求,或使部分资金回流至银行存款或其它投资渠道。部分银行或主动通过发行结构性存款等方式留住客户。结构性存款的成本在 4%左右,甚至更高,考虑整体 15%以上的存准率,综合成本接近 5%。在发行量加大的趋势下(3 月末,银行业的结构性存款规模接近 8.8 万亿,同比增长 47%),短期或将冲击银行负债端成本。从上市银行情况来看,核心负债来源稳定的银行成本优势明显,如四大行、招行等,一季度净息差较 17 年上升。

  资产增速:整体增长放缓,一季度城商行整体缩表。一季度末,商业银行总资产规模约为 200 万亿,较去年同期增长 6.6%,增速较 17Q4 环比下降 1.68pc,规模增长进一步放缓。分机构来看,城商行资产规模同比增速近年来首次下降至 10%以下,一季度末较去年同期仅增长 7.94%。且城商行一季度整体缩表,一季度末的总资产规模为 31.58 亿,较 17 年末净减少 0.14 亿,或与金融去杠杆背景下,收缩同业资产及非标类资产有关。

  资产质量:大行改善明显,中小行不良风险仍在暴露。一季度,商业银行不良贷款率 1.75%,较上年末基本持平。但关注类贷款占比为 3.42%,相比上年末下降 7bps。资产质量整体相对稳定,但有所分化。其中,国有大行资产质量改善最为明显,不良率继续下降 3bps 至 1.5%,在各类银行中不良率最低。一季度末不良余额较上年末仅增长 95 亿,增幅在各类银行中也最低。股份行不良率为 1.7%,较上年末下降 1bp,整体也呈现改善趋势。而城商行和农商行分别上升 1bp 和 10bps 至 1.53%和 3.26%,但农商行不良率上升幅度已较 17Q4 大幅放缓,预计部分中小行不良风险仍处于暴露期。在资产质量改善与 IFRS9 准则切换的带动下,商业银行拨备覆盖率为 191.28%,较上季末大幅提升 9.86pc,风险抵御能力进一步加强。

  风险提示:宏观经济下滑,金融监管力度超预期。

(责任编辑:DF302)

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