母婴行业趋势向好 专业连锁具备成长空间

2018年04月04日 13:51
作者:李锦
来源: 长江证券
编辑:东方财富网

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  一周核心观点

  “品类杀手”是我们持续看好的线下高成长性业态,而母婴又具备刚需消费特性,本周爱婴室登录A股,我们重点研究了其所在的母婴消费市场,结论如下:“全面二孩政策”带来增量消费人群和消费升级带来的产品高端化趋势,为母婴市场持续扩容的核心驱动力,2017年行业规模约2.9万亿,且有望保持双位数扩容态势。渠道端来看,我们看好母婴专业连锁渠道的发展,主要原因如下:第一,由于母婴消费需求具有对质量和安全要求极高、信任成本较高的特点,母婴电商的实际成交仍集中于相对低客单价的品类,分流正在不断弱化,2017年,母婴电商增速收窄至30%以内,渗透率约22%,据此我们预计未来母婴消费的大头仍在线下;第二,具体到线下渠道格局,母婴产品品类繁多、消费频次各异,对供应链和商品组合管理的要求较高,更加适合独立门店运营,且母婴连锁专业性较强,能够解决行业信任成本较高的问题。结合近年来母婴专业店数量快速扩容,我们认为母婴专业连锁渠道份额有望提升,目前专业连锁渠道在线下母婴市场中占比50%以上,且有数据佐证其份额提升趋势。商贸零售板块目前持续推荐:苏宁易购天虹股份,建议重点关注:莱绅通灵、飞亚达。

  一周行情走势

  市场表现概况:本周商贸零售指数上涨1.98%,上周下跌2.66%,本周该指数跑赢沪深300指数2.15个百分点。百货上涨1.22%,超市下跌0.67%,专业连锁上涨3.66%。本周零售股涨幅前五:跨境通(15.59%)/汇嘉时代(13.33%)/博士眼镜(12.26%)/快乐购(11.67%)/华联综超(8.75%);本周零售股涨幅后五:新华都(-9.87%)/红旗连锁(-4.09%)/商业城(-4.02%)/小商品城(-2.01%)/益民集团(-1.76%)。

  一周重点资讯

  上蔬永辉与新华联达成合作;国美零售2017年实现销售收入715.75万元,同比下降6.68%;周生生2017年实现营业收入166.33亿港元,同比增长3%;盒马鲜生与13家地产商达成战略合作协议;苏宁定下智慧家装100亿目标。

  一周重点公告

  青岛金王预计2018年一季度归属净利润同比增长90%至110%;国芳集团拟出资9000万元参与兰州市一处奥莱项目开发;重庆百货正在筹划的重大事项可能涉及公司控制权变更,公司股票继续停牌。

  风险提示:

  1。 经济增速出现大幅度下滑,促消费政策方向发生偏移;

  2。 企业转型进度不达预期。

 

(责任编辑:DF302)

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