机械设备行业:8月LNG重卡产量同增5.4倍

2017年09月18日 08:57
作者:冯胜
来源: 国海证券
编辑:东方财富网

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受惠“一带一路”建设,工程机械上半年业绩抢眼。多家工程机械上市公司 2017 年上半年盈利同比增幅超过 100%。

  行业投资策略:维持行业“推荐”评级。上周机械行业整体估值水平有所上涨,截止到 9 月 15 日,机械行业 P/E(TTM)为 54.74 倍,与沪深 300 的 P/E(TTM)之比为 3.89x(前值为 3.83x)。随着行业中报业绩大幅好转,以及十九大临近市场风险偏好的提升,我们建议关注四条主线的投资机会:一是受益于环保政策推动的天然气设备板块;二是行业复苏带来业绩弹性提升的工程机械板块;三是受益于中游崛起的通用设备板块;四是受益于光伏装机量超预期增长的组件自动化板块。

  天然气行业:8 月 LNG 重卡同比增长 5.4 倍,创历史单月新高。根据节能与新能源汽车网统计,我国 8 月 LNG 重卡产量为 9887 台,同比增长 542%,为历史单月最高水平。 2017 年 1-8 月 LNG 重卡累计产量为 54725 台,而 2015 年全年只有 12721台, 2016 年全年只有 19601 台。 大幅增长原因: 一是天然气经济性提升,截止到 2017年 8 月, 0#柴油和 LNG 国内市场平均价的单位热值价差为 0.15 元/MJ,已恢复至 2014年 12 月水平;二是政策加码,2017 年环保高压下北方部分港口禁止燃油货车入港,短期内将对天然气汽车需求产生拉动作用。长期来看,国家已酝酿制定禁售燃油车时间表,这将推动天然气汽车行业迎来长足发展。根据政策相关测算,预计 2020 年我国 CNG 汽车和 LNG 汽车保有量分别为 850 万辆和 150 万辆,“十三五”期间分别新增 380 万辆和 120 万辆。按此标准测算每年 CNG/LNG 加气站设备市场规模为34/36 亿元;每年 CNG/LNG 气瓶市场规模为 13/72 亿元。重点推荐加气站设备龙头厚普股份,以及 LNG 气瓶龙头富瑞特装

  工程机械行业:受惠“一带一路”建设,工程机械上半年业绩抢眼。多家工程机械上市公司 2017 年上半年盈利同比增幅超过 100%,其中徐工机械为 3 倍,柳工机械高达 14 倍。得益于国内基础设施建设和城镇化建设的带动,以及企业紧跟“一带一路”步伐、深耕国际市场这两大因素,自去年四季度开始,工程机械主要产品的销量一路高歌猛进。进入 2017 年之后,回暖趋势更加强烈。工程机械企业在“一带一路”沿线国家和地区的战略布局目前还在继续,网络日趋成熟,海外市场有望带动下半年行业持续复苏,建议关注柳工、徐工机械。

  光伏自动化行业:中国市场动能强劲,全球光伏年需求冲破 100GW 大关。中国持续蝉联全球最大光伏需求市场宝座,而在分布式光伏系统的抢装潮刺激下,2017 年需求预期将大幅提高,推动全球光伏需求首度突破 100GW 大关至 100.4GW,年增率达 26%。这股动能在中国政府对光伏的多方支持下至少可持续到 2019 年,使全球需求都将来到百 GW 的等级。在这一进程中,下游光伏组件自动化行业有望充分受益,建议重点关注京山轻机晶盛机电

  人工智能行业:年底前中国人工智能专利数有望超越美国。根据中国金融投资网,2012-2016 年,世界各国申请人工智能专利 CAGR 达 33.2%,其中中国和美国申请的数量超过 50%。目前美国拥有 3.55 万个人工智能专利,中国约拥有 3.43 万个。两国各有自己的强项,美国拥有全球 32%关于机器学习的专利和 26%的自然语言处理专利,中国拥有全世界 55%机器视觉相关专利。人工智能技术逐渐走向成熟,开始向各行各业进行扩散;相比于自然语义领域而言,工业领域目前还是一块处女地,人工智能+工业自动化是大势所趋,我们看好在人工智能技术层面以及工业自动化应用层面布局的公司,建议持续关注京山轻机、景嘉微

  本周重点推荐标的组合:【厚普股份】——国内加气站设备龙头,分布式能源 EPC项目打开成长空间;【富瑞特装】——LNG 气瓶龙头,多举措布局氢能装备领域;【徐工机械】——龙头效应日益凸显,上半年出口翻番助力业绩腾飞;【日机密封】——中国高端密封市场的绝对龙头; 【杭锅股份】——余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑; 【京山轻机】——人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期; 【景嘉微】——图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型; 【弘亚数控】 ——公司是国内板式家具机械领域为数不多的优质标的。

  风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

(责任编辑:DF302)

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