美股止跌后 A股应该怎样应对?

2018年02月08日 08:44
来源: 华安证券
编辑:东方财富网

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  作为近期A股走向的指路明灯,美股的表现真可谓跌宕起伏。

  美股周一历史性暴跌之后,周二大震荡,道指上演“过山车”,早盘一度大跌超500点后,收复失地,并最终收涨567点或2.33%,创下逾两年最大单日点数涨幅,全天振幅超过1000点,恐慌指数VIX连续两日跳水90%。周三纳指大幅收跌将近1%,领跌美国三大股指。

  美元大涨,数字货币集体反弹,比特币一度突破8500美元。

  油价跌超2%,美油创年内最大单日跌幅。

  我们认为,A股能否止跌,短期内还得看“洋人”脸色。尽管国内金融强监管、资管新规、信托平仓、政治局开会强调“金融要真正服务实体经济”等因素,仍是A股不可忽视的影响变因,且从中长期趋势看,应是主因,但就当前的短线而言,在全球资本市场都在跟着美联储和美股指挥棒同呼吸共命运的背景下,海外因素暂时已经成为最关键、最重要的变因。

  另外,虽然并不能确认,美股的恐慌情绪将就此过去,但无论是从暴跌之后抢反抽的纯投机博弈角度,还是大跌之后“黄金坑”出现的低价入市思路来看,都必定会有介入机会。

  美股止跌后,A股如何走?

  对于中美股市的调整逻辑,我们认为并不相同。

  外围股市调整更多是由于美国利率上行,通胀升温。对于A股而言,则是多重因素共振的结果。

  本轮股市如此大幅下挫,根本原因在于股市内部预期已经进入“恶性循环”的状态:

  业绩地雷闪崩跌停——小票预期溃散——市场回撤,股权质押风险出现——加剧个股闪崩……最后形成了市场内部的恶性循环。

  对于目前股市来讲,因为从触发的显性逻辑来看,基本上最后一棒是外围股市暴跌。所以短期市场能否企稳还真得看“洋人”脸色。也就是说如果短期内外围股市出现止跌反弹,则A股大概率能够稳住。否则,目前这种情况下,单靠神秘力量来稳住市场情绪已经非常困难了。

  面对市场中小创内部的恶性循环已经严重拖累了整个股市的心态,所以我们认为目前还得静待外围股市止跌,在此之前管住手为上策。

  A股应该怎样操作?

  我们看到,6日申万行业全线下挫,两市逾400股跌停。市场成交5596亿元,较上日明显放大。沪深两市总市值一日之间蒸发了超过2万亿元。据中国结算最新数据显示,当前市场投资者数量超过了1.3亿户,粗略估算,A股股民周二人均亏损超过15000元。

  盘面一片绿色,而其中,通信、农业、军工、计算机、房地产、建材跌幅较大,白酒、银行、电力、汽车、保险等板块相对抗跌。避险资金流入,黄金股勉强飘红,西部黄金涨停,赤峰黄金恒邦股份湖南黄金跟风大涨。题材方面,次新股、国产芯片、人工智能、航母指数跌幅靠前。

  基于这种市场表现,我们认为,短线黄金等避险板块将会是优先的投机机会,而在市场避险情绪消退后,依然具有业绩优势的白酒、银行、电力、汽车、保险则可优先考虑。

  另外,鉴于创业板指已经破位跌到了2015年初神创起涨的位置,虽然并不能界定为创业板见底——实际上应该说,相当一部分创业板个股已经港股美股化,破位之后依然无人问津,但至少,创业板中的“创蓝筹”机会也是可以考虑的。

  而近期一些因股价疲软而获得公司大股东加大增持力度的上市企业,一旦在市场情绪有所好转的情况下,也有可能受到资金的青睐。

  虽然大股东增持从中长期来看,并不意味着这些公司真的发展信心更足,也并不意味着上述公司股价表现能够更好,但就当前投机博弈而言,在市场情绪受外盘影响波动剧烈的情况下,投资者会更愿意选择一些具有“信心符号”的标的优先持有。

(责任编辑:DF302)

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