有色板块盈利边际改善 钴锂短期整固蓄力

2018年05月08日 10:46
作者:葛军
来源: 长江证券
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
标的层面,推荐华友钴业,同时建议关注厦门钨业、宝钛股份、天齐锂业、赣锋锂业和中科三环。

  有色金属板块整体下跌,企业盈利边际改善明显

  2018年1-4月有色金属(申万)下跌11.1%,跑输大盘4.3个百分点;财务方面,2018Q1有色金属营收下滑,归母净利边际转暖。细分板块基本金属、贵金属、小金属、军工&新材料板块2018Q1营收环比增速分别为-3.6%、-19.3%、-12.2%、-13.0%,归母净利环比增速分别为202.0%、257.4%、61.0%、223.8%。

  钴系商品上涨、锂盐价格整固蓄力,钴板块财务表现靓丽

  2018年1-4月钴系商品整体上涨,硫酸钴(20.5%min)、四氧化三钴价格分别上涨25.1%、30.7%;锂盐价格小幅回调,1-4月电池级碳酸锂价格下降13.6%,单水氢氧化锂上涨0.7%。财务方面,受益商品价格高位运行2018Q1钴板块表现靓丽,营收环比增长20.9%,归母净利环比大幅增长46.5%;锂板块营收环比下降12.7%,归母净利环比下降11.5%,实现毛利率49.5%,净利率30.6%。

  基本金属:供需持续修复,价格维持强势带动业绩边际改善

  2017年以来,供给侧改革及环保督查叠加宏观经济的平稳运行,基本金属供需基本面持续修复;财务方面,2018Q1基本金属板块营收环比小幅下滑3.6%,归母净利环比大幅增长202.0%,实现毛利率17.2%,净利率5.8%。其中,铜、锡等品种表现突出,归母净利分别环比增长92.5%、35.8%。

  贵金属:价格中枢平稳上行,业绩保持稳定增长

  2018年1-4月内外盘贵金属价格持续高位震荡,Comex黄金上涨0.1%,SHFE黄金下跌3.0%;财务方面,2017年国内矿产金产量整体下滑18.59%,导致2018Q1贵金属板块营收环比下滑19.3%;价格中枢上行推动归母净利环比增长257.4%,板块实现毛利率25.9%,净利率5.6%。

  稀土磁材:新能源拉动镨钕、磁材需求,看好稀土价格温和回归

  2018年1-4月稀土价格整体上行、近期小幅回调。2018Q1磁材企业营收环比下滑13.1%,归母净利环比提升48.5%,毛利率、净利率分别为25.0%、9.7%。目前新能源拉动的镨钕需求已展露快速成长迹象,看好稀土价格温和回归。

  半年报展望:对钴板块和军工钛材业绩释放持积极预期

  展望2018半年报,我们认为新能源汽车上游钴行业的旺季将至,5月份有望迎来良好布局机会。同时,我们对于军工新材料这一战略性板块的成长性持积极预期,看好订单增厚带来龙头公司的业绩释放。基本金属方面,锡2018年预计海外进口锡矿边际收缩,带来国内锡矿供应紧张助力价格上行。

  标的层面,推荐华友钴业,同时建议关注厦门钨业宝钛股份天齐锂业赣锋锂业中科三环

 

  风险提示:

  1。 中国、海外市场新能源汽车推广进程不及预期导致上游能源金属供需失衡;

  2。 国内外工业景气度不及预期导致基本金属需求持续低迷。

 

(责任编辑:DF302)

18653人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099