行业研报精选:最悲观时候已过去 坚守低估值电子白马

2018年02月12日 11:00
来源: 东方财富网

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【行业研报精选:最悲观时候已过去 坚守低估值电子白马】今日四大券商发表观点称:电子行业最悲观的时候已过去,今年手机仍然充满看点;国产机回暖,坚守低估值电子白马;苹果HomePod正式上市,Gartner上调半导体销售预期;安卓阵营3D Sensing将有多款机型问世。

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  东方财富网每日为您精选行业研报,让您全方面把握行业最新的机构观点,掌握投资机会。今日四大券商发表观点称:电子行业最悲观的时候已过去,今年手机仍然充满看点;国产机回暖,坚守低估值电子白马;苹果HomePod正式上市,Gartner上调半导体销售预期;安卓阵营3D Sensing将有多款机型问世。

  电子行业:最悲观的时候已过去 今年手机仍然充满看点

  过去几个月,手机产业链各种“砍单”消息不断, 究其原因,是国产手机库存较高以后, 12 月开始手机厂主动去库存。经历数月的去库存之后,目前行业库存进入到正常水平,未来数个季度有望逐渐恢复到正常,未来手机行业仍然有较多的看点。

  手机厂强者恒强,集中度提升将减少供应链波动,提升行业自动化水平,从而供应商的利润率得到改善。 乐视和金立的风波以后,手机厂将进一步集中化,未来华米欧维的话语权将进一步提升,品牌集中度提升后手机型号、设计等将更加简化,有助于减少供应链的波动,提升整体自动化水平,从而提高供应商的利润水平。在去年小米成功之后,低价手机也开始成为手机厂新的战场,为了更好的控制成本,手机品牌厂将把更多的订单交给 ODM 厂,后者拥有更好的成本控制和响应能力。

  创新仍然是重点,今年创新重点: 3D sensing、无线充电+玻璃后盖、异形屏。 手机行业一直竞争充分,手机设计如同逆水行舟,不进则退。iPhone X 诸多创新也将成为今年安卓手机模仿的重点,在中高端手机领域,我们今年将看到很多新的变化。其中异形屏将成为中高端手机的标配,无线充电+玻璃后盖也将大面积推广。另外, 3D sensing 成为了展示各家品牌厂研发能力的重点功能,预计将在上半年开始,陆续成为各旗舰机型的主打卖点,而从目前的进度来看,安卓阵营在应用创新上非常灵活,今年开始的 3D sensing 也非常值得期待。

  电子行业选股将更为严格,优中选优。 电子行业经过本轮调整之后,我们认为市场在标的选择上将会更加严格,行业逻辑、公司质地上都会优中选优,倾向于确定性更大、创新增量更显著、预期兑现程度更高的标的, 可以关注水晶光电、立讯精密、信维通信、 东山精密、蓝思科技、 欧菲科技、 德赛电池、欣旺达、超声电子、闻泰科技。

  风险提示: 消费电子行业景气度下滑, 行业制造管理成本上升。

  国产机回暖 坚守低估值电子白马

  上周( 2018.2.5-2018.2.9)上证指数下跌 9.60%,沪深 300 指数下跌10.98%。申万电子行业指数下跌 5.51%,跑赢上证指数 4.09pct,跑赢沪深 300 指数 5.47pct,整体表现在 28 个行业中涨幅排名第 2。

  消费电子: 国产机回暖,坚守低估值电子白马

  上周沪深两市大幅下挫,在极端市场行情中,应坚守具有安全边际的消费电子白马。我们判断仍以 iPhone X 创新基础上再进行微创新,因此iPhone X 为未来 1-2 年手机指明了方向。 OLED 全面屏、射频升级、光学创新、无线充电、非金属后盖等几个创新环节将是未来重要创新方向。同时考虑到目前大部分消费电子白马股估值处于 20—25 倍之间,个别公司估值甚至已到 20 倍以下,我们认为消费电子白马股的配置机会已经来临。

  面板: 年初 TV 面板价格继续小幅下降,四月份有望出现回升

  二月进入中国春节假期之后,中国内销市场备货需求明显减缓;加上北美市场继续消化库存,备货动力偏弱。群智咨询据此预计 TV 面板价格将在二月维持下跌,部分尺寸降幅扩大。短期来看, 2018 年夏天将有世界杯举办,将刺激电视的销量。我们认为终端电视品牌厂商有望从二季度开始备货,并带动面板需求的回升, TV 面板价格有望从四月份开始回升。

  半导体: 中芯国际战略转型布局先进,实现营收多样化

  中芯国际公布业绩报告, 2017Q4 销售额为 7.872 亿美元, 2017 年销售额达到 31.01 亿美,毛利为 7.41 亿美元,毛利率约 23.9%,增长与行业平均值持平。展望 2018 年第一季度,中芯国际预计一季度收入增加7%至 9%,毛利率介于 25%至 27%的范围内。中芯国际之前凭藉高产能利用率推动收入和盈利双增长,目前已进入战略转型期,为下一阶段的成长准备好技术和工厂。此外, 中芯国际营收来源越来越多样化。

  5G: 韩国电信( KT)将在平昌冬奥会上全球首次推出 5G 服务,板块有望迎来催化剂

  根据中国产业信息网的报道,在 2 月 9 日开始举办的韩国昌平冬奥会上,韩国电信( KT)将率先推出 5G 服务配合信号传输与直播,本届冬奥会将给大家展示未来 5G 时代众多应用场景, 5G 板块有望收到催化。

  安防: 2016 年中国安防行业总产值超过 6000 亿元,同比增长 14.8%

  根据中安网最新消息, 2017 年我国安防行业总产值达到 6200 亿元,同比增长 14.8%,其中安防工程产值为 3700 亿元,安防产品产值 2000亿元,报警运营服务及其他产品产值为 460 亿元。前五大安防产品/方案应用领域为公安、交通、楼宇、学校以及金融,并且在人工智能的加持与政策利好情况下,我们认为 2018 年安防行业将仍保持高速增长。

  风险分析:

  消费电子需求减弱; 面板价格下降; 半导体景气度下降; 5G 推进不及预期; 智能化安防设备价格较高阻碍普及进度; 被动元件价格下跌。

(责任编辑:DF302)

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