家电行业龙头依旧强劲 关注节前投资机会(附股)

2018年02月02日 10:58
作者:石山虎 李梦龙
来源: 联讯证券
编辑:东方财富网

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摘要
行业龙头拥有强定价权,成本转嫁能力更强,规模效应明显,同时年末密集的促销活动带动一季度销售增长,建议关注节前投资机会,优选行业龙头。

  行业观点

  铝钢价格小幅上涨, ABS 塑料与铜价持续下跌。 上周铜价下跌 0.47%, 铝价上涨 0.77%, ABS 塑料价格下跌 1.05%, 冷轧板价格上涨 0.42%,原材料价格整体保持下降趋势。 随着 2017 年各大家电企业对于产品结构升级的提价措施以及 2018 年初以来原材料价格的持续回落,前期大部分成本压力已被缓解,家电企业盈利能力较为稳定。 其中, 行业龙头拥有强定价权,成本转嫁能力更强,规模效应明显,同时年末密集的促销活动带动一季度销售增长,建议关注节前投资机会,优选行业龙头。

  行业数据

  空调销量增速符合市场预期, 冰箱销量稳定, 洗衣机销量增速提升。 11 月空调销量 816 万台( +9%), 冰箱销量 571 万台( +0%),洗衣机销量 580 万台( +10%)。 我们认为随着春节临近,居民白电新置及更新换代需求将会迎来一次较大提升,各大商场以及电商相继推出年货促销活动,经销商也开始积极备货迎接,预期行业出货数据表现优异, 实现业绩稳定增长。

  LCD 电视销量增速环比继续提升,行业四季度回暖明显。 11 月 LCD 电视产量 1360 万台( +16.1%),销量 1337 万台( +14.4%)。 黑电销量增速环比提升,行业基本面相好。 LCD 电视面板价格自 6 月份开始全线下降,缓解了整机成本压力, 冬奥会与世界杯预期将会带来新一轮的周期性彩电需求, 彩电出货量增长预期强烈,黑电行业有望迎来业绩拐点。

  投资建议

  优先推荐空调补库存相关白电龙头: 格力电器美的集团青岛海尔; 推荐春节前迎来销售旺季的厨电、小家电龙头: 老板电器九阳股份;推荐行业销售回暖, 全球化布局全面展开, 盈利能修复预期强的黑电龙头: 海信电器

  风险提示

  新品销售不及预期、 原材料价格仍处于高位。

(责任编辑:DF302)

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