股债“跷跷板”延续

2018年02月13日 10:06
作者:马宜敏
来源: 上海金融报
编辑:东方财富网

东方财富网APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【股债“跷跷板”延续】上周,交易所债券市场节节攀升,与股市连续下跌形成明显反差,春节前股债“跷跷板”现象继续上演。2月12日开盘后,国债指数和企债指数双双跳空高开,走势强劲。目前,市场对债市的关注度逐渐提升,有利于债市人气恢复。

  上周,交易所债券市场节节攀升,与股市连续下跌形成明显反差,春节前股债“跷跷板”现象继续上演。2月12日开盘后,国债指数和企债指数双双跳空高开,走势强劲。目前,市场对债市的关注度逐渐提升,有利于债市人气恢复。

  我们认为,债市近期企稳,主要受益于资金面宽松——货币市场利率低位运行,短债率先回暖,长债利率在年初冲高后也出现一定回落。虽然最近以美债为代表的海外债市调整较快,但由于2016年四季度以来,我国债市已大幅调整,内外利差明显走阔,为抵御海外市场扰动提供了较大的缓冲空间,因此走出相对独立行情。不过,2月下旬,资金面大概率将随着CRA(临时准备金动用安排)的到期而趋紧,加之面临跨月,资金价格或存在较大上行压力。此外,海外债市调整也不可避免地带来扰动,债市收益率下行仍面临较多阻力。

  值得关注的是,监管仍是未来一段时间影响债市的核心因素。一方面,金融监管部门年度工作会议陆续召开,监管趋严态势明确,且监管内容更为细化。另一方面,市场最为关注的资管新规即将落地,核心内容不会放松,资管业务的调整压力仍大。

  从具体品种看,可转换债券和国债逆回购近期成交活跃。在去年四季度持续调整后,可转债市场今年企稳回升,并呈现出不错的赚钱效应。数据显示,去年四季度中证转债指数下跌6.65%,而今年1月份几乎悉数收复。可转债市场的变化,一方面由于刚性需求上升,部分低风险偏好者追捧可转债;另一方面,可转债价格上涨的背后,是增量资金的持续入场。从长期看,我们依然看好可转债的投资机会。值得一提的是,随着可转债市场扩容、去年末股市调整带来低点配置机会,多家公募基金近期积极布局可转债资产,申请或转型为相关类型基金。

  一级市场方面,上周三,财政部招标的两期续发国债,中标收益率均低于二级市场水平,认购倍数不低,需求较为旺盛。上周四,国家开发银行招标了2017年第九期3年期和2018年第一期1年期、第二期2年金融债的增发债,以及新发的2018年第五期10年期金融债,均为固息债,发行规模分别为80亿元、70亿元、70亿元和50亿元。其中,2年期品种中标收益率偏高,其余品种均远低于二级市场水平,新发10年期债券投标倍数接近7倍,需求火爆。

  总体而言,近期债券发行市场趋暖,发行利率一般均低于二级市场水平,反映债市收益率上行后,配置需求有所增加,也与年初债券供给较少,供需关系较好有关。

(责任编辑:DF302)

6672人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-54509984 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099