卖家已发货!但斌 你想买光的有货了!

2017年11月21日 07:51
来源: 东方财富网

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【卖家已发货!但斌 你想买光的有货了!】私募大佬但斌又一次火了!如果有钱就买光茅台等5家A股白马龙头的言论,刷爆了投资界人士的朋友圈。

   私募大佬但斌又一次火了!

  如果有钱就买光茅台等5家A股白马龙头的言论,刷爆了投资界人士的朋友圈。

  不过,上交所周一却发了通函,批评唱多茅台市值到1.85万亿的安信证券。此外,在白马大涨之后,“鼻子灵敏”的陆港通北上资金似乎也在悄悄撤退。白马行情到底会何去何从?

  有钱就买光5朵金花的理由

  今年以来,贵州茅台等白马股涨幅惊人,股价超700元,市值近9000亿。一直号召买茅台的但斌也是风光十足。11月19日,但斌参加某财富高峰论坛时表示,前几天,平安投资的几位高管请他吃饭,席间他表示,假如他有钱的话,会把茅台的流通股买光,把五粮液的流通股买光,美的、格力、伊利的流通股,全部买光.

  但斌还详细解释了其投资理由:

  1、 文化很难改变,只要中国白酒文化没有变,茅台就像液体黄金一样。水和粮食酿造,毛利率90%-92%,净利率50%。茅台就是一家液体金山,金山还有被挖空的一天,但茅台只要赤水河流淌,当地糯米高粱还在生长,白酒文化没有变化,它就会持续一千年。

  茅台在历史上只有两次市值比库存价值低的,一次是2003、04年的时候,库存酒的价值200亿,市值112亿;另一次2012年、2013年的白酒危机的时候。

  2、 一个好的企业,需要好的领导,需要不断挖掘。今年以来,茅台的生肖酒太成功了。年初的时候,我跟他们领导说你们的酒能不能出个“春”“夏”“秋”“冬”,他们领导说我们要出茅台“百家姓”酒。酒没变,但价格要比普通的飞天茅台卖得高。其实只是换了一个包装,净利马上提升了。

  但斌称,茅台从长远来看,是一个非常值钱的公司。从短期来看,茅台今年销量大概卖2.68万吨,如果它未来的产能提高到8万吨/年,还有大概2倍空间。现在出厂价是819元/瓶,假如到1650元/瓶,还有1倍;今年前三季度,茅台净利润是199.83亿元,如果今年茅台净利润为250亿,按照假设,扩产和提价后的净利润就是1500亿元。现在茅台市值是8000多亿;这样一算,也就几倍的市盈率,是不是太便宜了!

  茅台能到1.85万亿?上交所发话了

  和但斌一样看好茅台的还有安信证券的分析师,日前其一篇研报预测茅台市值能够到1.85万亿元,投资逻辑和但斌的基本相同。不过,这篇研报周一被上交所批评了。

  11月20日晚,上交所发布《关于安信证券发布贵州茅台研究报告相关事项的通报函》,称经对近期安信证券研报审核分析,分析师未在研报中说明提价信息的来源或预测依据,未对价格、销量等预估数据的合理性和可实现性进行审慎分析,亦未充分提示相关不确定性风险,可能对投资者产生误导。

  事实上,上交所的通报已经不是官方第一次就茅台股价表态了。11月16日,贵州茅台股价创下719.96元历史新高后,公司自发公告,主动提示风险。此外,新华社当天也刊发《理性看待茅台的股价》文章,向投资者提示风险。

  香港资金在撤退

  贵州茅台、五粮液、美的集团、格力电器及伊利股份,均为今年以来走势异常强劲的白马大蓝筹股,在近期股价创下历史新高后,北上资金对它们的态度却发生了分化。

  东方财富Choice数据显示,在每日公布的陆股通上榜十大活跃成交股排行榜上,四季度以来,北上资金增持了美的、格力等家电行业个股;却大幅减持了五粮液、贵州茅台、伊利股份等食品饮料行业个股。

(数据来源:东方财富Choice数据)

  比如贵州茅台,代表香港北上资金的香港中央结算公司,三季度增持逾300万股,总持股数量为7848.29万股。

  但截至11月17日最新数据显示,沪股通持有贵州茅台数量回落至7355万股,合计减持493万股,也就是说,北上资金四季度抛售的股数已经超过了三季度增持的数量,获利了结意图十分明显。

  而伊利股份也同样遭遇明显减持,三季报数据显示,伊利股份获的北上资金大幅增持1.22亿股,总持股量为6.35亿股,占总股本比例超10%,位列第一大流通股股东。

  但截至11月17日的最新数据显示,四季度以来,北上资金已经大幅减持伊利至5.52亿股,持股比例也回落至9.14%。

  而五粮液则是延续了三季度的减持态势,三季报数据显示,北上资金还持有1.09亿股,但截至11月17日数据显示,北上资金还1.03亿股,持股比例从三季报的2.88%回落至2.70%。

(数据来源:港交所)

  相比食品饮料个股,北上资金更青睐美的集团和格力电器。

  比如美的集团,三季报显示,北上资金持股数量为5.77亿股,但截至11月17日的数据显示,北上资金四季度已经大幅增持至6.33亿股。

  而同期格力电器则从三季度末的4.60亿股,增持至5亿股。

  落袋为安?换股调仓?

  广发证券策略研究分析称,与投资者的直观感受不同,以北上资金为代表的绝对收益资金近期在整体流入减少的同时,明显减仓了消费股中的“明星”白酒板块,反而加仓了相较而言基本面更有瑕疵的白色家电。

  北上资金的减持,简单总结可以概括为“落袋为安”。具体来看,造成北上资金这种持仓调整的原因可能与绝对收益资金的“收益兑现”和“调仓换股”有关,体现为“反向操作”特点,越接近年底这种冲动就越强。经广发策略测算(用个股的区间涨跌幅均价推算),“北上资金”近期减仓的食品饮料板块,今年三季度获利已高达13.7%(白酒板块获利10.8%);

  而相比之下,北上资金同样持股比例较高的家用电器板块三季度收益率仅有0.9%。因此基于“落袋为安”的考虑,北上资金卖出食品饮料而加仓家电的行为就不难理解了。

  也有基金公司分析人士表示,作为外资的北上资金,在判断个股长期价值时上往往会有全球思维,白酒龙头与家电龙头其实有一个重大的区别,白酒因为地域性、消费习惯等特点,在国内市场存在稀缺性的同时,也面临较大的国际市场打开难题。

  该人士并称,中国家电龙头遭遇的这样问题会小的多,尤其是在家电、消费电子产品市场,目前原本在全球家庭、个人消费市场具有整体优势的日本品牌有逐渐衰落之势,中国相关品牌却在不断升级和成长,例如手机品牌华为等在海外已经取得相当进展,因此中国家电品牌冲击全球市场甚至进而替代日本品牌的可能性在提高,而这一成长空间相当可观。

(责任编辑:DF207)

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